Td corrigé ch2. le financement du cycle d'exploitation - Cours et exercices de ... pdf

ch2. le financement du cycle d'exploitation - Cours et exercices de ...

1- Corrigé-Séquence pédagogique ?vidéo Aglietta ... et suivent les meilleures techniques de surveillance et de gestion des risques, qu'elles communiquent au marché ... Pour limiter les risques, l'investisseur peut recourir aux produits dérivés.




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APPLICATIONS SUR LE FINANCEMENT DU CYCLE D'EXPLOITATION
Ex. 1 : Entreprise LoyautéCalcul du besoin en fonds de roulement normatif
Le contrôleur de gestion de l'entreprise LOYAUTÉ a déterminé un standard d'activité, de façon à exercer efficacement son contrôle budgétaire. Ayant quelques difficultés en analyse financière, il vous communique des informations partielles sur ses travaux pour que vous réalisiez une prévision sur le besoin en fonds de roulement d'exploitation.

ANNEXE
Le délai de rotation des stocks de matières est de 30 jours.
Les achats de matières premières sont réglés en moyenne tous les 45 jours.
Le règlement des services extérieurs s'effectue à 30 jours.
Les clients règlent en moyenne tous les 60 jours.
L'entreprise souhaite, pour faire face à des dépenses imprévues, disposer de 5 jours de chiffre d'affaires hors taxes en disponibilités.
Le montant des achats de matières premières est de 75 000 HT.
Les services extérieurs se montent à 37 500 HT.
Les amortissements sont de 7 500 pour l'exercice.
Le chiffre d'affaires prévu est de 150 000 HT.
L'entreprise est soumise au taux de TVA normal (19,60%). Elle paye régulièrement sa TVA le 20 de chaque mois.

Travail à faire :
Calculer le besoin en fonds de roulement normatif.
Expliquer quel est l’intérêt du calcul de ce besoin en fonds de roulement normatif.
Comment l'entreprise pourrait elle réduire son financement ?

Ex. 2 : Entreprise JaluitBesoin en fonds de roulement normatif – en-cours
L'entreprise JALUIT a pour spécialité la fabrication de pâte dentaire. Son activité prévisionnelle pour l'année à venir vous est fournie en annexe. Les délais d'écoulement des composantes du besoin en fonds de roulement d'exploitation sont donnés pour l'essentiel en fonction des pratiques dans ce secteur.
Le directeur financier de l'entreprise souhaiterait avoir une appréciation du besoin de financement lié à l‘exploitation de cette activité pour les 3 années à venir sachant que le chiffre d’affaires devrait progresser de 10% par an.
ANNEXE
LES ACHATS CONSOMMES HT
Matières
Services
Autres coûts de production
Emballages
250 000
42 000
350 000
35 000LES VENTES TTC
Produits finis
956 800LES ENCAISSEMENTS
Les clients règlent à
60 joursLE REGLEMENT DES ACHATS
Matières premières
Emballages
Fournisseurs de services
60 jours
60 jours
30 joursLES DELAIS DE STOCKAGE
Matières premières
Emballages
Produits finis
En-cours de production
30 jours
30 jours
45 jours
15 joursDIVERS
La TVA (19.60%) est réglée le 20 de chaque mois.
L’entreprise souhaite disposer de 15 jours de CA HT pour faire face aux dépenses courantes.
Les emballages font partie des coûts hors production.
Les encours de production comprennent les matières premières et la moitié des autres frais.

Ex. 3 : Entreprise PonapeBFR normatif : partie variable et partie fixe
Vous êtes actuellement stagiaire dans l'entreprise PONAPE, fabricant de rideaux pour toute la maison. Après avoir donné les avantages de la méthode du fonds de roulement normatif au directeur financier, vous lui proposez de réaliser cette étude pour la société.
Vous avez donc pour objectif de collecter les informations nécessaires à votre étude, puis de déterminer le besoin en fonds de roulement d'exploitation.
VOS RECHERCHES ONT ABOUTI A L'ANNEXE SUIVANTE
Au centre approvisionnement de l'entreprise, vous avez rencontré le magasinier principal qui vous a fourni les délais moyens de rotation des stocks :
Matières premières de tissus 35 jours en moyenne.
Produits finis 30 jours.

Pour des raisons techniques, il est également responsable des achats et vous indique que le délai de règlement des fournisseurs de matières premières est de 60 jours; quant aux autres achats variables pour la production (fils, frises...), le délai est de 20 jours.

Le service clients a prévu des paiements échelonnés : 10% au comptant, 30% à 30 jours et 60% à 60 jours.

Le chiffre d'affaires de l'exercice, régulièrement réparti dans le temps, a été de 2 000 000 HT. (prix de vente unitaire moyen 60 HT).

Le service du personnel règle ses salariés le 2 du mois suivant et les charges sociales le 15 du mois suivant :
Salaires nets pour l'exercice 290 000 ¬
Charges sur salaires 135 000 ¬

Le chef de production vous signale que la fabrication s'échelonne sur 8 jours. II existe donc des en-cours de production; ces derniers comprennent 100% des coûts variables et 60% pour le reste. II vous indique le bureau du contrôleur de gestion pour les composantes du coût de production.
Après consultation, vous obtenez les renseignements suivants :
Matières premières par produit 25 ¬
Autres charges variables de production 12 ¬
Les charges fixes de production, en plus des salaires, sont de 210 000 ¬
(y compris 100 000 ¬ d'amortissements).

De retour au service comptable, vous collectez les derniers renseignements nécessaires à votre mission :
Les crédits sur les charges fixes sont de 20 jours ;
La TVA est réglée le 20 de chaque mois ;
L'entreprise est soumise au taux normal de 19,60%.



Ex. 4 : Société RealecBFR normatif : partie variable et partie fixe
La société Realec envisage de produire et de commercialiser un produit dénommé Vectron.
Les conditions d'exploitation prévisionnelles sont les suivantes :
Prix de vente unitaire HT : 200 ¬  ;
Quantité produite et vendue : 4 000 unités ;
Tableau des charges en ¬  :
CV unitairesCF annuellesCV unitairesCF annuellesCharges de production :
Matières
Fournitures diverses
Main d Suvre (1)
Dotations aux amortissements
Autres charges fixes
30
11
10




110 000
85 000
50 000Charges de distribution :
Charges variables
Main d’œuvre (1)
Dotations aux amortissements
Autres charges fixes
15

25 000
15 000
20 00051245 0001560 000(1) Salaires bruts et charges sociales patronales.
Hypothèses relatives aux éléments constitutifs du besoin en fonds de roulement :
1. Stocks
• les durées moyennes de stockage et de production sont les suivantes
Matières premières 30 jours
Produits finis 20 jours
Cycle de fabrication 10 jours

• La valorisation des encours et des produits finis doit être faite ainsi :
En-cours : 100 % des matières premières plus 40 % des autres charges de production ;
Produits finis : coût de production.

2. Créances clients
Les ventes sont imposées à la TVA au taux normal et les clients règlent 10 % de ces ventes au comptant et le reste avec les délais moyens suivants :
40 jours pour 40 % des ventes,
60 jours pour 50 % des ventes.

3. Dettes fournisseurs
Les crédits fournisseurs ne sont obtenus que pour les charges donnant naissance à une déduction
de TVA :Taux moyen de TVACrédit fournisseurMatières premières19,6 %60 joursAutres charges variables12 %30 joursCharges fixes de production10 %20 jours
N.B. : Les charges fixes de distribution sont réglées au comptant.

4. TVA due
La TVA est réglée le 25 de chaque mois.

5. Charges de personnel
Elles comprennent les salaires bruts et les charges sociales patronales. Les charges sociales salariales et les charges sociales patronales représentent respectivement 10 % et 40 % du salaire brut.
Le personnel est payé le 5 du mois suivant la période de travail et les règlements aux organismes sociaux sont effectués le 15 de chaque mois.

Fð ðCalculer, en utilisant la méthode normative le besoin en fonds de roulement lié à l'exploitation du produit Vectron.

Ex. 5 : Nouveau produitBFR normatif : partie variable et partie fixe
Seuil de rentabilité et analyse de trésorerie
Une société, spécialisée dans la fabrication de produits dérivés de la corde (filets, hamacs...), envisage de développer une nouvelle activité :les tapis de corde pour clubs sportifs et particuliers.
Elle vous demande de calculer, à l’aide de la méthode normative, le besoin en fonds de roulement qui résulterait de l’exploitation de ce nouveau produit.
Données prévisionnelles :
Prix de vente unitaire HT : 135 ¬ .
Quantité annuelle : 20 000 articles produits et vendus, dont 20 % à l'exportation.
Charges :

Charges variables de production :
Matières premières pour un article 60
Autres charges variables pour un article 16

Charges fixes de production :
Frais de personnel 490 000
Autres charges d’exploitation 135 000
Dotations aux amortissements 200 000
Charges fixes distribution :
Frais de personnel 85 000
Autres charges d’exploitation 65 000
Durées :
Durée moyenne de stockage : 30 jours pour les matières, 15 jours pour les produits finis, durée totale de fabrication : 10 jours.
Crédit clients : clients français : 40 % à 30 jours, 60 % à 60 jours, clients étrangers : 90 jours.
Crédit fournisseurs de matières premières : 30 jours fin de mois.
Salaires nets : règlement en fin de mois.
Charges sociales : règlement le 10 de chaque mois (les charges salariales et patronales représentent respectivement 15 % et 40 % des salaires bruts).
TVA : règlement le 21 de chaque mois.
Les autres frais sont réglés comptant.

• Taux de TVA :
19,60 % sur les ventes.
5,5 % sur les matières ; 19,60 % sur les autres charges variables et sur 40 % des autres charges fixes.
• En-cours : ils sont estimés à 100 % pour les matières et à 50 % pour les autres charges.
" Trésorerie minimum : 3 jours de chiffre d affaires.

Fð ð1. ðCalculer le besoin en fonds de roulement normatif lié à l'exploitation de ce nouveau produit ?
2. Combien faut-il vendre d articles au minimum pour assurer la rentabilité de ce nouveau produit ? Quelle est la marge de sécurité ?
3. Est-il utile de connaître le besoin en fonds de roulement correspondant au seuil de rentabilité ?
4. Calculer l’excédent brut d’exploitation (EBE) et l’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE) pour ce nouveau produit. Quelles sont vos conclusions compte tenu de ces deux derniers résultats.
IUT de La Roche sur Yon – Département GEA
MO4FC – Gestion financière DS n°2 – 3 H

Première partieBFR normatif : partie variable et partie fixe
Seuil de rentabilité et analyse de trésorerie
Une société, spécialisée dans la fabrication de produits dérivés de la corde (filets, hamacs...), envisage de développer une nouvelle activité :les tapis de corde pour clubs sportifs et particuliers.
Elle vous demande de calculer, à l’aide de la méthode normative, le besoin en fonds de roulement qui résulterait de l’exploitation de ce nouveau produit.
Données prévisionnelles :
Prix de vente unitaire HT : 135 ¬ .
Quantité annuelle : 20 000 articles produits et vendus, dont 20 % à l'exportation.
Charges :

Charges variables de production :
Matières premières pour un article 60
Autres charges variables pour un article 16

Charges fixes de production :
Frais de personnel 490 000
Autres charges d’exploitation 135 000
Dotations aux amortissements 200 000
Charges fixes distribution :
Frais de personnel 85 000
Autres charges d’exploitation 65 000
Durées :
Durée moyenne de stockage : 30 jours pour les matières, 15 jours pour les produits finis, durée totale de fabrication : 10 jours.
Crédit clients : clients français : 40 % à 30 jours, 60 % à 60 jours, clients étrangers : 90 jours.
Crédit fournisseurs de matières premières : 30 jours fin de mois.
Salaires nets : règlement en fin de mois.
Charges sociales : règlement le 10 de chaque mois (les charges salariales et patronales représentent respectivement 15 % et 40 % des salaires bruts).
TVA : règlement le 21 de chaque mois.
Les autres frais sont réglés comptant.

• Taux de TVA :
19,60 % sur les ventes.
5,5 % sur les matières ; 19,60 % sur les autres charges variables et sur 40 % des autres charges fixes.
• En-cours : ils sont estimés à 100 % pour les matières et à 50 % pour les autres charges.
" Trésorerie minimum : 3 jours de chiffre d affaires.

Fð ð1. ðCalculer le besoin en fonds de roulement normatif lié à l'exploitation de ce nouveau produit ?
2. Combien faut-il vendre d articles au minimum pour assurer la rentabilité de ce nouveau produit ? Quelle est la marge de sécurité ?
3. Est-il utile de connaître le besoin en fonds de roulement correspondant au seuil de rentabilité ?
4. Calculer l’excédent brut d’exploitation (EBE) et l’excédent de trésorerie d’exploitation (ETE) pour ce nouveau produit. Quelles sont vos conclusions compte tenu de ces deux derniers résultats.
Q BFRE, ETE, Effet de levier
Une société réalise le projet d'investissement suivant
• montant HT : 1 280 000 F ;
• amortissement linéaire sur 5 ans ;
• conditions d'exploitation
 charges variables HT matières : 90 F
autres charges variables de production 155 F.
 charges fixes de production HT : 150 000 F
 charges fixes de distribution HT : 600 000 F
• prix de vente unitaire HT : 500 F.
• quantités fabriquées et vendues
Années n n+1 n+2 n+3 n+4
Quantités 6 000 8 000 10 000 10 000 10 000
• les clients règlent à raison de 30 % au
comptant et 70 % à 30 jours.
• les fournisseurs de matières accordent un
crédit de 30 jours.
• les durées moyennes de stockage des
matières premières et des produits finis
sont respectivement de 15 et 20 jours.
a) Calculez les BFRE prévisionnels relatifs à cet investissement, en considérant les seuls postes stock de matières premières, stock de produits finis, clients et fournisseurs.
b) Calculez les ETE prévisionnels.
c) Mettez en évidence (effet de levier, pour les deux premières années d'exploitation, dans l'hypothèse où la société emprunterait à 12 une somme de 500 000 F, remboursable par amortissements constants sur 5 ans.

O Calculs de TE
Calculer les durées d'écoulement relatives aux postes suivants
• Stock de matières premières
 stock moyen : 300 000.
 variation du stock de + 950 000
matières premières: (S,S,).
 achats HT de l'exercice : 6 350 000
• Stock de produits finis
 stock moyen: 480 000
 production stockée :  80 000
 coût de production des
produits finis fabriqués : 4 200 000
• Stock de marchandises
 stock moyen: 100 000
 chiffre d'affaires HT : 3 600 000
 taux de marge commerciale : 60
• Fournisseurs (ou clients)
 règlement à 40 jours,
 règlement en fin de mois,
 paiement à 60 jours fin de mois,
 paiement à 30 jours fin de mois, le 5 du
mois suivant,
 30 % à 30 jours et 70 % à 60 jours.
• Salaires (nets)
 paiement le 26 du moismême,
 paiement le 5 du mois suivant.
• TVA (calcul avec les trois méthodes)
 paiement le 18 du mois suivant,
 paiement le 24 du mois suivant.

© Entreprise X
L'entreprise X est une jeune entreprise qui s'est développée rapidement dans un secteur de hautre technologie exigeant des investissements coûteux et une maind'oeuvre très qualifiée.
En dépit d'un résultat décevant, l'entreprise est rentable. Cependant, les problèmes financiers sont mal maîtrisés et, au 31.12.n, la trésorerie est fortement négative. Aussi, les dirigeants de l'entreprise fontils appel à vous pour les conseiller en vue de redresser la situation.
Pour cela, on vous communique le compte de résultat au 31.12.n (ciaprès) et vous obtenez, par ailleurs, les renseignements suivants, relatifs à l'exercice n (toutes les sommes sont exprimées en milliers de francs)
• Stock initial de matières premières 500
• Stock initial de produits finis 2 550
étions
• Les clients règlent à 60 jours fin de mois, le
10 du mois suivant.
• Les fournisseurs sont réglés à 30 jours fin
de mois.
• Les salaires sont versés le dernier jour du mois ; les charges sociales sont réglées le 10 du mois suivant.
• Les achats, les services extérieurs et les ventes sont passibles de la TVA au taux de 20,60 %, laquelle est réglée le 25 de chaque mois.
• Les services extérieurs sont réglés comp
tant.
• Le coût de production des produits vendus
en naétéde: 13000
• L'activité est régulière tout au long de
l'exercice.
• Au 31.12.n, on a
 capitaux propres : 8 000
 dettes financières : 6 000
(hors concours bancaires courants)
 fonds de roulement : 4 000
• Compte de résultat (simplifié)
Exercice n Sommes en milliers de F.
Charges d'exploitation : Produits d'exploitation
Achats de mat. prem 3 000 Production vendue 14 000
par la méthode des expertscomptables.
b) Vérifier s'il y a, ou non, cohérence entre le FR
et le BFRE.
Conclure.
© Société Y
Les dirigeants de la société Y aimeraient disposer d'une analyse financière complémentaire concernant une production particulière. A cet effet, ils vous demandent de déterminer le fonds de roulement normatif de ce produit à l'aide des informations relatives à son cycle d'exploitation
 le chiffre d'affaires hors taxe annuel a été pour l'année n de 2 500 000 F soumis à la TVA au taux normal de 20,6 % ;
 le crédit accordé aux clients est de 60
jours ;
 les achats de matières premières représentent 50 % du chiffre d'affaires hors taxe. Ces achats sont soumis à la TVA au taux normal de 20,6 % ;
 pour les achats, le crédit fournisseurs est
de 90 jours ;
 la maind'oeuvre de production représente
30 % du chiffre d'affaires hors taxe ;
 la durée moyenne de stockage des
matières premières est de 70 jours ;
 la durée moyenne de stockage des produits
finis est de 20 jours ;
Variation stock M.P.  200 Production stockée 1 450
Services extérieurs 1500 Reprises sur prov. 430
Impôts,taxes et VA 300 Transfert de charges 270
Salaires 4 500
Charges sociales 1 800 Produits financiers
oot. aux am. et prov 5 000 Autres intérêts et
Charges financières: assimilés 150
Intérêts et charges Produits exceptionnels
assimilées 800 Sur opérations
Charges nettes sur de gestion 120
cessions de VMP 250 Produits des cessions
Charges exceptionnelles: d'éléments d'actif 180
Valeur comptable des Solde débiteur
éléments d'actif cédés 350 = Perte 700
a) Déterminer le fonds de roulement normatif,
Total général : 17 300 Total général : 17 300
 les autres dépenses d'exploitation représentent 3 % du chiffre d'affaires hors taxe et supportent la TVA au taux normal de 20,6 % ;
 le crédit obtenu pour les autres dépenses
d'exploitation est de 30 jours ;
 les charges de personnel commercial représentent en moyenne 5 % du chiffre d'affaires hors taxe ;
 les charges de personnel (de production et commercial) englobent les charges sociales patronales8S‚ƒ„à ç 0 1 – £ ¤ ³ ¶ z
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