Td corrigé lexique - Free pdf

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2 janv. 1999 ... 4.3 Vente de calls et de put (Janvier 1997). 4.4 Call ... 7.3 Bear call spread ( Janvier 1998). 8. ... 8.2 FRA et options sur taux d'intérêt (Janvier 1999) ..... Ils viennent à échéance fin mars 1997 et le prix d'exercice est fixé à 1.820.




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Risk premium Coût moyen pondéré du capital (CMPC), coût du capital kWeighted average cost of capital (WACC), cost of capital Coût des capitaux propres kCPCost of equity Coût de la dette, de l'endettement net kDCost of debt Flux de trésorerie disponible (FTD) = Excédent brut d'exploitation - Impôts sur le résultat d'exploitation - Variation du BFR - Investissements FTDFree cash flows =
EBITDA - Corporate tax on operating profit, EBIT - Charge in working capital - Capital expenditures (CAPEX) 

 LIENHYPERTEXTE http://fr.biz.yahoo.com/glos/b.html#3 http://fr.biz.yahoo.com/glos/b.html#3

 LIENHYPERTEXTE http://www.vernimmen.net/index.html http://www.vernimmen.net/index.html
GLOSSAIRE

 TM \o "1-2" A  RENVOIPAGE _Toc21260397 \h 18
A la monnaie  RENVOIPAGE _Toc21260398 \h 18
Accords cadres de crédit  RENVOIPAGE _Toc21260399 \h 18
Acompte sur dividende  RENVOIPAGE _Toc21260400 \h 18
Actif circulant  RENVOIPAGE _Toc21260401 \h 18
Actif économique  RENVOIPAGE _Toc21260402 \h 18
Actif immobilisé  RENVOIPAGE _Toc21260403 \h 19
Actif net  RENVOIPAGE _Toc21260404 \h 19
Actif net par action  RENVOIPAGE _Toc21260405 \h 19
Actif sans risque  RENVOIPAGE _Toc21260406 \h 19
Actif sous-jacent  RENVOIPAGE _Toc21260407 \h 19
Actifs cachés  RENVOIPAGE _Toc21260408 \h 19
Actifs stratégiques  RENVOIPAGE _Toc21260409 \h 19
Action  RENVOIPAGE _Toc21260410 \h 19
Action à bons de souscription d'actions (ABSA)  RENVOIPAGE _Toc21260411 \h 19
Action à bons de souscription d'obligations (A.B.S.O.)  RENVOIPAGE _Toc21260412 \h 20
Action à dividende prioritaire sans droit de vote (A.D.P.)  RENVOIPAGE _Toc21260413 \h 20
Action à droit de vote double  RENVOIPAGE _Toc21260414 \h 20
Action de concert  RENVOIPAGE _Toc21260415 \h 20
Action de priorité  RENVOIPAGE _Toc21260416 \h 20
Action gratuite  RENVOIPAGE _Toc21260417 \h 20
Actionnaire minoritaire  RENVOIPAGE _Toc21260418 \h 20
Actionnariat des salariés  RENVOIPAGE _Toc21260419 \h 21
Actionnariat familial  RENVOIPAGE _Toc21260420 \h 21
Actualisation  RENVOIPAGE _Toc21260421 \h 21
ADP  RENVOIPAGE _Toc21260422 \h 21
ADR  RENVOIPAGE _Toc21260423 \h 21
Affacturage  RENVOIPAGE _Toc21260424 \h 21
Ajustements du cours  RENVOIPAGE _Toc21260425 \h 21
American Depositary Receipt  RENVOIPAGE _Toc21260426 \h 21
Amortissement de l'écart d'acquisition  RENVOIPAGE _Toc21260427 \h 21
Amortissement de l'écart de première consolidation  RENVOIPAGE _Toc21260428 \h 22
Amortissement d'un emprunt  RENVOIPAGE _Toc21260429 \h 22
Amortissements  RENVOIPAGE _Toc21260430 \h 22
Amortissements dégressifs  RENVOIPAGE _Toc21260431 \h 22
Amortissements exceptionnels  RENVOIPAGE _Toc21260432 \h 22
Amortissements linéaires  RENVOIPAGE _Toc21260433 \h 22
Analyse chartiste  RENVOIPAGE _Toc21260434 \h 22
Analyse financière  RENVOIPAGE _Toc21260435 \h 22
Analyse technique  RENVOIPAGE _Toc21260436 \h 22
Analyste financier  RENVOIPAGE _Toc21260437 \h 23
Annexe aux comptes publiés  RENVOIPAGE _Toc21260438 \h 23
Appel de marge  RENVOIPAGE _Toc21260439 \h 23
Appel public à l'épargne  RENVOIPAGE _Toc21260440 \h 23
Application (technique boursière dite de l')  RENVOIPAGE _Toc21260441 \h 23
Apport de titres  RENVOIPAGE _Toc21260442 \h 23
Apport partiel d'actifs  RENVOIPAGE _Toc21260443 \h 23
APT  RENVOIPAGE _Toc21260444 \h 23
APV  RENVOIPAGE _Toc21260445 \h 23
Arbitrage  RENVOIPAGE _Toc21260446 \h 24
Assimilation d'une émission  RENVOIPAGE _Toc21260447 \h 24
Asymétrie - actionnaire / créancier  RENVOIPAGE _Toc21260448 \h 24
At the money  RENVOIPAGE _Toc21260449 \h 24
Augmentation de capital  RENVOIPAGE _Toc21260450 \h 24
Augmentation de capital réservée  RENVOIPAGE _Toc21260451 \h 24
Autocontrôle  RENVOIPAGE _Toc21260452 \h 24
Autofinancement  RENVOIPAGE _Toc21260453 \h 24
Autonomie des exercices  RENVOIPAGE _Toc21260454 \h 25
Autonomie financière - ratio  RENVOIPAGE _Toc21260455 \h 25
Autres charges externes  RENVOIPAGE _Toc21260456 \h 25
Avances en devises  RENVOIPAGE _Toc21260457 \h 25
Avoir fiscal  RENVOIPAGE _Toc21260458 \h 25
B  RENVOIPAGE _Toc21260459 \h 26
Bandes de Bollinger  RENVOIPAGE _Toc21260460 \h 26
Bar chart  RENVOIPAGE _Toc21260461 \h 26
Base d'un contrat à terme  RENVOIPAGE _Toc21260462 \h 26
Base de conversion  RENVOIPAGE _Toc21260463 \h 26
Base fiscale  RENVOIPAGE _Toc21260464 \h 26
Bates - modèle de  RENVOIPAGE _Toc21260465 \h 26
Bénéfice par action (BPA)  RENVOIPAGE _Toc21260466 \h 27
Bénéfice  RENVOIPAGE _Toc21260467 \h 27
Besoin en fonds de roulement  RENVOIPAGE _Toc21260468 \h 27
Besoin en fonds de roulement - ratios de rotation  RENVOIPAGE _Toc21260469 \h 27
Besoin en fonds de roulement d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260470 \h 27
Besoin en fonds de roulement hors exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260471 \h 28
Besoin en fonds de roulement négatif  RENVOIPAGE _Toc21260472 \h 28
Bêta  RENVOIPAGE _Toc21260473 \h 28
Bilan  RENVOIPAGE _Toc21260474 \h 28
Bilan dans une lecture patrimoniale  RENVOIPAGE _Toc21260475 \h 28
Bilan en lecture économique  RENVOIPAGE _Toc21260476 \h 28
Billets de trésorerie  RENVOIPAGE _Toc21260477 \h 28
BIMBO  RENVOIPAGE _Toc21260478 \h 28
Binomial - modèle  RENVOIPAGE _Toc21260479 \h 29
Black & Scholes - modèle  RENVOIPAGE _Toc21260480 \h 29
Bloc de contrôle  RENVOIPAGE _Toc21260481 \h 29
Bloc structurant  RENVOIPAGE _Toc21260482 \h 29
Bon d'acquisition  RENVOIPAGE _Toc21260483 \h 29
Bon de caisse  RENVOIPAGE _Toc21260484 \h 30
Bon de créateur d'entreprise  RENVOIPAGE _Toc21260485 \h 30
Bon de souscription  RENVOIPAGE _Toc21260486 \h 30
Bon du Trésor négociable  RENVOIPAGE _Toc21260487 \h 30
Bonne information  RENVOIPAGE _Toc21260488 \h 30
Bons à moyen terme négociables (BMTN)  RENVOIPAGE _Toc21260489 \h 30
BPA  RENVOIPAGE _Toc21260490 \h 30
Budget de trésorerie  RENVOIPAGE _Toc21260491 \h 30
C  RENVOIPAGE _Toc21260492 \h 32
Call  RENVOIPAGE _Toc21260493 \h 32
Cap  RENVOIPAGE _Toc21260494 \h 32
Capacité d'autofinancement  RENVOIPAGE _Toc21260495 \h 33
Capacité d'autofinancement par action  RENVOIPAGE _Toc21260496 \h 33
Capacité de remboursement - ratios  RENVOIPAGE _Toc21260497 \h 33
Capital employed  RENVOIPAGE _Toc21260498 \h 33
Capital lease  RENVOIPAGE _Toc21260499 \h 33
Capital market line  RENVOIPAGE _Toc21260500 \h 33
Capitalisation boursière  RENVOIPAGE _Toc21260501 \h 33
Capitalisation  RENVOIPAGE _Toc21260502 \h 34
Capitaux d'emprunt  RENVOIPAGE _Toc21260503 \h 34
Capitaux permanents  RENVOIPAGE _Toc21260504 \h 34
Capitaux propres - rôle  RENVOIPAGE _Toc21260505 \h 34
Capitaux propres  RENVOIPAGE _Toc21260506 \h 34
Capitaux propres par action  RENVOIPAGE _Toc21260507 \h 34
Capital Asset Pricing Model (CAPM)  RENVOIPAGE _Toc21260508 \h 34
Carnet d'ordre  RENVOIPAGE _Toc21260509 \h 34
Carry back  RENVOIPAGE _Toc21260510 \h 35
Cash flow statement  RENVOIPAGE _Toc21260511 \h 35
Cash management  RENVOIPAGE _Toc21260512 \h 35
Cash pooling  RENVOIPAGE _Toc21260513 \h 35
Caution  RENVOIPAGE _Toc21260514 \h 35
Certificat de dépôt  RENVOIPAGE _Toc21260515 \h 35
Certificat de valeur garantie (CVG)  RENVOIPAGE _Toc21260516 \h 35
Certificat d'investissement  RENVOIPAGE _Toc21260517 \h 35
Chaîne magique - effet de  RENVOIPAGE _Toc21260518 \h 36
Chambre de compensation  RENVOIPAGE _Toc21260519 \h 36
Chandeliers  RENVOIPAGE _Toc21260520 \h 36
Change à terme  RENVOIPAGE _Toc21260521 \h 36
Chaos  RENVOIPAGE _Toc21260522 \h 36
Charges calculées  RENVOIPAGE _Toc21260523 \h 36
Charges de personnel  RENVOIPAGE _Toc21260524 \h 36
Charges d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260525 \h 36
Charges différées  RENVOIPAGE _Toc21260526 \h 37
Charges exceptionnelles  RENVOIPAGE _Toc21260527 \h 37
Charges financières  RENVOIPAGE _Toc21260528 \h 37
Chef de file  RENVOIPAGE _Toc21260529 \h 37
Chiffre d'affaires  RENVOIPAGE _Toc21260530 \h 37
Choix d'investissement  RENVOIPAGE _Toc21260531 \h 37
Choix de financement  RENVOIPAGE _Toc21260532 \h 37
Clause de garantie d'actif et de passif  RENVOIPAGE _Toc21260533 \h 37
Clause de remboursement anticipé  RENVOIPAGE _Toc21260534 \h 38
Clauses de sauvegarde ou covenants  RENVOIPAGE _Toc21260535 \h 38
Coefficient bêta  RENVOIPAGE _Toc21260536 \h 38
Coefficient d'actualisation  RENVOIPAGE _Toc21260537 \h 38
Coefficient d'ajustement  RENVOIPAGE _Toc21260538 \h 38
Coefficient de capitalisation  RENVOIPAGE _Toc21260539 \h 38
Coefficient de capitalisation des bénéfices  RENVOIPAGE _Toc21260540 \h 38
Coefficient de corrélation  RENVOIPAGE _Toc21260541 \h 38
COFACE  RENVOIPAGE _Toc21260542 \h 38
Collar  RENVOIPAGE _Toc21260543 \h 39
Commanditaire  RENVOIPAGE _Toc21260544 \h 39
Commandité  RENVOIPAGE _Toc21260545 \h 39
Commandite par actions  RENVOIPAGE _Toc21260546 \h 39
Commercial paper  RENVOIPAGE _Toc21260547 \h 39
Commission des opérations de bourse (COB)  RENVOIPAGE _Toc21260548 \h 39
Compte de résultat  RENVOIPAGE _Toc21260549 \h 39
Compte de régularisation  RENVOIPAGE _Toc21260550 \h 40
Compte pivot  RENVOIPAGE _Toc21260551 \h 40
Comptes consolidés  RENVOIPAGE _Toc21260552 \h 40
Comptes courants d'associés  RENVOIPAGE _Toc21260553 \h 40
Concours par signature  RENVOIPAGE _Toc21260554 \h 40
Conglomérats  RENVOIPAGE _Toc21260555 \h 40
Conseil des marchés financiers (CMF)  RENVOIPAGE _Toc21260556 \h 40
Conseil national de la comptabilité (CNC)  RENVOIPAGE _Toc21260557 \h 40
Comité de la réglementation comptable  RENVOIPAGE _Toc21260558 \h 40
Consolidation  RENVOIPAGE _Toc21260559 \h 41
Consommation de matières  RENVOIPAGE _Toc21260560 \h 41
Consommer  RENVOIPAGE _Toc21260561 \h 41
Continuité de l'exploitation - principe  RENVOIPAGE _Toc21260562 \h 41
Contrat à terme  RENVOIPAGE _Toc21260563 \h 41
Conversion - méthode du cours de clôture  RENVOIPAGE _Toc21260564 \h 41
Conversion - méthode du cours historique  RENVOIPAGE _Toc21260565 \h 41
Conversion des comptes  RENVOIPAGE _Toc21260566 \h 42
Convexité  RENVOIPAGE _Toc21260567 \h 42
Corporate governance  RENVOIPAGE _Toc21260568 \h 42
Cotation  RENVOIPAGE _Toc21260569 \h 42
Cotation au pied de coupon  RENVOIPAGE _Toc21260570 \h 42
Cotation des filiales  RENVOIPAGE _Toc21260571 \h 42
Coup d'accordéon  RENVOIPAGE _Toc21260572 \h 42
Coupon couru  RENVOIPAGE _Toc21260573 \h 42
Coupon zéro  RENVOIPAGE _Toc21260574 \h 43
Coupure d'un emprunt  RENVOIPAGE _Toc21260575 \h 43
Courbe  RENVOIPAGE _Toc21260576 \h 43
Courbe des taux  RENVOIPAGE _Toc21260577 \h 43
Coût d'agence - théorie de l'agence  RENVOIPAGE _Toc21260578 \h 43
Coût de la dette  RENVOIPAGE _Toc21260579 \h 43
Coût de l'autofinancement  RENVOIPAGE _Toc21260580 \h 43
Coût des capitaux propres  RENVOIPAGE _Toc21260581 \h 43
Coût du capital  RENVOIPAGE _Toc21260582 \h 43
Coût moyen pondéré  RENVOIPAGE _Toc21260583 \h 44
Coût moyen pondéré du capital  RENVOIPAGE _Toc21260584 \h 44
Couverture  RENVOIPAGE _Toc21260585 \h 44
Covenants  RENVOIPAGE _Toc21260586 \h 44
Covered warrants  RENVOIPAGE _Toc21260587 \h 44
Créances d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260588 \h 44
Créances subordonnées  RENVOIPAGE _Toc21260589 \h 44
Créanciers / actionnaires  RENVOIPAGE _Toc21260590 \h 44
CRC  RENVOIPAGE _Toc21260591 \h 44
Creative accounting  RENVOIPAGE _Toc21260592 \h 44
Crédit acheteur  RENVOIPAGE _Toc21260593 \h 44
Crédit bail  RENVOIPAGE _Toc21260594 \h 45
Crédit clients  RENVOIPAGE _Toc21260595 \h 45
Crédit de campagne  RENVOIPAGE _Toc21260596 \h 45
Crédit d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260597 \h 45
Crédit documentaire  RENVOIPAGE _Toc21260598 \h 45
Crédit fournisseur  RENVOIPAGE _Toc21260599 \h 45
Crédit objectif  RENVOIPAGE _Toc21260600 \h 45
Crédit relais  RENVOIPAGE _Toc21260601 \h 46
Crédit revolving  RENVOIPAGE _Toc21260602 \h 46
Crédit spot  RENVOIPAGE _Toc21260603 \h 46
Crédit traditionnel  RENVOIPAGE _Toc21260604 \h 46
Croissance externe  RENVOIPAGE _Toc21260605 \h 46
Croissance interne  RENVOIPAGE _Toc21260606 \h 46
CVG  RENVOIPAGE _Toc21260607 \h 46
Cycle des ressources financières  RENVOIPAGE _Toc21260608 \h 46
Cycle d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260609 \h 46
D  RENVOIPAGE _Toc21260610 \h 47
Dailly - procédure  RENVOIPAGE _Toc21260611 \h 47
Dans la monnaie  RENVOIPAGE _Toc21260612 \h 47
Dataroom  RENVOIPAGE _Toc21260613 \h 47
Date d'exercice  RENVOIPAGE _Toc21260614 \h 47
Date de jouissance d'un titre financier  RENVOIPAGE _Toc21260615 \h 47
Date de valeur  RENVOIPAGE _Toc21260616 \h 47
DCF  RENVOIPAGE _Toc21260617 \h 48
Déclaration d'intention  RENVOIPAGE _Toc21260618 \h 48
Décote  RENVOIPAGE _Toc21260619 \h 48
Décote d'introduction en bourse  RENVOIPAGE _Toc21260620 \h 48
Décote de conglomérat  RENVOIPAGE _Toc21260621 \h 48
Décote de holding  RENVOIPAGE _Toc21260622 \h 48
Décote de liquidité  RENVOIPAGE _Toc21260623 \h 48
Décote liée à l'absence de droit de vote  RENVOIPAGE _Toc21260624 \h 48
Découvert bancaire  RENVOIPAGE _Toc21260625 \h 49
Defeasance  RENVOIPAGE _Toc21260626 \h 49
Délai de recouvrement  RENVOIPAGE _Toc21260627 \h 49
Délai de récupération  RENVOIPAGE _Toc21260628 \h 49
Delta d'une option  RENVOIPAGE _Toc21260629 \h 49
Déport  RENVOIPAGE _Toc21260630 \h 49
Dépôt à terme  RENVOIPAGE _Toc21260631 \h 49
Dérivés de crédit  RENVOIPAGE _Toc21260632 \h 50
Dérogation au lancement d'une offre publique  RENVOIPAGE _Toc21260633 \h 50
Dérogations au monopole des sociétés de bourse  RENVOIPAGE _Toc21260634 \h 50
Désintermédiation  RENVOIPAGE _Toc21260635 \h 50
Dette / capitaux propres  RENVOIPAGE _Toc21260636 \h 50
Dette  RENVOIPAGE _Toc21260637 \h 50
Dette mezzanine  RENVOIPAGE _Toc21260638 \h 50
Dette senior  RENVOIPAGE _Toc21260639 \h 51
Dette subordonnée  RENVOIPAGE _Toc21260640 \h 51
Différé de remboursement  RENVOIPAGE _Toc21260641 \h 51
Différence de première consolidation  RENVOIPAGE _Toc21260642 \h 51
Dilution  RENVOIPAGE _Toc21260643 \h 51
Dilution apparente  RENVOIPAGE _Toc21260644 \h 51
Dilution réelle  RENVOIPAGE _Toc21260645 \h 51
Dilution technique  RENVOIPAGE _Toc21260646 \h 51
Disponibilités / trésorerie  RENVOIPAGE _Toc21260647 \h 52
Distribution d'actions gratuites  RENVOIPAGE _Toc21260648 \h 52
Distribution de dividendes - ratio ou taux  RENVOIPAGE _Toc21260649 \h 52
Diversification  RENVOIPAGE _Toc21260650 \h 52
Dividende brut  RENVOIPAGE _Toc21260651 \h 52
Dividende net  RENVOIPAGE _Toc21260652 \h 52
Dividende majoré  RENVOIPAGE _Toc21260653 \h 52
Dividendes  RENVOIPAGE _Toc21260654 \h 52
Dividendes en actions  RENVOIPAGE _Toc21260655 \h 53
Dotation aux amortissements  RENVOIPAGE _Toc21260656 \h 53
Dotations aux provisions pour dépréciation d'actifs immobilisés  RENVOIPAGE _Toc21260657 \h 53
Droit d'exclusivité  RENVOIPAGE _Toc21260658 \h 53
Droit d'agrément  RENVOIPAGE _Toc21260659 \h 53
Droit de préemption  RENVOIPAGE _Toc21260660 \h 53
Droit de souscription  RENVOIPAGE _Toc21260661 \h 53
Droit de vote - limitation  RENVOIPAGE _Toc21260662 \h 53
Droit de vote  RENVOIPAGE _Toc21260663 \h 54
Droit de vote double  RENVOIPAGE _Toc21260664 \h 54
Droit préférentiel de souscription  RENVOIPAGE _Toc21260665 \h 54
Droite de marché  RENVOIPAGE _Toc21260666 \h 54
Duration  RENVOIPAGE _Toc21260667 \h 54
Durée de vie d'une option  RENVOIPAGE _Toc21260668 \h 54
Durée de vie moyenne  RENVOIPAGE _Toc21260669 \h 54
E  RENVOIPAGE _Toc21260670 \h 55
Earn-out  RENVOIPAGE _Toc21260671 \h 55
EBIT  RENVOIPAGE _Toc21260672 \h 55
EBITDA  RENVOIPAGE _Toc21260673 \h 55
Ecart d'acquisition  RENVOIPAGE _Toc21260674 \h 55
Ecart de première consolidation  RENVOIPAGE _Toc21260675 \h 55
Ecarts de conversion  RENVOIPAGE _Toc21260676 \h 56
Ecart- type  RENVOIPAGE _Toc21260677 \h 56
Echelle d'intérêt  RENVOIPAGE _Toc21260678 \h 56
Economic Value Added (EVA®)  RENVOIPAGE _Toc21260679 \h 56
Economie de marchés financiers  RENVOIPAGE _Toc21260680 \h 56
Economie d'endettement  RENVOIPAGE _Toc21260681 \h 56
Effet de chaîne magique  RENVOIPAGE _Toc21260682 \h 56
Effet de ciseau  RENVOIPAGE _Toc21260683 \h 56
Effet de levier - contrat à terme  RENVOIPAGE _Toc21260684 \h 57
Effet de levier  RENVOIPAGE _Toc21260685 \h 57
Effets de commerce  RENVOIPAGE _Toc21260686 \h 57
Efficience des marchés  RENVOIPAGE _Toc21260687 \h 57
EMA  RENVOIPAGE _Toc21260688 \h 57
Emissions obligataires  RENVOIPAGE _Toc21260689 \h 57
Emplois d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260690 \h 57
Emplois hors exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260691 \h 58
Emprunt  RENVOIPAGE _Toc21260692 \h 58
Emprunts à coupon zéro  RENVOIPAGE _Toc21260693 \h 58
Emprunts convertibles  RENVOIPAGE _Toc21260694 \h 58
Emprunts subordonnés  RENVOIPAGE _Toc21260695 \h 58
En dehors de la monnaie  RENVOIPAGE _Toc21260696 \h 58
Enchères privées  RENVOIPAGE _Toc21260697 \h 58
Endettement net  RENVOIPAGE _Toc21260698 \h 58
Endettement stable - ressources  RENVOIPAGE _Toc21260699 \h 58
Engagements hors bilan  RENVOIPAGE _Toc21260700 \h 58
EONIA (Euro Overnight Index Average)  RENVOIPAGE _Toc21260701 \h 59
Epargner  RENVOIPAGE _Toc21260702 \h 59
Equivalent certain  RENVOIPAGE _Toc21260703 \h 59
Escompte  RENVOIPAGE _Toc21260704 \h 59
Espérance mathématique  RENVOIPAGE _Toc21260705 \h 59
EURIBOR  RENVOIPAGE _Toc21260706 \h 59
Euromarché  RENVOIPAGE _Toc21260707 \h 59
Euro-obligations  RENVOIPAGE _Toc21260708 \h 59
EVA  RENVOIPAGE _Toc21260709 \h 59
Evaluation  RENVOIPAGE _Toc21260710 \h 59
Excédent brut d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260711 \h 60
Excédent de trésorerie d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260712 \h 60
Exceptionnel - résultat  RENVOIPAGE _Toc21260713 \h 60
Exceptionnelles - charges  RENVOIPAGE _Toc21260714 \h 60
Exceptionnels - produits  RENVOIPAGE _Toc21260715 \h 60
F  RENVOIPAGE _Toc21260716 \h 61
FASB  RENVOIPAGE _Toc21260717 \h 61
Fast stoch  RENVOIPAGE _Toc21260718 \h 61
FIFO  RENVOIPAGE _Toc21260719 \h 61
Figures -cotation  RENVOIPAGE _Toc21260720 \h 61
Filiale  RENVOIPAGE _Toc21260721 \h 61
Finance directe  RENVOIPAGE _Toc21260722 \h 61
Finance indirecte  RENVOIPAGE _Toc21260723 \h 62
Financement de projet  RENVOIPAGE _Toc21260724 \h 62
Financial Accounting Standards Board  RENVOIPAGE _Toc21260725 \h 62
Fixing  RENVOIPAGE _Toc21260726 \h 62
Flexibilité financière  RENVOIPAGE _Toc21260727 \h 62
Floor  RENVOIPAGE _Toc21260728 \h 62
Flottant  RENVOIPAGE _Toc21260729 \h 62
Flux de financement  RENVOIPAGE _Toc21260730 \h 63
Flux de trésorerie  RENVOIPAGE _Toc21260731 \h 63
Flux de trésorerie disponible  RENVOIPAGE _Toc21260732 \h 63
Flux de trésorerie disponible après impôt et frais financiers  RENVOIPAGE _Toc21260733 \h 63
Flux de trésorerie provenant de l'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260734 \h 63
Flux d'investissement  RENVOIPAGE _Toc21260735 \h 63
Fonds commun de créances  RENVOIPAGE _Toc21260736 \h 63
Fonds commun de placement  RENVOIPAGE _Toc21260737 \h 64
Fonds de roulement  RENVOIPAGE _Toc21260738 \h 64
Fond de roulement propre  RENVOIPAGE _Toc21260739 \h 64
Fonds propres  RENVOIPAGE _Toc21260740 \h 64
Fonds vautours  RENVOIPAGE _Toc21260741 \h 64
Forward rate agreement (FRA)  RENVOIPAGE _Toc21260742 \h 64
FRA  RENVOIPAGE _Toc21260743 \h 64
Frais de recherche et développement  RENVOIPAGE _Toc21260744 \h 64
Frais d'établissement  RENVOIPAGE _Toc21260745 \h 65
Free cash flow  RENVOIPAGE _Toc21260746 \h 65
Frontière efficiente  RENVOIPAGE _Toc21260747 \h 65
Fully diluted  RENVOIPAGE _Toc21260748 \h 65
Fusion  RENVOIPAGE _Toc21260749 \h 65
Fusion à l'anglaise  RENVOIPAGE _Toc21260750 \h 65
Fusion absorption  RENVOIPAGE _Toc21260751 \h 65
Futures  RENVOIPAGE _Toc21260752 \h 65
G  RENVOIPAGE _Toc21260753 \h 66
Gage  RENVOIPAGE _Toc21260754 \h 66
Gamma d'une option  RENVOIPAGE _Toc21260755 \h 66
Garantie de cours  RENVOIPAGE _Toc21260756 \h 66
Garanties d'un emprunt  RENVOIPAGE _Toc21260757 \h 66
Géographie du capital  RENVOIPAGE _Toc21260758 \h 66
Gestion de trésorerie centralisée  RENVOIPAGE _Toc21260759 \h 66
Global depository receipt  RENVOIPAGE _Toc21260760 \h 67
Golden share  RENVOIPAGE _Toc21260761 \h 67
Goodwill - méthode du -  RENVOIPAGE _Toc21260762 \h 67
Goodwill  RENVOIPAGE _Toc21260763 \h 67
Gordon Shapiro - formule –  RENVOIPAGE _Toc21260764 \h 67
Gouvernement de l'entreprise  RENVOIPAGE _Toc21260765 \h 67
Green shoe  RENVOIPAGE _Toc21260766 \h 67
H  RENVOIPAGE _Toc21260767 \h 68
Habitat préféré  RENVOIPAGE _Toc21260768 \h 68
Hedge funds  RENVOIPAGE _Toc21260769 \h 68
Hedger  RENVOIPAGE _Toc21260770 \h 68
High yield bonds  RENVOIPAGE _Toc21260771 \h 68
Holding  RENVOIPAGE _Toc21260772 \h 68
Holding financier  RENVOIPAGE _Toc21260773 \h 68
Holt - modèle de –  RENVOIPAGE _Toc21260774 \h 68
Horizon explicite  RENVOIPAGE _Toc21260775 \h 69
Hors bilan  RENVOIPAGE _Toc21260776 \h 69
Hypothèque  RENVOIPAGE _Toc21260777 \h 69
I  RENVOIPAGE _Toc21260778 \h 70
IASB  RENVOIPAGE _Toc21260779 \h 70
Image fidèle et sincère  RENVOIPAGE _Toc21260780 \h 70
Immobilisations  RENVOIPAGE _Toc21260781 \h 70
Immobilisations corporelles  RENVOIPAGE _Toc21260782 \h 70
Immobilisations financières  RENVOIPAGE _Toc21260783 \h 70
Immobilisations incorporelles  RENVOIPAGE _Toc21260784 \h 70
Impairment test  RENVOIPAGE _Toc21260785 \h 70
Importance relative - principe  RENVOIPAGE _Toc21260786 \h 71
Impôt  RENVOIPAGE _Toc21260787 \h 71
Impôt différé actif  RENVOIPAGE _Toc21260788 \h 71
Impôt différé passif  RENVOIPAGE _Toc21260789 \h 71
In the money  RENVOIPAGE _Toc21260790 \h 71
Indépendance des exercices - principe  RENVOIPAGE _Toc21260791 \h 71
Inflation - structure financière  RENVOIPAGE _Toc21260792 \h 71
Inflation  RENVOIPAGE _Toc21260793 \h 71
Information - marchés financiers  RENVOIPAGE _Toc21260794 \h 72
Information financière  RENVOIPAGE _Toc21260795 \h 72
Intangibilité du bilan d'ouverture  RENVOIPAGE _Toc21260796 \h 72
Intégration fiscale  RENVOIPAGE _Toc21260797 \h 72
Intégration globale  RENVOIPAGE _Toc21260798 \h 72
Intégration proportionnelle  RENVOIPAGE _Toc21260799 \h 72
Intérêts composés  RENVOIPAGE _Toc21260800 \h 73
Intérêts minoritaires  RENVOIPAGE _Toc21260801 \h 73
Intérêts post-comptés  RENVOIPAGE _Toc21260802 \h 73
Intérêts précomptés  RENVOIPAGE _Toc21260803 \h 73
Intermédiation  RENVOIPAGE _Toc21260804 \h 73
Introduction en bourse  RENVOIPAGE _Toc21260805 \h 73
Invested capital  RENVOIPAGE _Toc21260806 \h 73
Investissement  RENVOIPAGE _Toc21260807 \h 73
Investisseur  RENVOIPAGE _Toc21260808 \h 74
Investment grade  RENVOIPAGE _Toc21260809 \h 74
J  RENVOIPAGE _Toc21260810 \h 75
Joint venture  RENVOIPAGE _Toc21260811 \h 75
Junk bonds  RENVOIPAGE _Toc21260812 \h 75
L  RENVOIPAGE _Toc21260813 \h 76
LBO  RENVOIPAGE _Toc21260814 \h 76
LBU  RENVOIPAGE _Toc21260815 \h 76
Lease-back  RENVOIPAGE _Toc21260816 \h 76
Lettre de confort  RENVOIPAGE _Toc21260817 \h 76
Lettre d'intention  RENVOIPAGE _Toc21260818 \h 76
Leveraged build up  RENVOIPAGE _Toc21260819 \h 76
Leveraged buy out  RENVOIPAGE _Toc21260820 \h 76
Levier  RENVOIPAGE _Toc21260821 \h 76
LIFO  RENVOIPAGE _Toc21260822 \h 77
Liquidité  RENVOIPAGE _Toc21260823 \h 77
Liquidité du bilan  RENVOIPAGE _Toc21260824 \h 77
Liquidité d'un marché  RENVOIPAGE _Toc21260825 \h 77
Location financière  RENVOIPAGE _Toc21260826 \h 77
Lock-up  RENVOIPAGE _Toc21260827 \h 77
Loyer de l'argent  RENVOIPAGE _Toc21260828 \h 77
Loyer de l'argent sans risque  RENVOIPAGE _Toc21260829 \h 77
M  RENVOIPAGE _Toc21260830 \h 78
MACD  RENVOIPAGE _Toc21260831 \h 78
Maintien de cours  RENVOIPAGE _Toc21260832 \h 78
Management buy out  RENVOIPAGE _Toc21260833 \h 78
Mandats - théorie  RENVOIPAGE _Toc21260834 \h 78
Marché à l'équilibre  RENVOIPAGE _Toc21260835 \h 79
Marché au comptant  RENVOIPAGE _Toc21260836 \h 79
Marche au hasard  RENVOIPAGE _Toc21260837 \h 79
Marché centralisé  RENVOIPAGE _Toc21260838 \h 79
Marché conditionnel  RENVOIPAGE _Toc21260839 \h 79
Marché dérivé  RENVOIPAGE _Toc21260840 \h 79
Marché de capitaux  RENVOIPAGE _Toc21260841 \h 79
Marché efficient  RENVOIPAGE _Toc21260842 \h 79
Marché financier  RENVOIPAGE _Toc21260843 \h 79
Marché Hors Cote  RENVOIPAGE _Toc21260844 \h 79
Marché libre  RENVOIPAGE _Toc21260845 \h 79
Marché obligataire  RENVOIPAGE _Toc21260846 \h 80
Marché primaire  RENVOIPAGE _Toc21260847 \h 80
Marché secondaire  RENVOIPAGE _Toc21260848 \h 80
Marché spéculatif  RENVOIPAGE _Toc21260849 \h 80
Marché spot  RENVOIPAGE _Toc21260850 \h 80
Marchés organisés des produits de gestion des risques de taux et de change  RENVOIPAGE _Toc21260851 \h 80
Marchés parfaits  RENVOIPAGE _Toc21260852 \h 80
Marge brute d'autofinancement  RENVOIPAGE _Toc21260853 \h 80
Marge commerciale  RENVOIPAGE _Toc21260854 \h 81
Marge opérationnelle  RENVOIPAGE _Toc21260855 \h 81
Marge sur consommation de matières  RENVOIPAGE _Toc21260856 \h 81
Marge sur coûts variables  RENVOIPAGE _Toc21260857 \h 81
Market makers  RENVOIPAGE _Toc21260858 \h 81
Market takers  RENVOIPAGE _Toc21260859 \h 81
Market value added (MVA)  RENVOIPAGE _Toc21260860 \h 81
Marques  RENVOIPAGE _Toc21260861 \h 81
MBO  RENVOIPAGE _Toc21260862 \h 82
MEDAF  RENVOIPAGE _Toc21260863 \h 82
Medium term notes  RENVOIPAGE _Toc21260864 \h 82
Mère - fille  RENVOIPAGE _Toc21260865 \h 82
Méthode APV  RENVOIPAGE _Toc21260866 \h 82
Mezzanine  RENVOIPAGE _Toc21260867 \h 82
Minoritaire  RENVOIPAGE _Toc21260868 \h 82
Minorité de blocage  RENVOIPAGE _Toc21260869 \h 82
Mise en commun d'intérêts  RENVOIPAGE _Toc21260870 \h 82
Mise en équivalence  RENVOIPAGE _Toc21260871 \h 82
Mobilisation de créances  RENVOIPAGE _Toc21260872 \h 83
Modèle APT  RENVOIPAGE _Toc21260873 \h 83
Modèle binomial  RENVOIPAGE _Toc21260874 \h 83
Modèle de Bates  RENVOIPAGE _Toc21260875 \h 83
Modèle de Black & Scholes  RENVOIPAGE _Toc21260876 \h 83
Modèle de Holt  RENVOIPAGE _Toc21260877 \h 83
Money Flow  RENVOIPAGE _Toc21260878 \h 83
Monte-carlo - méthode –  RENVOIPAGE _Toc21260879 \h 83
Memorandum of understanding (MOU)  RENVOIPAGE _Toc21260880 \h 83
Moyenne mobile simple  RENVOIPAGE _Toc21260881 \h 83
Moyens de règlement  RENVOIPAGE _Toc21260882 \h 84
MVA  RENVOIPAGE _Toc21260883 \h 84
Multiple de l'excédent brut d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260884 \h 84
Multiple du chiffre d'affaires  RENVOIPAGE _Toc21260885 \h 84
Multiple du résultat d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21260886 \h 84
Multiple du résultat net  RENVOIPAGE _Toc21260887 \h 84
Multiples - méthode -  RENVOIPAGE _Toc21260888 \h 84
N  RENVOIPAGE _Toc21260889 \h 86
Nantissement  RENVOIPAGE _Toc21260890 \h 86
Négociation d'entreprises  RENVOIPAGE _Toc21260891 \h 86
Négociation privée  RENVOIPAGE _Toc21260892 \h 86
Note issuance facilities (NIF)  RENVOIPAGE _Toc21260893 \h 86
Nominalisme - principe –  RENVOIPAGE _Toc21260894 \h 86
Non compensation - principe –  RENVOIPAGE _Toc21260895 \h 87
Non-valeurs  RENVOIPAGE _Toc21260896 \h 87
Normatif  RENVOIPAGE _Toc21260897 \h 87
Notation financière  RENVOIPAGE _Toc21260898 \h 87
Notching  RENVOIPAGE _Toc21260899 \h 87
Note  RENVOIPAGE _Toc21260900 \h 87
Notionnel  RENVOIPAGE _Toc21260901 \h 87
Nouveau Marché  RENVOIPAGE _Toc21260902 \h 87
O  RENVOIPAGE _Toc21260903 \h 88
OAT  RENVOIPAGE _Toc21260904 \h 88
OATi  RENVOIPAGE _Toc21260905 \h 88
Obligation  RENVOIPAGE _Toc21260906 \h 88
Obligation à bons de souscription d'actions (O.B.S.A.)  RENVOIPAGE _Toc21260907 \h 88
Obligation à bons de souscription d'obligation (O.B.S.O.)  RENVOIPAGE _Toc21260908 \h 88
Obligation à coupon zéro  RENVOIPAGE _Toc21260909 \h 88
Obligation cautionnée  RENVOIPAGE _Toc21260910 \h 89
Obligation convertible  RENVOIPAGE _Toc21260911 \h 89
Obligation échangeable  RENVOIPAGE _Toc21260912 \h 89
Obligation assimilable du Trésor  RENVOIPAGE _Toc21260913 \h 89
Obligation remboursable en actions  RENVOIPAGE _Toc21260914 \h 89
OCEANE  RENVOIPAGE _Toc21260915 \h 89
ORANE  RENVOIPAGE _Toc21260916 \h 89
Offre à prix ferme  RENVOIPAGE _Toc21260917 \h 90
Offre publique d'achat  RENVOIPAGE _Toc21260918 \h 90
Offre publique de rachat d'actions  RENVOIPAGE _Toc21260919 \h 90
Offre publique de retrait  RENVOIPAGE _Toc21260920 \h 90
Offre publique d'échange  RENVOIPAGE _Toc21260921 \h 90
Offre publique partielle  RENVOIPAGE _Toc21260922 \h 90
Offre publique simplifiée  RENVOIPAGE _Toc21260923 \h 90
One to one  RENVOIPAGE _Toc21260924 \h 90
Operating lease  RENVOIPAGE _Toc21260925 \h 91
Opérations intra-groupe  RENVOIPAGE _Toc21260926 \h 91
Option  RENVOIPAGE _Toc21260927 \h 91
Option à barrière  RENVOIPAGE _Toc21260928 \h 91
Option américaine / option européenne  RENVOIPAGE _Toc21260929 \h 91
Option d'achat  RENVOIPAGE _Toc21260930 \h 91
Option de change  RENVOIPAGE _Toc21260931 \h 91
Option de vente  RENVOIPAGE _Toc21260932 \h 91
Option européenne  RENVOIPAGE _Toc21260933 \h 92
Option lookback  RENVOIPAGE _Toc21260934 \h 92
Option réelle  RENVOIPAGE _Toc21260935 \h 92
Option sur taux d'intérêt  RENVOIPAGE _Toc21260936 \h 92
Organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM)  RENVOIPAGE _Toc21260937 \h 92
ORA  RENVOIPAGE _Toc21260938 \h 92
Out of the money  RENVOIPAGE _Toc21260939 \h 92
P  RENVOIPAGE _Toc21260940 \h 93
P/E  RENVOIPAGE _Toc21260941 \h 93
Pacte d'actionnaires  RENVOIPAGE _Toc21260942 \h 93
Parité d'échange ou de fusion  RENVOIPAGE _Toc21260943 \h 93
Partnership  RENVOIPAGE _Toc21260944 \h 93
Passager clandestin  RENVOIPAGE _Toc21260945 \h 93
Passif  RENVOIPAGE _Toc21260946 \h 94
Payback ratio  RENVOIPAGE _Toc21260947 \h 94
Pay-out ratio  RENVOIPAGE _Toc21260948 \h 94
PBR  RENVOIPAGE _Toc21260949 \h 94
Pension livrée  RENVOIPAGE _Toc21260950 \h 94
PER  RENVOIPAGE _Toc21260951 \h 94
Périmètre de consolidation  RENVOIPAGE _Toc21260952 \h 94
Période de conversion  RENVOIPAGE _Toc21260953 \h 94
Période d'exercice d'une option  RENVOIPAGE _Toc21260954 \h 94
Périodicité d'un emprunt  RENVOIPAGE _Toc21260955 \h 94
Permanence des méthodes - principe de  RENVOIPAGE _Toc21260956 \h 94
PIBOR (ou TIOP) (Paris Interbank Offered Rate)  RENVOIPAGE _Toc21260957 \h 95
Placement à prix fixe  RENVOIPAGE _Toc21260958 \h 95
Placement à prix ouvert  RENVOIPAGE _Toc21260959 \h 95
Placements financiers  RENVOIPAGE _Toc21260960 \h 95
Placement privé  RENVOIPAGE _Toc21260961 \h 95
Plan comptable général  RENVOIPAGE _Toc21260962 \h 95
Plan de financement  RENVOIPAGE _Toc21260963 \h 95
Plan de trésorerie (ou budget de trésorerie)  RENVOIPAGE _Toc21260964 \h 95
Plancher actuariel  RENVOIPAGE _Toc21260965 \h 96
Poids relatif  RENVOIPAGE _Toc21260966 \h 96
Point mort  RENVOIPAGE _Toc21260967 \h 96
Point mort opérationnel  RENVOIPAGE _Toc21260968 \h 96
Points - cotation  RENVOIPAGE _Toc21260969 \h 96
Poison pills  RENVOIPAGE _Toc21260970 \h 96
Politique de dividendes  RENVOIPAGE _Toc21260971 \h 96
Politique d'endettement  RENVOIPAGE _Toc21260972 \h 96
Pooling of interests (mise en commun d'intérêt)  RENVOIPAGE _Toc21260973 \h 97
Portefeuille de marché  RENVOIPAGE _Toc21260974 \h 97
Portefeuille diversifié  RENVOIPAGE _Toc21260975 \h 97
Portefeuille efficient  RENVOIPAGE _Toc21260976 \h 97
Portefeuille immunisé  RENVOIPAGE _Toc21260977 \h 97
Position  RENVOIPAGE _Toc21260978 \h 97
Pourcentage de contrôle  RENVOIPAGE _Toc21260979 \h 97
Pourcentage de droit de vote  RENVOIPAGE _Toc21260980 \h 97
Pourcentage d'intérêt  RENVOIPAGE _Toc21260981 \h 97
Précompte mobilier  RENVOIPAGE _Toc21260982 \h 98
Premier Marché  RENVOIPAGE _Toc21260983 \h 98
Premium  RENVOIPAGE _Toc21260984 \h 98
Prêt participatif  RENVOIPAGE _Toc21260985 \h 98
Prêts subordonnés à durée indéterminée  RENVOIPAGE _Toc21260986 \h 98
Price book ratio (PBR)  RENVOIPAGE _Toc21260987 \h 98
Price earning ratio  RENVOIPAGE _Toc21260988 \h 98
Prime de contrôle  RENVOIPAGE _Toc21260989 \h 99
Prime de conversion  RENVOIPAGE _Toc21260990 \h 99
Prime de remboursement d'un emprunt  RENVOIPAGE _Toc21260991 \h 99
Prime de risque  RENVOIPAGE _Toc21260992 \h 99
Prime d'une option  RENVOIPAGE _Toc21260993 \h 99
Principes comptables  RENVOIPAGE _Toc21260994 \h 99
Prix d'émission d'un emprunt  RENVOIPAGE _Toc21260995 \h 99
Prix d'exercice d'une option  RENVOIPAGE _Toc21260996 \h 99
Production  RENVOIPAGE _Toc21260997 \h 99
Production immobilisée  RENVOIPAGE _Toc21260998 \h 99
Production stockée  RENVOIPAGE _Toc21260999 \h 100
Produits différés  RENVOIPAGE _Toc21261000 \h 100
Produits exceptionnels  RENVOIPAGE _Toc21261001 \h 100
Produits financiers  RENVOIPAGE _Toc21261002 \h 100
Produits financiers hybrides  RENVOIPAGE _Toc21261003 \h 100
Profit de dilution  RENVOIPAGE _Toc21261004 \h 100
Protocole d'intention  RENVOIPAGE _Toc21261005 \h 100
Protocole d'accord  RENVOIPAGE _Toc21261006 \h 100
Provisions  RENVOIPAGE _Toc21261007 \h 100
Provisions pour dépréciation  RENVOIPAGE _Toc21261008 \h 101
Provision pour hausse des prix  RENVOIPAGE _Toc21261009 \h 101
Provisions pour investissement  RENVOIPAGE _Toc21261010 \h 101
Provisions pour risques et charges  RENVOIPAGE _Toc21261011 \h 101
Provisions réglementées  RENVOIPAGE _Toc21261012 \h 101
Prudence - principe de  RENVOIPAGE _Toc21261013 \h 101
Put  RENVOIPAGE _Toc21261014 \h 101
Q  RENVOIPAGE _Toc21261015 \h 102
Quasi-capitaux propres  RENVOIPAGE _Toc21261016 \h 102
Quick ratio  RENVOIPAGE _Toc21261017 \h 102
R  RENVOIPAGE _Toc21261018 \h 103
Rachat d'une entreprise par ses salariés (RES)  RENVOIPAGE _Toc21261019 \h 103
Ramassage en bourse  RENVOIPAGE _Toc21261020 \h 103
Rate of change (ROC)  RENVOIPAGE _Toc21261021 \h 103
Rating  RENVOIPAGE _Toc21261022 \h 104
Ratio de liquidité générale  RENVOIPAGE _Toc21261023 \h 104
Ratio de liquidité immédiate  RENVOIPAGE _Toc21261024 \h 104
Ratio de liquidité réduite  RENVOIPAGE _Toc21261025 \h 104
Ratio de rotation du crédit clients  RENVOIPAGE _Toc21261026 \h 104
Ratio de rotation du crédit fournisseurs  RENVOIPAGE _Toc21261027 \h 104
Ratio de rotation des stocks  RENVOIPAGE _Toc21261028 \h 104
Recettes  RENVOIPAGE _Toc21261029 \h 104
Réduction de capital  RENVOIPAGE _Toc21261030 \h 104
Réévaluation  RENVOIPAGE _Toc21261031 \h 104
Régime mère -fille  RENVOIPAGE _Toc21261032 \h 105
Règlement différé  RENVOIPAGE _Toc21261033 \h 105
Régularisation (compte de)  RENVOIPAGE _Toc21261034 \h 105
Remboursement anticipé  RENVOIPAGE _Toc21261035 \h 105
Remboursement d'un emprunt - amortissement constant  RENVOIPAGE _Toc21261036 \h 105
Remboursement d'un emprunt - annuités constantes  RENVOIPAGE _Toc21261037 \h 105
Remboursement d'un emprunt - coupon zéro  RENVOIPAGE _Toc21261038 \h 105
Remboursement d'un emprunt - séries constantes  RENVOIPAGE _Toc21261039 \h 105
Remboursement d'un emprunt in fine  RENVOIPAGE _Toc21261040 \h 105
Réméré  RENVOIPAGE _Toc21261041 \h 105
Rendement  RENVOIPAGE _Toc21261042 \h 106
Rentabilité attendue  RENVOIPAGE _Toc21261043 \h 106
Rentabilité de l'entreprise  RENVOIPAGE _Toc21261044 \h 106
Rentabilité des capitaux propres  RENVOIPAGE _Toc21261045 \h 106
Rentabilité d'un investissement  RENVOIPAGE _Toc21261046 \h 106
Rentabilité économique  RENVOIPAGE _Toc21261047 \h 106
Rentabilité exigée par un investisseur  RENVOIPAGE _Toc21261048 \h 106
Rentabilité financière  RENVOIPAGE _Toc21261049 \h 107
Rente - flux croissants  RENVOIPAGE _Toc21261050 \h 107
Rente - notion de  RENVOIPAGE _Toc21261051 \h 107
Report  RENVOIPAGE _Toc21261052 \h 107
Ressources  RENVOIPAGE _Toc21261053 \h 107
Ressources d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21261054 \h 107
Ressources financières  RENVOIPAGE _Toc21261055 \h 107
Résultat  RENVOIPAGE _Toc21261056 \h 107
Résultat courant  RENVOIPAGE _Toc21261057 \h 107
Résultat d'exploitation  RENVOIPAGE _Toc21261058 \h 107
Résultat économique  RENVOIPAGE _Toc21261059 \h 108
Résultat exceptionnel  RENVOIPAGE _Toc21261060 \h 108
Résultat financier  RENVOIPAGE _Toc21261061 \h 108
Résultat net  RENVOIPAGE _Toc21261062 \h 108
Résultat opérationnel  RENVOIPAGE _Toc21261063 \h 108
Résultats normés  RENVOIPAGE _Toc21261064 \h 108
Retrait obligatoire  RENVOIPAGE _Toc21261065 \h 108
Retraites - provision pour  RENVOIPAGE _Toc21261066 \h 108
Return on equity (ROE)  RENVOIPAGE _Toc21261067 \h 108
Revolving (crédit)  RENVOIPAGE _Toc21261068 \h 109
Risque  RENVOIPAGE _Toc21261069 \h 109
Risque conjoncturel  RENVOIPAGE _Toc21261070 \h 109
Risque d'un portefeuille  RENVOIPAGE _Toc21261071 \h 109
Risque de change  RENVOIPAGE _Toc21261072 \h 109
Risque de contrepartie  RENVOIPAGE _Toc21261073 \h 109
Risque de liquidité  RENVOIPAGE _Toc21261074 \h 109
Risque de marché  RENVOIPAGE _Toc21261075 \h 109
Risque de réinvestissement des coupons  RENVOIPAGE _Toc21261076 \h 109
Risque de solvabilité  RENVOIPAGE _Toc21261077 \h 110
Risque de taux d'intérêt  RENVOIPAGE _Toc21261078 \h 110
Risque de transformation  RENVOIPAGE _Toc21261079 \h 110
Risque d'inflation  RENVOIPAGE _Toc21261080 \h 110
Risque d'un titre financier  RENVOIPAGE _Toc21261081 \h 110
Risque économique  RENVOIPAGE _Toc21261082 \h 110
Risque intrinsèque  RENVOIPAGE _Toc21261083 \h 110
Risque non diversifiable  RENVOIPAGE _Toc21261084 \h 110
Risque politique  RENVOIPAGE _Toc21261085 \h 110
Risque spécifique  RENVOIPAGE _Toc21261086 \h 110
Risque systématique  RENVOIPAGE _Toc21261087 \h 111
Risques naturels  RENVOIPAGE _Toc21261088 \h 111
ROA  RENVOIPAGE _Toc21261089 \h 111
Road show  RENVOIPAGE _Toc21261090 \h 111
ROCE : Return On Capital Employed  RENVOIPAGE _Toc21261091 \h 111
ROE : Return On Equity  RENVOIPAGE _Toc21261092 \h 111
ROI : Return On Investment  RENVOIPAGE _Toc21261093 \h 111
ROIC : Return On Invested Capital  RENVOIPAGE _Toc21261094 \h 111
Rotation de l'actif économique - ratio de  RENVOIPAGE _Toc21261095 \h 111
RSI  RENVOIPAGE _Toc21261096 \h 111
S  RENVOIPAGE _Toc21261097 \h 112
Salariés - actionnariat  RENVOIPAGE _Toc21261098 \h 112
Scission  RENVOIPAGE _Toc21261099 \h 112
Scores - méthode  RENVOIPAGE _Toc21261100 \h 112
Second Marché  RENVOIPAGE _Toc21261101 \h 112
Security Market Line  RENVOIPAGE _Toc21261102 \h 112
Sensibilité  RENVOIPAGE _Toc21261103 \h 112
Seuils  RENVOIPAGE _Toc21261104 \h 113
SICAV  RENVOIPAGE _Toc21261105 \h 113
SIG  RENVOIPAGE _Toc21261106 \h 113
Signaux  RENVOIPAGE _Toc21261107 \h 113
Situation fiscale différée  RENVOIPAGE _Toc21261108 \h 113
Situation fiscale latente  RENVOIPAGE _Toc21261109 \h 113
Situation nette  RENVOIPAGE _Toc21261110 \h 113
Short Term Note Issuance Facilities (SNIF)  RENVOIPAGE _Toc21261111 \h 114
Slow stoch  RENVOIPAGE _Toc21261112 \h 114
Société anonyme par actions simplifiée  RENVOIPAGE _Toc21261113 \h 114
Solde intermédiaire de gestion  RENVOIPAGE _Toc21261114 \h 114
Solvabilité  RENVOIPAGE _Toc21261115 \h 114
Sources de financement  RENVOIPAGE _Toc21261116 \h 114
Spécialisation des exercices - principe  RENVOIPAGE _Toc21261117 \h 114
Spéculation  RENVOIPAGE _Toc21261118 \h 114
Speculation grade  RENVOIPAGE _Toc21261119 \h 114
Spin off  RENVOIPAGE _Toc21261120 \h 115
Squeeze out  RENVOIPAGE _Toc21261121 \h 115
Stock option  RENVOIPAGE _Toc21261122 \h 115
Stocks  RENVOIPAGE _Toc21261123 \h 115
Stocks - méthode du coût moyen pondéré  RENVOIPAGE _Toc21261124 \h 115
Stocks - méthode FIFO  RENVOIPAGE _Toc21261125 \h 115
Stocks - méthode LIFO  RENVOIPAGE _Toc21261126 \h 115
Strike  RENVOIPAGE _Toc21261127 \h 115
Structure de l'actionnariat  RENVOIPAGE _Toc21261128 \h 115
Structure des taux d'intérêt  RENVOIPAGE _Toc21261129 \h 115
Structure financière  RENVOIPAGE _Toc21261130 \h 116
Structure financière optimale  RENVOIPAGE _Toc21261131 \h 116
Subordonnées - dettes  RENVOIPAGE _Toc21261132 \h 116
Survaleur  RENVOIPAGE _Toc21261133 \h 116
Swap  RENVOIPAGE _Toc21261134 \h 116
Swap cambiste  RENVOIPAGE _Toc21261135 \h 116
Swap de taux d'intérêt  RENVOIPAGE _Toc21261136 \h 116
Swaption  RENVOIPAGE _Toc21261137 \h 116
Synergie  RENVOIPAGE _Toc21261138 \h 117
Synergie financière  RENVOIPAGE _Toc21261139 \h 117
Système financier  RENVOIPAGE _Toc21261140 \h 117
Systèmes experts  RENVOIPAGE _Toc21261141 \h 117
Système parabolique SAR  RENVOIPAGE _Toc21261142 \h 117
T  RENVOIPAGE _Toc21261143 \h 118
T4M  RENVOIPAGE _Toc21261144 \h 118
Tableau de financement  RENVOIPAGE _Toc21261145 \h 118
Tableau de flux de trésorerie  RENVOIPAGE _Toc21261146 \h 118
Tableau de flux  RENVOIPAGE _Toc21261147 \h 118
TAM  RENVOIPAGE _Toc21261148 \h 119
Tarification bancaire  RENVOIPAGE _Toc21261149 \h 119
Taux actuariel  RENVOIPAGE _Toc21261150 \h 119
Taux d'actualisation  RENVOIPAGE _Toc21261151 \h 119
Taux de croissance du dividende  RENVOIPAGE _Toc21261152 \h 119
Taux de distribution  RENVOIPAGE _Toc21261153 \h 119
Taux de l'argent sans risque  RENVOIPAGE _Toc21261154 \h 119
Taux de rendement actuariel d'une obligation  RENVOIPAGE _Toc21261155 \h 119
Taux de rendement d'une action  RENVOIPAGE _Toc21261156 \h 120
Taux de rentabilité actuariel  RENVOIPAGE _Toc21261157 \h 120
Taux de rentabilité comptable  RENVOIPAGE _Toc21261158 \h 120
Taux de rentabilité comptable des capitaux propres  RENVOIPAGE _Toc21261159 \h 120
Taux de rentabilité économique  RENVOIPAGE _Toc21261160 \h 120
Taux de rentabilité exigé par l'actionnaire  RENVOIPAGE _Toc21261161 \h 120
Taux de rentabilité exigé par les investisseurs  RENVOIPAGE _Toc21261162 \h 120
Taux équivalents  RENVOIPAGE _Toc21261163 \h 120
Taux facial  RENVOIPAGE _Toc21261164 \h 121
Taux indexé  RENVOIPAGE _Toc21261165 \h 121
Taux nominal  RENVOIPAGE _Toc21261166 \h 121
Taux proportionnels  RENVOIPAGE _Toc21261167 \h 121
Taux révisable  RENVOIPAGE _Toc21261168 \h 121
Taux terme contre terme  RENVOIPAGE _Toc21261169 \h 121
TEC10  RENVOIPAGE _Toc21261170 \h 121
Teneurs de marché  RENVOIPAGE _Toc21261171 \h 121
THB  RENVOIPAGE _Toc21261172 \h 121
Théorie de l'habitat préféré  RENVOIPAGE _Toc21261173 \h 121
Théorie de la segmentation  RENVOIPAGE _Toc21261174 \h 121
Théorie de l'agence  RENVOIPAGE _Toc21261175 \h 122
Théorie des mandats  RENVOIPAGE _Toc21261176 \h 122
Théorie des marchés en équilibre  RENVOIPAGE _Toc21261177 \h 122
Théorie des signaux  RENVOIPAGE _Toc21261178 \h 122
Théorie du chaos  RENVOIPAGE _Toc21261179 \h 122
Théorie du pecking order  RENVOIPAGE _Toc21261180 \h 122
Théorie du portefeuille  RENVOIPAGE _Toc21261181 \h 122
Thêta d'une option  RENVOIPAGE _Toc21261182 \h 123
TIOP  RENVOIPAGE _Toc21261183 \h 123
Titre de créance  RENVOIPAGE _Toc21261184 \h 123
Titre financier  RENVOIPAGE _Toc21261185 \h 123
Titres hybrides  RENVOIPAGE _Toc21261186 \h 123
Titres participatifs  RENVOIPAGE _Toc21261187 \h 123
Titres subordonnés à durée indéterminée  RENVOIPAGE _Toc21261188 \h 123
Titrisation  RENVOIPAGE _Toc21261189 \h 124
TMB  RENVOIPAGE _Toc21261190 \h 124
TME  RENVOIPAGE _Toc21261191 \h 124
TMM  RENVOIPAGE _Toc21261192 \h 124
TMO  RENVOIPAGE _Toc21261193 \h 124
TMP  RENVOIPAGE _Toc21261194 \h 124
Total Shareholder Return  RENVOIPAGE _Toc21261195 \h 124
Tracking stock  RENVOIPAGE _Toc21261196 \h 124
Trader  RENVOIPAGE _Toc21261197 \h 125
Trading  RENVOIPAGE _Toc21261198 \h 125
Transfert de charges  RENVOIPAGE _Toc21261199 \h 125
Transformation  RENVOIPAGE _Toc21261200 \h 125
Travaux en cours  RENVOIPAGE _Toc21261201 \h 125
Trésorerie  RENVOIPAGE _Toc21261202 \h 125
Trésorerie et résultat  RENVOIPAGE _Toc21261203 \h 125
TRI  RENVOIPAGE _Toc21261204 \h 126
True and fair view  RENVOIPAGE _Toc21261205 \h 126
TSDI  RENVOIPAGE _Toc21261206 \h 126
TSR  RENVOIPAGE _Toc21261207 \h 126
Tunnel de taux  RENVOIPAGE _Toc21261208 \h 126
V  RENVOIPAGE _Toc21261209 \h 127
Valeur  RENVOIPAGE _Toc21261210 \h 127
Valeur actuelle  RENVOIPAGE _Toc21261211 \h 127
Valeur actuelle nette  RENVOIPAGE _Toc21261212 \h 127
Valeur actuelle nette augmentée  RENVOIPAGE _Toc21261213 \h 127
Valeur ajoutée  RENVOIPAGE _Toc21261214 \h 127
Valeur de contrôle  RENVOIPAGE _Toc21261215 \h 127
Valeur de croissance  RENVOIPAGE _Toc21261216 \h 128
Valeur de l'entreprise  RENVOIPAGE _Toc21261217 \h 128
Valeur de rendement  RENVOIPAGE _Toc21261218 \h 128
Valeur d'équilibre  RENVOIPAGE _Toc21261219 \h 128
Valeur et titres financiers  RENVOIPAGE _Toc21261220 \h 128
Valeur faciale  RENVOIPAGE _Toc21261221 \h 128
Valeur finale  RENVOIPAGE _Toc21261222 \h 128
Valeur historique  RENVOIPAGE _Toc21261223 \h 128
Voir nominalisme  RENVOIPAGE _Toc21261224 \h 128
Valeur intrinsèque  RENVOIPAGE _Toc21261225 \h 128
Valeur nominale  RENVOIPAGE _Toc21261226 \h 129
Valeur nue d'une obligation convertible  RENVOIPAGE _Toc21261227 \h 129
Valeur stratégique  RENVOIPAGE _Toc21261228 \h 129
Valeur temps  RENVOIPAGE _Toc21261229 \h 129
Valeur de rentabilité  RENVOIPAGE _Toc21261230 \h 129
Value at risk  RENVOIPAGE _Toc21261231 \h 129
VAN  RENVOIPAGE _Toc21261232 \h 129
VAR  RENVOIPAGE _Toc21261233 \h 129
Variance  RENVOIPAGE _Toc21261234 \h 129
Véga d'une option  RENVOIPAGE _Toc21261235 \h 129
Vie moyenne d'un emprunt  RENVOIPAGE _Toc21261236 \h 130
Volatilité - dividendes  RENVOIPAGE _Toc21261237 \h 130
Volatilité - obligations  RENVOIPAGE _Toc21261238 \h 130
Volatilité  RENVOIPAGE _Toc21261239 \h 130
Volume  RENVOIPAGE _Toc21261240 \h 130
W  RENVOIPAGE _Toc21261241 \h 131
W%R  RENVOIPAGE _Toc21261242 \h 131
WACC  RENVOIPAGE _Toc21261243 \h 131
Warm up  RENVOIPAGE _Toc21261244 \h 131
Warrants  RENVOIPAGE _Toc21261245 \h 131
Window dressing  RENVOIPAGE _Toc21261246 \h 131
Z  RENVOIPAGE _Toc21261247 \h 132
Zéro coupon  RENVOIPAGE _Toc21261248 \h 132


A
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"A la monnaie  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Accords cadres de crédit  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Acompte sur dividende  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Actif circulant  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Actif économique  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Actif immobilisé  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Actif net  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Actif net par action  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Actif sans risque  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Actif sous-jacent  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Actifs cachés  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Actifs stratégiques  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Action  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Action à bons de souscription d'actions (ABSA)  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Action à bons de souscription d'obligations (A.B.S.O.)  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Action à dividende prioritaire sans droit de vote (A.D.P.)  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Action à droit de vote double  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Action de concert  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Action de priorité  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Action gratuite  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Action privilégiée  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Actionnaire minoritaire  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Actionnariat des salariés  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Actionnariat familial  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Actualisation  · LIENHYPERTEXTE \l "25"ADP  · LIENHYPERTEXTE \l "26"ADR  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Affacturage  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Ajustements du cours  · LIENHYPERTEXTE \l "29"American Depositary Receipt  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Amortissement de l'écart d'acquisition  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Amortissement de l'écart de première consolidation  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Amortissement d'un emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Amortissements  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Amortissements dégressifs  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Amortissements exceptionnels  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Amortissements linéaires  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Analyse chartiste  · LIENHYPERTEXTE \l "38"Analyse financière  · LIENHYPERTEXTE \l "39"Analyse technique  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Analyste financier  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Annexe aux comptes publiés  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Annuité  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Appel de marge  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Appel public à l'épargne  · LIENHYPERTEXTE \l "45"Application (technique boursière dite de l')  · LIENHYPERTEXTE \l "46"Apport de titres  · LIENHYPERTEXTE \l "47"Apport partiel d'actifs  · LIENHYPERTEXTE \l "48"APT  · LIENHYPERTEXTE \l "49"APV  · LIENHYPERTEXTE \l "50"Arbitrage  · LIENHYPERTEXTE \l "51"Assimilation d'une émission  · LIENHYPERTEXTE \l "52"Asymétrie - actionnaire / créancier  · LIENHYPERTEXTE \l "53"Asymétrie - option  · LIENHYPERTEXTE \l "54"At the money  · LIENHYPERTEXTE \l "55"Augmentation de capital  · LIENHYPERTEXTE \l "56"Augmentation de capital réservée  · LIENHYPERTEXTE \l "57"Autocontrôle  · LIENHYPERTEXTE \l "58"Autofinancement  · LIENHYPERTEXTE \l "59"Autonomie des exercices  · LIENHYPERTEXTE \l "60"Autonomie financière - ratio  · LIENHYPERTEXTE \l "61"Autres charges externes  · LIENHYPERTEXTE \l "62"Avances en devises  · LIENHYPERTEXTE \l "63"Avoir fiscal   A la monnaie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On dit qu'une LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"option est à la monnaie lorsque le cours de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"actif sous-jacent est égal au prix d'exercice (LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur intrinsèque nulle).
Accords cadres de crédit
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'accord-cadre de crédit est un crédit confirmé entre plusieurs banques offrant à un groupe une batterie de facilités qu'il peut utiliser à sa guise pour l'ensemble de ses filiales : ligne de découvert, ligne de crédit spot, ligne de substitution, avances en devises, garantie d'un programme de billets de trésorerie. Ces accords-cadres sont formalisés par un contrat et donnent lieu à une commission d'engagement sur la totalité des autorisations de crédit, indépendamment de la rémunération contractuelle propre à chaque tirage.
Acompte sur dividende
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Versement par anticipation une fraction du dividende à venir, l'acompte sur dividende permet de lisser le revenu de l'actionnaire et la sortie de fonds pour l'entreprise. La décision est prise par le conseil d'administration ou le directoire, selon le cas, et n'a pas besoin d'être approuvée par l'assemblée générale des actionnaires. Cette pratique reste peu répandue en France, contrairement aux pays anglo-saxons.
Actif circulant
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'actif circulant est composé des LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"stocks, des créances clients et autres, des LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"placements financiers et du disponible de l'entreprise. Ce terme traduit le fait que ces actifs ont vocation à " tourner " au cours du LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"cycle d'exploitation, par opposition à l'actif immobilisé que le cycle d'exploitation ne détruit pas.
Actif économique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'actif économique de l'entreprise est la somme de ses actifs immobilisés et de son LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"besoin en fonds de roulement (d'exploitation et hors exploitation) c'est ce dont elle a besoin pour " tourner ". Il est donc égal à la somme des " encours " nets engagés par l'entreprise dans les cycles d'exploitation et d'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investissement. Il est également désigné sous les noms de " capitaux investis " ou " fonds opérationnels engagés ". Il est financé par les capitaux propres et l'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"endettement net.
Actif immobilisé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'actif immobilisé désigne, par opposition à l'actif circulant, tout ce qui est nécessaire à l'exploitation, mais n'est pas détruit par celle-ci. On distingue les immobilisations corporelles, incorporelles et financières. Lorsque ces La diminution de la valeur des immobilisations voient leur valeur diminuer, la dépréciation de celle-ci est constatée par la technique de l'amortissement et de la provision. Les choix comptables au niveau de l'actif immobilisé peuvent avoir un impact non négligeable sur certains critères comptables et financiers de l'entreprise (résultat, solvabilité…).
Actif net
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'actif net est une notion comptable, obtenue en soustrayant de l'ensemble des actifs de l'entreprise l'ensemble de ses dettes actuelles ou potentielles. L'actif net est synonyme de capitaux propres comptables.
Actif net par action
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir capitaux propres par action.
Actif sans risque
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Par définition, l'actif sans risque a des flux certains car son émetteur ne peut pas faire faillite (un Etat solvable). Il se caractérise donc par une rentabilité certaine : le LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"taux de l'argent sans risque (rf), dont l'écart-type est nul. Ce taux est fondamental car il sert de base à la détermination de la rentabilité exigée de tout titre financier.
Actif sous-jacent
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle actif sous-jacent tout actif sur lequel porte une option ou plus largement un produit dérivé. Il peut être financier (actions, obligations, bons du Trésor, contrats à terme, devises, indices boursiers…) ou physique (matières premières agricoles ou minérales…).
Actifs cachés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les actifs cachés sont des actifs non ou mal valorisés par le marché, soit parce qu'ils peuvent être sous-exploités par leurs actuels propriétaires, détenteurs, soit du fait d'une mauvaise communication ou une absence d'information.
Actifs stratégiques
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les actifs stratégiques (brevets, LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"marques, filiales) sont les actifs sur lesquels repose l'essentiel de la rentabilité ou de l'activité d'une société. Par des dispositions juridiques idoines, ces derniers peuvent servir de protection dans le cas d'un changement de contrôle non désiré. Ce sont les fameux 'poison pills' très difficiles à mettre en place en France (LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque d'abus de bien sociaux) et qui s'avèrent dans la réalité peu opérants.
Action
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'action est une part des capitaux propres de l'entreprise lorsque celle-ci est constituée en société anonyme. Elle constitue donc une source de financement pour l'entreprise, de même que les titres de créance (dettes), dont elle se différencie toutefois nettement. En effet, elle a une durée de vie illimitée (la sortie ne peut se faire que par cession du titre, il n'y a pas de remboursement prévu contractuellement), et son porteur court le risque total de l'entreprise (il ne perçoit aucun revenu si l'entreprise va mal et en cas de liquidation l'actionnaire passe après le créancier dans la répartition du produit de la vente des actifs, autrement dit la plupart du temps, il ne peut rien récupérer). En contrepartie, l'action donne droit au bénéfice et à la participation à la gestion de l'entreprise via le LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"droit de vote.
Action à bons de souscription d'actions (ABSA)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'action à bons de souscription d'actions est un titre hybride composé d'une action classique et d'une ou plusieurs options d'achat de souscription d'actions nouvelles ou existantes (le bon de souscription).(le bon de souscription) ou d'achat d'actions (le bon d'acquisition). Dès l'émission, les deux titres sont scindés et cotés séparément. La durée de validité et les conditions d'achat de l'option sont fixées à l'avance.
Action à bons de souscription d'obligations (A.B.S.O.)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'action à bons de souscription d'obligations est un titre hybride composé d'une action classique et d'une ou plusieurs options d'achat de souscription d'obligations nouvelles ou existantes (le bon de souscription).(le bon de souscription) ou d'achat d'acquisition (le bon d'acquisition). Dès l'émission, les deux titres sont scindés et cotés séparément. La durée de validité et les conditions d'achat de l'option sont fixées à l'avance.
Action à dividende prioritaire sans droit de vote (A.D.P.)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" En contrepartie de l'abandon de leurs droits de vote, les titulaires d'actions à dividende prioritaire bénéficient d'un dividende versé avant le dividende ordinaire et souvent d'un montant plus important. L'émission de ces titres obéit en France à des contraintes particulières : limitation au quart du capital social, droit de vote rétabli après trois exercices sans dividendes, droit de rachat des ADP possibilité de conversion des ADP en actions ordinaires par l'émetteur...Leur liquidité réduite les conduisent souvent à être valorisés avec une décote par rapport à l'action ordinaire.
Action à droit de vote double
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'action à droit de vote double, permet d'affermir le contrôle des actionnaires actuels en dérogeant au principe légal selon lequel le nombre de voix attaché aux actions est obligatoirement proportionnel à la quotité de capital qu'elles représentent. Leur émission ne peut résulter que des statuts et du délibéré d'une assemblée générale extraordinaire Elles doivent être nominatives, et inscrites au nom d'un même titulaire depuis une durée minimum comprise entre deux et quatre ans (pour les sociétés cotées).
Action de concert
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Sont considérées comme agissant de concert les personnes qui ont conclu entre elles un accord exprès, soit en vue d'acquérir ou de céder des titres conférant des droits de vote, soit en vue de mettre en œuvre une politique commune vis-à-vis d'une société. Dans ce dernier cas, les actionnaires ne sont considérés comme agissant de concert que si l'accord porte sur l'ensemble des grandes orientations financières, industrielles et sociales.
Action de priorité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'action de priorité, privilégiée ou “ preferred ” en franglais, bénéficie d'un avantage pécuniaire en contrepartie d'une absence totale ou partielle de droit de vote. L'avantage peut consister, soit en une quote–part des bénéfices supérieure à celle revenant aux autres actions, soit en un dividende prioritaire, soit en un dividende cumulatif, ce qui est le cas des actions à dividendes prioritaires sans droit de vote.
Action gratuite
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La distribution d'actions gratuites a lieu lors d'une augmentation du capital social par incorporation des réserves. La LIENHYPERTEXTE "/fc/distrib.html"distribution aux actionnaires se fait en proportion des actions qu'ils détiennent. Une telle opération se traduit par un ajustement mécanique du cours boursier à la baisse, le produit du nombre d'actions avant l'opération par la valeur unitaire de l'action étant égal au nouveau nombre d'actions ( accru donc) par la nouvelle valeur de l'action. Cette opération est souvent destinée à accroître la liquidité de l'action en rendant sa valeur unitaire plus faible.
Action privilégiée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir action de priorité ou action à dividende prioritaire sans droit de vote.
Actionnaire minoritaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Malgré l'égalité juridique entre tous les actionnaires, l'actionnaire minoritaire dispose de possibilités d'action limitées. Avec un tiers des voix plus une, il possède une minorité de blocage et peut s'opposer à toute décision prise en assemblée générale extraordinaire. Si des actionnaires détiennent moins du tiers du capital et des droits de vote face à un autre actionnaire, ils occupent une position inconfortable : il ne peut influer ni sur l'objet social, ni sur la gestion de l'entreprise. Avec au moins 10% du capital social, les possibilités actuelles d'un ou de plusieurs minoritaires sont les suivantes : demander en justice la désignation d'un ou plusieurs experts chargés de présenter un rapport sur une ou plusieurs opérations de gestion et enfin dénoncer les abus de droit des majoritaires. L'actionnaire minoritaire d'une société non cotée a la possibilité de protéger ses intérêts par la conclusion de conventions d'actionnaires. Il s'agit de contrats entre actionnaires s'engageant à vendre ensemble au même prix ou à se consentir un droit de préemption mutuel.
Actionnariat des salariés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"
Certaines sociétés ont introduit leurs salariés au sein de leur actionnariat, souvent pour une faible proportion du capital, rarement pour la majorité de celui-ci. Cet actionnariat, fidèle et peu mobile, est un pôle de stabilité au sein du capital et renforce en général la position du principal actionnaire.
Actionnariat familial
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On désigne par actionnariat familial, un actionnariat constitué par les membres d'une même famille depuis plusieurs générations qui, souvent regroupés dans une LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"holding commune, exercent une influence sur le management. Ce modèle reste dominant en Europe Continentale, bien que l'on puisse observer un déclin de ce type d'actionnariat. Ainsi, en France, on peut considérer estime que 90% des sociétés employant entre 10 et 500 salariés sont des entreprises familiales.
Actualisation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'actualisation consiste à déterminer la valeur d'aujourd'hui de flux qui se produiront dans le futur : elle est donc l'inverse de la capitalisation. Elle permet de comparer des sommes reçues ou versées à des dates différentes.
ADP
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir action à dividende prioritaire
ADR
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les entreprises étrangères, désireuses de se faire coter aux Etats-Unis le font le plus souvent sous forme d'ADR (American Depositary Receipt). Ce sont des certificats nominatifs émis par une LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"banque américaine en contrepartie d'un dépôt d'un certain nombre d'actions étrangères sur ses livres. La banque gère pour le compte de l'émetteur les flux de dividendes et le registre des détenteurs. Les ADR sont classés par niveau (de 1 à 4) selon le niveau d'informations exigé par la Securities, l'autorité boursière américaine (Securities and Exchange Commission), le niveau 3 correspondant à une cotation complète.
Affacturage
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les sociétés d'affacturage encore appelées ' factors ' se sont spécialisées dans la mobilisation d'une quote part du poste client d'une entreprise, qu'elles escomptent (ou ' achètent ') et dont elles assurent le recouvrement moyennant rémunération.
Ajustements du cours
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'ajustement du cours d'une action a lieu mécaniquement lors d'opérations sur le capital modifiant pour des raisons techniques sa valeur, comme par exemple la distribution d'actions gratuites ou l'augmentation de capital boursier avec une décote par rapport à la valeur. Elle est nécessaire pour pouvoir pratiquer des comparaisons de cours entre avant et après cette opération.
American Depositary Receipt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les entreprises étrangères, désireuses de se faire coter aux Etats-Unis le font le plus souvent sous forme d'ADR (American Depositary Receipt). Ce sont des certificats nominatifs émis par une banque américaine en contrepartie d'un dépôt d'un certain nombre d'actions étrangères sur ses livres. La banque gère pour le compte de l'émetteur les flux de dividendes et le registre des détenteurs. Les ADR sont classés par niveau (de 1 à 4) selon le niveau d'informations exigé par la Securities l'autorité boursière américaine (Securities and Exchange Commission), le niveau 3 correspondant à une cotation complète.
Amortissement de l'écart d'acquisition
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"L'écart positif de première consolidation ( le LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"goodwill)d'acquisition ( le goodwill ou survaleur) est amorti, linéairement, sur une durée qui s'étale entre 5 et 40 ans, avec une concentration autour de 10 à 20 ans. N'ayant, dans la plupart des cas, aucune incidence fiscale, les groupes ont bien sûr intérêt à amortir sur la durée la plus longue possible afin de réduire la minoration induite sur leur bénéfice consolidé. Négatif ( le badwill), il fait l'objet d'une provision pour risques et charges progressivement reprise sur une durée de 5 ans, selon les recommandations du Conseil National de la Comptabilité. Plus qu'un appauvrissement de la société, la dotation aux amortissements de la survaleur s'apparente à un résultat déjà payé au moment de l'acquisition, et que l'on déduit des bénéfices pour qu'il ne soit pas oublié qu'une partie de ces derniers étaient déjà comprise dans le prix.
Amortissement de l'écart de première consolidation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'écart positif de première consolidation ( le goodwill) est amorti, linéairement, sur une durée qui s'étale entre 5 et 40 ans, avec une concentration autour de 10 à 20 ans. N'ayant, dans la plupart des cas, aucune incidence fiscale, les groupes ont bien sûr intérêt à amortir sur la durée la plus longue possible afin de réduire la minoration induite sur leur bénéfice consolidé. Négatif ( le badwill), il fait l'objet d'une provision pour risques et charges progressivement reprise sur une durée de 5 ans, selon les recommandations du Conseil National de la Comptabilité. Plus qu'un appauvrissement de la société, la dotation aux amortissements de la survaleur s'apparente à un résultat déjà payé au moment de l'acquisition, et que l'on déduit des bénéfices pour qu'il ne soit pas oublié qu'une partie de ces derniers étaient déjà comprise dans le prix.
Amortissement d'un emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"On appelle amortissement d'un emprunt son remboursement. Les principales modalités d'amortissement d'un emprunt sont : le remboursement in fine ( tout le capital est remboursé en bloc à l'échéance), le remboursement par tranches (ou séries) égales, appelé aussi amortissement constant, et le remboursement par annuités constantes ( en intérêts et capital).
Amortissements
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"L'amortissement est la constatation comptable de la perte de valeur subie par un bien du fait de son utilisation ou de sa détention par l'entreprise. Il recouvre donc, de fait, deux phénomènes distincts : l'usure due à l'utilisation d'un bien (machines, agencements, carrières, véhicules, immeubles, etc.) et l'obsolescence, due au fait que les actifs de production utilisés par l'entreprise peuvent devenir désuets compte tenu de l'évolution technologique du secteur d'activité.
Amortissements dégressifs
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'amortissement dégressif repose sur l'utilisation d'une progression géométrique décroissante qui revient à amortir plus les premières années et moins les années suivantes.
Amortissements exceptionnels
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Par utilisation d'un amortissement exceptionnel (au-delà de l'amortissement dégressif), le bien est amorti plus rapidement que ne le justifie “ l'usure économique ”. L'amortissement exceptionnel est surtout utilisé pour des raisons fiscales.
Amortissements linéaires
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'amortissement linéaire suppose que les charges d'amortissement sont réparties par fractions annuelles égales sur toute la durée de vie théorique du bien.
Analyse chartiste
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir analyse technique
Analyse financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" A partir de l'exploitation d'informations économiques et comptables, l'analyse financière vise à redécouvrir la réalité d'une société à partir de données “ codées ”. Elle permet ainsi de porter un jugement global sur la situation actuelle et future de l'entreprise analysée. Sur le plan pratique, l'analyse financière replacera dans un premier temps l'entreprise dans son environnement économique : marché, filière, systèmes de production, réseaux de distribution, motivations des hommes qui la compose... Ensuite, l'analyse devra étudier successivement la création de richesse, la politique d'investissement et la politique de financement pour conclure sur la rentabilité de l'entreprise.
Analyse technique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'analyse chartiste considère que l'évolution à très court terme des titres financiers obéit à des lois qu'une étude détaillée des cours et des volumes peut mettre en évidence. Elle s'appuie plus sur la psychologie des investisseurs que sur les mathématiques. Elle recherche dans les historiques de cours les comportements types face à une situation pour prévoir les évolutions à court terme des titres financiers. Cette attitude est souvent celle des traders qui prennent des positions sur des périodes très courtes, des quelques heures à quelques jours.
Analyste financier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'analyste financier est un spécialiste de l'évaluation des titres émis par les entreprises, dans une optique d'évaluation de sélection de titre d'un portefeuille, c'est-à-dire dans le cadre du conseil en investissements financiers.
Annexe aux comptes publiés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'annexe aux comptes publiés complète détaille et commente l'information donnée par le bilan et bilan, le compte de résultat et le tableau de flux. Elle met en évidence les principes comptables et les faits pouvant avoir une incidence significative sur le jugement du lecteur.
Annuité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'annuité d'un emprunt correspond à la trésorerie déboursée annuellement pour le remboursement de la dette et la charge d'intérêt.
Appel de marge
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La chambre de compensation des ordres sur les marchés dérivés procède à un appel de marge lorsqu'un intervenant est en perte potentielle. Elle exige de ce dernier une augmentation du dépôt de garantie sensé représenter deux jours de pertes maximales. Si l'appel sur marge n'est pas suivi, la chambre de compensation dénoue d'office la position et apure les pertes avec le dépôt de garantie.
Appel public à l'épargne
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il y a appel public à l'épargne en cas de négociation d'un titre (action, obligation, ') sur un marché réglementé (Premier ou Second marché, Nouveau marché, ') ou en cas d'émission ou de cession de titres dans le public en ayant recours à la publicité, au démarchage, à des établissements de crédit ou à des prestataires de services d'investissement.
Application (technique boursière dite de l')
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir bloc structurant
Apport de titres
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un investisseur (personne physique ou morale) apporte des actions d'une société B à une société A et reçoit en rémunération des titres de la société A. Dans cette éventualité, les sociétés A et B subsistent, B devenant LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"filiale de A, les actionnaires de B devenant actionnaires de A.
Apport partiel d'actifs
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'apport partiel d'actif est une opération par laquelle une société B fait apport à une société A d'une partie de ses éléments d'actifs (et de passifs), et reçoit en échange des titres émis par A, B devenant donc actionnaire de A.
APT
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le modèle APT (Arbitrage Pricing Theory), proposé par S. Ross, suppose que le taux de rentabilité d'un titre financier est fonction de plusieurs variables. Le titre est alors plus ou moins sensible à ces variables macroéconomiques (V1, V2,..,Vn), et il subsiste un ' bruit ' propre à l'entreprise. On a donc pour un titre J : rJ = a + b1 , rV1 + b2 , rV2 + ... + bn , rVn + bruit Le modèle ne donne pas une liste définie des facteurs V. Il peut s'agir du prix du pétrole, de l'écart entre les taux d'intérêt à long terme et les taux à court terme, des taux de change, du taux d'inflation, d'indices d'activité industrielle' Ainsi, certains titres sont connus pour être des ' valeurs-devises ' et leur performance est très liée à la parité dollar/devise nationale.
APV
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'APV (Adjusted Present Value) est une méthode d'évaluation des actifs financiers qui conduit à actualiser à des taux différents les flux présentant des risques différents. Difficile dans sa mise en oeuvre, elle peut apporter des résultats intéressants dans quelques cas bien précis : structure financière très évolutive sur un horizon court (ce qui est le cas des opérations de LIENHYPERTEXTE "/glos/l.html"LBO ou de financement de projets), investissement effectué à l'étranger.
Arbitrage
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'arbitrage est une combinaison de plusieurs opérations permettant de réaliser un bénéfice sans risque ( en théorie au moins !) en tirant partie des seules imperfections susceptibles d'apparaître entre différents marchés. L'arbitrage permet d'assurer l'égalité des prix à un même moment. Il assure la fluidité entre les différents marchés et contribue à leur liquidité. C'est l'opération de base qui permet de garantir l'efficience des marchés.
Assimilation d'une émission
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il est possible d'assimiler à un emprunt obligataire, des émissions ultérieures présentant les mêmes caractéristiques (même durée résiduelle, même coupon, même échéancier, même prix de remboursement, mêmes garanties'). Il ne reste alors qu'un seul emprunt, pour un montant global plus élevé. L'assimilation d'emprunts présente deux avantages : réduire les frais de gestion et surtout augmenter la liquidité et donc la négociabilité de ces emprunts sur le marché secondaire.
Asymétrie - actionnaire / créancier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il existe une asymétrie de statut entre l'actionnaire et le créancier d'une entreprise : l'actionnaire peut perdre la totalité de ses apports mais aussi gagner des profits potentiellement illimités tandis que le créancier récupère au mieux les flux programmés au contrat de prêt.
Asymétrie - option LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le contrat d'option est fondamentalement asymétrique : chacune des parties n'a pas les mêmes droits ni les mêmes devoirs. L'acheteur de toute option a le droit de faire mais non l'obligation, alors que le vendeur de toute option est obligé de faire si l'acheteur le lui demande.
At the money
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir à la monnaie.
Augmentation de capital
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'augmentation de capital est, d'un point de vie financier, une vente d'actions dont le produit revient à l'entreprise, et qui va entraîner un partage des différents paramètres de l'entreprise : droit au dividende, au bénéfice, au boni de liquidation, aux capitaux propres, aux droits de vote entre les différents apporteurs de capitaux. Elle peut suivre différentes modalités : être en numéraire ou par apport d'actifs, consécutive à l'exercice de bons ou à la conversion de dette, être réservée ou non, avec ou sans droit préférentiel de souscription.
Augmentation de capital réservée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'augmentation de capital réservée obéit à des contraintes particulières. Les actionnaires doivent renoncer à leur droit préférentiel de souscription, les commissaires aux comptes donnent leur avis sur cette suppression ainsi que sur le prix d'émission des actions à émettre. L'augmentation de capital peut être soit en numéraire, soit par apports en nature pour rémunérer des apports de titres et ou d'actifs. Ainsi, une holding familiale peut apporter des actifs à l'entité pivot du groupe pour renforcer son contrôle.
Autocontrôle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il y a autocontrôle lorsqu'une première société contrôle une seconde société qui détient une participation dans le capital de la première société. Pour limiter les effets de l'autocontrôle, les droits de vote des actions ainsi détenus sont annulés. Au cours d'une offre publique toute modification de la structure d'autocontrôle de la cible (augmentation, reclassement dans des mains amies) est interdite.
Autofinancement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une entreprise est autofinancée lorsqu'elle assure elle-même son développement sans avoir recours à des sources de financement externes. S'il est perçu favorablement par les partenaires de l'entreprise, et protège celle-ci des risques liés à un endettement excessif, l'autofinancement peut devenir néfaste lorsqu'il est utilisé à outrance. Son coût explicite étant nul, il peut effectivement favoriser l'investissement dans des projets peu rentables et provoquer l'appauvrissement des actionnaires. Seul le réinvestissement des bénéfices à un taux de rentabilité au moins égal au coût des capitaux propres permet en effet de préserver la valeur des bénéfices réinvestis.
Autonomie des exercices
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le principe comptable de l'autonomie des exercices veut que les charges et les produits qui concernent un exercice lui soient effectivement rattachés en faisant abstraction des dates d'encaissement et de décaissement.
Autonomie financière - ratio
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le ratio d'autonomie financière (dettes à long et moyen termes(endettement net par rapport aux capitaux propres) donne une indication sur le niveau d'endettement de la société. Supérieur à un, il peut traduire un recours trop important à l'emprunt.
Autres charges externes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les autres charges externes se composent de la sous-traitance, des achats non stockables de matières et de fournitures (eau, énergie, petit équipement, entretien, fournitures administratives...), des travaux d'entretien et de réparation, des primes d'assurances, des études et recherches, du personnel extérieur à l'entreprise, des rémunérations d'intermédiaires et honoraires, des frais de publicité, de transports, des déplacements, réunions et réceptions, des frais postaux, des commissions sur services bancaires (différentes des intérêts sur crédits bancaires, comptabilisées en charges financières), et de dépenses diverses.
Avances en devises
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les avances en devises permettent de financer des opérations commerciales à l'étranger. Ce sont des avances consenties aux exportateurs de marchandises ou de services jusqu'à la date de règlement prévue par le contrat. Elles sont remboursées lors de la réception des devises liées au contrat. L'avance en devises constitue donc à la fois un mode de financement et une technique de protection contre le risque de change. Cette technique est de moins en moins utilisée, les entreprises préférant émettre du papier dans la devise où elles ont le meilleur rating avant de changer ces fonds en fonction de leurs besoins en devises étrangères.
Avoir fiscal
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Pour éviter la double imposition des dividendes (au niveau de l'impôt sur les sociétés et sur les revenus de l'investisseur), la plupart des États ont créé un mécanisme compensateur appelé avoir fiscal, qui revient à neutraliser au niveau de l'investisseur l'effet de l'impôt sur les sociétés. En France, l'avoir fiscal représente 50 % des sommes distribuées, sauf pour les actions détenues par des sociétés en tant que titres de placement (et non en tant que participation) où il est de 40 % ou de 45 % si elles bénéficient du régime mère - fille.
B
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"Bandes de Bollinger · LIENHYPERTEXTE \l "1"Bar chart · LIENHYPERTEXTE \l "2"Base d'un contrat à terme  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Base de conversion  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Base fiscale  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Bates - modèle de  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Bénéfice par action (BPA)  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Bénéfice  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Besoin en fonds de roulement  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Besoin en fonds de roulement - ratios de rotation  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Besoin en fonds de roulement d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Besoin en fonds de roulement hors exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Besoin en fonds de roulement négatif  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Bêta  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Bilan  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Bilan dans une lecture patrimoniale  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Bilan en lecture économique  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Billets de trésorerie  · LIENHYPERTEXTE \l "18"BIMBO  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Binomial - modèle  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Black & Scholes - modèle  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Bloc de contrôle  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Bloc structurant  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Bon d'acquisition  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Bon de caisse  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Bon de créateur d'entreprise  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Bon de souscription  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Bon du Trésor négociable  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Bonne information  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Bons à moyen terme négociables (BMTN)  · LIENHYPERTEXTE \l "30"BPA  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Budget de trésorerie   Bandes de Bollinger
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"On appelle bandes de Bollinger l'enveloppe formée par deux moyennes mobiles entourant la courbe d'évolution d'un cours. En général, on calcule le cours moyen quotidien, son écart type à 20 jours ainsi que sa moyenne mobile à 20 jours. On obtient les courbes supérieure et inférieure en ajoutant ou en soustrayant à cette dernière 2 fois l'écart-type. La bande permet ainsi de définir des LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"seuils d'interventions.
Bar chart
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"Le bar chart, ou graphique en bâtonnet, permet d'obtenir de nombreuses informations complémentaires sur l'évolution d'un titre (ouverture, clôture, plus haut et plus bas).
Base d'un contrat à terme
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"La base d'un contrat à terme représente le décalage entre le cours du sous-jacent et le cours du contrat. Elle évolue librement pendant la durée d'un contrat mais s'annule à son échéance.
Base de conversion
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"Une LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"obligation convertible peut être échangée contre une ou plusieurs actions. Ce rapport est appelé LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"base de conversion. Cette dernière est fixée au moment de l'émission, mais est ajustée lors d'opérations sur le capital (augmentation ou réduction de capital, fusions...) afin de maintenir les droits des porteurs comme s'ils étaient, dès l'émission, actionnaires de la société.
Base fiscale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"On appelle base fiscale d'un actif, le montant qui sera fiscalement déductible lorsque l'entreprise
récupérera sa LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur comptable, soit sous forme d'amortissement, soit sous forme de cession.

Bates - modèle de
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le modèle de G. Bates met en relation le LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"PER actuel d'un titre avec son PER futur dans n années compte tenu d'un taux de croissance des BPA, du LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"taux de distribution pendant cette période et du taux de rentabilité exigé par l'actionnaire. Dans ce modèle, les LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dividendes (et les BPA) sont supposés croître à un taux g constant, et le taux de distribution d est supposé constant.
 INCLUREIMAGE \d \z "http://eur.news1.yimg.com/eur.yimg.com/i/fr/fi/7bates1bis.gif" Soit m, le PER d'aujourd'hui, et M, le PER dans n années, on obtient : INCLUREIMAGE \d \z "http://eur.news1.yimg.com/eur.yimg.com/i/fr/fi/7bates4bis.gif" avec
 INCLUREIMAGE \d \z "http://eur.news1.yimg.com/eur.yimg.com/i/fr/fi/7bates5bis.gif" où kCP est le taux de rentabilité exigé par les actionnaires.
Bénéfice par action (BPA)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le bénéfice par LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"action traduit l'enrichissement théorique, d'un actionnaire détenant une action, au cours d'un exercice. Le bénéfice net est en effet la part revenant aux actionnaires de la richesse créée par l'entreprise pendant ce même exercice. Le bénéfice par action fait l'objet d'un calcul très précis, l'analyste corrigeant le résultat net part du groupe publié de l'impact des survaleurs et des opérations exceptionnelles. Trop souvent, le BPA est considéré comme le critère financier le plus important alors qu'il peut être manipulé par certains choix multiples, recours à l'endettement, une LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"fusion, une acquisition. La progression du BPA n'est pas toujours synonyme de création de valeur, son recul de destruction de valeur.
Bénéfice
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir résultat
Besoin en fonds de roulement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le besoin en fonds de roulement (BFR) d'une entreprise est la somme de son BFR d'exploitation et de son BFR hors exploitation. Le BFR d'exploitation représente le solde des emplois et des LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"ressources d'exploitation (en résumé(soit en simplifiant : stocks + clients fournisseurs). Il correspond à l'argent gelé par l'entreprise pour financer son LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"cycle d'exploitation (ou sécrété par celui-ci lorsque ce BFR est négatif). Si les composantes du BFR sont liquides et renouvelées rapidement, leur niveau est relativement stable à activité constante : de là la notion de permanence du besoin en fonds de roulement. Notons que le BFR calculé au bilan à la date d'arrêté des comptes ne représente pas le BFR permanent de l'entreprise car l'activité peut être saisonnière. Sa maîtrise est par ailleurs fondamentale, notamment pour les entreprises en forte croissance. Du fait de l'importance du financement inter-entreprises en Europe continentale, le travail d'analyse du besoin en fonds de roulement est essentielle. Si le BFR doit évoluer à priori en fonction à l'activité, les périodes de croissance et de récession se traduisent dans les faits par une augmentation de son niveau relatif. Se pose alors la question de son financement, le recours aux crédits à court terme rendant l'entreprise très vulnérable à toute modification de son environnement industriel et financier.
Besoin en fonds de roulement - ratios de rotation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les ratios de rotations du besoin en fonds de roulements permettent d'analyser en tendance la proportion de fonds gelés dans le cycle d'exploitation. Les principaux ratios sont : - le ratio de rotation du BFR : BFR/CA HT x 365 - le ratio de rotation du crédit client : Encours client /CA TTC x 365 - le ratio de rotation du crédit fournisseur : Encours fournisseurs /CA TTC x365 - le ratio de rotation des stocks : Stocks et travaux en cours /CA HT x 365
Besoin en fonds de roulement d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le solde net des emplois et des ressources d'exploitation est appelé besoin en fonds de roulement d'exploitation. Il est obtenu par l'addition des comptes de stocks (matières premières, marchandises, produits et travaux en cours, produits finis) et de créances d'exploitation (encours clients, avances versées à des fournisseurs et autres créditeurs d'exploitation), diminuée des dettes d'exploitation (dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales, avances reçues de clients et autre débiteurs d'exploitation).
Besoin en fonds de roulement hors exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les décalages de trésorerie liés aux opérations hors exploitation (investissements, charges et produits exceptionnels... ) forment ce que l'on appelle le besoin en fonds de roulement hors exploitation. De nature conceptuelle pauvre, le besoin en fonds de roulement hors exploitation est difficile à prévoir et à analyser car il est lié à chaque opération, contrairement au besoin en fonds de roulement d'exploitation qui est récurrent. En pratique, le besoin en fonds de roulement hors exploitation permet de classer l'inclassable.
Besoin en fonds de roulement négatif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les sociétés à besoin en fonds de roulement négatif sont caractérisées par le fait que leur cycle d'exploitation induit des ressources précédant les emplois, par le jeu des décalages financiers. Peu nombreuses, elles se retrouvent par exemple dans les secteurs de la grande LIENHYPERTEXTE "/fc/distrib.html"distribution ou de la restauration collective. Un besoin en fonds de roulement très faible ou négatif constitue un facteur stratégique très favorable au développement d'une politique de croissance financée sans recours à des capitaux extérieurs.
Bêta
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le bêta, ou coefficient bêta, d'un titre financier est un coefficient de volatilité ou de sensibilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur du titre et les fluctuations du marché. Il s'obtient en régressant la rentabilité de ce titre sur la rentabilité de l'ensemble du marché.
Bilan
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le bilan recense à un instant donné l'ensemble des emplois d'une entreprise (l'actif) et de ses ressources (le passif). Par définition, ceux-ci ne peuvent qu'être comptablement équilibrés. La lecture du bilan peut être économique ou patrimoniale.
Bilan dans une lecture patrimoniale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans une lecture patrimoniale, on considère que l'entreprise se caractérise par un ensemble d'avoirs et d'engagements recensés dans le bilan patrimonial, dont le solde constitue la valeur comptable des capitaux apportés par les actionnaires. Dans cette optique, le bilan recense donc l'ensemble des avoirs et l'ensemble des engagements de l'entreprise.
Bilan en lecture économique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans une lecture économique, le bilan recense, à un instant donné, l'ensemble des emplois engagés dans le cycle d'exploitation de l'entreprise (actif économique) et analyse l'origine des ressources de l'entreprise.
Billets de trésorerie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les billets de trésorerie sont des titres de créance négociables émis par les entreprises sur le marché monétaire pour une durée pouvant s'étendre de 1 jour à 1 an. Dans la pratique, la durée de vie moyenne des billets de trésorerie est très courte, entre 1 et 3 mois. Ils sont émis par coupure de 1 MF minimum et rapportent un taux d'intérêt fixe ou variable. Le billet de trésorerie est le principal instrument de face à face en France. Il permet aux entreprises d'emprunter directement à court terme auprès d'autres entreprises sans passer par le système bancaire, en obtenant des conditions très proches du marché monétaire.
BIMBO
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un BIMBO est une opération de rachat d'entreprise par endettement, réalisée par les dirigeants de l'entreprise associés à des cadres extérieurs. Cette combinaison d'un Buy-in et d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"Management Buy out est le montage le plus répandu outre-manche.
Binomial - modèle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le modèle binomial ( ou Cox-Ross-Rubinstein) suppose que le prix d'une option est comparable au profit réalisé en prenant position sur le sous-jacent. Ainsi, après une période donnée, et en supposant deux états finaux possibles, on obtient : Valeur de l'option d'achat = Delta´ (cours de l'actif sous-jacent - capital emprunté) Delta représente le rapport entre la variation de la valeur de l'option, d'une part, et la variation du cours de l'actif sous-jacent, d'autre part. La répétition de ce raisonnement permet d'augmenter les

valeurs finales possibles du sous-jacent à l'échéance de l'option.
Black & Scholes - modèle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le modèle d'évaluation d'une option de Black & Scholes se situe à la limite infinitésimale du modèle binomial lorsque la durée d'une période tend vers 0. Le modèle calcule les cours possibles de l'actif sous-jacent à l'échéance ainsi que leur probabilité respective d'occurrence en partant de l'hypothèse fondamentale qu'il s'agit d'une variable aléatoire dont la loi de distribution est une loi log-normale. Pour une option d'achat, la formule de Black et Scholes est la suivante : INCLUREIMAGE \d \z "http://eur.news1.yimg.com/eur.yimg.com/i/fr/fi/image26bis.gif" avec : INCLUREIMAGE \d \z "http://eur.news1.yimg.com/eur.yimg.com/i/fr/fi/10blac8bis.gif" où : V = cours actuel du sous-jacent N(d) représente une loi normale cumulée centrée réduite (moyenne = 0 écart-type 1) K = prix d'exercice de l'option e désigne la fonction exponentielle rF = taux annuel continu de l'argent sans risque s = écart-type instantané du taux de rentabilité du sous-jacent T = durée restant à courir jusqu'à l'échéance (en années) et ln est le logarithme népérien Le modèle de Black et Scholes a été adopté de facto par les opérateurs de marché, chacun l'adaptant en fonction des caractéristiques du sous-jacent sur lequel porte l'option.
Bloc de contrôle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un bloc de contrôle est un paquet de titres dont l'acquisition confère à l'acquéreur le contrôle majoritaire en capital ou en droit de vote d'une société. La cession d'un bloc de contrôle d'une société entraîne automatiquement en France la mise en œuvre d'une procédure de LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"garantie de cours destinée à permettre aux actionnaires minoritaires de vendre leurs titres au même prix que l'actionnaire majoritaire.
Bloc structurant
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un bloc d'actions est considéré comme structurant s'il représente au moins 5% du capital d'une société ou si sa valeur est supérieure à 7,5M'. Il peut alors être négocié hors marché à un prix ne s'écartant pas de plus ou moins 10% du cours de bourse. Cette technique a été instituée pour faciliter le reclassement de paquets d'actions et des titres d'autocontrôle. En effet, les aléas des marchés boursiers peuvent être un frein à la réalisation de ventes ou d'achats importants d'actions qui justifient souvent un prix supérieur au cours. La technique des blocs structurants va dans le sens d'une plus grande fluidité des marchés.
Bon d'acquisition
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un bon d'acquisition est une option qui permet de faire l'acquisition de titres financiers existants à un prix fixé à l'avance et pendant une certaine durée.
Bon de caisse
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le bon de caisse est un produit de placement comparable au dépôt à terme. La créance de l'emprunteur est matérialisée physiquement par un bon nominatif ou anonyme.
Bon de créateur d'entreprise
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir stock option
Bon de souscription
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un bon de souscription est un titre financier permettant de souscrire pendant une période donnée, dans une proportion et à un prix fixé à l'avance, à un autre financier (action, obligation...).
Bon du Trésor négociable
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"
Le bon du Trésor négociable est émis par l'État sous forme d'adjudications hebdomadaires ou mensuelles. Les durées habituelles des bons du Trésor sont 13, 26, 52 semaines, 2 ans et 5 ans. L'intérêt du produit réside avant tout dans la qualité de la signature de l'émetteur (la meilleure)car ses autres caractéristiques en font un instrument peu adapté ou médiocrement compétitif. Cependant, et l'important encours des bons du Trésor négociables garantissant une liquidité satisfaisante, même pour les gros volumes. Les investisseurs peuvent y trouver une solution relativement intéressante pour des placements de courte durée.
Bonne information
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le principe comptable de bonne information a pour objet d'apporter aux utilisateurs des documents comptables une information suffisante et significative pour interpréter ceux-ci. En France, le Plan Comptable Général précise que les informations comptables doivent donner ' une description adéquate, loyale, précise et complète des opérations, événements et situations '. Selon l'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"IASB, l'information doit être également comparable : toute mention chiffrée au titre d'une période doit être accompagnée du montant correspondant pour la période précédente. On retrouve la notion de ' true and fair view ' des comptes anglo-saxons.
Bons à moyen terme négociables (BMTN)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Inspirés des medium-term notes américains, les Bons à Moyen Terme Négociables (BMTN) sont des titres de créance négociables d'un montant minimum d'1 MF et d'une durée supérieure à un an émis aussi bien par les établissements financiers que par les entreprises. Leur rémunération peut aussi bien être à taux fixe qu'à taux variable. Les avantages des BMTN sont : une gestion active de la dette, puisque le rachat des bons est possible, une mise en œuvre plus rapide que celle des obligations puisque la décision d'assemblée d'actionnaires et la constitution d'une masse de porteurs de titres ne sont pas nécessaires à l'émission des BMTN.
BPA
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir bénéfice par action
Budget de trésorerie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le budget de trésorerie enregistre, non seulement les flux de trésorerie existants, mais aussi toutes les recettes et toutes les dépenses dont l'entreprise prévoit la perception ou l'engagement, qu'il s'agisse de dépenses et recettes liées au processus d'investissement, au processus d'exploitation, ou à la politique de financement de l'entreprise. Le budget de trésorerie est un tableau de bord prévisionnel de l'offre et de la demande de liquidités de l'entreprise. Il permet au trésorier d'optimiser le résultat financier de la société, en mettant en concurrence les différentes banques ainsi que les marchés financiers.
C
PRIVATE · LIENHYPERTEXTE \l "1"Cap  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Capacité d'autofinancement  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Capacité d'autofinancement par action  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Capacité de remboursement - ratios  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Capital employed  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Capital lease  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Capital market line  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Capitalisation boursière  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Capitalisation  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Capitaux d'emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Capitaux permanents  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Capitaux propres - rôle  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Capitaux propres  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Capitaux propres par action  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Capital Asset Pricing Model (CAPM)  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Carnet d'ordre  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Carry back  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Cash flow statement  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Cash management  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Cash pooling  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Caution  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Certificat de dépôt  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Certificat de valeur garantie (CVG)  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Certificat d'investissement  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Chaîne magique - effet de  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Chambre de compensation  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Chandeliers · LIENHYPERTEXTE \l "28"Change à terme  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Chaos  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Charges calculées  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Charges de personnel  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Charges d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Charges différées  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Charges exceptionnelles  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Charges financières  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Chef de file  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Chiffre d'affaires  · LIENHYPERTEXTE \l "38"Choix d'investissement  · LIENHYPERTEXTE \l "39"Choix de financement  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Clause de garantie d'actif et de passif  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Clause de remboursement anticipé  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Clauses de sauvegarde ou covenants  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Coefficient bêta  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Coefficient d'actualisation  · LIENHYPERTEXTE \l "45"Coefficient d'ajustement  · LIENHYPERTEXTE \l "46"Coefficient de capitalisation  · LIENHYPERTEXTE \l "47"Coefficient de capitalisation des bénéfices  · LIENHYPERTEXTE \l "48"Coefficient de corrélation  · LIENHYPERTEXTE \l "49"COFACE  · LIENHYPERTEXTE \l "50"Collar  · LIENHYPERTEXTE \l "51"Commanditaire  · LIENHYPERTEXTE \l "52"Commandité  · LIENHYPERTEXTE \l "53"Commandite par actions  · LIENHYPERTEXTE \l "54"Commercial paper  · LIENHYPERTEXTE \l "55"Commission des opérations de bourse (COB)  · LIENHYPERTEXTE \l "56"Compte de résultat  · LIENHYPERTEXTE \l "57"Compte de régularisation  · LIENHYPERTEXTE \l "58"Compte pivot  · LIENHYPERTEXTE \l "59"Comptes consolidés  · LIENHYPERTEXTE \l "60"Comptes courants d'associés  · LIENHYPERTEXTE \l "61"Concours par signature  · LIENHYPERTEXTE \l "62"Conglomérats  · LIENHYPERTEXTE \l "63"Conseil des marchés financiers (CMF)  · LIENHYPERTEXTE \l "64"Conseil national de la comptabilité (CNC)  · LIENHYPERTEXTE \l "65"Comité de la réglementation comptable  · LIENHYPERTEXTE \l "66"Consolidation  · LIENHYPERTEXTE \l "67"Consommation de matières  · LIENHYPERTEXTE \l "68"Consommer  · LIENHYPERTEXTE \l "69"Continuité de l'exploitation - principe  · LIENHYPERTEXTE \l "70"Contrat à terme  · LIENHYPERTEXTE \l "71"Conversion - méthode du cours de clôture  · LIENHYPERTEXTE \l "72"Conversion - méthode du cours historique  · LIENHYPERTEXTE \l "73"Conversion des comptes  · LIENHYPERTEXTE \l "74"Convexité  · LIENHYPERTEXTE \l "75"Corporate governance  · LIENHYPERTEXTE \l "76"Cotation  · LIENHYPERTEXTE \l "77"Cotation au pied de coupon  · LIENHYPERTEXTE \l "78"Cotation des filiales  · LIENHYPERTEXTE \l "79"Coup d'accordéon  · LIENHYPERTEXTE \l "80"Coupon couru  · LIENHYPERTEXTE \l "81"Coupon zéro  · LIENHYPERTEXTE \l "82"Coupure d'un emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "83"Courbe · LIENHYPERTEXTE \l "84"Courbe des taux  · LIENHYPERTEXTE \l "85"Coût d'agence - théorie de l'agence  · LIENHYPERTEXTE \l "86"Coût de la dette  · LIENHYPERTEXTE \l "87"Coût de l'autofinancement  · LIENHYPERTEXTE \l "88"Coût des capitaux propres  · LIENHYPERTEXTE \l "89"Coût du capital  · LIENHYPERTEXTE \l "90"Coût moyen pondéré  · LIENHYPERTEXTE \l "91"Coût moyen pondéré du capital  · LIENHYPERTEXTE \l "92"Couverture  · LIENHYPERTEXTE \l "93"Covenants  · LIENHYPERTEXTE \l "94"Covered warrants  · LIENHYPERTEXTE \l "95"Créances d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "96"Créances subordonnées  · LIENHYPERTEXTE \l "97"Créanciers / actionnaires  · LIENHYPERTEXTE \l "98"CRC  · LIENHYPERTEXTE \l "99"Creative accounting  · LIENHYPERTEXTE \l "100"Crédit acheteur  · LIENHYPERTEXTE \l "101"Crédit bail  · LIENHYPERTEXTE \l "102"Crédit clients  · LIENHYPERTEXTE \l "103"Crédit de campagne  · LIENHYPERTEXTE \l "104"Crédit d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "105"Crédit documentaire  · LIENHYPERTEXTE \l "106"Crédit fournisseur  · LIENHYPERTEXTE \l "107"Crédit objectif  · LIENHYPERTEXTE \l "108"Crédit relais  · LIENHYPERTEXTE \l "109"Crédit revolving  · LIENHYPERTEXTE \l "110"Crédit spot  · LIENHYPERTEXTE \l "111"Crédit traditionnel  · LIENHYPERTEXTE \l "112"Croissance externe  · LIENHYPERTEXTE \l "113"Croissance interne  · LIENHYPERTEXTE \l "114"CVG  · LIENHYPERTEXTE \l "115"Cycle des ressources financières  · LIENHYPERTEXTE \l "116"Cycle d'exploitation   Call
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"option d'achat
Cap
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"cap (qui signifie plafond) est une option sur taux d'intérêt qui permet à un emprunteur de se fixer un taux d'intérêt plafond au-delà duquel il ne souhaite plus emprunter juge le coût d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt prohibitif et recevra le différentiel entre le taux du marché et le taux plafond.
Capacité d'autofinancement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La capacité d'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"autofinancement mesure l'ensemble des LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"ressources internes sécrétées par l'entreprise. Elle se calcule en ajoutant au résultat net l'ensemble des charges nettes calculées (LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dotation aux amortissements, variation de LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"provisions).provisions pour risques et charges) sans impact pour la trésorerie. Bien qu'elle soit calculée avant rémunération de certaines ressources (les capitaux propres) mais après rémunération de certaines autres (les dettes), il s'agit d'une variable - clé de tout LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"tableau de flux. La capacité d'autofinancement est très proche de la LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"marge brute d'autofinancement, qui n'exclut toutefois pas l'impact des cessions sur le résultat.
Capacité d'autofinancement par action
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Bien que la capacité d'autofinancement par action ne constitue pas un accroissement réel de richesse, elle peut être utilisée dans la pratique, notamment pour éviter les distorsions induites par la politique d'amortissement. Prendre la capacité d'autofinancement revient à considérer que le bénéfice réel lui est plus proche homothétiquement que le résultat comptable.
Capacité de remboursement - ratios
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le ratio Dettes long terme / Capacité d'autofinancement Endettement net / Excédent brut d'exploitation exprime en nombre d'années de capacité d'autofinancement, d'excédent brut d'exploitation, la capacité de l'entreprise à rembourser son endettement à terme au moyen de sa capacité d'autofinancement au moyen de son excédent brut d'exploitation. Sauf exception, un ratio supérieur à 35 années traduirait un endettement trop important au regard de la création de richesse de l'entreprise. Le ratio Annuité de remboursement des dettes à terme / Capacité d'autofinancement mesure le poids des échéances annuelles des dettes à terme sur le revenu sur les ressources internes de l'entreprise. Un ratio supérieur à 50% serait généralement révélateur d'un excès d'endettement au regard de la capacité d'autofinancement de l'entreprise, dans la mesure où celle-ci doit orienter une trop grande part de sa capacité d'autofinancement vers le remboursement d'emprunts.
Capital employed
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir actif économique
Capital lease
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir crédit-bail
Capital market line
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La capital market line est la droite formée par l'ensemble des portefeuilles composés de l'actif sans risque, d'une part, et du portefeuille de marché, d'autre part. Par construction, elle associe à chaque niveau de risque, la rentabilité espérée la plus élevé. Elle est donné par l'équation suivante : E(rP)= rF + sP / sM x E(rM)- rF E(rP) étant la rentabilité attendue du portefeuille, rF, le taux de l'argent sans risque, E(rM), la rentabilité des titres du marché, sP, le risque du portefeuille, sM, le risque des titres du marché.
Capitalisation boursière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La capitalisation boursière d'une société est la LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur de marché de ses capitaux propres. Elle résulte de la multiplication du nombre d'actions composant le capital de la société par le cours de bourse. Notons toutefois qu'un LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investisseur désirant acheter d'un seul coup la majorité des actions de la société dans le but d'en détenir le contrôle devra s'acquitter d'un montant supérieur à cette capitalisation, la différence correspondant à la prime de contrôle.
Capitalisation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La capitalisation permet de déterminer la valeur future d'une somme placée à un taux d'intérêt. Elle est l'opération inverse de l'actualisation. Dans le cas d'un dépôt V0 placé n années à un taux t, la valeur finale Vn est égale à V0 x (1+t)n
Capitaux d'emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les capitaux d'emprunt sont les ressource apportées à l'entreprise par des prêteurs et non par les actionnaires. En contrepartie de cet apport, l'entreprise s'engage à verser des flux de remboursement et de rémunération indépendants de l'évolution de l'exploitation.
Capitaux permanents
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les capitaux permanents sont constitués des ressources stables de l'entreprise. On y distingue les capitaux propres, les dividendes à verser, les provisions pour risques et charges à caractère de réserves, la part à plus d'un an des dettes financières et les LIENHYPERTEXTE "/glos/q.html"quasi-capitaux propres.
Capitaux propres - rôle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le rôle des capitaux propres est double. Leur première fonction est de financer une partie de l'investissement. Mais leur objet le plus important est de servir de garantie aux créanciers de l'entreprise qui financent l'autre partie de l'investissement. Le coût des capitaux propres intègre donc une prime de risque. Au total, l'importance du montant des capitaux propres témoigne du niveau de risque qu'acceptent de courir les actionnaires. En période de crise, les entreprises les plus endettées sont les premières à disparaître.
Capitaux propres
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les capitaux propres représentent l'argent apporté par les actionnaires à la constitution de la société ou ultérieurement, ou laissés à la disposition de la société en tant que bénéfices non distribués sous forme de dividendes. Ils courent le risque total de l'entreprise : si celle-ci va mal, ils ne seront pas rémunérés (aucun dividende ne sera versé) ; si elle dépose son LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan, les porteurs de capitaux propres ne seront remboursés qu'après que les créanciers l'aient été intégralement, ce qui est très rarement le cas. Si elle va très bien au contraire, tous les profits leur reviennent.
Capitaux propres par action
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les capitaux propres par actions représentent l'estimation comptable de la valeur d'une action. A priori, directement comparables à la valeur financière, ils résultent d'une logique profondément différente. Les capitaux propres par action sont en effet le résultat des politiques menées jusqu'à la date de l'analyse et correspondent au montant investi par les actionnaires (augmentation de capital et bénéfices nets réinvestis) dans l'entreprise.
Capital Asset Pricing Model (CAPM)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir MEDAF
Carnet d'ordre
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans un marché centralisé comme Euronext Paris, le carnet d'ordre recense tous les ordres de bourses afférents à un titre financier. Il permet de centraliser et financier ce qui permet de confronter l'offre et la demande. Le cours d'équilibre du titre est ensuite calculé pour maximiser le nombre de transactions. En France, seules les sociétés de bourse ont la possibilité d'inscrire des ordres dans le carnet tenu par Euronext Paris.
Carry back
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le carry back fait apparaître au profit de l'entreprise une créance d'impôt égale à la différence entre l'impôt effectivement versé et un impôt théorique après imputation de la perte de l'exercice présent sur les bénéfices non distribués des trois derniers exercices. Cette créance d'impôt n'est pas imposable, elle peut être utilisée pour le paiement de l'impôt sur les sociétés dû au titre des cinq prochains exercices. Au terme de cette période, elle est remboursée par l'État pour la fraction non utilisée. En France, les actifs d'impôts différés ne peuvent être comptabilisés que si leur récupération ne dépend pas des résultats futurs ou si leur récupération est probable par suite de l'existence d'un bénéfice imposable attendu au cours de leur période de dénouement.
Cash flow statement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir tableau des flux de trésorerie
Cash management
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir gestion de trésorerie
Cash pooling
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le cash pooling "LIENHYPERTEXTE "/glos/n.html"notionnel" est la reconstitution d'une gestion de trésorerie centralisée par LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"fusion des échelles d'intérêts.
Caution
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une caution est un engagement par signature émise en général par un établissement financier au profit d'un tiers qui permet de garantir la solvabilité de sa contrepartie cliente de l'établissement financier.
Certificat de dépôt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le certificat de dépôt est un dépôt à terme représenté par un titre de créance négociable dématérialisé, sous la forme d'un billet au porteur ou à ordre émis par un établissement financier autorisé. Son montant minimal est de 1 million de francs. Sa durée doit être comprise entre 1 jour et 1 an à échéance fixe. Leur rendement est très proche du marché monétaire. L'avantage substantiel est la négociabilité du titre sur un marché secondaire qui permet d'éviter les lourdes pénalités liées aux dénouements anticipés des dépôts à terme. En contrepartie, le certificat de dépôt comporte un risque de taux.
Certificat de valeur garantie (CVG)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le certificat de valeur garantie est un titre financier utilisé principalement en complément d'une offre publique. Il garantit à son détenteur, la possibilité de céder son action pour un montant fixé à une échéance donnée. On distingue les CVG dissuasifs, d'une part, qui cherchent à dissuader l'actionnaire de venir à l'offre une offre en lui garantissant la performance ultérieure de l'action, et les CVG incitatifs, d'autre part, souvent utilisés dans le cadre d'une OPE comme part un élément de la prime offerte. Le CVG est un titre financier coté qui peut être vendu par l'actionnaire qui le reçoit, et qui constitue un engagement LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"hors bilan pour l'entreprise qui l'émet. S'il est exercé, le paiement ainsi effectué vient en complément du coût d'acquisition de la cible, générant un écart d'acquisition supplémentaire.
Certificat d'investissement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les certificats d'investissement sont créés par augmentation de capital et résultent du démembrement de l'action. Sont alors créés d'un côté, des certificats d'investissement représentatifs des droits pécuniaires de l'action, souscrits par de nouveaux investisseurs, et de l'autre, des certificats de droit de vote qui revêtent une forme nominative, qui sont distribués aux actionnaires actuels. Le certificat d'investissement est librement négociable mais le certificat de droit de vote ne peut être cédé qu'à un détenteur de certificat d'investissement; l'action est alors obligatoirement reconstituée, et les deux certificats ont disparu.disparaissent.
Chaîne magique - effet de
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On parle d'effet de chaîne magique lorsqu'une entreprise se développe en absorbant des sociétés de plus en plus grosses au PER inférieur au sien de plus en plus grosses. L'ajustement du PER du nouveau groupe peut permettre une création magique de valeur. Cette technique ne fonctionne bien que si l'entreprise réussit à redynamiser ses acquisitions pour justifier de sa valorisation auprès des investisseurs.
Chambre de compensation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La chambre de compensation est un organisme financier ayant pour but d'éliminer les risques de contrepartie sur les marchés dérivés. Concrètement, la chambre de compensation est la contrepartie unique de tous les opérateurs. La chambre de compensation assure la surveillance des positions. Elle exige la formation dans ses livres d'un dépôt de garantie le jour de la conclusion d'un contrat. En cas de perte potentielle d'un intervenant, elle procède à un appel de marge.
Chandeliers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les graphiques en chandelier, ou candelsticks, apportent aussi une information sur la journée de trading. Comme sur les bar charts, les extrémités du trait vertical indiquent les cours extrêmes de la journée, tandis que les cotés horizontaux donnent les cours à l'ouverture et à la clôture. Une journée haussière se traduira par un rectangle vide, tandis qu'une baisse sera représentée par un rectangle plein.
Change à terme
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le change à terme permet de vendre ou d'acheter aujourd'hui des devises disponibles ultérieurement. Le cours à terme, utilisé pour ces transactions est issu du cours comptant et d'un différentiel entre le taux d'intérêt de la devise étrangère et le taux d'intérêt de la devise de référence sur la durée de l'opération.
Chaos
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La théorie du chaos appliquée à l'évaluation des actifs financiers remet en cause le postulat d'équilibre des marchés. Ainsi, un changement de position d'équilibre, loin de se traduire par un ajustement du cours, peut générer des variations de cours importantes susceptibles de se propager à l'ensemble du marché.
Charges calculées
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les charges calculées proviennent d'une évaluation comptable d'une diminution de valeur. Elles ne correspondent donc pas toujours avec la réalité économique. Les principales charges calculées sont les dotations aux amortissements et aux provisions sur actifs immobilisés, les dotations aux provisions pour dépréciation des actifs circulants, les provisions pour risques et charges et les provisions réglementées.
Charges de personnel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'analyse de ce poste est très important, tant en raison de son montant relatif souvent élevé, que d'une très grande inertie. Théoriquement frais variables par excellence, les charges de personnel apparaissent comme de véritables frais fixes à court terme. Les charges de personnels doivent être analysées en terme de productivité (CA ou VA / Effectif moyen), de coût (Charges de personnel / Effectif moyen) et de croissance.
Charges d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les charges d'exploitation traduisent une destruction de richesse nécessaire à la création des produits d'exploitation. Les principales charges d'exploitation sont : la consommation de matières premières, les autres consommations externes (transport, énergie, publicité...), les charges les frais de personnels, les impôts et les taxes ainsi que les provisions pour dépréciation des actifs circulant.
Charges différées
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les charges différées sont des charges rattachées à des exercices différents pour le calcul du résultat comptable et du résultat fiscal. Certaines charges peuvent être constatées comptablement, mais pas encore fiscalement (participation des salariés). De plus, en comptes consolidés, l'écart entre la valeur comptable d'un actif et sa valeur fiscale peut être une source d'imposition future.
Charges exceptionnelles
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les charges exceptionnelles sont les charges qui proviennent d'évènements exceptionnels, c'est à dire non récurrents et n'entrant pas dans les cycles de l'entreprise : exploitation, investissement et financement.
Charges financières
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les charges financières correspondent à la rémunération des ressources d'emprunt. Elles dépendent donc du niveau de l'endettement et des taux d'intérêt. On retrouve à ce niveau un effet volume et un effet prix.
Chef de file
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle chef de file la LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"banque d'affaires chargée de l'organisation d'une opération nécessitant plusieurs établissements financiers, comme dans le cadre de placement de titres sur les marchés ou de prêts syndiqués.
Chiffre d'affaires
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le chiffre d'affaire est constitué par l'ensemble de la production vendue. Son évolution est à la base de toute analyse. Elle doit être décomposée en trois termes : le volume (quantités vendues) le prix (inflation, change) et les changements de périmètre.
Choix d'investissement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les principaux critères de choix d'investissement la valeur actuelle nette (VAN) qui mesure la création de valeur engendrée par l'investissement et le taux de rentabilité interne (TRI) qui donne le taux de rentabilité actuariel de l'investissement. La décision d'investissement doit se baser uniquement sur les flux de trésorerie induits par l'investissement, sans oublier de tenir compte des effets coûts d'opportunités et de la fiscalité.
Choix de financement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le choix d'une source de financement est a priori neutre sur la valeur d'un groupe puisque dans un marché en équilibre toutes les LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"sources de financement ont le même coût financier. Dès lors, le choix de financement entre dette et capitaux propres va dépendre d'autres paramètres (conjoncture macroéconomique, position des actionnaires, opportunités de financement...) et des impacts sur les principaux critères financiers (BPA, liquidité, solvabilité...).
Clause de garantie d'actif et de passif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une convention de garantie d'actif et de passif ou une clause de garantie d'actif net permet à l'acquéreur de s'assurer que l'ensemble des moyens nécessaires à l'exploitation est bel et bien détenu par l'entreprise et qu'il n'existe pas de passifs cachés. Concrètement le cédant fait des déclarations relatives à la société dans lesquelles il s'engage essentiellement sur la substance de la société cédée (réalité des actifs et régularité des méthodes comptables). De plus, il garantit les capitaux propres à une date donnée (celle du dernier bilan connu et annexé à la convention) et s'engage à payer à l'acquéreur tout ce qui viendrait en diminution et dont le phénomène générateur aurait eu lieu avant la date du dernier bilan, et ce pendant une période donnée et avec un plafond déterminé. Cette clause s'accompagne fréquemment de la rétention d'une fraction du prix de vente ou d'une garantie bancaire.
Clause de remboursement anticipé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une clause de remboursement anticipé lors d'un un contrat de prêt donne la possibilité à l'emprunteur (ou le prêteur) d'effectuer (de demander) le remboursement de l'emprunt par anticipation.
Clauses de sauvegarde ou covenants
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les clauses de sauvegarde ont pour objet de limiter les effets de confiscation d'une partie de la valeur des créances par les actionnaires. On distingue principalement, et non exclusivement, quatre types de clauses concernant : la politique d'investissement, la politique de dividendes, le niveau d'endettement net et le remboursement anticipé. Elles sont insérées dans les contrats de prêt et réduisent la marge de manœuvre des actionnaires qui ne peuvent procéder à telles ou telles opérations sans avoir reçu préalablement l'accord des créanciers. A défaut, les prêts deviennent immédiatement exigibles.
Coefficient bêta
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Bêta
Coefficient d'actualisation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coefficient d'actualisation permet de transformer la valeur d'un flux futur en sa valeur d'aujourd'hui. Soit t le taux d'actualisation et n le nombre de périodes, le coefficient d'actualisation vaut 1 / (1 + t n ). Il est toujours inférieur à 1 car les taux d'actualisation sont toujours positifs.
Coefficient d'ajustement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coefficient d'ajustement permet de comparer les cours d'une action avant et après une opération modifiant techniquement la valeur de l'action. Par exemple, pour une distribution d'actions gratuites, les cours avant opération devront être multipliés par N / ( N + N' ), avec N le nombre d'actions anciennes et N' le nombre d'actions créées pour pouvoir être comparés avec les cours après opération.
Coefficient de capitalisation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coefficient de capitalisation permet de projeter une valeur d'aujourd'hui en une valeur future. Soit t le taux de placement et n le nombre de périodes, le coefficient de capitalisation vaut (1 + t)n. Il est l'inverse du coefficient d'actualisation.
Coefficient de capitalisation des bénéfices
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir price earning ratio
Coefficient de corrélation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coefficient de corrélation définit le degré de dépendance entre deux variables. C'est un nombre compris entre - 1 (évolution strictement inverse des variables) et + 1 (évolution strictement parallèle). Il est égal à la covariance mathématique des variables divisée par le produit des écarts-types.
COFACE
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La Compagnie française d'assurances pour le commerce extérieur, ou COFACE, est une société cotée qui offre trois types de services : l'assurance-crédit de marché à l'exportation, de crédit domestique et de caution ; l'information commerciale et financière d'entreprise ; et la gestion des créances garanties publiques françaises d'appui aux exportations (en France, la COFACE gère, pour le compte de l' Etat français, des risques à l'exportation non assurables par le marché privé)
Collar
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle collar ou tunnel de taux la combinaison de l'achat d'un cap et de la vente d'un floor. Cela permet à un opérateur de fixer une zone de fluctuation des taux d'intérêt en deçà de laquelle il doit payer le différentiel de taux entre le taux du marché et le taux plancher et au delà de laquelle sa contrepartie lui réglera ce différentiel. Cette combinaison se traduit par une réduction du coût de la couverture puisque la prime du cap est payée partiellement ou totalement par la vente du floor. Il existe des collar de taux d'intérêt, de taux de change , portant sur des actions, '.
Commanditaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les commanditaires sont les associés d'une société en commandite par actions dont la responsabilité est limitée au montant des apports. Ils ne peuvent passe différentient des commandités, seuls habilités à devenir gérants de la société.
Commandité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les commandités sont les associés d'une société en commandite par actions qui répondent solidairement et indéfiniment des dettes sociales du passif. C'est parmi eux que sont généralement choisis les gérants.
Commandite par actions
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La société en commandite par actions (SCA) est une société dont le capital est divisé en actions. A la différence de la société anonyme, elle comprend deux catégories d'actionnaires : les commanditaires et les commandités dont certains sont désignés comme gérants. Le pouvoir dans une SCA n'a pas une source financière n'est pas détenu par les actionnaires comme dans une SA, mais provient des est dévolu aux commanditaires selon les dispositions légales et des stipulations des statuts. Ces derniers définissent les modalités de désignation et de révocation des gérants actuels et futurs. Il est possible de limiter la responsabilité financière des commandités grâce à l'interposition d'une société familiale (SA ou SARL) qui exerce la fonction de gérante et à l'intérieur de laquelle un fils pourra sans problème succéder à son père.
Commercial paper
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les commercial paper américains sont des titres de créances négociables émis par les entreprises sur le marché monétaire. Les entreprises étrangères qui émettent des commercial papers sont placées sous la réglementation 144 A. Voir billet de trésorerie
Commission des opérations de bourse (COB)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La commission des opérations de bourse est une autorité administrative indépendante chargée de veiller au bon fonctionnement du marché boursier et de la protection de l'épargne, notamment en vérifiant la qualité de l'information émise aux investisseurs. Elle possède un pouvoir d'agrément, de réglementation, d'enquête et de sanction.
Compte de résultat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le compte de résultat recense l'ensemble des flux qui modifient positivement ou négativement le patrimoine de l'entreprise pendant une période donnée : produits qui génèrent de la richesse, et charges qui en détruisent. Le solde de ces flux, ou résultat, est positif lorsque la valeur du patrimoine de l'entreprise a augmenté sur la période considérée ; il est négatif lorsque l'entreprise s'est appauvrie.
Compte de régularisation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les comptes de régularisation permettent techniquement de réaliser le principe comptable d'autonomie des exercices, c'est-à-dire de rattacher à chaque exercice les produits et charges non quand ils sont facturés mais quand ils sont consommés. Les principaux comptes sont les charges et produits constatés d'avances, les charges à payer, les produits non à recevoir et les charges à repartir.
Compte pivot
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans le cadre de la gestion de trésorerie centralisée, le compte pivot permet de rassembler à l'échelle d'un pays les différents comptes bancaires d'un groupe international. Par la suite, il est transféré à une banque internationale chargée de la centralisation générale.
Comptes consolidés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir consolidation
Comptes courants d'associés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les comptes courants d'associés correspondent généralement à des avances de fonds réalisées par les associés. Ils ne peuvent être assimilés à des capitaux propres que s'ils ont vocation à rester dans l'entreprise. Cependant, s'ils traduisent uniquement des mouvements de caisse entre l'entreprise et ses associés, ils devront être considérés comme de simples ressources de trésorerie.
Concours par signature
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les concours par signature (ou engagement par signature) ne constituent pas à proprement parler des crédits de trésorerie, car le banquier ne fait pas d'avance de fonds sauf si son client est défaillant, ce qui l'oblige alors à honorer son engagement. Il s'agit donc d'engagements hors bilan pour les établissements financiers.
Conglomérats
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les conglomérats sont des groupes industriels fortement diversifiés comme General Electric, Bouygues, . On peut généralement observer que la valeur de marché du conglomérat est inférieure à la somme des valeurs des actifs qui le composent. Les raisons de cette décote sont multiples : valorisation négative d'un risque diversifié non choisi par l'investisseur, synergies difficiles faibles entre les différentes activités et surtout la crainte d'une sous-allocation mauvaise allocation des ressources entre divisions non rentables et divisions performantes.
Conseil des marchés financiers (CMF)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le conseil des marchés financiers est une autorité professionnelle ayant compétence réglementaire sur l'ensemble des marchés réglementés ou de gré à gré. Il définit notamment les règles applicables pour durant les offres publiques.
Conseil national de la comptabilité (CNC)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le conseil national de la comptabilité est un organisme professionnel chargé de débattre des grandes questions comptables. Le CNC émet ses avis au comité de la réglementation comptable. Il est doté d'un comité d'urgence pour répondre aux soucis immédiats des entreprises.
Comité de la réglementation comptable
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le comité de la réglementation comptable est l'instance de décision qui adopte les règlements (au vu des avis du conseil national de la comptabilité) et met à jour le Plan comptable général. Il est aussi chargé d'homologuer en France les normes internationales.
Consolidation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La consolidation résulte de l'obligation légale faite à toute entreprise détenant le contrôle d'autres entreprises ou exerçant sur elles une influence notable d'établir des comptes consolidés et un rapport sur la gestion du groupe. L'objet des comptes consolidés est de présenter la situation financière d'un groupe de sociétés comme si celles-ci ne formaient qu'une seule et même entité. Cette consolidation, qui peut être effectuée selon différentes méthodes, par intégration globale, par intégration proportionnelle et par mise en équivalence, obéit toutefois à des règles très strictes.
Consommation de matières
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La consommation de matières représente ce que l'entreprise a effectivement employé comme matières pour réaliser l'ensemble de sa production. La consommation de matières diffère donc des achats effectués pendant un exercice par le jeu de variation des stocks de matières.
Consommer
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La consommation est une forme d'allocation du revenu disponible. Elle correspond pour les ménages à l'achats de biens ou de services.
Continuité de l'exploitation - principe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce principe veut que, pour l'établissement des comptes, l'entreprise soit considérée comme devant poursuivre normalement son activité dans un avenir prévisible. On se place donc dans la perspective d'une continuité de l'exploitation et non d'une liquidation, sauf bien entendu pour les éléments du patrimoine qu'il a été décidé de liquider, ou si l'arrêt ou la réduction de l'activité est prévisible, qu'elle résulte d'un choix ou d'une obligation.
Contrat à terme
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un contrat à terme, ou future en franglais, est un engagement ferme d'acheter ou de vendre une quantité convenue d'un actif à un prix convenu et à une date future convenue. Les futures sont des produits standardisés et cotés : ils portent sur des actifs référents pour un montant standard et à échéances fixées.
Conversion - méthode du cours de clôture
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La méthode de référence par conversion des comptes d'une filiale étrangère la plus utilisée est celle dite du cours de clôture. Tous les éléments d'actif ou de passif envers les tiers ainsi que ceux du compte de résultat sont convertis au cours de clôture. En outre, un cours moyen doit être utilisé pour les produits et charges du compte de résultat afin de permettre une meilleure lisibilité du compte de résultat. Les écarts de conversion constatés sont portés dans les capitaux propres en distinguant la part des tiers de la part des minoritaires.
Conversion - méthode du cours historique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La méthode du cours historique consiste à convertir les éléments monétaires (liquidités, comptes de tiers) au taux de clôture, les éléments non monétaires (immobilisations, stocks, capitaux...) au taux historique et les charges et produits au taux en vigueur au moment de l'opération. La différence entre le résultat obtenu au bilan et celui obtenu au compte de résultat est inscrite dans le compte de résultat à un poste particulier ' écarts de conversion ' qui figure dans le résultat financier.
Conversion des comptes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La conversion des comptes des sociétés étrangères est un problème compliqué en raison des variations des taux de change et des différences de taux d'inflation d'un pays à l'autre, qui créent des distorsions dans les comptes de sociétés. Pour dresser une image de l'évolution de la situation d'une filiale étrangère, il faut donc à la fois tenir compte de l'incidence sur les comptes consolidés de la conversion de la monnaie de la filiale dans la monnaie de la société mère et tenir compte de la correction qui résulterait de la traduction en monnaie locale des actifs immobilisés de la filiale étrangère.
Convexité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La convexité est la dérivée seconde du cours d'une obligation par rapport au taux d'intérêt. Elle mesure la variation relative de la sensibilité d'une obligation pour une petite fluctuation des taux d'intérêt. La convexité exprime la rapidité de l'appréciation et la lenteur de la dépréciation du cours de l'obligation si les taux baissent ou montent.
Corporate governance
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir gouvernement d'entreprise
Cotation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il y a cotation d'un titre lors de son admission sur un marché financier. Sa valeur est définie par le marché. L'intérêt de la cotation d'une société est double : elle permet d'avoir accès au marché de capitaux (tant pour l'entreprise qui peut y lever des fonds que pour les actionnaires qui y trouvent une liquidité pour leurs actions) et d'extérioriser la valeur de l'entreprise.
Cotation au pied de coupon
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La cotation dite au pied de coupon a pour but de permettre la comparaison des obligations en évitant la distorsion de cours liée au coupon couru. Il y a donc cotation séparée de l'obligation et du coupon couru.
Cotation des filiales
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La cotation de certaines filiales permet d'avoir des intérêts minoritaires et ainsi d'avoir un effet multiplicateur sur les capitaux propres en offrant aux investisseurs un accès direct aux actifs du groupe qui les intéressent le plus. Cela permet le financement par capitaux propres sans changer fondamentalement l'actionnariat du groupe. Mais, poussé à l'extrême, la logique de cotation des filiales conduit le groupe à être une holding financière soumise pouvant subir une décote. Concrètement, suivant les périodes, les niveaux de valorisation et les stratégies, il est possible de faire coter des filiales et d'introduire des minoritaires, ou au contraire d'effectuer le mouvement inverse en retirant ces filiales de la cote.
Coup d'accordéon
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La réduction de capital dite en coup d'accordéon intervient à la suite de la constatation comptable d'une insuffisance de capitaux propres. Elle est obligatoire en France lorsque les capitaux propres deviennent inférieurs à la moitié du capital social, mais peut être utilisée notamment pour préparer une recapitalisation de la société.
Coupon couru
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coupon couru d'une obligation correspond à la fraction d'intérêt annuel écoulé. Il est coté séparément de l'obligation.
Coupon zéro
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une obligation dite à coupon zéro est une obligation dont les intérêts sont versés au terme de l'emprunt après avoir été capitalisés.
Coupure d'un emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un emprunt obligataire est divisé en un certain nombre de coupures conférant les mêmes droits de créance pour une même fraction de l'emprunt. La valeur nominale de la coupure sert au calcul des intérêts.
Courbe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le plus simple des types de graphiques, le graphique en courbe, relie sur plusieurs jours les relevés de cours réalisés à un même moment de la journée. En général, on représente les cours de clôture.
Courbe des taux
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La courbe des taux permet de visualiser la relation existante entre les valeurs des taux d'intérêt et leurs termes. D'une manière générale, cette courbe est croissante du fait de l'existence d'une prime de risque (taux longs supérieurs aux taux courts). Cependant, cette courbe peut s'inverser notamment quand les opérateurs anticipent une baisse de l'inflation.
Coût d'agence - théorie de l'agence
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La divergence d'intérêt entre les différents acteurs de la vie de l'entreprise fait naître un certain nombre de coûts appelés coûts d'agence. Ces derniers recouvrent notamment les coûts de surveillance consentis par le mandant pour vérifier l'adéquation entre la gestion du mandataire et ses propres objectifs (mise en place de procédures de contrôle, de systèmes d'audit, rémunération du mandataire...) et les coûts de dédouanement engagés par le mandataire dans le but de rassurer le mandant sur la qualité de sa gestion (édition de rapports annuels').
Coût de la dette
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Comptablement, le coût de la dette correspond aux charges financières nettes des produits rapportées au niveau d'endettement net. Financièrement, le coût de la dette représente le taux de rentabilité exigé par les créanciers d'une entreprise. entreprise pour re-financer son passif.
Coût de l'autofinancement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coût apparent de l'autofinancement est nul puisqu'il ne se traduit pas par des flux financiers. Mais ceci n'est qu'une apparence .Il a, en effet, un coût bien réel qui correspond à la rentabilité exigée par les actionnaires.
Coût des capitaux propres
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coût des capitaux propres correspond à la rentabilité exigée actuellement par les actionnaires, telle que mesurée par le MEDAF.
Coût du capital
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir coût moyen pondéré du capital
Coût moyen pondéré
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La méthode de comptabilisation des stocks au coût moyen pondéré consiste à valoriser les sorties du stock en utilisant le rapport du total des coûts d'acquisition sur les quantités acquises.
Coût moyen pondéré du capital
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coût moyen pondéré du capital est le taux de rentabilité minimal exigé par les pourvoyeurs de fonds de l'entreprise (actionnaires et créanciers) pour financer les projets d'une entreprise ses projets d'investissement. Il représente en fait le coût de financement global de l'entreprise. Selon la théorie des marchés en équilibre, et en l'absence de toute distorsion fiscale, ce coût est indépendant de la structure financière de l'entreprise ; il n'existe donc pas de structure financière optimale.
Couverture
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La couverture est une pratique qui consiste à se protéger contre un risque non désiré. C'est un comportement général employé aussi bien par les industriels, qui cherchent à se prémunir contre les fluctuations des marchés de capitaux, que par les investisseurs sur les marchés financiers.
Covenants
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir clauses de sauvegarde
Covered warrants
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les covered warrants, ou LIENHYPERTEXTE "/glos/w.html"warrants couverts, sont des bons d'acquisition sur titres financiers existants émis par des établissements financiers sur des titres financiers existants ou un panier de titres existants. Destinés aux investisseurs, ils ne permettent donc pas le financement de l'entreprise. Les warrants sont couverts car dès l'émission l'établissement achète les titres correspondants sur le marché.
Créances d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les créances d'exploitation apparaissent du fait d'un décalage temporel entre la constatation comptable du chiffre d'affaires et le mouvement de trésorerie correspondant. La créance est généralement enregistrée à la date de facturation ou de livraison.
Créances subordonnées
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir dettes subordonnées
Créanciers / actionnaires
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir asymétrie
CRC
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir comité de la réglementation comptable
Creative accounting
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le creative accounting correspond à la latitude comptable laissée aux entreprises pour dégager un résultat plus flatteur.
Crédit acheteur
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le crédit acheteur ou crédit export est destiné à financer un contrat d'exportation de biens d'équipement et/ou services signé entre un exportateur et un acheteur, lui-même importateur de biens et/ou services. En pratique, les banques s'engagent à mettre à la disposition de l'emprunteur les fonds nécessaires pour régler le fournisseur dans les termes du contrat commercial.
Crédit bail
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le crédit-bail est un contrat de location d'une durée déterminée, passé entre une entreprise (industrielle ou commerciale) et une banque ou un établissement spécialisé, et assorti d'une promesse de vente à l'échéance du contrat. L'utilisateur n'est donc pas juridiquement propriétaire du bien mis à sa disposition pendant la durée du contrat. Dans une vision économique de l'entreprise (qui est celle des comptes consolidés), les biens loués en crédit-bail sont assimilés à des immobilisations.
Crédit clients
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le crédit clients est l'une des deux composantes du crédit inter- entreprises. Il correspond au délai de paiement accordé par l'entreprise à ses clients. Selon la Banque de France, le crédit clients est en moyenne d'environ 60 jours.
Crédit de campagne
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"
Le crédit de campagne sert à financer les stocks nés du caractère saisonnier de l'activité de certaines entreprises. Ainsi, les producteurs de sucre de peuvent déposer une partie de leur production dans des entrepôts agréés par l'État, les magasins généraux. En contrepartie, ils reçoivent un récépissé- warrant qui confère à son titulaire la propriété de la marchandise. L'industriel peut alors le céder, ce qui lui permet d'améliorer sa trésorerie. À l'échéance, le warrant est soit remboursé (l'industriel retrouvant alors la libre disposition de son stock de sucre), soit non remboursé et le porteur du warrant peut alors faire procéder à la vente des stocks de sucre.
Crédit d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ces crédits d'exploitation sont des crédits à court terme qui permettent d'anticiper une recette à laquelle ils sont adossés. Ils sont la contrepartie du crédit inter- entreprises très utilisé en France. Les grandes techniques principales formes du crédit d'exploitation sont l'escompte et l'affacturage.
Crédit documentaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le crédit documentaire permet d'assurer la bonne fin et le règlement d'un contrat commercial entre un exportateur et un importateur de nationalités différentes. Les banques des deux partenaires commerciaux cautionnent leur client respectif, ce qui limite le risque de livraison non payée, ou de marchandise payée mais non livrée. Après la signature du contrat commercial entre un acheteur importateur et un vendeur exportateur, c'est à l'acheteur qu'il revient d'initier la signature du crédit documentaire en prenant contact avec sa banque qui répercute à une banque correspondante l'ouverture d'un crédit documentaire payable sur ses caisses. Le vendeur pourra retirer les fonds lorsque la banque aura réceptionné et reconnu en ordre les documents exigés.
Crédit fournisseur
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Avec le crédit client, le crédit fournisseurs constitue le crédit inter- entreprises. Il correspond au délai de paiement accordé à l'entreprise par ses fournisseurs. En France, il s'élève en moyenne à environ 67 jours.
Crédit objectif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le crédit objectif est un crédit lié adossé à une opération précise souvent de nature commerciale. Il s'inscrit parfaitement dans une logique de budget de trésorerie ou de plan d'investissement. Il peut avoir pour but soit d'accélérer une recette (crédit d'exploitation), soit de financer ou de différer une dépense (crédit- relais, crédit acheteur...).
Crédit relais
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le crédit- relais est un crédit mis en place dans l'attente d'une recette future qui assurera son remboursement : augmentation de capital, emprunt obligataire, cession d'une filiale' Nécessairement à court terme, onéreux, souvent utilisé pour des montants importants, il connaît un développement parallèle à celui des opérations financières et notamment les opérations de fusion- acquisitions. Il peut prendre la forme d'un découvert ou d'un crédit spot dont le remboursement sera assuré par la cession d'un actif ou l'émission de titres financiers.
Crédit revolving
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les crédits revolving sont des lignes de crédit à court terme renouvelées en permanence. Ils sont utilisés dans le financement du besoin en fonds de roulement.
Crédit spot
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le crédit spot est un crédit à court terme très courant dont la mise en place est facilement utilisable par tirages successifs. L'entreprise émet un billet financier ou procède à un tirage auprès de sa banque qui lui avance les fonds correspondants sur la durée prévue entre les 2 parties. Le taux du crédit est égal au taux de refinancement de la banque auquel s'ajoute une marge négociée au coup par coup, généralement comprise, en fonction de la qualité de la signature de l'emprunteur, entre 0,10 et 1,50 l'an.
Crédit traditionnel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir crédit objectif
Croissance externe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Elle correspond pour un groupe à l'acquisition de sociétés concurrentes ou complémentaires qui augmentent ainsi son volume d'activité.
Croissance interne
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" A structure financière et rentabilité économique constante, le taux de croissance interne de l'entreprise correspond au taux de croissance des capitaux propres.
CVG
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir certificat de valeur garantie
Cycle des ressources financières
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"
Le cycle des ressources financières est le négatif au sens photographique des cycles d'investissement et d'exploitation. Son objectif est de combler les décalages de trésorerie induits par les dépenses d'exploitation et d'investissement. Les deux grands types de ressources financières sont les capitaux propres et les capitaux d'emprunt.
Cycle d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le cycle d'exploitation correspond à l'activité de l'entreprise : consommation, transformation, vente. Ce cycle se traduit, d'une part, en termes de création de richesse (excédent brut d'exploitation) et d'autre part en terme de trésorerie (excèdent de trésorerie d'exploitation).
D
PRIVATELIENHYPERTEXTE \l "0"Dailly - procédure  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Dans la monnaie  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Dataroom  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Date d'exercice  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Date de jouissance d'un titre financier  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Date de valeur  · LIENHYPERTEXTE \l "6"DCF  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Déclaration d'intention  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Décote  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Décote d'introduction en bourse  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Décote de conglomérat  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Décote de holding  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Décote de liquidité  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Décote liée à l'absence de droit de vote  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Découvert bancaire  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Defeasance  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Délai de recouvrement  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Délai de récupération  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Delta d'une option  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Déport  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Dépôt à terme  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Dérivés de crédit  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Dérogation au lancement d'une offre publique  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Dérogations au monopole des sociétés de bouse  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Désintermédiation  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Dette / capitaux propres  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Dette  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Dette mezzanine  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Dette senior  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Dette subordonnée  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Différé de remboursement  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Différence de première consolidation  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Dilution  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Dilution apparente  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Dilution réelle  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Dilution technique  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Disponibilités / trésorerie  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Distribution d'actions gratuites  · LIENHYPERTEXTE \l "38"Distribution de dividendes - ratio ou taux  · LIENHYPERTEXTE \l "39"Diversification  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Dividende brut  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Dividende net  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Dividende majoré  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Dividendes  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Dividendes en actions  · LIENHYPERTEXTE \l "45"Dotation aux amortissements  · LIENHYPERTEXTE \l "46"Dotations aux provisions pour dépréciation d'actifs immobilisés  · LIENHYPERTEXTE \l "47"Droit d'exclusivité  · LIENHYPERTEXTE \l "48"Droit d'agrément  · LIENHYPERTEXTE \l "49"Droit de préemption  · LIENHYPERTEXTE \l "50"Droit de souscription  · LIENHYPERTEXTE \l "51"Droit de vote - limitation  · LIENHYPERTEXTE \l "52"Droit de vote  · LIENHYPERTEXTE \l "53"Droit de vote double  · LIENHYPERTEXTE \l "54"Droit préférentiel de souscription  · LIENHYPERTEXTE \l "55"Droite de marché  · LIENHYPERTEXTE \l "56"Duration  · LIENHYPERTEXTE \l "57"Durée de vie d'une option  · LIENHYPERTEXTE \l "58"Durée de vie moyenne   Dailly - procédure
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"escompte de procédure Dailly est une procédure destinée à faciliter l'octroi de crédits à court terme aux entreprises. Le créancier remet à la LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"banque un bordereau qui récapitule des créances commerciales qui ne sont pas matérialisées par des effets de commerce (facture, reconnaissance de LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dette'). Sa remise permet la cession ou le LIENHYPERTEXTE "/glos/n.html"nantissement des créances au profit de l'établissement qui consent le crédit, sous forme d'avance ou de découvert autorisé à hauteur du montant des créances cédées.
Dans la monnaie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On dit qu'une LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"option d'achat (respectivement de vente) est dans la monnaie lorsque le cours de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"actif sous-jacent est supérieur (respectivement inférieur) au prix d'exercice. (LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur intrinsèque positive).
Dataroom
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans le cadre du processus de cession d'une entreprise, l'ensemble des informations confidentielles d'ordre économique ou juridique est mis à disposition des acquéreurs potentiels dans un lieu appelé data room. L'accès à cette salle est très réglementé, aucune photocopie ne peut être faite sauf exception...
Date d'exercice
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les options dites européennes ne peuvent être exercées qu'à un jour bien précis appelé une date bien précise appelée date d'exercice.
Date de jouissance d'un titre financier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La date de jouissance d'un titre à revenu fixe est la date à partir de laquelle les intérêts commencent à courir. Elle peut ne pas coïncider avec le jour de versement des fonds prêtés. La date de jouissance d'une action est la date à partir de laquelle les dividendes commencent à courir.
Date de valeur
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Appliqué à un compte rémunéré, la date de valeur est la date à partir de laquelle une somme créditée au compte porte intérêt lors d'un encaissement. (et inversement pour une somme débitée) Pour un compte à vue, c'est la date à partir de laquelle une somme créditée en compte est disponible.
DCF
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir flux de trésorerie disponible
Déclaration d'intention
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Toute personne physique ou morale qui vient à posséder directement ou indirectement, seule ou de concert, plus de 10% ou de 20% du capital ou des droits de vote d'une société cotée en France doit faire une déclaration d'intention (LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investissement long terme, prise de contrôle...)..
Décote
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il y a décote sur un LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"titre financier lorsque les marchés ne sont pas totalement efficients, c'est à dire lorsque la valeur de marché de ce titre est inférieure à sa valeur actuelle.
Décote d'introduction en bourse
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'introduction en bourse d'une société se traduit généralement par une hausse du cours de l'action par rapport à son prix d'introduction dans les jours qui suivent celle-ci si l'on en croit les études statistiques. Cette décote s'explique par l'asymétrie d'information existant entre le vendeur et les investisseurs ou intermédiaires : les uns ont des informations sur les perspectives de l'entreprise tandis que les autres ont une bonne idée de la demande du marché. La vente étant un signal négatif, le vendeur est obligé de consentir un sacrifice sur le prix (par rapport à la valeur) pour s'assurer de la bonne fin du placement et de la satisfaction des investisseurs.
Décote de conglomérat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La décote de conglomérat tient à plusieurs facteurs. Les investisseurs craignent une mauvaise allocation des LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"ressources, dans la mesure où le groupe pénalise les secteurs les plus porteurs pour investir dans les divisions en difficulté dont la rentabilité est médiocre voire inférieure au coût moyen pondéré du capital de la division. En outre, les investisseurs ont une préférence pour la pureté des titres cotés et préfèrent réaliser eux-mêmes leur diversification sectorielle. Enfin, on retrouve le problème des frais de siège qui absorbent une partie de la valeur du conglomérat.
Décote de holding
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"capitalisation boursière d'une société LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"holding est en général inférieure à la somme des participations revalorisées qu'elle détient. Plusieurs raisons peuvent expliquer la décote : l'absence de choix par l'investisseur du portefeuille d'actifs, les décotes de liquidité sur les participations et sur les titres de la holding, les frottements fiscaux et les frais de gestion.
Décote de liquidité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans une société non cotée, il existe une décote de liquidité pour celui qui veut vendre sa participation de façon isolée. En effet, un LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"minoritaire, conscient de la valeur de la participation qu'il détient, ne pourra l'extérioriser que si le majoritaire décide également de vendre. On retrouve le même phénomène dans une société cotée au LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"flottant réduit et dont le capital est verrouillé par un ou plusieurs investisseurs : la sortie ne pourra se faire qu'au cours de bourse, qui dépend de la politique de communication du principal actionnaire.
Décote liée à l'absence de droit de vote
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'absence de droits politiques peut être à l'origine d'une sous valorisation du titre. C'est en particulier le cas pour les tracking LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"stocks ou les actions à dividende prioritaire (ADP), rien ne permet en effet à son détenteur d'exercer une influence sur la gestion de la filiale. En outre, ce type de titre présente souvent une assez faible liquidité.
Découvert bancaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Destiné à pallier des décalages de trésorerie à court terme, le découvert en compte courant est l'outil d'ajustement essentiel des trésoriers d'entreprise. Cependant, son coût pénalise une utilisation excessive. Pour les petites entreprises, il n'est accordé que contre des garanties (caution du dirigeant) et relève alors plus du crédit objectif.
Defeasance
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le concept de defeasance, ou défaisance, est un élargissement de celui de titrisation : l'emprunteur cède simultanément de la dette et un portefeuille d'actifs à une société ad hoc indépendante de l'emprunteur. Les actifs sans risque transférés à cette entité peuvent être des obligations d'État ou des bons du Trésor, voire un portefeuille de créances, d'actifs immobiliers ou de participations. La cession des actifs et des dettes est irrévocable. Comptablement, l'opération se traduit par une sortie du LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan des titres et des dettes à une valeur inférieure à leur valeur comptable. La différence entre ces deux valeurs apparaît au compte de résultat. L'entreprise supporte donc en une seule fois le coût de l'opération. Cette technique permet de faire table rase du passé : rendre actuel le coût de la dette, faire apparaître dans le bilan un endettement global correspondant au niveau d'endettement réel de l'entreprise.
Délai de recouvrement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir délai de récupération
Délai de récupération
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le délai de récupération, ou pay-back ratio, mesure le temps nécessaire à la récupération du montant initial d'un investissement en le comparant aux flux cumulés de trésorerie. C'est un indicateur approximatif du risque car il ne tient pas compte de l'actualisation, adapté aux investissements de productivité qui ne modifient ni l'activité ni la stratégie de l'entreprise.
Delta d'une option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le delta mesure la sensibilité de la valeur d'une option aux fluctuations de la valeur du sous-jacent. Mathématiquement, c'est la dérivée de la valeur théorique d'une option par rapport au cours du sous-jacent. Sa valeur est toujours comprise entre 0 et 1 pour une option d'achat (entre -1 et 0 pour une option de vente).
Déport
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On parle de déport lorsque le change à terme est inférieur au change comptant. Le déport provient d'un différentiel négatif de taux entre la monnaie de référence et la monnaie étrangère.
Dépôt à terme
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le dépôt à terme est une somme bloquée sur un compte bancaire, productive d'intérêts, régie par une lettre approuvée par le titulaire du compte. La rémunération des dépôts à terme est librement fixée entre la banque et son client dès lors que leur échéance effective est au moins égale à un mois. Elle peut être fixe ou indexée sur le marché monétaire. Si le contrat est interrompu avant un mois, aucun intérêt n'est versé à l'entreprise.
Dérivés de crédit
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les dérivés de crédit sont des LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"produits financiers qui permettent aux banques de vendre ou d'acheter gérer de façon dynamique le risque de contrepartie de leurs portefeuille de prêts. Les dérivés de crédits offrent ainsi aux banques la possibilité de répondre à l'ensemble des opportunités commerciales, c'est-à-dire de pouvoir accorder des crédits, sans être contraintes par leur propre solidité financière, puisqu'elles peuvent grâce aux dérivés de crédits céder le risque de contrepartie. Ce marché est en plein développement.
Dérogation au lancement d'une offre publique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les principales dérogations au lancement d'une offre publique sont données lors de franchissement des seuils dans certains cas de figure: résultant d'une restructuration du groupe (fusion, apports d'actifs...) ; liés à un reclassement de titres au sein du groupe ou d'un groupe d'actionnaires agissant de concert et qui contrôle déjà la société ; réalisé par un actionnaire minoritaire sur une société contrôlée majoritairement par un ou des actionnaires ; opérations approuvées par l' assemblée des actionnaires (fusions, apports partiels'). La dérogation au lancement d'une offre publique obligatoire est accordée par le Conseil des Marchés Financiers.
Dérogations au monopole des sociétés de bourse
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les achats de titres en bourse peuvent déroger au monopole des sociétés de bourses dans certains cas précis : négociation entre non-résidents, négociation entre personnes physiques, transaction entre sociétés détenues à plus de 20% l'une par l'autre, négociation relevant d'une convention complexe.
Désintermédiation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La désintermédiation traduit le passage d'une économie d'endettement à une économie de marchés financiers. Dans ce cas, une part importante des financements obtenus et des placements réalisés par les entreprises se fait directement sur les marchés financiers, sans passer par l'écran d'un intermédiaire financier dont le rôle se réduit d'un emprunteur/prêteur à celui d'un placeur des titres sur le marché financier.
Dette / capitaux propres
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/l.html"levier
Dette
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La dette d'une entreprise représente l'argent mis à sa disposition par ses créanciers. On distingue les dettes d'exploitation, qui sont généralement à court terme et ne portent pas intérêt, et les dettes financières. Celles-ci ont toujours une échéance de remboursement, même lointaine, à la différence des capitaux propres. Leur rémunération étant de plus déterminée contractuellement et indépendante des résultats de l'entreprise, les créanciers ne courent pas le risque de l'aventure industrielle. Lorsque l'entreprise est liquidée, ils seront d'ailleurs remboursés prioritairement aux actionnaires ; en contrepartie, ils ne participent pas à la gestion de l'entreprise, et ne profitent pas de la croissance de l'entreprise lorsque celle-ci va très bien. Enfin l'endettement net, ou dette financière nette, d'une entreprise est le solde de ses dettes financières d'une part, du disponible et des placements financiers d'autre part. Elle représente la situation nette de l'entreprise vis-à-vis des tiers et hors cycle d'exploitation. C'est ce solde qui est utilisé dans le calcul de l'effet de levier.
Dette mezzanine
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans un montage de rachat d'une entreprise par endettement, on appelle la dette mezzanine la dette très subordonnée qui s'interpose entre la dette senior (qui peut elle-même avoir plusieurs niveaux de subordination) et les capitaux propres. L'investisseur en dette mezzanine ne sera donc remboursé qu'après le remboursement complet de toutes les tranches de la dette senior. Compte tenu du niveau de risque encouru, il exigera une rémunération élevée généralement assortie de bons de souscription d'actions qui pourront améliorer la rentabilité de son crédit.
Dette senior
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La dette senior est une dette bénéficiant de garanties spécifiques et dont le remboursement se fait prioritairement par rapport aux autres dettes, dites dettes subordonnées. Il s'agit donc d'une dette privilégiée.
Dette subordonnée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une dette est dite subordonnée lorsque son remboursement dépend du remboursement initial des autres créanciers (créanciers privilégiés, créanciers chirographaires). Bien sûr, en contrepartie du risque supplémentaire accepté, les créanciers subordonnés exigent un taux d'intérêt plus élevé que les autres créanciers.
Différé de remboursement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le différé de remboursement correspond à la période, généralement au début de l'emprunt, pendant laquelle l'emprunteur n'a pas à rembourser de capital.
Différence de première consolidation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir écart de première consolidation
Dilution
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le terme de dilution a deux acceptations bien distinctes. On parle tout d'abord de dilution lorsqu'une modification de la structure financière de l'entreprise (recours à l'endettement, réduction de capital') ou qu'une opération de fusion ou d'acquisition provoque une baisse du bénéfice par action. On dit alors qu'elle a sur le BPA un effet dilutif (et relutif lorsque celui-ci augmente). La dilution peut également caractériser la réduction du pourcentage d'un actionnaire dans le capital d'une société suite à une augmentation de capital, une fusion,.... L'existence éventuelle du droit de souscription pour les augmentations de capital oblige alors à distinguer trois types de dilution dont la dilution réelle (la plus importante), la dilution technique et la dilution apparente.
Dilution apparente
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Toute augmentation de capital avec droit de souscription se traduit par une dilution apparente (parfois aussi appelée dilution globale) qui s'exprime par le ratio : Nombre d'actions nouvelles / ( Nombre total d'actions après l'opération ) Cette dilution n'est qu'apparente, car les droits de souscription permettent à un actionnaire ancien de suivre en partie, et sans débours de fonds, l'augmentation de capital.
Dilution réelle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle dilution réelle liée la dilution d'un actionnaire dont la trésorerie n'est pas modifiée par une augmentation de capital avec droit préférentiel de souscription : il vend alors une partie de ses droits de souscription pour acquérir de nouvelles actions. La dilution réelle est donc égale au produit de l'augmentation de capital divisée par la valeur des capitaux propres après l'opération.
Dilution technique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La dilution technique est égale à la dilution apparente diminuée de la dilution réelle. Elle est due à la LIENHYPERTEXTE "/fc/distrib.html"distribution ' d'actions gratuites ' qui accompagne automatiquement toute augmentation de capital avec droits de souscription. La dilution technique représente la dilution supplémentaire engendrée par la vente des droits de souscription par l'actionnaire qui aura ainsi saisi l'occasion de l'augmentation de capital pour réduire son investissement dans l'entreprise.
Disponibilités / trésorerie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les disponibilités d'une entreprise correspondent à ses actifs les plus liquides. Font partie du disponible le compte de caisse et les soldes disponibles sur comptes bancaires.
Distribution d'actions gratuites
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La distribution d'actions gratuites est une opération qui n'a pas d'incidence sur la valeur des capitaux propres de l'entreprise. Elle résulte d'une augmentation du capital social par incorporation des réserves. La valeur de l'action se trouve techniquement ajusté par un coefficient égal au rapport entre le nombre d'actions anciennes sur le nombre d'actions après l'opération. Au total, à l'issue d'une distribution d'actions gratuites, la société a plus d'actions qui valent unitairement moins cher. Elle permet, en réduisant la valeur unitaire de l'action, de faciliter son achat ou sa vente et s'accompagne souvent d'une meilleure liquidité.
Distribution de dividendes - ratio ou taux
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de distribution du dividende représente le pourcentage du bénéfice de l'exercice distribué aux actionnaires sous forme de dividendes. Il est en moyenne de l'ordre de 35 % en Europe.
Diversification
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La diversification d'un portefeuille de titres ou d'actifs permet, soit de réduire le risque pour un niveau de rentabilité donné, soit d'améliorer la rentabilité pour un niveau de risque donné. La diversification maximale d'un portefeuille est obtenue pour le portefeuille de marché, qui regroupe tous les titres à leur prix d'équilibre. Pour un groupe la diversification permet de réduire le risque de volatilité des résultats, mais très souvent elle est difficile à gérer compte tenu des différences de cultures, de facteurs clés de succès qu'elle implique de maîtriser sur des marchés différents.
Dividende brut
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le dividende global ou brut est égal à la somme du dividende mis en distribution par l'entreprise et de l'avoir fiscal, réduction crédit d'impôt dont bénéficie l'actionnaire.
Dividende net
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le dividende net correspond au dividende mis en distribution par l'entreprise.
Dividende majoré
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le dividende majoré est réservé en France aux actionnaires détenant leurs titres depuis au moins deux ans. Il ne peut pas être créé par une décision d'assemblée générale extraordinaire tant qu'il existe des valeurs mobilières pouvant donner lieu à de nouvelles actions (obligations convertibles, bons,...). Par ailleurs, le taux de majoration ne peut excéder 10% du montant du dividende ordinaire, et doit être versé de manière nominative. Pour les sociétés cotées, le nombre d'actions donnant droit au dividende majoré ne peut excéder pour un même actionnaire 0,5% du capital social.
Dividendes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les dividendes servent à rémunérer les apporteurs de capitaux propres (les actionnaires) ; ils sont en général distribués à partir du bénéfice net de l'exercice clos, mais peuvent également être prélevés sur les bénéfices mis en report à nouveau ou en réserves. Le dividende global ou brut est égal à la somme du dividende mis en distribution par l'entreprise et de l'avoir fiscal, réduction crédit d'impôt dont bénéficie l'actionnaire.
Dividendes en actions
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les sociétés ont la possibilité d'offrir à leurs actionnaires le choix entre recevoir leurs dividendes en numéraire ou sous forme d'actions de la société. Cette décision est prise par l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'exercice. Cependant son principe doit être prévu par les statuts. Le dividende en actions permet à l'entreprise de procéder à une distribution tout en conservant les fonds correspondants. Toutefois sa popularité est en très fort recul pour les sociétés cotées, car l'actionnaire ayant besoin de liquidités, vendra les actions reçues afin de s'en procurer ce qui a un impact négatif sur le cours de bourse.
Dotation aux amortissements
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La dotation aux amortissements est la constatation comptable de la dépréciation d'un actif, due à son utilisation par l'entreprise.
Dotations aux provisions pour dépréciation d'actifs immobilisés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les dotations aux provisions pour dépréciation d'actifs immobilisés ont pour objet de constater la perte de valeur d'un actif non liée à son utilisation courante, c'est-à-dire, a priori, non prévisible.
Droit d'exclusivité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il peut être accordé un droit d'exclusivité à un acheteur potentiel d'une entreprise. Pendant une certaine période, il sera le seul candidat interlocuteur du vendeur avec l'obligation de faire soit une offre ferme (et supérieure à un certain niveau) soit de se retirer définitivement.
Droit d'agrément
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La clause d'agrément inscrite dans les statuts d'une société permet d'éviter la présence d'un associé jugé indésirable. Cette clause est fréquente dans les sociétés familiales ou dans celles dont l'équilibre entre actionnaires est fragile. Techniquement, la clause d'agrément implique que tout associé doit solliciter l'agrément de la société avant toute cession d'actions. La société doit faire connaître sa décision dans un délai déterminé, faute de quoi l'agrément est réputé acquis. En cas de refus d'agrément, le conseil d'administration, le directoire, ou les gérants sont tenus de racheter ou faire racheter par un actionnaire, la société ou un tiers, les actions ou parts sociales dans le délai requis, faute de quoi l'actionnaire cédant peut réaliser la cession initialement prévue.
Droit de préemption
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Proche de la clause d'agrément, la clause de préemption permet soit à une catégorie d'actionnaires, soit à tous les actionnaires, de se porter acquéreurs en priorité d'actions en vente. Cette clause répond au désir des associés existants d'augmenter leur participation dans la société ou de maîtriser l'évolution du capital. La répartition des actions préemptées peut être décidée par le conseil d'administration, le président, ou toute autre personne désignée par les intéressés.
Droit de souscription
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir droit prioritaire de souscription
Droit de vote - limitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" En droit français, les statuts d'une société par action peuvent prévoir la limitation, à un pourcentage donné du capital, des droits de vote exprimés par chaque actionnaire en assemblée générale. Cette limitation peut tomber au-delà d'un certain seuil de détention du capital (50% ou les 2/3). Ces clauses permettent d'éviter qu'un actionnaire prenne le contrôle d'une société avec 20 ou 30% du capital.
Droit de vote
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Exercé lors des assemblées générales d'une société, le droit de vote attaché à une action permet à son détenteur de participer aux principales décisions de l'entreprise. Si une action peut se voir attacher un droit de vote simple, double ou aucun droit de vote, seuls les actionnaires peuvent détenir des droits de vote. Contrairement aux créanciers, ils ne bénéficient en effet d'aucune garantie de remboursement, et partagent le risque total de l'entreprise.
Droit de vote double
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir actions à droit de vote double
Droit préférentiel de souscription
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le droit préférentiel de souscription est un droit attaché à chaque action ancienne qui permet à son détenteur de souscrire à l'émission d'actions nouvelles. L'actionnaire ancien possède donc un droit de priorité pour souscrire à l'augmentation de capital qu'il peut par ailleurs vendre pendant toute la durée de l'opération. C'est un droit vénal qui permet d'ajuster le prix d'émission à la valeur marchande de l'action.
Droite de marché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La droite de marché, ou securities market line, est obtenue à partir des couples rentabilité attendue en ordonnée et coefficient bêta en abscisse de l'ensemble des titres d'un marché. Dans ce modèle, un titre situé au dessus (en dessous) de la droite de marché est surévalué (sous-évalué). En France, la droite de marché de référence est publiée par Associés en Finance.
Duration
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La duration d'une obligation correspond à la période à l'issue de laquelle sa rentabilité n'est pas affectée par les variations de taux d'intérêt. Elle s'obtient par la formule suivante : INCLUREIMAGE \d \z "http://eur.news1.yimg.com/eur.yimg.com/i/fr/fi/4durat1bis.gif" La duration apparaît comme une durée de vie moyenne actualisée de tous les flux (intérêt et capital)
Durée de vie d'une option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La durée de vie d'une option est un paramètre important de sa valeur. En effet, plus la date d'échéance est éloignée, plus les possibilités de fluctuation du sous-jacent sont grandes. Dès lors, plus la valeur de l'option est plus forte.
Durée de vie moyenne
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir duration
E
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"Earn-out  · LIENHYPERTEXTE \l "1"EBIT  · LIENHYPERTEXTE \l "2"EBITDA  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Ecart d'acquisition  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Ecart de première consolidation  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Ecarts de conversion  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Ecart-type  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Echelle d'intérêt  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Economic Value Added (EVA) (Attention mettre un r dans un cercle apres eva car le nom est deposé)  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Economie de marchés financiers  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Economie d'endettement  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Effet de chaîne magique  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Effet de ciseau  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Effet de levier - contrat à terme  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Effet de levier  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Effets de commerce  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Efficience des marchés  · LIENHYPERTEXTE \l "17"EMA · LIENHYPERTEXTE \l "18"Emissions obligataires  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Emplois d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Emplois hors exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Emprunts à coupon zéro  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Emprunts convertibles  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Emprunts subordonnés  · LIENHYPERTEXTE \l "25"En dehors de la monnaie  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Enchères privées  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Endettement net  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Endettement stable - ressources  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Engagements hors bilan  · LIENHYPERTEXTE \l "30"EONIA (Euro Overnight Index Average)  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Epargner  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Equivalent certain  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Escompte  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Espérance mathématique  · LIENHYPERTEXTE \l "35"EURIBOR  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Euromarché  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Euro-obligations  · LIENHYPERTEXTE \l "38"EVA  · LIENHYPERTEXTE \l "39"Evaluation  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Excédent brut d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Excédent de trésorerie d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Exceptionnel - résultat  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Exceptionnelles - charges  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Exceptionnels - produits   Earn-out
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"earn-out est une clause qui permet d'indexer une partie du prix de la transaction sur les résultats futurs de la société achetée. Deux modalités sont alors envisageables : soit l'acheteur prend le contrôle de la totalité du capital de la cible sur la base d'un prix plancher, qui ne pourra être revu qu'à la hausse, soit-il n'achète qu'une quote-part du capital à un certain prix et achètera le solde ultérieurement sur la base des résultats futurs de l'entreprise. Les critères d'indexation du prix peuvent être les suivants : multiple du résultat d'exploitation, de l'excédent brut d'exploitation, voire du résultat courant.
EBIT
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir résultat d'exploitation
EBITDA
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir excédent brut d'exploitation
Ecart d'acquisition
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La fraction de la différence de première LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"consolidation subsistant après la réévaluation des actifs de la LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"filiale est appelée écart d'acquisition plus connu sous le nom de LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"goodwill ou LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"survaleur. Cet écart d'acquisition, s'il est positif, apparaîtra comme une immobilisation incorporelle d'un type particulier qui devra être amortie, linéairement, sur une durée qui s'étale dans la pratique entre 5 et 40 ans, avec une concentration autour de 10 à 20 ans.
Ecart de première consolidation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il est très rare qu'une société fasse l'acquisition d'une autre société en payant cette dernière pour le montant exact de ses capitaux propres comptables. Il y a fréquemment un écart entre le prix d'acquisition qui peut être payé en cash ou en titres et la part des capitaux propres de la filiale qui revient à la société mère. Cet écart positif ou négatif est appelé écart de première consolidation ou différence de première consolidation.
Ecarts de conversion
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir méthode de conversion au cours historique et au cours de clôture
Ecart- type
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'écart- type est la mesure statistique de la dispersion d'une variable autour de sa moyenne. Appliqué à la rentabilité d'un actif financier, l'écart- type mesure le LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque.
Echelle d'intérêt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une échelle d'intérêt est la fiche qui permet de calculer les agios d'un compte débiteur ou créditeur. La fusion des échelles d'intérêt (ou pooling LIENHYPERTEXTE "/glos/n.html"notionnel en franglais) offre un moyen relativement souple d'exploiter les avantages de la centralisation des soldes bancaires. Dans cette structure, le solde des comptes des filiales n'est jamais équilibré, mais la LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"banque du groupe recalcule les intérêts, positifs ou négatifs, sur le solde fictif de l'ensemble. Le résultat est identique à celui d'une trésorerie parfaitement équilibrée, mais les transferts de fonds ne sont jamais réellement réalisés. Cette méthode protège donc intégralement la marge de manœuvre et l'indépendance des filiales.
Economic Value Added (EVA®)
(Attention mettre un ® après EVA car le nom est déposé) LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Popularisée au milieu des années 1990, l' Economic Value Added idem® (création de LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur intrinsèque) est un critère opérationnel de mesure de la création de valeur. Elle se calcule en multipliant le montant de l'actif économique par la marge différence entre rentabilité économique après impôt et coût moyen pondéré du capital. L'EVA idem® constitue un outil de gestion financière décentralisé car elle permet à tous les niveaux de l'entreprise de mesurer la performance d'une unité en lui appliquant un taux de rentabilité exigé individuel.
Economie de marchés financiers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans une économie de marchés financiers, l'essentiel des besoins de financement est couvert par l'émission par les entreprises de titres financiers (actions, obligations, billets de trésorerie') souscrits par les investisseurs. Une économie de marchés financiers est caractérisée par l'appel direct à l'épargne. À l'inverse, une part très importante des placements des agents excédentaires se fait directement sur les marchés financiers par souscriptions ou achats d'actions, d'obligations, de billets de trésorerie, de certificats de dépôts, d'actions de sociétés d'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investissement à capital variable (SICAV), de parts de fonds commun de placement (FCP). L'intermédiation cède le pas à l'intermédiaire, les établissements financiers faisant évoluer leur rôle vers le placement des titres émis par les entreprises auprès des investisseurs.
Economie d'endettement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans une économie d'endettement, le marché financier est peu développé, dès lors une faible part des besoins des entreprises est financée par émission de titres financiers. Une économie d'endettement est une économie dans laquelle prédomine le financement par crédit bancaire. Les entreprises sont donc fortement endettées auprès des banques qui se re-financent auprès de la Banque centrale.
Effet de chaîne magique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir chaîne magique
Effet de ciseau
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'effet de ciseau permet d'expliquer les variations du résultat par l'évolution divergente des produits et des charges. Ainsi, une société dont les charges augmentent plus vite que ses produits verra mécaniquement son résultat baisser. L'effet de ciseau peut avoir des raisons multiples : mécanismes d'inertie, concurrence' Découvrir les causes de l'effet de ciseau permet de comprendre la mécanique économique grâce à laquelle une entreprise réalise du profit et donc d'estimer ses perspectives d'évolutions futures.
Effet de levier - contrat à terme
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les contrats à terme reposent sur un effet de levier important. En effet, par l'utilisation de futures, un opérateur peut obtenir une rentabilité très élevée (gain rapporté à la mise de fonds) en comparaison de l'évolution de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"actif sous-jacent.
Effet de levier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'effet de levier explique le taux de rentabilité comptable des capitaux propres en fonction du taux de rentabilité après impôt de l'actif économique (rentabilité économique) et du coût de la LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dette. Par définition, il est égal à la différence entre la rentabilité des capitaux propres et la rentabilité économique. Lorsqu'il est positif, le recours à l'endettement a permis d'augmenter la rentabilité des capitaux propres de l'entreprise. En revanche, lorsque la rentabilité économique est inférieure au coût de l'endettement, l'effet de levier joue négativement ! De plus, celui-ci reste un principe une tautologie comptable qui ne doit pas faire oublier que le recours à l'endettement augmente le risque lié aux capitaux propres, et ne crée pas au total de valeur.
Effets de commerce
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les effets de commerce revêtent la forme de lettres de changes ou de billets à ordre, créés sous forme papier traditionnelle ou magnétique de plus en plus souvent, représentatifs de créances commerciales sur des débiteurs.
Efficience des marchés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir marché efficient
EMA
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Tout comme la moyenne mobile simple, la moyenne mobile exponentielle (EMA) permet de lisser les cours d'un titre. Elle correspond à la moyenne pondérée des n derniers cours, les coefficients de pondération étant les puissances d'un nombre compris entre 0 et 1. Elle conduit donc à donner plus de poids aux cours récents et moins de poids aux cours plus anciens.
Emissions obligataires
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le placement sur le marché d'une émission obligataire peut être réalisé soit par la technique du ' competitive bidding ', soit suite à une opération de ' book building '. La première technique consiste pour un émetteur à lancer un appel d'offre auprès de la communauté bancaire. L'émetteur choisit alors l'établissement qui dirigera son émission en fonction des caractéristiques qui lui ont été présentées. Le risque pour le placement est de ne pas rencontrer la demande du marché. A l'inverse, le ' book building ' s'inspire du placement des actions. La banque chef de file propose une fourchette de prix, sonde les investisseurs afin de savoir à quel niveau ils sont prêts à acquérir les titres et constitue un carnet d'ordres. Le prix est alors révélé par le marché, le risque d'erreurs d'appréciation étant fortement réduit.
Emplois d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les emplois d'exploitation sont constitués par l'ensemble des charges d'exploitation contractées non encore consommées ou vendues (stocks), et par l'ensemble des ventes non encore payées (encours clients).
Emplois hors exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les emplois hors exploitation recouvrent généralement les postes autres créances et charges à répartir sur plusieurs exercices.
Emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir capitaux d'emprunt
Emprunts à coupon zéro
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir coupon zéro
Emprunts convertibles
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir obligations convertibles
Emprunts subordonnés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir dette subordonnée
En dehors de la monnaie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On dit qu'une LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"option d'achat (respectivement de vente) est en dehors de la monnaie lorsque le cours de l'actif sous-jacent est inférieur (respectivement supérieur) au prix d'exercice. (valeur intrinsèque nulle).
Enchères privées
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le principe des enchères privées est de proposer l'entreprise à vendre à plusieurs partenaires susceptibles d'être intéressés, de mettre ceux-ci en concurrence, et de faire affaire avec le plus offrant dans un calendrier et selon un processus prédéterminé. Les enchères privées, sous la conduite d'une banque d'affaires, se déroulent en plusieurs étapes : envoi d'un descriptif et d'un engagement de confidentialité aux investisseurs potentiels, dépôt des lettres d'intention, sélection d'un nombre réduit d'acquéreurs potentiels à partir de leurs offres indicatives, visite des sites, data room et réunions avec le management, dépôt des offres définitives. La dernière étape de la vente est la sélection définitive de l'acheteur et la réalisation de la transaction.
Endettement net
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'endettement net, ou dette financière nette, d'une entreprise est le solde de ses dettes financières d'une part, du disponible et des LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"placements financiers d'autre part. Elle représente la situation nette position créditrice ou débitrice de l'entreprise vis-à-vis des tiers et hors cycle d'exploitation. C'est ce solde qui est utilisé dans le calcul de l'effet de levier.
Endettement stable - ressources
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les ressources dites d'endettement stable comprennent la part à plus d'un an des engagements bancaires et financiers, tels que les emprunts obligataires ou les engagements de crédit-bail.
Engagements hors bilan
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les principaux engagements hors bilan peuvent concerner les opérations de crédit-bail, les instruments de gestion des risques de taux et de change et les garanties d'actif et de passif lors d'une cession d'entreprise.
EONIA (Euro Overnight Index Average)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Taux au jour le jour du marché monétaire européen. C'est un taux moyen pondéré par les transactions déclarées par un échantillon représentatif d'établissements (les mêmes que pour l'EURIBOR). Il est publié par la Fédération Bancaire de l'Union Européenne.
Epargner
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Epargner est un choix d'allocation des revenus qui revient à différer la consommation dans le temps. En tant que renoncement à la consommation immédiate, l'épargne doit être rémunérée. C'est le rôle du taux d'intérêt.
Equivalent certain
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'équivalent certain d'un flux financier futur est le montant que l'on serait prêt à recevoir sans risque en comparaison du flux futur attendu. La valeur actuelle nette d'un investissement peut alors être définie comme la somme des flux équivalents certains actualisés au taux sans risque.
Escompte
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'escompte est une opération de crédit par laquelle le banquier met à la disposition de l'entreprise porteuse d'un effet de commerce non échu, contre remise de cet effet, le montant de l'effet diminué des intérêts et des commissions. Si l'effet est impayé à l'échéance, la banque se retourne contre son propre client, qui supporte donc le risque de défaillance de son acheteur.
Espérance mathématique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'espérance mathématique représente la moyenne d'une variable pondérée par sa probabilité d'occurrence. Appliqué à la rentabilité d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"titre financier, elle mesure la rentabilité espérée.
EURIBOR
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Taux du marché monétaire européen, il est égal à la moyenne arithmétique des taux offerts sur le marché bancaire européen pour une échéance déterminée (entre 1 et 12 mois). Il est publié par la Banque centrale européenne à partir de cotations fournies quotidiennement par 64 banques européennes.
Euromarché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'euromarché est le marché international sur lequel sont émises les euro-obligations. Une émission sur l'euromarché échappe aux contraintes juridiques nationales.
Euro-obligations
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les émissions d'obligations sur l'euromarché ou euro-obligations permettent à l'émetteur de s'adresser à une large base d'investisseurs. Elles peuvent être émises dans une monnaie autre que celle de l'émetteur, mais doivent être souscrites par une majorité de non-résidents. Les monnaies les plus liquides sont l'euro, le dollar, la livre sterling et le franc suisse.
EVA
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Economic Value Added
Evaluation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il existe différentes méthodes pour évaluer l'actif économique d'une entreprise. Par la méthode de l'actualisation des flux de trésorerie ou DCF( discounted DCF (discounted cash-flows), la valeur de l'entreprise est déterminée par les montants des flux de trésorerie disponibles actualisés au coût moyen pondéré du capital. La méthode des multiples revient à comparer les rapports entre la valeur et les paramètres fondamentaux de l'entreprise à ceux d'un échantillon d'entreprises similaires. Enfin, l'évaluation selon la méthode patrimoniale revient à estimer séparément les différents actifs et engagements de l'entreprise et à en faire la somme sous déduction des dettes bancaires et financières nettes de la LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"holding de tête.
Excédent brut d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'excédent brut d'exploitation est le solde entre les produits d'exploitation et les charges d'exploitation qui ont été consommées pour obtenir ces produits. Il correspond donc au résultat du processus d'exploitation, et diffère du résultat d'exploitation dans la mesure où il ne prend pas en compte les dotations aux amortissements et provisions pour dépréciation d'actif. Très proche de l'excédent de trésorerie d'exploitation, l'EBE est une variable- clé de l'analyse du compte de résultat. Il peut être rapproché de l'EBITDA anglo-saxon.
Excédent de trésorerie d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'excédent de trésorerie d'exploitation est le solde entre les recettes et les dépenses d'exploitation. Il correspond à la traduction en terme de trésorerie du cycle d'exploitation de l'entreprise. La différence entre l'excédent brut d'exploitation et l'excédent de trésorerie d'exploitation s'explique par la variation du besoin en fonds de roulement.
Exceptionnel - résultat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir résultat exceptionnel
Exceptionnelles - charges
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir charges exceptionnelles
Exceptionnels - produits
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir produits exceptionnels
F
PRIVATELIENHYPERTEXTE \l "0"FASB  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Fast stoch · LIENHYPERTEXTE \l "2"FIFO  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Figures -cotation  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Filiale  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Finance directe  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Finance indirecte  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Financement de projet  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Financial Accounting Standards Board  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Fixing  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Flexibilité financière  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Floor  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Flottant  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Flux de financement  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Flux de trésorerie  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Flux de trésorerie disponible  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Flux de trésorerie disponible après impôt et frais financiers  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Flux de trésorerie provenant de l'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Flux d'investissement  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Fonds commun de créances  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Fonds commun de placement  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Fonds de roulement  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Fond de roulement propre  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Fonds propres  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Fonds vautours  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Forward rate agreement (FRA)  · LIENHYPERTEXTE \l "26"FRA  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Frais de recherche et développement  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Frais d'établissement  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Free cash flow  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Frontière efficiente  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Fully diluted  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Fusion  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Fusion à l'anglaise  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Fusion absorption  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Futures   FASB
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"Financial Accounting Standards Board
Fast stoch
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les indicateurs stochastiques %K et %D, construits à partir des cours extrêmes sur une période, sont toujours compris entre 0 (marché fortement baissier) et 100 (marché fortement haussier). Par construction %K est beaucoup plus volatile que %D, puisque ce dernier est une moyenne du premier. Pratiquement, on les comparera aux slow stochs pour déclencher un ordre de vente ou d'achat. On considère les valeurs 25 et 75 comme des bornes de survente et de sur-achat.
FIFO
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La méthode de comptabilisation des LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"stocks FIFO (first in, first out) valorise les sorties de stock au coût de l'article le plus ancien dans le stock. En période d'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"inflation, elle permet de dégager un bénéfice plus élevé que les autres méthodes de valorisation des stocks.
Figures -cotation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"cotation d'un sous-jacent (devises, taux, matières première) se fait systématiquement dans le double sens achat / vente et ne concerne que les derniers chiffres ou points susceptibles de varier rapidement. Les figures, c'est-à-dire les chiffres précédant les points, ne sont jamais sont rarement cotées.
Filiale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une filiale est une société à part entière contrôlée ou par une autre entité juridique qui détient une fraction plus ou moins importante de ses actions. Cette dernière, selon certains critères, aura l'LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"obligation de publier des comptes consolidés, ayant pour objet de présenter la réalité financière du groupe.
Finance directe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La finance directe selon la typologie établie en 1960 par J. Gurley et E. Shaw correspond à une situation dans laquelle les agents économiques ayant des excédents de capitaux financent directement les agents ayant des besoins de financements, les intermédiaires financiers jouent alors un rôle de conseil et de placement.
Finance indirecte
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans une situation de finance indirecte, les intermédiaires financiers achètent les titres émis par les entreprises et, pour se financer, émettent eux-mêmes des titres auprès des épargnants. Le monde financier sert alors d'écran entre demandeur et pourvoyeurs de capitaux.
Financement de projet
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le financement des grands projets, ou project finance en franglais, s'applique à des projets d'une envergure considérable dont le coût est largement supérieur à la centaine de millions d'euros : extraction pétrolière ou minière, raffinerie de pétrole, achat de méthaniers, construction de centrales électriques, d'ouvrages d'art, etc. Il s'agit d'un financement centré, non sur l'emprunteur, mais sur un projet dont les flux de trésorerie provenant de l'exploitation assureront le remboursement, et dont les actifs pourront constituer les garanties. Le financement de projet ne peut pas concerner l'application d'une nouvelle technologie. Les flux de trésorerie d'exploitation seraient alors aléatoires, ce qui est bien sûr rédhibitoire puisqu'ils doivent assurer le remboursement des prêts. De même, l'opérateur doit disposer de compétences reconnues pour assurer l'exploitation du projet, qui doit se situer dans un environnement politique calme et stable pour sauvegarder la marche normale de l'exploitation, garante du remboursement normal des prêts.
Financial Accounting Standards Board
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Aux États-Unis, les normes comptables sont fixées par le Financial Accounting Standards Board (FASB) réunissant 4 membres de la profession comptable et 3 personnes issues du monde des affaires, de la fonction publique, ou du milieu universitaire. Ce comité a défini un standard des états financiers contenant les éléments suivants : un LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan, un compte de résultat, un tableau de variation des capitaux propres, un LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"tableau de flux de trésorerie, une annexe.
Fixing
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le fixing est la technique de calcul du cours d'équilibre d'un titre financier. Ce dernier est obtenu en confrontant les ordres de transaction inscrits au carnet d'ordre. Le prix ainsi obtenu maximise le nombre de transactions.
Flexibilité financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La recherche de flexibilité financière pousse l'entreprise à être moins endettée que le niveau maximum qu'elle juge supportable, de sorte à pouvoir à tout moment être en mesure de saisir des opportunités d'investissements inattendues. Pratiquement, un fort accroissement aujourd'hui de l'endettement aujourd'hui réduit la flexibilité financière de l'entreprise alors qu'une LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"augmentation de capital accroît la capacité d'endettement de demain. En outre, pour maximiser la flexibilité financière de son entreprise, le directeur financier aura pris soin de négocier avec sa LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"banque des lignes de financement non utilisées, d'avoir toutes les autorisations nécessaires de ses actionnaires pour émettre de nouveaux titres (actions, obligations), d'avoir une communication financière efficace avec les agences de notation, les analystes financiers et les investisseurs.
Floor
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le floor (plancher) sur taux d'intérêt est une option sur taux d'intérêt qui permet à un prêteur de fixer un taux plancher en deçà duquel il ne souhaite plus prêter juge le taux de rémunération insuffisant et recevra le différentiel entre le taux plancher et le taux du marché.
Flottant
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le flottant correspond à la part des actions qui appartient à des investisseurs obéissant à une pure logique financière : acheter quand le cours paraît bas, vendre quand il semble élevé. N'appartiennent pas au flottant les actions d'actionnaires qui les gardent pour des raisons autres que financières : contrôle, attachement familial et qui ont tendance ni à vendre, ni à acheter, mais à garder.
Flux de financement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le flux de financement apparaît comme l'excédent des LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"ressources financières (endettements nouveaux, augmentation de capital) sur les emplois financiers (remboursement d'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt, LIENHYPERTEXTE "/fc/distrib.html"distribution de dividendes)
Flux de trésorerie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un flux de trésorerie est un mouvement, entrée ou sortie, de liquidités. C'est le fondement de la finance puisque tout titre financier est évalué grâce aux flux de trésorerie qu'il secrète. En finance tout problème complexe se résout simplement quand on raisonne en termes de flux. L'ensemble des flux de trésorerie d'une entreprise peut par ailleurs être rattaché à l'un des trois cycles suivants : l'exploitation, l'investissement et le financement. Ils sont recensés dans le tableau de flux de trésorerie.
Flux de trésorerie disponible
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le free cash flow ou flux de trésorerie disponible après impôt mesure le flux de trésorerie généré par l'actif économique. Il se calcule ainsi : Excédent brut d'exploitation - Variation du besoin en fonds de roulement - Impôt sur les sociétés théorique normatif sur le résultat d'exploitation (égal au résultat d'exploitation multiplié par le taux de l'impôt sur les sociétés) - Investissements nets des désinvestissements = Flux de trésorerie disponible après impôt. Les flux de trésorerie disponibles reviennent aux pourvoyeurs de fonds de l'entreprise qui ont ainsi financé l'actif économique, c'est-à-dire les actionnaires et les créanciers. Ces flux de trésorerie disponibles leur sont versés sous forme de remboursement de l'endettement et d'intérêts (pour les créanciers), de LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dividendes et de réduction de capital (pour les actionnaires).
Flux de trésorerie disponible après impôt et frais financiers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le flux de trésorerie disponible après impôt et frais financiers est égal au flux de trésorerie provenant de l'exploitation diminué des flux d'investissement. Les frais financiers sont dans cette approche intégrés au cycle d'exploitation.
Flux de trésorerie provenant de l'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation se calculent de la façon suivante : Résultat net + Dotations nettes aux amortissements et aux LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"provisions et aux amortissements à caractère de réserves - Plus-values (+ moins-values) de cession - Variation du besoin en fonds de roulement =Flux de trésorerie provenant de l'exploitation. La fonction d'exploitation intègre dans cette approche les charges financières et l'impôt sur les sociétés qui ne sont pas stricto sensu des charges d'exploitation. Cependant, cette méthode indirecte du calcul des flux de trésorerie a été adoptée par les autorités comptables.
Flux d'investissement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le flux d'investissement apparaît comme le solde entre les acquisitions d'immobilisations et les désinvestissements. Cette différence fait généralement apparaître un besoin de financement.
Fonds commun de créances
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le fonds commun de créances est le réceptacle des créances cédées par un établissement de crédit qui procède à une opération de titrisation. En contrepartie, sont émises des parts que cet établissement peut placer auprès d'investisseurs.
Fonds commun de placement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les fonds communs de placement sont des copropriétés de valeurs mobilières. Le nombre de parts s'accroît par souscription de nouvelles parts et diminue par les rachats effectués par le FCP à la demande des porteurs de parts, à la LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur liquidative calculée au moins deux fois par mois, et hebdomadairement le plus souvent. La gestion du FCP est similaire à celle des SICAV : la valeur liquidative de la part est en général plus élevée que pour une SICAV, et le nombre d'investisseurs plus réduit. La politique de gestion suivie peut donc mieux correspondre aux souhaits des porteurs de parts.
Fonds de roulement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le fonds de roulement correspond au solde entre les ressources à plus d'un an dites stables et les immobilisations (emplois stables à plus d'un an). Positif, il traduit un excédent des premières sur les secondes. Négatif, il permet de constater que les immobilisations sont financées par les ressources de trésorerie ou par l'excédent des ressources d'exploitation sur les emplois (besoin en fonds de roulement négatif). Ceci peut être dangereux car ces En bonne orthodoxie financière, comme les ressources sont exigibles à tout moment alors que les immobilisations se liquéfient progressivement. Progressivement, le fonds de roulement doit être positif en croissance ! La difficulté d'isoler le financement stable de l'entreprise a rendu la notion de fonds de roulement désuète.
Fond de roulement propre
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le fonds de roulement propre correspond au solde entre les actifs circulants et la totalité du passif exigible ou, ce qui revient au même, l'écart entre les capitaux propres et l'actif immobilisé. En terme de mesure de la liquidité, le fonds de roulement propre suppose que l'ensemble des dettes peut devenir exigible très vite. Du point de vue de la solvabilité, il postule que les actifs immobilisés n'ont pas de valeur.
Fonds propres
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir capitaux propres
Fonds vautours
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les fonds vautours sont des fonds de private equity d'investissements spécialisés qui rachètent les dettes d'entreprises en difficulté afin d'en prendre le contrôle et de les restructurer.
Forward rate agreement (FRA)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le Forward Rate Agreement ou accord futur sur les taux d'intérêt permet de fixer aujourd'hui un niveau de taux d'intérêt pour une opération future. Ce produit présente en outre l'avantage apparent d'être comptabilisé en LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"hors bilan pour l'entreprise. On peut remarquer que, s'il n'est pas la contrepartie effective d'un flux réel futur (opération de couverture), il s'agit d'un produit spéculatif. Dans ce cas, la comptabilité obligera l'entreprise à afficher la valeur de marché du FRA, c'est-à-dire les pertes ou les gains latents sur ce produit à la date de l'évaluation.
FRA
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Forward rate agreement
Frais de recherche et développement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les frais de recherche et développement sont les dépenses qui correspondent à l'effort réalisé par l'entreprise dans ce domaine et pour son propre compte. En général, ils sont enregistrés comme charges de l'exercice au cours duquel ils sont engagés, respectant ainsi la règle de prudence qu'impose le caractère aléatoire de ces activités. Néanmoins, l'activation de ces frais est autorisée selon certaines conditions (projet identifiable, faisabilité du projet, existence d'un marché pour le projet...). La durée d'amortissement recommandé est de 5 ans
Frais d'établissement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les frais d'établissement constituent a priori une charge de l'exercice au cours duquel ils ont été effectués. Il est toutefois possible d'activer ces frais en les faisant figurer au bilan dans un compte frais d'établissement dans la mesure où ils conditionnent l'existence ou le développement de l'entreprise avec obligation de les amortir sur une période maximale de 5 ans. Le concept de frais d'établissement n'existe pas en tant que tel dans les normes IASC et aucune norme n'a traité des frais similaires. Aux États-Unis, les pre-operating costs peuvent être regroupés avec d'autres éléments sous la rubrique other non current assets et en général amortis sur trois à cinq ans. Le raisonnement des financiers est, lui aussi, simple : ces frais sont des LIENHYPERTEXTE "/glos/n.html"non-valeurs qui ne représentent rien, et doivent donc être déduits de la valeur des capitaux propres de l'entreprise.
Free cash flow
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir flux de trésorerie disponible
Frontière efficiente
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La frontière efficiente est composée de l'ensemble des portefeuilles (combinaisons de titres) qui présentent la meilleure rentabilité pour un niveau de risque donné.
Fully diluted
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'ajustement fully diluted prend en compte l'ensemble des valeurs mobilières composés (Obligations à bons donnant accès au capital (bons de souscriptions en actions, Obligations convertibles,) pouvant et susceptibles de générer une dilution des données par action (bénéfice net par action, capitaux propres par action, cash flow par action). Ce calcul doit par ailleurs faire intervenir l'utilisation des fonds levés par l'entreprise à la suite de l'exercice des bons : placement ou désendettement au taux du marché, investissement.
Fusion
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Financièrement, les opérations de fusion s'analysent comme la cession suivie d'une augmentation de capital de la société acquéreuse réservée aux actionnaires de la société cédée. Elles peuvent se présenter sous différentes modalités : fusion stricto sensu (deux sociétés se réunissent pour n'en former qu'une seule, l'une absorbant en général l'autre), apport de titres ou apport partiel d'actifs. Si la signification économique de la fusion et de la cession sont semblables, les opérations de fusion ne donnent lieu à aucun échange de liquidité.
Fusion à l'anglaise
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir apport de titres
Fusion absorption
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La fusion absorption est la forme classique des opérations de fusions. Au terme d'une fusion absorption, la société absorbante demeure alors que la société absorbée disparaît, la totalité de ses actifs et de ses passifs ayant été repris par la société absorbante.
Futures
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir contrat à terme
G
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"Gage  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Gamma d'une option  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Garantie de cours  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Garanties d'un emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "4"GDR  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Géographie du capital  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Gestion de trésorerie centralisée  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Global depository receipt  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Golden share  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Goodwill - méthode du  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Goodwill  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Gordon Shapiro - formule  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Gouvernement de l'entreprise  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Green shoe   Gage
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"gage ou LIENHYPERTEXTE "/glos/n.html"nantissement est une garantie classique pour un crédit objectif. La garantie porte alors sur un bien mobilier précis qui sera affecté au remboursement de la LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dette dans le cas de défaillance de l'emprunteur.
Gamma d'une option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le gamma représente la sensibilité du delta aux variations de la LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur du sous-jacent, c'est-à-dire la dérivée du delta par rapport au sous-jacent. La LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"position optionnelle qui évite de réajuster en permanence le niveau de LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"couverture par rapport à l'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"actif sous-jacent est caractérisée par un gamma nul.
Garantie de cours
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La garantie de cours est une procédure employée automatiquement après une cession d'un bloc de contrôle. Elle permet aux actionnaires minoritaires de vendre leurs titres au même prix que l'actionnaire majoritaire. Techniquement, l'acquéreur du bloc de contrôle s'engage à acheter en bourse pendant 10 jours de bourse au minimum, toutes quantités de titres qui lui seront présentées, au même prix que celui de la cession du bloc. La procédure de garantie de cours ayant pour conséquence d'inciter les d'offrir une liquidité aux actionnaires minoritaires à céder leurs titres, l'acquéreur d'un bloc de contrôle LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque d'avoir à supporter un LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investissement particulièrement élevé, liée complémentaire, lié au rachat à prix fixe de tous les titres qui lui sont présentés au cours de la période.
Garanties d'un emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les garanties sur un LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt ont pour objectif de protéger le créancier contre le risque de non-remboursement de sa créance. Traditionnellement les garanties portent soit sur les perspectives LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"futures de l'entreprise emprunteuse, donc sur sa solidité financière, soit sur un bien ou une opération précise. Dans ce dernier cas, les formes classiques de garanties sont la caution, le gage et l'hypothèque pour les biens immobiliers.
GDR
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Global Depository Receipt
Géographie du capital
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'étude de la géographie du capital, c'est-à-dire l'analyse de la répartition des intérêts financiers et des droits de vote dans une entreprise est particulièrement importante. En effet, l'actionnariat définissant la stratégie de l'entreprise, il est utile de déterminer où se situe le pouvoir dans l'entreprise et d'appréhender les objectifs des différents actionnaires.
Gestion de trésorerie centralisée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir cash pooling
Global depository receipt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir American Depository Receipt
Golden share
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les golden shares ou actions spécifiques permettent au gouvernement de s'opposer au franchissement d'un seuil de participation à un Etat conserver un droit de veto sur l'évolution du capital et des activités dans certaines sociétés privatisées. Leur légalité est actuellement remise en cause par Bruxelles la Commission Européenne.
Goodwill - méthode du -
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il est possible d'évaluer la valeur d'une entreprise par la méthode mixte dite du goodwill. L'entreprise vaut alors son actif économique auquel il convient d'ajouter l'actualisation sur plusieurs années de la rente de goodwill. Ce super- bénéfice est défini comme la différence entre le résultat d'exploitation anticipé et le résultat d'exploitation normatif coût de financement de l'actif économique. Ce dernier est calculé en multipliant l'actif économique par le taux de rentabilité exigé coût moyen pondéré du capital.
Goodwill
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir écart d'acquisition
Gordon Shapiro - formule –
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La formule de Gordon Shapiro établit la valeur d'une action comme étant la somme actualisée de ses dividendes futurs. Ces derniers sont supposés croître tous les ans d'un même facteur. Dès lors, la valeur de l'action est égale au rapport du prochain dividende sur la différence entre le taux de rentabilité exigé et le LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"taux de croissance du dividende par action.
Gouvernement de l'entreprise
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le gouvernement de l'entreprise ou corporate governance en franglais est un code de conduite qui doit permettre de répondre aux effets d'agence entre les différents acteurs de l'entreprise. La corporate governance cherche ainsi à ré-encadrer les pouvoirs décisionnels des dirigeants afin que ceux-ci ne s'attribuent pas des rentes de situation au détriment essentiellement des actionnaires, mais aussi des créanciers, des salariés voire plus généralement de la Société. C'est ainsi qu'ont été remis progressivement en cause l'autocontrôle, les participations croisées, les limitations de droit de vote... et développés les comités d'administrateurs, la limitation du nombre de postes d'administrateur pour un même individu, l'existence d'administrateurs indépendants, la publication de la rémunération des dirigeants, et que la publication des comptes a été accélérée', l'objectif étant à chaque fois de permettre aux actionnaires de mieux contrôler les dirigeants.
Green shoe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La technique dite greenshoe, du nom de la première entreprise l'ayant utilisée, permet de maintenir réguler le cours de bourse d'une action au moment de son introduction en bourse. L'entreprise donne à la LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"banque introductrice l'LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"option d'acheter une quantité de titres supérieure à ce qui était initialement prévu. Si la demande de titre est forte, la banque pourra ainsi allouer plus de titres aux investisseurs en exerçant son option. Dans le cas opposé, la banque n'exerce pas son option et achète les titres dont elle a besoin sur le marché ce qui a pour effet de maintenir les cours.
H
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"Habitat préféré  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Hedge funds  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Hedger  · LIENHYPERTEXTE \l "3"High yield bonds  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Holding  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Holding financier  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Holt - modèle de  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Horizon explicite  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Hors bilan  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Hypothèque   Habitat préféré
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La théorie de l'habitat préféré a été développée par F. Modigliani et R. Sutch pour expliquer la prime existante sur les taux d'intérêt long terme. Selon cette théorie, les investisseurs ont des préférences pour certains horizons de placement. Les entreprises qui souhaitent émettre des titres à un horizon non désiré par ces mêmes investisseurs devront donc ajouter une prime à la rentabilité normale pour les attirer.
Hedge funds
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"hedge funds, contrairement à leur nom qui signifie LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"couverture, sont des fonds d'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investissement non cotés à vocation de spéculative.
Hedger
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir couverture
High yield bonds
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les émissions obligataires à haut LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"rendement ou high yield bonds sont des emprunts subordonnés qui prennent en général la forme d'obligations à 5, 7 ou 10 ans. Il s'agit d'obligations émises par des sociétés en retournement ou présentant une faible surface financière (les sociétés acquises en LIENHYPERTEXTE "/glos/l.html"LBO en particulier). La rémunération des titres, comme leur niveau de risque, est donc extrêmement conséquente. Cela leur donne un caractère spéculatif incontestable. Une convention de subordination privée lie les souscripteurs des obligations subordonnées et les prêteurs bancaires classiques. En cas de liquidation, les premiers cèdent aux seconds toute somme qui pourrait leur être attribuée dans le cadre de toute procédure amiable et judiciaire, jusqu'au complet désintéressement des seconds.
Holding
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un holding est une société sans objet industriel dont l'actif est composé de titres de participations. Par une organisation en cascade, un holding permet de conserver le contrôle d'une entreprise en multipliant le nombre d'actionnaires minoritaires. En effet, si une société détenue par un holding s'introduit en bourse, les actionnaires minoritaires du holding ne pourront pas vendre. Par ailleurs, à chaque étage. En outre, il permet la remontée de LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dividendes à faible coût fiscal ( à cause du régime mère/fille) et le rachat de titres de la société industrielle au moyen du revenu ainsi perçu. Le holding peut être indifféremment une société civile ou une société de capitaux.
Holding financier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les holdings financiers, en général liées autrefois à des groupes bancaires, ont joué un rôle majeur auprès des entreprises en les finançant, en les aidant à constituer des grands groupes industriels. Ils étaient en quelque sorte un substitut aux marchés de capitaux, alors embryonnaires. Même s'ils restaient fondamentalement financiers, avec un objectif de rendement, la durée de détention de leurs participations pouvait être longue. Leur disparition progressive s'est traduite par l'éclatement des noyaux durs et le décroisement des participations.
Holt - modèle de –
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le modèle de C. Holt permet de déterminer la durée de la croissance exceptionnelle du LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"PER contenue implicitement dans le cours boursier d'une société à forte croissance. L'investisseur compare alors le résultat obtenu avec ses propres prévisions et agit en conséquence. La résolution de l'équation suivante donne n, le nombre d'années de croissance exceptionnelle. L'indice m se réfère aux données du marché. INCLUREIMAGE \d \z "http://eur.news1.yimg.com/eur.yimg.com/i/fr/fi/8holt_6bis.gif"
Horizon explicite
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'horizon explicite dans le cadre d'un business plan est l'horizon des prévisions détaillées de l'évolution de l'activité. Il dépendra de la visibilité de l'entreprise. Il correspond à l'horizon raisonnable de prévision. Sa durée doit donc représenter le temps durant lequel l'entreprise vivra sur sa lancée actuelle se développera dans la continuité de ses décisions actuelles.
Hors bilan
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"engagements hors bilan
Hypothèque
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'hypothèque est une garantie utilisée lors des emprunts notamment immobiliers. En cas de non-paiement de la dette, le créancier devient le propriétaire du bien LIENHYPERTEXTE "/fc/immo.html"immobilier hypothéqué.
I
PRIVATELIENHYPERTEXTE \l "0"IASB  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Image fidèle et sincère  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Immobilisations  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Immobilisations corporelles  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Immobilisations financières  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Immobilisations incorporelles  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Impairment test  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Importance relative - principe  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Impôt  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Impôt différé actif  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Impôt différé passif  · LIENHYPERTEXTE \l "11"In the money  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Indépendance des exercices - principe  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Inflation - structure financière  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Inflation  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Information - marchés financiers  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Information financière  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Intangibilité du bilan d'ouverture  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Intégration fiscale  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Intégration globale  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Intégration proportionnelle  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Intérêts composés  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Intérêts minoritaires  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Intérêts post-comptés  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Intérêts précomptés  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Intermédiation  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Introduction en bourse  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Invested capital  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Investissement  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Investisseur  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Investment grade   IASB
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"IASB ( International Accounting Standard Board, anciennement IASC ) est un organisme privé qui a été fondé en 1973 par les instituts d'experts-comptables de 10 pays (Allemagne, Australie, Canada, États-Unis, France, Grande-Bretagne, Irlande, Japon, Mexique, Pays-Bas) avec pour principaux objectifs d'établir des normes comptables acceptables sur le plan international, de promouvoir leur utilisation et de travailler pour harmoniser les pratiques comptables et la présentation des comptes sur le plan international. L'IASB compte 142 membres dans 103 pays représentant plus de 2 millions de comptables.
Image fidèle et sincère
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Objectif essentiel de la comptabilité, la notion française d'image fidèle et sincère est issue de la ' true and fair view ' anglo-saxonne. Il s'agit de donner une information comptable dans le respect des règles qui représentent d'une manière non déformée la situation économique de la société.
Immobilisations
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir actif immobilisé
Immobilisations corporelles
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les immobilisations corporelles constituent avec les immobilisations incorporelles la substance d'une entreprise, son outil industriel et commercial. Les principales immobilisations corporelles sont les terrains, les constructions, les immobilisations techniques et les matériels et outillages industriels.
Immobilisations financières
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les immobilisations financières sont principalement constituées des titres d'autres entreprises détenus dans une optique de participation à long terme au capital d'autres entreprises.
Immobilisations incorporelles
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les immobilisations incorporelles regroupent principalement : les frais d'établissement, les frais de recherche et de développement immobilisés, les concessions, brevets et droits similaires, les fonds commerciaux et les droits au bail, les LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"marques et parts de marché, les logiciels, et les écarts d'acquisition.
Impairment test
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le test de validité ou impairment test permet de valider la cohérence entre la LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur nette comptable des actifs incorporels, notamment le LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"goodwill, et leur valeur de récupération (soit valeur d'usage, soit valeur de marché). Si la valeur d'usage apparaît inférieure à la valeur comptable, l'entreprise doit alors passer une provision.
Importance relative - principe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce principe comptable prévoit la possibilité de regrouper des comptes dans un compte global si les comptes prévus par les normes sont trop détaillés par rapport aux besoins de l'entreprise.
Impôt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Toutes les entreprises françaises sont soumises à l'impôt sur les sociétés. Il est établi par rapport au résultat fiscal qui peut être significativement différent du résultat comptable. En principe, il est payé au Trésor en cinq fractions, dont les quatre premières sont calculées en pourcentage du dernier bénéfice. Le dernier versement dit de régulation doit être acquitté au plus tard trois mois après la clôture de l'exercice.
Impôt différé actif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'impôt différé actif provient de différences temporelles ou temporaires entre les charges comptables et les charges fiscales. Les principales sources d'impôts différés actifs sont : les charges comptables qui ne seront déductibles fiscalement qu'ultérieurement comme la provision pour indemnités de retraite (ou d'autres LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"provisions qui ne seront déductibles que lors de la survenance de la charge ou du LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque provisionné), certains déficits fiscaux qui viendront, éventuellement, diminuer ultérieurement les impôts à payer (reports déficitaires, LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"amortissements réputés fiscalement différés, moins-values à long terme') et enfin le LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"carry back.
Impôt différé passif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Sources d'imposition future, les principaux impôts différés passifs peuvent provenir d'actifs qui, lors de leur cession ou de leur utilisation, donneront lieu à des déductions fiscales inférieures à leur valeur comptable. Il en est ainsi pour les actifs réévalués lors de la première consolidation d'une LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"filiale. Ils entrent alors au LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan consolidé pour une valeur supérieure à la valeur fiscale. De même, certains produits, comme les produits financiers courus, ont une imposition différée.
In the money
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dans la monnaie.
Indépendance des exercices - principe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir autonomie des exercices
Inflation - structure financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Lorsque l'inflation s'accompagne de taux d'intérêt faibles, les entreprises sont tentées de surinvestir en se finançant par endettement, déséquilibrant ainsi la structure financière. Ce type de stratégie a été suivi par les entreprises françaises à la fin de 30 glorieuses dans la période 1970 - 1980.
Inflation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'inflation, tout particulièrement lorsqu'elle est élevée (année 1970 et début des années 1980), déforme le résultat des entreprises qui ont intérêt à surinvestir et à surproduire. Le sur-stockage est aussi une bonne opération financière car le passage du temps ajoute de la valeur aux LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"stocks, compensant, et au-delà, les frais financiers liés à leur constitution et permettant ainsi de dégager des profits d'inflation. C'est toute une mécanique de fuite en avant que favorise l'inflation, et lamine celui qui veut être prudent dans cette période est laminé. S'il ne sur-stocke pas, il ne peut pas réaliser de profit d'inflation et dès lors ne peut en rétrocéder une partie aux consommateurs comme le font ses concurrents. En outre, en période d'inflation, les dotations aux amortissements sont sûrement insuffisantes pour faire face au remplacement d'un investissement dont le prix a crû.
Information - marchés financiers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'information est une donnée essentielle de la théorie de l'efficience des marchés. En effet, toute information est intégrée à la valeur du LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"titre financier et la modifie donc en conséquence. Un marché est d'autant plus efficient que l'accès à l'information est libre pour tous et peu onéreux. Ceci explique le rôle des autorités de contrôle comme la COB. COB en France.
Information financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'information financière est bien souvent la seule source disponible pour un analyste externe, d'où l'importance de disposer d'une information chiffrée détaillée reflétant la réalité économique de l'entreprise. En France, comme dans la plupart des pays, il existe une LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"obligation légale d'établir des comptes annuels, réguliers et sincères donnant une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l'entreprise. Les éléments essentiels de l'information financière sont : le compte de résultat, le bilan, l'annexe et le tableau de flux ou de financement.
Intangibilité du bilan d'ouverture
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Selon ce principe comptable, le bilan d'ouverture d'un exercice doit correspondre au bilan de clôture de l'exercice précédent. Dans le cas de changements comptables, le CNC prévoit que l'impact déterminé à l'ouverture de l'exercice du changement, après effet fiscal, doit alors être imputé sur les capitaux propres consolidés (souvent dans le compte de report à nouveau) avec, en annexe, toutes les informations nécessaires à la compréhension du changement de méthode ou de réglementation.
Intégration fiscale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'intégration fiscale entre une société mère et sa fille est possible en France pourvu que la société mère détienne 95% du capital de la fille. Dans ce cas, seule la mère est soumise à l'impôt et peut ainsi imputer les pertes de sa fille à son résultat, générant ainsi une économie d'impôt.
Intégration globale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les comptes d'une filiale sont consolidés par intégration globale lorsque la société mère en détient le contrôle exclusif, c'est-à-dire en pratique la majorité du capital ou de droits de vote. L'intégration globale consiste, comme son nom l'indique, à reprendre pour leur intégralité, au bilan de la société mère, tous les éléments qui constituent l'actif et le passif de la filiale, et au compte de résultat, toutes les charges et tous les produits qui en déterminent le résultat net. Les éléments patrimoniaux viennent ainsi se substituer aux titres de participation détenus par la société mère, lesquels disparaissent de son bilan. Cependant, lorsque la filiale n'est pas contrôlée à 100% par la société mère, il convient de faire apparaître au bilan et au compte de résultat consolidés les droits des autres actionnaires, dits minoritaires, sur les capitaux propres et les résultats de la filiale.
Intégration proportionnelle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La méthode d'intégration proportionnelle est utilisée pour consolider les comptes des filiales contrôlées conjointement avec un nombre limité d'associés. Comme l'intégration globale, l'intégration proportionnelle conduit à substituer dans le bilan de la société mère la quote part des éléments d'actifs et de passifs composant le patrimoine de la filiale à la valeur des titres de participation détenus dans celle-ci. La différence essentielle consiste, comme l'indique son nom, en ce que la substitution ne s'effectue qu'au prorata de la participation de la société mère dans sa filiale. De même, au compte de résultat, les produits et les charges de la filiale ne viennent s'ajouter la quote-part des produits et charges est ajoutée à ceux de la société mère qu'au prorata de sa part relative mère.
Intérêts composés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La technique des intérêts composés permet de déterminer la valeur capitalisée d'un placement. Concrètement, les intérêts perçus au cours d'une période produisent à leur tour des intérêts lors des périodes suivantes.
Intérêts minoritaires
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les intérêts minoritaires représentent la quote-part des capitaux propres ou du résultat net des filiales consolidées par intégration globale qui revient aux actionnaires minoritaires de ces filiales et non à la société mère.
Intérêts post-comptés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt à intérêts post-comptés donne droit au versement des intérêts à la fin de la période sur laquelle ils sont calculés. C'est le cas général.
Intérêts précomptés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un emprunt à intérêt précomptés donne droit au versement des intérêts au début de la période sur laquelle ils sont calculés.
Intermédiation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'intermédiation financière est caractéristique d'une situation de finance indirecte. Réalisée par les établissements financiers, l'intermédiation sert d'écran entre les demandeurs et les pourvoyeurs de capitaux.
Introduction en bourse
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'introduction en bourse est un choix important pour l'entreprise. Elle permet principalement d'avoir accès au marché des capitaux, d'extérioriser la valeur de l'entreprise et d'accroître sa notoriété. En outre, l'actionnaire, notamment minoritaire, trouve sur le marché boursier une certaine liquidité et des protections qu'aucune convention d'actionnaires ne pourra jamais lui donner (obligation d'information, politique de dividendes cohérente, égalité de traitement dans le cas de cession de majorité). Cependant, l'introduction en bourse implique aussi un certain nombre de contraintes. Outre les coûts d'information qui peuvent devenir très significatifs, la stratégie de l'entreprise ne pourra plus être indépendante des paramètres financiers (PER, bénéfice par action...). Techniquement, on distingue parmi les procédures de première cotation, l'offre à prix minimal la cotation directe, l'offre à prix ferme et l'offre à prix ouvert.
Invested capital
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir actif économique
Investissement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un investissement est une dépense ayant pour but de modifier durablement le cycle d'exploitation de l'entreprise ; à la différence d'une charge, il n'est pas détruit par celui-ci. Investir revient en effet pour celui qui s'y décide à renoncer à une consommation immédiate pour accroître ses recettes futures. Bien entendu, le surcroît de recettes occasionné par cet investissement devra être suffisant pour assurer sa rentabilité prévisionnelle. L'investissement est donc un processus fondamental dans la vie de l'entreprise, qui engage durablement celle-ci. Si dans un premier temps, il grève fréquemment les comptes états financiers de l'entreprise, lui seul lui permet d'assurer sa croissance à long terme. De plus, c'est en choisissant judicieusement ses investissements, et non ses financements, que l'entreprise créée de la valeur. Le critère de la valeur actuelle nette de l'investissement d'un investissement (différence entre sa valeur actuelle et son coût) est à ce titre fondamental le seul outil pour mesurer la création de valeur potentielle.
Investisseur
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il existe trois comportements possibles pour un investisseur sur les marchés financiers : la spéculation ou prise de risque, la couverture ou limitation des risques et enfin l'arbitrage qui exploite les déséquilibres de marché et assure ainsi leur liquidité et leur efficience. La prise de position d'un investisseur dépend largement de ses propres prévisions d'évolution du marché. Il pourra alors adopter tour à tour, voire conjointement, ces comportements.
Investment grade
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les investment grade correspondent aux notations des agences de rating situées entre AAA et BBB selon l'échelle de Standard & Poor's. Ils correspondent à un niveau de risque faible.
J
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"Joint venture  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Junk bonds   Joint venture
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La plupart des alliances technologiques ou industrielles se traduisent par la création d'une société commune ou LIENHYPERTEXTE "/glos/j.html"joint-venture souvent détenue à 50/50. Ces sociétés ont généralement un avenir éphémère, une telle situation pouvant rapidement mener à un blocage total des organes de décision de l'entreprise, soit parce que la joint-venture se porte bien et que l'un des actionnaires veut récupérer le contrôle, soit parce qu'elle se porte mal et que l'un des actionnaires veut sortir. Il est dès lors nécessaire de prévoir dès sa création des clauses de sortie permettant, en cas de conflit, un déblocage de la situation.
Junk bonds
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"High Yield Bonds
L
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"LBO  · LIENHYPERTEXTE \l "1"LBU  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Lease-back  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Lettre de confort  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Lettre d'intention  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Leveraged build up  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Leveraged buy out  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Levier  · LIENHYPERTEXTE \l "8"LIFO  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Liquidité  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Liquidité du bilan  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Liquidité d'un marché  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Location financière  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Lock-up  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Loyer de l'argent  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Loyer de l'argent sans risque   LBO
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/l.html"leveraged buy-out
LBU
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir leveraged build-up
Lease-back
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le lease-back est une procédure par laquelle une firme propriétaire d'un bien d'équipement ou à usage professionnel le cède à une société de crédit-bail, qui le remet immédiatement à sa disposition par une opération de crédit-bail mobilier ou LIENHYPERTEXTE "/fc/immo.html"immobilier selon la nature du bien cédé. De telles opérations ont essentiellement pour but de procurer à l'entreprise des capitaux à long terme pour financer des LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"immobilisations nouvelles, ou de consolider des crédits relais à court terme pour rééquilibrer le LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan. Cet artifice disparaît lors de l'établissement de comptes consolidés.
Lettre de confort
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La garantie d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt peut prendre la forme d'une lettre de confort par laquelle un groupe reconnaît être informé de l'existence d'un prêt bancaire accordé à sa LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"filiale, et déclare qu'il ne se désintéressera pas du sort de sa filiale en cas de difficultés financières de celle-ci. C'est un engagement moral à l'écart des prêteurs de faire en sorte que la filiale leur rembourse ses emprunts, quitte à ce que la société mère souscrive le moment venu à une LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"augmentation de capital de sa filiale pour lui apporter les fonds nécéssaires.nécessaires.
Lettre d'intention
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"protocole d'intention
Leveraged build up
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un leveraged build up est un LBO qui procède à des acquisitions d'autres sociétés de son secteur afin de créer des synergies industrielles. Ces acquisitions se font par recours à l'endettement.
Leveraged buy out
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un LBO ou Leveraged Buy Out est le rachat des actions d'une entreprise financé par une très large part d'endettement. Concrètement, un LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"holding est constitué, qui s'endette pour racheter la cible. Le holding paiera les intérêts de sa LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dette et remboursera celle-ci grâce aux dividendes réguliers ou exceptionnels provenant de la société rachetée.
Levier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le levier financier d'une entreprise est le rapport de son endettement net sur le montant de ses LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"capitaux propres. Il est donc caractéristique de la structure financière de cette entreprise, et entre dans le calcul de l'effet de levier. Rappelons que le recours à l'effet de levier n'améliore en rien la rentabilité de l'actif économique de l'entreprise et s'il améliore la plupart du temps la rentabilité des capitaux propres, c'est au prix d'une augmentation du LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque de l'action.
LIFO
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La méthode d'évaluation des LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"stocks LIFO (last in first out) valorise les sorties de stock au coût de l'article le plus récent. Elle aboutit à minorer le résultat.
Liquidité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La liquidité de l'entreprise est son aptitude à faire face à ses échéances financières dans le cadre de son activité courante, à trouver de nouvelles sources de financement, et à assurer ainsi à tout moment l'équilibre entre ses recettes et ses dépenses.
Liquidité du bilan
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La liquidité du bilan correspond à la capacité de l'entreprise à faire face à ses échéances de ses banques ou de ses fournisseurs. Elle peut être comprise comme une mesure de la vitesse de rotation de l'actif par rapport à celle du passif. Le bilan d'une société est donc liquide quand, pour chaque échéance, la durée des ressources est supérieure à la durée des emplois.
Liquidité d'un marché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La liquidité d'un marché correspond à la possibilité pour un investisseur d'effectuer une transaction au prix affiché et pour un volume important sans perturber le marché affecter le cours du titre. Elle est d'autant plus forte que le nombre de titres proposés à la cote admis sur le marché est important et que la fréquence des transactions est élevée. A contrario, un marché peu liquide subira une décote car le risque pris par l'investisseur est plus important.
Location financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La location financière ou LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"operating lease est une forme dérivée du crédit-bail. Il s'agit d'une location longue durée d'un bien sans que l'entreprise ne dispose de la faculté de l'acquérir après une période d'utilisation donnée. Contrairement au crédit-bail, cette activité n'est pas soumise à la réglementation bancaire.
Lock-up
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Période durant laquelle un investisseur s'est engagé à ne pas céder ses titres sur le marché. Elle fait souvent suite à une introduction en bourse ou à une augmentation de capital réservée.
Loyer de l'argent
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir taux d'intérêt
Loyer de l'argent sans risque
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"taux de l'argent sans risque
M
PRIVATELIENHYPERTEXTE \l "0"MACD · LIENHYPERTEXTE \l "1"Maintien de cours  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Management buy out  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Mandats - théorie  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Marché à l'équilibre  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Marché au comptant  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Marche au hasard  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Marché centralisé  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Marché conditionnel  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Marché dérivé  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Marché de capitaux  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Marché efficient  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Marché financier  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Marché Hors Cote  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Marché libre  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Marché obligataire  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Marché primaire  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Marché secondaire  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Marché spéculatif  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Marché spot  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Marchés organisés des produits de gestion des risques de taux et de change  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Marchés parfaits  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Marge brute d'autofinancement  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Marge commerciale  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Marge opérationnelle  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Marge sur consommation de matières  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Marge sur coûts variables  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Market makers  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Market takers  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Market value added (MVA)  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Marques  · LIENHYPERTEXTE \l "31"MBO  · LIENHYPERTEXTE \l "32"MEDAF  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Medium term notes  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Mère fille  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Méthode APV  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Mezzanine  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Minoritaire  · LIENHYPERTEXTE \l "38"Minorité de blocage  · LIENHYPERTEXTE \l "39"Mise en commun d'intérêts  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Mise en équivalence  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Mobilisation de créances  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Modèle APT  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Modèle binomial  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Modèle de Bates  · LIENHYPERTEXTE \l "45"Modèle de Black & Scholes  · LIENHYPERTEXTE \l "46"Modèle de Holt  · LIENHYPERTEXTE \l "47"Money Flow · LIENHYPERTEXTE \l "48"Monte-carlo - méthode  · LIENHYPERTEXTE \l "49"Memorandum of understanding (MOU)  · LIENHYPERTEXTE \l "50"Moyenne mobile simple · LIENHYPERTEXTE \l "51"Moyens de règlement  · LIENHYPERTEXTE \l "52"MVA  · LIENHYPERTEXTE \l "53"Multiple de l'excédent brut d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "54"Multiple du chiffre d'affaires  · LIENHYPERTEXTE \l "55"Multiple du résultat d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "56"Multiple du résultat net  · LIENHYPERTEXTE \l "57"Multiples - méthode   MACD
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'indicateur MACD (moving average convergence divergence) est basé sur la différence entre deux moyennes mobiles exponentielles de périodes distinctes (généralement 12 et 26 jours). On compare alors cette fonction avec sa propre moyenne mobile exponentielle (9 jours). Le croisement de ces courbes (annulation de la différence) peut servir de déclencheur d'achats ou de ventes.
Maintien de cours
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"garantie de cours
Management buy out
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"management buy out correspond au rachat par endettement d'une entreprise réalisé par son équipe dirigeante avec tout ou partie des salariés. On parle en France de Rachat de l'entreprise par les Salariés (RES).
Mandats - théorie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La théorie des mandats apporte un éclairage sur les relations entre les acteurs de l'entreprise. Concrètement, les actionnaires mandatent les dirigeants pour gérer au mieux les fonds qu'ils leur ont confiés. Or la crainte des actionnaires est que les gestionnaires aient d'autres objectifs que la maximisation de la LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur des LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"capitaux propres qui leur ont été confiés : accroître la taille du groupe au détriment de sa rentabilité, minimiser le LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque de l'actif économique en refusant certains investissements créateurs de valeur mais qui pourraient mettre en difficulté l'entreprise s'ils échouaient, etc. La divergence d'intérêt entre les différentes parties fait naître un certain nombre de coûts liées à des dispositions à mettre en place pour réduire ces divergences : surveillance par les actionnaires, dédouanement des dirigeants.
Marché à l'équilibre
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir marché efficient
Marché au comptant
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un marché au comptant est un marché sur lequel l'achat ou la vente de titres se paye est réglée immédiatement.
Marche au hasard
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans le cade théorique des marchés efficients, les changements de prix des titres suivent une marche au hasard. Il est alors impossible de prévoir les évolutions LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"futures, puisqu'elles sont totalement aléatoires.
Marché centralisé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le marché boursier français est un marché centralisé. Ainsi, les ordres qui respectent le monopole des sociétés de bourses sont centralisés dans un carnet d'ordre qui permet de confronter l'offre et la demande et d'établir le prix d'équilibre.
Marché conditionnel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"option
Marché dérivé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les marchés dérivés sont des marchés sur les marchés. Ils permettent de gérer les risques associés aux fluctuations des cours, des taux ou des changes. En outre, ils permettent de prendre des positions importantes à l'achat ou à la vente avec une mise de fonds limitée. Les marchés à terme et les marchés optionnels sont des marchés dérivés.
Marché de capitaux
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les marchés de capitaux permettent la rencontre entre les agents économiques ayant un excédent de capitaux et les agents ayant des besoins de financement. Concrètement, les entreprises s'adressent aux investisseurs des marchés de capitaux par l'émission d'actions, d'obligations ou de billets de trésorerie.
Marché efficient
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un marché est efficient lorsque le prix des titres financiers y reflète à tout moment toute l'information pertinente disponible. Dans un tel marché, il est impossible de prévoir les rentabilités futures, et un LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"titre financier est à tout moment ' à son prix '. Un tel marché est également appelé marché à l'équilibre ou marché parfait.
Marché financier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir marché de capitaux
Marché Hors Cote
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Marché Libre
Marché libre
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le marché libre n'est pas un marché réglementé, ce qui veut dire que les valeurs qui y sont négociées n'ont pas fait l'objet d'une procédure d'admission et leurs émetteurs ne sont pas soumis à des obligations de diffusion et de transparence d'information. Il était auparavant appelé Marché Hors Cote.
Marché obligataire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le marché obligataire correspond au compartiment du marché financier où s'échangent les titres de créances.
Marché primaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le marché primaire est celui sur lequel les nouveaux titres financiers sont émis et souscrits par des investisseurs ; on y procède donc aux augmentations de capital, au placement d'emprunts obligataires Il s'agit d'un marché du neuf des titres financiers, par opposition au marché secondaire qui en est le marché d'occasion .
Marché secondaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"
Le marché secondaire est celui sur lequel sont échangés des titres financiers déjà créés (sur le marché primaire). En assurant la liquidité des investissements financiers, le marché secondaire assure la qualité du marché primaire et l'évaluation des titres financiers. Marchés primaire et secondaire sont donc très complémentaires.
Marché spéculatif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un marché spéculatif est un marché où les investisseurs se comportent exclusivement en spéculateurs, oubliant la réalité économique. Ainsi, si un nombre suffisant de spéculateurs pense qu'un titre va monter, leur demande de titres suffira à faire monter le cours de celui-ci. Cet exemple incitera les autres spéculateurs à suivre le mouvement, et la demande s'auto-entretiendra, provoquant une hausse sur la valorisation future du titre, et ainsi de suite. Or, à la première révision des anticipations, le mécanisme s'inversera et le cours du titre s'effondrera brutalement. Cette chute sera d'autant plus violente que, la plupart du temps, les spéculateurs voudront liquider leur LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"position afin d'assurer le remboursement des dettes qu'ils avaient contractées pour financer leurs achats de titres.
Marché spot
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle marché spot le marché au comptant portant sur les devises, les taux ou les matières premières.
Marchés organisés des produits de gestion des risques de taux et de change
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le développement des outils de gestion des risques sur les taux et les changes s'est accompagné du développement parallèle de marchés organisés appelés aussi marché de futures. Ils reposent sur la standardisation des contrats à termes ce qui permet de créer de la liquidité à terme afin d'obtenir la liquidité suffisante. Par ailleurs, l'existence de chambres de compensation permet d'éliminer les risques de contrepartie.
Marchés parfaits
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir marché efficient
Marge brute d'autofinancement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La marge brute d'autofinancement peut être définie comme étant : Bénéfice net + Dotations aux LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"amortissements + Variation des provisions pour dépréciation d'actifs immobilisés et des provisions pour risques et charges à caractère de réserves = Marge brute d'autofinancement Les notions de capacité d'autofinancement et de marge brute d'autofinancement sont proches l'une de l'autre, la différence étant que la marge brute d'autofinancement n'exclut pas l'impact des cessions sur le résultat.
Marge commerciale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La marge commerciale est la différence entre le montant des ventes de marchandises et leur coût d'achat. Elle est calculée ainsi : Ventes de marchandises - Achats de marchandises + Variation des LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"stocks de marchandises = Marge commerciale Elle n'a de sens que pour les entreprises de négoce, de LIENHYPERTEXTE "/fc/distrib.html"distribution... Pour ces sociétés, la marge commerciale ou le taux de marge (rapport de la marge commerciale au chiffre d'affaires HT), est l'indicateur fondamental.
Marge opérationnelle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La marge opérationnelle ou marge d'exploitation correspond au rapport entre le résultat d'exploitation et le chiffre d'affaires.
Marge sur consommation de matières
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La marge sur consommation de matières caractérise la position qu'occupe l'entreprise entre le marché des produits finis (clients et concurrents) et le marché des matières premières (fournisseurs). Elle est calculée ainsi : Production - Consommation de matières = Marge sur consommation de matières Ce solde est particulièrement important pour les sociétés industrielles, il est de peu d'intérêt pour les sociétés de service. Il est d'autant plus pertinent que la production immobilisée ne revêt pas un caractère important.
Marge sur coûts variables
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La marge sur coûts variables est égale à la différence entre le chiffre d'affaire et les coûts variables. Le point mort est atteint lorsque la marge sur coûts variables couvre la totalité des coûts fixes.
Market makers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les market-makers sont des opérateurs des marchés spots qui s'engagent à fournir une cotation dès qu'on les contacte et ce, quel que soit l'état du marché.
Market takers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les markets-takers sont les intervenants des marchés spots qui prennent qui demandent des cotations en fonctions de leurs besoins. C'est en général le cas des trésoriers d'entreprise ou des investisseurs institutionnels.
Market value added (MVA)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Pour l'entrepriseune entreprise cotée, la création de valeur est souvent appelée Market Value Added ou MVA. Elle est égale à la somme de la capitalisation boursière et de la valeur de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"endettement net diminuée du montant comptable de l'actif économique. La MVA, ou plutôt la variation de MVA, est un critère plus pertinent que la seule évolution du cours de bourse puisqu'il met en regard l'augmentation de valeur et les capitaux investis pour y parvenir.
Marques
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les marques sont des actifs incorporels particulièrement importants. Cependant, elles ne sont pas comptablement valorisées si elles n'ont pas été acquises. Il y a donc là déficience de la comptabilité, qui est particulièrement grave significative dans le cas des industries de grande consommation (agroalimentaire, textile, LIENHYPERTEXTE "/fc/auto.html"automobile), des industries de luxe, tout particulièrement notamment dans une optique de valorisation de la société. En effet, ces marques ont peuvent avoir une valeur considérable, et ne pas en tenir compte dans l'évaluation d'une société de ces secteurs est tout simplement impensable.erroné. L'amortissement d'une marque n'étant pas fiscalement déductible, une pratique assez généralisée de non amortissement de cet actif s'est développée en France.
MBO
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir management buy out
MEDAF
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le Modèle d'Evaluation des Actifs Financiers ou Capital Assets Pricing Model (CAPM) est utilisé pour évaluer des actions dans un marché en équilibre. Il est basé sur le fait que seul le risque de marché, ou risque non diversifiable, est rémunéré par les investisseurs dans un tel marché. La rentabilité exigée par un LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investisseur est alors égale au taux de l'argent sans risque majoré d'une prime de risque uniquement liée au risque de marché de l'actif : R = rf + ß x (rm - rf)
Medium term notes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les medium term notes correspondent à des billets de trésorerie dont la durée aurait été rallongée pour aller jusqu'à trois ans bons à moyen terme négociables. Ces instruments directement transposés du marché américain sont souvent taillés sur mesure pour répondre aux besoins des émetteurs.
Mère - fille
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir intégration fiscale
Méthode APV
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir APV
Mezzanine
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dette mezzanine
Minoritaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir actionnaire minoritaire, intérêts minoritaires
Minorité de blocage
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La détention d'une minorité de blocage (un tiers des voix plus une en France dans les sociétés anonymes) donne à l'actionnaire minoritaire la possibilité de bloquer toute décision prise en assemblée générale extraordinaire, portant sur la modification des statuts et de l'objet social, sur les variations du capital social, etc. La minorité de blocage ne permet pas d'influer sur les décisions d'une assemblée générale ordinaire (distribution de dividendes, etc.) il s'agit donc d'un contrôle par la négative, et non pas d'un contrôle actif.
Mise en commun d'intérêts
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La mise en commun d'intérêts ou pooling of interests permet de rapprocher des entreprises sans constater de survaleur. L'idée est qu'une opération de rapprochement entre deux groupes de taille équivalente est un problème d'actionnaires qui procède plus de la mise en commun d'intérêts par combinaison d'actifs que d'un achat de capitaux propres de l'un par l'autre donnant lieu à un écart d'acquisition. Techniquement, la différence entre le coût d'acquisition et les capitaux propres de la société acquise est imputée sur les capitaux propres nouvellement créés de la société acheteuse.
Mise en équivalence
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La consolidation par mise en équivalence intervient lorsque la société mère exerce une influence notable sur la gestion et la politique financière de sa filiale. L'influence notable est présumée lorsqu'une société dispose, directement ou indirectement, d'une fraction au moins égale au cinquième des droits de vote de cette entreprise. La mise en équivalence consiste alors à substituer à la valeur comptable des actions de la filiale détenues par la société mère, la part à laquelle elles correspondent dans les capitaux propres de la filiale (résultat compris). Les titres mis en équivalence représentent la valeur des actions détenues par la maison mère dans les filiales consolidées par mise en équivalence. Cette valeur correspond à la quote-part des capitaux propres de ces filiales qui revient à la société mère.
Mobilisation de créances
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir crédit d'exploitation
Modèle APT
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir APT
Modèle binomial
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir binomial
Modèle de Bates
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Bates
Modèle de Black & Scholes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Black & Scholes
Modèle de Holt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Holt
Money Flow
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le money flow index (MFI) est un indicateur permettant de mesurer le flux de capitaux engendré par un titre. Il correspond au rapport entre la moyenne des hausses et des baisses des n derniers jours de cotations pondérées par les volumes échangés. Compris entre 0 (baisse continue sur la période) et 100 (hausse continue), on considère qu'un niveau au dessous de 20 (au dessus de 80) correspond à un plancher (plafond) du marché. De plus, une divergence d'évolution entre la courbe du MFI et celle du sous-jacent peut signifier un retournement du marché.
Monte-carlo - méthode LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"–

La méthode de simulation de Monte-Carlo permet d'introduire une approche statistique du risque dans une décision financière. Elle consiste à isoler un certain nombre de variables- clés du projet telles que le chiffre d'affaires ou la marge... et à leur affecter une distribution de probabilités. Pour chacun de ces facteurs, on effectue un grand nombre de tirages aléatoires dans les distributions de probabilité déterminées précédemment, afin de déterminer la probabilité d'occurrence de chacun des résultats.
Memorandum of understanding (MOU)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir protocole d'intention
Moyenne mobile simple
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La moyenne mobile est un système simple de lissage de la courbe des cours. Elle est obtenue en prenant la moyenne des n dernières valeurs d'un titre. Elle permet d'obtenir la tendance d'évolution du titre, mais avec une inertie d'autant plus importante qu'elle sera calculée sur un grand nombre de jours.
Moyens de règlement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les principaux moyens de paiement à la disposition des entreprises sont (les chèques, la lettre de change, le virement, billet à ordre...) posent des problèmes complexes le billet à ordre... Du point de vue de la prévision de trésorerie au jour le jour, ils sont à l'origine d'une incertitude quant à la date à laquelle ils se traduiront en flux. L'expérience du trésorier jouera fortement en la matière, notamment au niveau de la prévision des comportements des clients (dates de paiement) et des créanciers (dates d'encaissement des moyens de règlement émis). En outre, les moyens de paiement ne présentent pas tous la même souplesse en matière de domiciliation, c'est-à-dire de choix du compte à faire mouvementer. Enfin, les différents moyens de règlement sont affectés de dates de valeurs différentes dont le trésorier doit tenir rigoureusement compte pour gérer ses soldes bancaires en valeur.
MVA
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir market value added
Multiple de l'excédent brut d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans certains secteurs, la notion de dotation aux amortissements n'est pas très significative ou diffère tellement entre pays qu'il vaut mieux raisonner au niveau du résultat d'exploitation avant dotation aux amortissements pour pouvoir faire des comparaisons pertinentes. Il est alors possible d'évaluer une entreprise en se focalisant sur l'excédent brut d'exploitation (EBE) ou EBITDA (Earning before interest, taxation, depreciation and amortization). Cette particularité propre à certains secteurs ne doit pas être généralisée à l'ensemble de l'économie où la dotation aux amortissements, surtout dans un contexte de faible inflation durable, représente inévitablement une charge.
Multiple du chiffre d'affaires
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le multiple du chiffre d'affaires est une évaluation de l'entreprise sur la base d'un coefficient multiplicateur des ventes (ou de la production). C'est la généralisation de la méthode du boutiquier aux grandes entreprises. Bien sûr, le multiple par rapport au chiffre d'affaires est d'autant plus fort que le sont les marges nettes de l'activité considérée. Exprimer la valeur de l'entreprise en pourcentage du chiffre d'affaires introduit l'idée d'une rentabilité normative. On n'achète pas l'entreprise à partir de sa capacité bénéficiaire nulle ou anticipée, mais à partir d'une capacité normative, elle-même calculée en pourcentage du chiffre d'affaires.
Multiple du résultat d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le multiple du résultat d'exploitation après impôts exprime la valeur de l'actif économique sur la base du nombre d'années de bénéfices d'exploitation après impôt. Il peut aussi être interprété comme le prix d'achat ou de vente d'un euro de résultat d'exploitation après impôt. Le multiple du résultat d'exploitation est un indicateur global qui synthétise en un seul chiffre un grand nombre d'informations. Il sera d'autant plus élevé que le taux de croissance anticipé du résultat d'exploitation sera important. A l'inverse, des taux d'intérêt élevés ou un risque important de l'entreprise ont un impact négatif sur le multiple du résultat d'exploitation.
Multiple du résultat net
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir price earning ratio
Multiples - méthode -
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La méthode des multiples est, avec la méthode optionnelle et l'évaluation par les flux de trésorerie disponibles, une des trois principales méthodes d'évaluation d'une entreprise. Cette méthode est fondée sur l'observation d'un échantillon d'entreprises comparables (taille, secteur, taux de croissance, risque) pour lesquelles on observe des rapports entre leur valeur (boursière ou de transaction si elles ont été récemment vendues) et des paramètres de l'entreprise à évaluer (résultat d'exploitation, résultat net, capitaux propres).Les multiples moyens ou médians obtenus sont ensuite appliqués aux paramètres financiers de l'entreprise à évaluer.
N
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"Nantissement  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Négociation d'entreprises  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Négociation privée  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Note issuance facilities (NIF)  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Nominalisme - principe  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Non compensation - principe  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Non-valeurs  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Normatif  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Notation financière  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Notching  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Note  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Notionnel  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Nouveau Marché   Nantissement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"gage
Négociation d'entreprises
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le choix d'une tactique de négociation est un préalable si l'on veut atteindre un objectif de prix par rapport à la LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur financière établie selon les travaux d'évaluation. Mais le prix n'est pas tout : le vendeur peut souhaiter également limiter les garanties qu'il devra donner, rester au conseil d'administration ou à la direction générale' En fonction du nombre d'acquéreurs potentiels identifiés, du degré de confidentialité souhaité et des délais et des exigences du vendeur, tout est envisageable pour optimiser la vente d'une entreprise. L'art de la négociation consiste alors à faire partager la valeur des synergies entre l'acheteur et le vendeur, à trouver un point d'équilibre entre leurs positions respectives, de sorte que tous deux réalisent une bonne affaire. Le vendeur vendra plus cher et s'appropriera ainsi une fraction de la valeur des synergies anticipées par l'acquéreur. Quant à ce dernier, il aura cédé une fraction de la valeur des synergies, mais n'aura pas acheté l'entreprise au-delà la valeur qu'il lui attribue.
Négociation privée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La cession d'une entreprise peut se faire dans le cadre d'une négociation privée. Le vendeur ou son mandataire contacte alors un nombre réduit d'acquéreurs potentiels pour tester leur intérêt. Après signature d'une lettre de confidentialité, les acquéreurs potentiels peuvent recevoir un mémorandum d'information qui décrit les caractéristiques industrielles, financières et sociales de l'entreprise. La discussion s'engage alors, l'important étant qu'aucun acheteur potentiel n'ait l'impression d'être seul' même s'il l'est en réalité. L'avantage la négociation privée est de permettre une grande confidentialité ; il peut même ne pas y avoir de traces écrites. Les principaux éléments de la discussion sont le pourcentage de contrôle cédé (et le statut des actionnaires minoritaires s'il en reste), le prix de cession, les modalités de paiement, les clauses suspensives éventuelles, la convention de garantie d'actif et de LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"passif.
Note issuance facilities (NIF)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le NIF est un produit hybride composé d'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"euro-obligations à court terme et d'un engagement de prêt à moyen terme obtenu auprès de banques dans le cas où le programme d'émission de ces obligations ne trouverait pas preneur.
Nominalisme - principe –
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce principe comptable veut que les biens acquis par l'entreprise soient inscrits à son LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan pour leur coût d'acquisition appelé valeur historique et qu'ils soient maintenus à ce prix au cours du temps, sauf à être amortis ou provisionnés. Le nominalisme est également appliqué pour la comptabilisation des dettes. Ce principe est appliqué assez strictement dans les comptes sociaux où les réévaluations sont rares. En comptes consolidés en revanche, les actifs sont souvent ré-estimés notamment lors de la première LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"consolidation pour aboutir à une valeur économique qui reflète la durée de vie résiduelle des actifs.
Non compensation - principe –
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce principe comptable interdit la compensation de postes d'actifs et de passifs entre eux, ou de postes de charges et de produits entre eux, sauf lorsque cela est explicitement prévu. Ainsi, dans le plan comptable, les rabais, remises et ristournes obtenus viennent en diminution des achats. Mais ceci est l'exception : une créance sur un client ne peut être annulée par une LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dette à l'égard de ce même client, etc. L' IASC prévoit un certain nombre de cas où la compensation est possible comme la présentation d'un élément exceptionnel sous déduction de son effet fiscal et des intérêts minoritaires.
Non-valeurs
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Certaines LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"immobilisations incorporelles sont considérées dans une optique financièrede valorisation comme des LIENHYPERTEXTE "/glos/n.html"non-valeurs. Elles sont alors déduites du montant des capitaux propres. Ce traitement s'applique notamment aux frais d'établissement.
Normatif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On parle de résultat normatif pour désigner un résultat obtenu dans des conditions normales d'exploitation sans un élément exceptionnel qui est venu les perturber.
Notation financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La notation financière ou LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"rating permet de mesurer la qualité de la signature de l'emprunteur par des technique d'analyse financière et de scoring. Les agences distinguent deux types de notes : la notation traditionnelle qui s'applique aux emprunts à court terme (moins d'un an) ou à long terme émis sur le marché et la notation de référence (en l'absence d'émission) à court terme et à long terme qui mesure le risque de contrepartie que représente l'emprunteur pour un investisseur (note attribuée à une dette de premier rang). La notation financière offre à l'investisseur une information fiable sur le risque de la créance.
Notching
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle notching la capacité pour une entreprise lors d'une émission obligataire donnée d'obtenir une notation financière différente de sa note de référence sur la même échéance. échéance, en offrant des modalités particuliers (garantie...).
Note
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir notation financière
Notionnel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle montant notionnel le montant théorique auquel s'applique le différentiel entre taux garanti et taux variable dans les contrats de gestion de risque de taux (LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"FRA, LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"swap...). Le montant notionnel ne s'échange jamais entre acheteur et vendeur des contrats.
Nouveau Marché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le Nouveau Marché est destiné aux entreprises à fort potentiel de croissance cherchant à financer leur plan de développement. Pour être admise à la cote, une société doit posséder des capitaux propres d'un minimum de 1,5 M' et offrir 4,5 M' de titres dont 50% par LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"augmentation de capital. Par ailleurs, le Nouveau Marché fait partie du réseau Euro-NM regroupant ses principaux équivalents européens (Neuer Markt allemand, Nmax hollandais, Nuovo Mercato en Italie'). Ce réseau est fondé sur des règles d'admission et de cotation communes qui permet aux entreprises européennes d'être cotées sur le marché de leur choix indépendamment de leur nationalité d'origine.
O
PRIVATELIENHYPERTEXTE \l "0"OAT  · LIENHYPERTEXTE \l "1"OATi  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Obligation  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Obligation à bons de souscription d'actions (O.B.S.A.)  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Obligation à bons de souscription d'obligation (O.B.S.O.)  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Obligation à coupon zéro  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Obligation cautionnée  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Obligation convertible  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Obligation échangeable  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Obligation assimilable du Trésor  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Obligation remboursable en actions  · LIENHYPERTEXTE \l "11"OCEANE  · LIENHYPERTEXTE \l "12"ORANE  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Offre à prix ferme  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Offre publique d'achat  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Offre publique de rachat d'actions  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Offre publique de retrait  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Offre publique d'échange  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Offre publique partielle  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Offre publique simplifiée  · LIENHYPERTEXTE \l "20"One to one  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Operating lease  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Opérations intra-groupe  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Option  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Option à barrière  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Option américaine / option européenne  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Option d'achat  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Option de change  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Option de vente  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Option européenne  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Option lookback  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Option réelle  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Option sur taux d'intérêt  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM)  · LIENHYPERTEXTE \l "34"ORA  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Out of the money   OAT
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"obligation assimilable du trésor
OATi
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'OATi est une obligation émise par l' Etat français et indexée sur l'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"inflation. Ainsi, chaque année le coupon et le prix de remboursement sont réévalués pour tenir compte de la hausse de l'indice des prix depuis le lancement de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt. L'investisseur est ainsi complètement protégé contre l'inflation.
Obligation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une obligation est un titre de créance négociable représentatif d'une fraction d'un emprunt émis par une entreprise, une entité du secteur public ou l'Etat. En tant que créancier d'une entreprise, le porteur d'une obligation ne court pas le LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque industriel de celle-ci puisque sa rémunération est contractuelle. Il sera remboursé avant les actionnaires en cas de faillite de l'entreprise. En contrepartie, il ne bénéficie pas des droits sociaux liés à l'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"action (droit au bénéfice et droit à la gestion de l'entreprise via le LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"droit de vote).
Obligation à bons de souscription d'actions (O.B.S.A.)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle obligation à LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bon de souscription d'actions une émission obligataire à laquelle est attachée un bon de souscription d'actions. Ce dernier permet de souscrire à une future augmentation de capital à un prix fixé. Pratiquement, l'obligation et le bon de souscription sont cotés séparément.
Obligation à bons de souscription d'obligation (O.B.S.O.)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle obligation à bon de souscription d'obligation une émission obligataire à laquelle est attachée un bon de souscription d'obligation. Ce dernier permet de souscrire à un nouvel emprunt obligataire pour un prix fixé. Pratiquement, l'obligation et le bon de souscription sont cotés séparément.
Obligation à coupon zéro
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une obligation dite à coupon zéro est une obligation dont les intérêts sont versés au terme en totalité à l'échéance de l'emprunt après avoir été capitalisés sur toute la période.
Obligation cautionnée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'obligation cautionnée est une reconnaissance de dette, souscrite par une entreprise au profit du Trésor Public, et garantie par une LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"caution bancaire, dans le but de différer le paiement de la TVA ou de taxes assimilées (alcools, douanes, etc.). Le délai accordé par l'administration est en général de quatre mois.
Obligation convertible
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'obligation convertible est une obligation classique qui donne au souscripteur, à son détenteur, pendant la période de conversion, la possibilité de l'échanger contre une ou plusieurs actions de la société émettrice. C'est un produit d'une grande souplesse d'utilisation puisque le taux d'intérêt peut être fixe, variable, indexé, LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"flottant, révisable, etc., toute condition d'amortissement pouvant par ailleurs être envisagée, en particulier le coupon zéro. L'obligation convertible s'assimile à une obligation classique avec une option d'achat sur des actions nouvelles de l'émetteur.
Obligation échangeable
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une obligation échangeable est une obligation émise par une société et remboursable en actions d'une autre entreprise qu'elle détient en portefeuille. A l'échéance de l'emprunt, soit le cours de l'action sous-jacente a suffisamment monté pour que les investisseurs demandent le remboursement de l'obligation échangeable en actions sous-jacentes. La dette disparaît alors du bilan de la société ainsi que les actions sous-jacentes. Soit le cours n'a pas suffisamment monté, l'emprunt est alors remboursé en liquidités, et la société garde les actions sous-jacentes. L'obligation échangeable s'assimile à un prêt sur gages avec une option d'achat consentie à l'investisseur sur les titres détenus en portefeuille
Obligation assimilable du Trésor
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les obligations assimilables du Trésor sont des titres de dettes émis par l' Etat français. Des lors, elles portent la meilleure signature du marché et définissent donc constituent la référence pour le LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"taux de l'argent sans risque.
Obligation remboursable en actions
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Contrairement aux obligations convertibles, sont pour lesquelles subsiste toujours un risque de non-conversion, les obligations remboursables en actions se transforment obligatoirement en capitaux propres. Elles sont remboursées par remise d'actions de la société émettrice. Il n'y a donc pas de flux financiers de remboursement.
OCEANE
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On parle d'OCEANE (obligation convertible en actions nouvelles ou existantes) quand l'émetteur d'une obligation convertible peut remettre au créditeur soit de nouvelles actions émises pour l'occasion, soit des actions existantes qu'il détient en portefeuille, par exemple à la suite d'un rachat d'actions.
ORANE
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les ORANES, obligations à option de remboursement en actions ou numéraire, sont des obligations à courte échéance qui peuvent dans un cas être remboursées par remises d'actions nouvelles et dans d autres cas par remboursement en cash. Elles ont été utilisées la première fois en France par Lafarge dans son offre publique d'achat (OPA) sur Blue Circle et il était prévu que si l 'OPA réussissait les ORANES seraient remboursées en actions Lafarge et que si cette OPA ratait, elles seraient alors remboursées en cash, Lafarge n'ayant pas besoin des liquidités qu il avait recueillies via l'émission d'ORANES pour financer son OPA si celle-ci échouait.
Offre à prix ferme
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La procédure de première cotation dite offre à prix ferme consiste à mettre à la disposition du public une quantité de titres à un prix fixe prédéterminé. Quel que soit le nombre de titres demandés, ce prix est appliqué. S'il est très inférieur à ce que le marché aurait été prêt à payer, le cours montera fortement dans les jours suivant l'introduction. Les acheteurs du premier jour s'approprieront alors la plus-value. Les demandes centralisées par Euronext sont servies arithmétiquement selon le pourcentage résultant du rapprochement de l'offre et de la demande. Le taux d'allocation minimum des demandes est en général de 1%. Cette technique a été fréquemment utilisée pour les privatisations. Cependant pour éviter de ' laminer ' les petits ordres, il peut être prévu, par exemple, que les ordres soient servis en priorité jusqu'à hauteur de x titres.
Offre publique d'achat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'offre publique d'achat consiste à proposer aux actionnaires d'une société cotée l'acquisition de la totalité des titres pendant une période donnée et pour un prix fixé et versé en espèces. La procédure d'OPA se fait sous la surveillance des autorités de marché qui s'assurent du respect des principes de transparence, de bonne information et d'égalité de traitement des actionnaires.
Offre publique de rachat d'actions
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'offre publique de rachat d'actions (OPRA) est une opération de rachat par une société de ses propres titres en vue des les annuler.
Offre publique de retrait
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'offre publique dite ' de retrait ' (OPR) peut être obligatoire en cas de transformations radicales de la société (passage en commandite par actions, changement d'activité, fusion avec son actionnaire de contrôle, cession des principaux actifs...). L'actionnaire contrôlant doit alors lancer une offre donnant une sortie aux autres actionnaires. En outre, un actionnaire seul ou agissant de concert, détenant plus de 95% du capital ou des droits de vote de la société, peut lancer une OPR. Celle-ci peut également être demandée par un actionnaire minoritaire.
Offre publique d'échange
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Contrairement à l'offre publique d'achat, l'offre publique d'échange propose d'acquérir les titres de la société cible en échange des titres de la société initiatrice. Une offre publique d'échange ne donne donc pas lieu à une sortie de trésorerie.
Offre publique partielle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" En France, l'offre de participation ou offre publique partielle peut être appliquée par les sociétés qui s'engagent à ne pas détenir plus de 10% du capital de la société visée. Cette procédure n'a jamais été appliquée à ce jour.
Offre publique simplifiée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les offres publiques simplifiées n'ont pas pour objet de prendre le contrôle d'une société, mais d'y compléter une participation ou d'en fermer le capital. Les deux principaux cas d'offres publiques simplifiées sont la procédure de LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"garantie de cours et l'offre initiée par un actionnaire détenant déjà plus de 50% du capital et des droits de vote de la société (offre société publique de retrait).
One to one
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle one to one, les entretiens en tête-à-tête réalisés par les dirigeants d'entreprise avec leurs principaux investisseurs préalablement à une décision financière importante (augmentation de capital, OPA-OPE...).
Operating lease
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"
Voir location financière
Opérations intra-groupe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les opérations réalisées entre sociétés du même groupe sont fréquentes (prêts, relations clients -fournisseurs). Dans l'optique de la consolidation, il est nécessaire d'éliminer des comptes de la société mère et de ceux des filiales ses opérations réciproques et leurs effets internes sur les résultats.
Option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'option est un contrat entre deux parties par lequel l'une accorde à l'autre le droit (mais non l'obligation) de lui acheter (option d'achat) ou de lui vendre (option de vente) un actif financier, moyennant le versement d'une somme d'argent (le prix de l'option). L'achat (ou la vente) de cet actif se fera à un prix déterminé (prix d'exercice), durant une période (période d'exercice pour les options dites américaines), ou à une date précise (date d'exercice pour les options dites européennes). La LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur d'une option est la somme de sa valeur intrinsèque et de sa valeur temps, anticipation d'une valeur intrinsèque plus forte encore.
Option à barrière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les options à barrières sont des options qui peuvent être activées ou désactivées (c'est-à-dire créées ou annulées) par le passage du sous-jacent au dessus ou en dessous d'une valeur limite (la barrière). Ceci permet de réduire le risque du vendeur et donc la prime de l'acheteur.
Option américaine / option européenne
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On distingue techniquement deux types d'option : les options américaines qui peuvent être exercées à tout moment, pendant une période donnée et les options européennes qui ne peuvent être exercées qu'à une date précise : leur échéance. La grande majorité des options sont des options américaines. et les options européennes qui ne peuvent être exercées qu'à une date précise : leur échéance. La grande majorité des options sont des options américaines.
Option d'achat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir option
Option de change
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'option de change permet de s'assurer d'un cours de change dans une devise particulière, tout en conservant la possibilité de réaliser la transaction au cours comptant si ce dernier est plus favorable. Il faut bien sûr comparer le prix d'exercice (le cours d'exercice) avec le cours à terme et non avec le cours comptant.
Option de vente
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'option de vente s'analyse comme une promesse d'achat (un engagement d'acheter), accordée par le vendeur de l'option de vente à l'acheteur de l'option. Ce dernier peut ne pas exercer son option, mais s'il le décide, le vendeur est tenu de lui acheter le sous-jacent.
Option européenne
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les options européennes ne peuvent être exercées qu'à une date précise : leur échéance. La grande majorité des options sont des options américaines.
Option lookback
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'option lookback ou option sur moyenne permet d'acheter ou de vendre des devises sur la base d'une moyenne des cours pendant la durée de vie de l'option. La prime est donc réduite puisque le risque pris par le vendeur est moindre et la volatilité du sous-jacent par rapport à sa moyenne plus faible.
Option réelle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Par analogie avec l'option du financier, on parle d'option réelle pour caractériser la LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"position d'un industriel qui bénéficie d'une certaine flexibilité dans la gestion d'un projet d'investissement. Il est en effet possible de limiter ou d'accroître le montant de l'investissement compte tenu de l'évolution des perspectives de rentabilité, tout comme un financier peut exercer ou non son option sur un sous-jacent. Cette flexibilité détient une valeur qui est tout simplement la valeur de l'option réelle.
Option sur taux d'intérêt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les options sur taux d'intérêt sont des outils courants pour la gestion du risque de taux, car elles permettent de s'assurer d'un taux futur sans se priver des effets d'une évolution positive pour l'entreprise de ces derniers. Il existe par exemple des options cap, floor et collar, qui permettent de fixer un taux limite, des swaptions, qui sont des options sur des swaps, des options de taux à barrières...
Organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle organisme de placement collectif en valeur mobilière les sociétés ou fonds, principalement LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"SICAV et FCP, dont l'activité consiste à gérer un portefeuille de titres financiers. Pour pouvoir exercer, ses sociétés doivent recevoir l'agrément de la COB.
ORA
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir obligation remboursable en actions
Out of the money
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir en dehors de la monnaie.
P
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"P/E  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Pacte d'actionnaires  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Parité d'échange ou de fusion  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Partnership  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Passager clandestin  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Passif  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Payback ratio  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Pay-out ratio  · LIENHYPERTEXTE \l "8"PBR  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Pension livrée  · LIENHYPERTEXTE \l "10"PER  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Périmètre de consolidation  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Période de conversion  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Période d'exercice d'une option  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Périodicité d'un emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Permanence des méthodes - principe de  · LIENHYPERTEXTE \l "16"PIBOR (ou TIOP) (Paris Interbank Offered Rate)  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Placement à prix fixe  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Placement à prix ouvert  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Placements financiers  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Placement privé  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Plan comptable général  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Plan de financement  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Plan de trésorerie (ou budget de trésorerie)  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Plancher actuariel  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Poids relatif  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Point mort  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Point mort opérationnel  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Points - cotation  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Poison pills  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Politique de dividendes  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Politique d'endettement  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Pooling of interests (mise en commun d'intérêt)  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Portefeuille de marché  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Portefeuille diversifié  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Portefeuille efficient  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Portefeuille immunisé  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Position  · LIENHYPERTEXTE \l "38"Pourcentage de contrôle  · LIENHYPERTEXTE \l "39"Pourcentage de droit de vote  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Pourcentage d'intérêt  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Précompte mobilier  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Premier Marché  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Premium  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Prêt participatif  · LIENHYPERTEXTE \l "45"Prêts subordonnés à durée indéterminée  · LIENHYPERTEXTE \l "46"Price book ratio (PBR)  · LIENHYPERTEXTE \l "47"Price earning ratio  · LIENHYPERTEXTE \l "48"Prime de contrôle  · LIENHYPERTEXTE \l "49"Prime de conversion  · LIENHYPERTEXTE \l "50"Prime de remboursement d'un emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "51"Prime de risque  · LIENHYPERTEXTE \l "52"Prime d'une option  · LIENHYPERTEXTE \l "53"Principes comptables  · LIENHYPERTEXTE \l "54"Prix d'émission d'un emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "55"Prix d'exercice d'une option  · LIENHYPERTEXTE \l "56"Production  · LIENHYPERTEXTE \l "57"Production immobilisée  · LIENHYPERTEXTE \l "58"Production stockée  · LIENHYPERTEXTE \l "59"Produits différés  · LIENHYPERTEXTE \l "60"Produits exceptionnels  · LIENHYPERTEXTE \l "61"Produits financiers  · LIENHYPERTEXTE \l "62"Produits financiers hybrides  · LIENHYPERTEXTE \l "63"Profit de dilution  · LIENHYPERTEXTE \l "64"Protocole d'intention  · LIENHYPERTEXTE \l "65"Protocole d'accord  · LIENHYPERTEXTE \l "66"Provisions  · LIENHYPERTEXTE \l "67"Provisions pour dépréciation  · LIENHYPERTEXTE \l "68"Provision pour hausse des prix  · LIENHYPERTEXTE \l "69"Provisions pour investissement  · LIENHYPERTEXTE \l "70"Provisions pour risques et charges  · LIENHYPERTEXTE \l "71"Provisions réglementées  · LIENHYPERTEXTE \l "72"Prudence - principe de  · LIENHYPERTEXTE \l "73"Put   P/E
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"price earning ratio
Pacte d'actionnaires
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Document juridique qui organise les rapports entre différents groupes d'actionnaires d'une société par la mise en place de mécanismes dont les buts principaux sont de prévoir la mise en œuvre d une stratégie et réglementer les modifications de la répartition du capital à l'occasion de cessions d'actions.
Parité d'échange ou de fusion
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est le rapport d'échange des actions observé lors d'une LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"fusion ou d'une offre publique d'échange. Il résulte du poids relatif de deux sociétés qui fusionnent mesuré a partir de différents indicateurs financiers : LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur des LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"capitaux propres, bénéfices nets, cash-flows,'
Partnership
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Appelés également joint-ventures ou co-entreprises, ce sont des sociétés souvent détenues à 50/50 par deux actionnaires et qui matérialisent des alliances technologiques ou industrielles.
Passager clandestin
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle passager clandestin un LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investisseur dont l'intérêt est que les autres investisseurs de sa catégorie fassent collectivement une opération à laquelle il ne participe pas à titre individuel mais dont il profite pleinement. C'est par exemple un banquier qui ne participe pas à un plan de restructuration financière d'une entreprise où tous les autres banquiers abandonnent une partie de leurs créances afin de sauver l'entreprise.
Passif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le passif recense l'ensemble des LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"ressources de l'entreprise, c'est-à-dire les capitaux propres apportés par les actionnaires et les dettes d'exploitation ou bancaires et financières qui vont financer l'actif de l'entreprise.
Payback ratio
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir délai de récupération
Pay-out ratio
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"taux de distribution
PBR
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir price to book ratio
Pension livrée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Appelée aussi réméré sur LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"obligation, la pension livrée est un contrat par lequel un investisseur institutionnel ou une entreprise peut échanger, pour une durée déterminée, ses liquidités contre des titres financiers (réméré acheteur)
PER
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir price earning ratio.
Périmètre de consolidation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle périmètre de consolidation l'ensemble des sociétés retenues pour établir les comptes consolidés du groupe qu'elles forment. En général, le périmètre de consolidation comprend la société -mère et les sociétés dans lesquelles elle détient directement ou indirectement au moins 20% des droits de vote.
Période de conversion
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La période de conversion d'une obligation convertible donne la possibilité au détenteur de celle-ci de l'échanger contre une ou plusieurs actions de la société émettrice. Elle peut débuter dès l'émission de l'obligation ou à une date ultérieure pour s'achever au remboursement.
Période d'exercice d'une option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est la période dont dispose le détenteur d'une option de type américaine pour l'exercer s'il le désire.
Périodicité d'un emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La périodicité d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt correspond à la fréquence du versement des intérêts (annuelle, semestrielle, trimestrielle, mensuelle').
Permanence des méthodes - principe de
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce principe veut que les mêmes règles et procédures comptables soient appliquées chaque année afin que les informations comptables soient comparables.
PIBOR (ou TIOP) (Paris Interbank Offered Rate)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est un taux du marché monétaire égal à la moyenne arithmétique des taux offerts sur le marché interbancaire pour une échéance déterminée (entre 1 et 12 mois). Il a été remplacé par l'EURIBOR depuis le 01/01/99.
Placement à prix fixe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est une technique de placement lors des augmentations de capital des sociétés cotées. Le prix d'émission des actions nouvelles est annoncé à l'avance avec généralement une forte décote par rapport au cours de bourse pour éviter un échec en cas de baisse des cours. Le placement se déroule ensuite sur plusieurs jours. L'émission est assortie d'un droit préférentiel de souscription pour les actionnaires actuels.
Placement à prix ouvert
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est une technique de placement lors des augmentations de capital des sociétés cotées. Le prix n'est fixé qu'à l'issue d'une période de marketing et de pré-placement collecte des ordres d'achats dans un livre d'ordre. Ce type de placement se fait en général avec une très légère décote par rapport au cours de bourse de fin de cette période. Il n'y a pas de droit préférentiel de souscription.
Placements financiers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce sont des placements par nature de courte durée de façon à en retirer des intérêts afin d'optimiserdestinés à rémunérer les liquidités dont dispose l'entreprise. On distingue les produits de placement sans marché secondaire (dépôt à terme, LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bon de caisse, réméré sur obligation, prêt de titre) et les produits de placement avec marché secondaire (bon du Trésor négociable, certificat de dépôt, LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"SICAV monétaires ou de trésorerie, fonds commun de placement, fonds commun de créances, obligations, actions).
Placement privé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est une technique de levée de fonds pour les entreprises non cotées qui ne souhaitent pas s'introduire en bourse à l'occasion d'une LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"augmentation de capital. Elles font appel à de nouveaux investisseurs (fonds spécialisés, compagnies d'LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"assurance, banques') dans un cadre qui échappe au périmètre de l'appel public à l'épargne. L'émission peut être assortie ou non de droits préférentiels de souscription.
Plan comptable général
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Adopté par le Conseil National de la Comptabilité, il impose aux entreprises industrielles et commerciales et aux entités tenues légalement d'établir des comptes annuels la publication du compte de résultat, du bilan et de l'annexe selon une présentation des comptes assez strictement définie et en respectant des normes comptables qu'il définit.
Plan de financement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un plan de financement consiste à mettre en place, pour un investissement donné, une structure de financement (capitaux propres et dettes) et à établir un échéancier de remboursement en fonction des flux de trésorerie dégagés par ce même investissement.
Plan de trésorerie (ou budget de trésorerie)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il enregistre les flux de trésorerie existants mais aussi toutes les recettes et toutes les dépenses dont l'entreprise prévoit la perception ou l'engagement, qu'ils soient liés aux processus d'exploitation, d'investissement ou de financement.
Plancher actuariel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Appelé aussi valeur nue de l'obligation convertible, le plancher actuariel d'une obligation convertible désigne la valeur de cette obligation classique. Il se calcule en actualisant les flux futurs liés à l'obligation au taux du marché.
Poids relatif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le poids relatif correspond au rapport entre la valeur des capitaux propres de deux sociétés qui fusionnent.
Point mort
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le point mort est le niveau d'activité, i.e. de chiffre d'affaires, pour lequel l'ensemble des produits couvre l'ensemble des charges. A ce niveau d'activité, le résultat est donc nul.
Point mort opérationnel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le point mort opérationnel est le niveau d'activité pour lequel l'ensemble des produits d'exploitation (à l'exclusion donc des frais financiers) couvre les charges d'exploitation. Fonction des frais fixes et des frais variables de production, il permet d'apprécier la stabilité du résultat d'exploitation.
Points - cotation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les points font référence aux parties d'une cotation qui sont susceptibles de varier lors d'une transaction contrairement aux figures qui sont censées ne pas bouger. Par exemple, 10/20 est la cotation en points de 1,0510$/1,0520$.
Poison pills
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir actifs stratégiques.
Politique de dividendes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La politique de dividende ou politique de LIENHYPERTEXTE "/fc/distrib.html"distribution constitue la première source de rémunération des actionnaires avant la plus-value lors de la cession. De manière générale, une politique de dividende doit s'apprécier par rapport à la rentabilité marginale de l'actif économique. Si elle est supérieure au coût moyen pondéré du capital, le dividende pourra être faible, voire nul car l'entreprise en réinvestissant ses bénéfices créera de la valeur. Dans le cas inverse, il vaut mieux qu'elle distribue tous ses résultats à ses actionnaires.
Politique d'endettement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Politique d'endettement et choix d'une structure financière (entre endettement net et capitaux propres) sont les deux facettes d'un même problème. Le choix entre LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dette et capitaux propres va dépendre de plusieurs paramètres : la conjoncture macroéconomique, le souhait de garder une marge de flexibilité financière afin de pouvoir saisir très vite d'éventuelles opportunités d'investissement, le niveau de maturité du secteur auquel appartient l'entreprise, la position des actionnaires, les opportunités de financement, la structure financière des concurrents. On peut aussi s'intéresser aux conséquences en termes d'élévation du point mort, de croissance accéléré du BPA, d'amélioration de la rentabilité comptables des capitaux propres, de la dégradation de la solvabilité ou de l'impact sur la liquidité de l'entreprise.
Pooling of interests (mise en commun d'intérêt)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On parle de pooling of interests lorsqu'on ne constate pas de LIENHYPERTEXTE "/glos/g.html"goodwill (ou survaleur) lors du rapprochement de deux entreprises, ce qui suppose que la quasi totalité du prix d'acquisition soit payée en actions et non en liquidités. L'idée est qu'une opération de rapprochement entre deux groupes représente plus une mise en commun d'intérêts par combinaison d'actifs que d'un achat de capitaux propres de l'un par l'autre.
Portefeuille de marché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle portefeuille de marché le portefeuille regroupant tous les titres disponibles à leur prix d'équilibre. C'est par exemple la capitalisation boursière d'un marché.
Portefeuille diversifié
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On parle de portefeuille diversifié dans le cas d'un portefeuille regroupant plusieurs titres et dont le risque est inférieur à la moyenne pondérée des risques des titres qui le composent grace à l'imparfaite corrélation qui existe entre leurs rentabilités.
Portefeuille efficient
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle portefeuilles efficients les portefeuilles qui présentent le couple risque/rentabilité le plus efficace pour un investisseur. Pour un même risque donné, les portefeuilles efficients ont les plus fortes rentabilités ou pour une rentabilité donnée, ils présentent le risque le plus faible.
Portefeuille immunisé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On dit d'un portefeuille qu'il est immunisé lorsqu'il est protégé contre le risque de fluctuation des taux d'intérêt
Position
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La position d'un opérateur est l'exposition résiduelle que présente son bilan au risque de fluctuation des cours à un moment donné.
Pourcentage de contrôle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le pourcentage de contrôle mesure le lien de dépendance direct ou indirect entre la maison -mère et ses filiales. Il correspond au pourcentage des droits de vote détenus par la maison -mère dans la filiale.
Pourcentage de droit de vote
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le pourcentage de droit de vote mesure le poids d'un actionnaire en termes de droits de vote, de manière directe ou indirecte, dans une société. En effet, il peut différer du pourcentage d'intérêt dans la mesure où il existe des actions à droit de vote double, des actions à dividende prioritaire sans droit de vote ou encore une cascade de holdings
Pourcentage d'intérêt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le pourcentage d'intérêt sert au calcul des droits financiers de la maison -mère dans ses filiales. Celui-ci exprime la part du capital détenue, directement ou indirectement, par la maison -mère dans sa filiale. C'est une notion financière, contrairement au pourcentage de contrôle qui est une notion de pouvoir. Alors que le pourcentage de contrôle s'obtient en additionnant les participations de toutes les sociétés du groupe dans la filiale pourvu que ces sociétés soient directement ou indirectement contrôlées par la société -mère, le pourcentage d'intérêt est la somme des produits des pourcentages de capital détenus, directement ou indirectement, par la société -mère dans sa filiale.
Précompte mobilier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les sociétés françaises qui distribuent des dividendes doivent, en contrepartie de l'avoir fiscal, acquitter le précompte mobilier dans le cas où ces dividendes ne proviennent pas de bénéfices ayant été taxé au taux plein de l'impôt sur les sociétés au titre des cinq exercices précédents.
Premier Marché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le Premier Marché est un compartiment de la bourse d' Euronext Paris où les titres sont négociés au comptant : l'achat et la vente sont payés comptant et les titres virés trois jours après la négociation. Les entreprises ciblées sont les grandes entreprises françaises et étrangères ayant obligatoirement une capitalisation boursière minimum de750-800 M¬ et 25% du capital offerts au public.
Premium
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir prime d'une option
Prêt participatif
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Aujourd'hui passé de mode, le prêt participatif était émis uniquement par les sociétés du secteur public, les sociétés coopératives et les compagnies d'assurance. Il avait été créé en 1983 par l' Etat Français qui souhaitait renforcer les capitaux propres des entreprises récemment nationalisées sans céder de droit de vote. C'est en fait des titres subordonnés de dernier rang, les détenteurs n'étant désintéressés qu'après remboursement de toutes les créances. Sa rémunération était composée d'une partie fixe et éventuellement d'une partie variable.
Prêts subordonnés à durée indéterminée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce sont des émissions subordonnées dont la durée est infinie, le remboursement se faisant au gré de l'émetteur. Dans une version aujourd'hui disparue, une partie du produit de l'émission ne revenait pas à l'emprunteur mais servait de garantie. Elle était en général investie dans des obligations d' Etat localisées dans un véhicule ad hoc situé dans un paradis fiscal. Le montant était calculé de manière à assurer le remboursement du principal au bout d'une quinzaine d'années. L'intérêt du montage était de rendre fiscalement déductible une partie du remboursement du capital et de générer ainsi une économie d'impôt.
Price book ratio (PBR)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle Price to Book Ratio (PBR) le coefficient mesurant le rapport entre la valeur de marché des capitaux propres (la capitalisation boursière) et leur valeur comptable. Le PBR d'une action est supérieur à un lorsque la rentabilité des capitaux propres est supérieure à la rentabilité exigée par les actionnaires.
Price earning ratio
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le PER d'une action, ou Price Earning Ratio, est égal au rapport du cours de cette action sur le bénéfice par action. On l'appelle aussi multiple de capitalisation des bénéfices. Il dépend essentiellement de trois facteurs : la croissance future des bénéfices de la société concernée, le risque associé à ces prévisions et le niveau des taux d'intérêt. S'il est un critère financier fréquemment utilisé, le PER est toutefois inadapté à l'évaluation de certains types de sociétés. Il est surtout affecté par la structure financière de la société étudiée, et doit donc être utilisé avec précautions. Sa force réside dans sa simplicité d'emploi, c'est aussi sa limite
Prime de contrôle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La prime de contrôle représente la valeurle prix supplémentaire par rapport au prix à la valeur du marché d'une société qu'un investisseur paie pour détenir le contrôle du capital d'une de cette société.
Prime de conversion
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La prime de conversion représente le surcoût d'une action obtenue par achat d'une obligation convertible immédiatement convertie en action.
Prime de remboursement d'un emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On parle de prime de remboursement d'un emprunt lorsque le montant remboursé ne correspond pas au montant nominal. Il correspond alors à la différence des deux montants.
Prime de risque
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La prime de risque d'un marché financier mesure l'écart de rentabilité attendue entre le marché dans sa totalité et l'actif sans risque (l'obligation d' Etat). En France, elle oscille entre 3 et 5 %. Pour déterminer la prime de risque propre à chaque titre, il suffit ensuite de multiplier la prime de risque du marché par le coefficient bêta du titre en question.
Prime d'une option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La prime d'une option correspond à la valeur à laquelle au prix auquel une option s'achète ou se vend.
Principes comptables
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les principes comptables sont internationaux et ont été repris par l'IASC, dans le cadre conceptuel défini dans les normes IAS, ils précisent dans quel esprit les comptes doivent être établis. Ce sont les principes de continuité de l'exploitation, de spécialisation des exercices, de nominalisme, de prudence, de permanence des méthodes, d'importance relative, de non-compensation, de bonne information et d'intangibilité du bilan d'ouverture.
Prix d'émission d'un emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le prix d'émission d'un emprunt est le prix auquel un emprunt est émis, autrement dit le prix que les souscripteurs (investisseurs) paient pour obtenir une coupure de l'emprunt.
Prix d'exercice d'une option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le prix d'exercice d'une option correspond au prix auquel peut être acheté ou vendu l'actif sous-jacent. On l'appelle également 'strike'.
Production
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La production représente la somme de la production vendue, de la production stockée et de la production immobilisée.
Production immobilisée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La production immobilisée représente les travaux faits par l'entreprise pour elle-même, évaluée au prix de revient.
Production stockée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La production stockée, évaluée au prix de revient, représente l'accroissement de stocks de produits finis, semi-ouvrés et en cours.
Produits différés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il s'agit de produits dont l'imposition est différée, comme les produits financiers courus qui ne sont imposables qu'une fois échus.
Produits exceptionnels
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les produits exceptionnels sont les produits issus de certains événements de nature exceptionnelle qui ne rentrent pas dans l'exploitation courante de la société : flux résultant d'évènements passés, plus-value sur cession d'immobilisations'
Produits financiers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les produits financiers correspondent aux produits issus de l'endettement net (du placement de la trésorerie dans l'entreprise (en particulier du disponible, des valeurs mobilières de placement)
Produits financiers hybrides
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les produits financiers hybrides sont des produits à base d'option (bon, obligation convertible) ou sans option (obligation remboursable en action, certificat d'investissement) et qu'on ne peut pas toujours classer immédiatement en capitaux propres ou en dette.
Profit de dilution
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le profit de dilution intervient lorsqu'une maison -mère ne suit pas ou suit partiellement une augmentation de capital de sa filiale réalisée à un prix qui valorise celle-ci à un montant supérieur à ses capitaux propres comptables
Protocole d'intention
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il s'agit d'un engagement qui intervient lorsque le cadre de la négociation d'une transaction a été défini. Il permet très souvent d'entamer un processus dont l'aboutissement sera la transaction elle-même.
Protocole d'accord
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Lors de la négociation d'une transaction, le protocole d'accord engage irrévocablement les parties, sauf s'il existe des conditions suspensives. Il concrétise la négociation des modalités pratiques de la cession.
Provisions
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" A l'exception des provisions réglementées, les provisions servent à anticiper une charge. Les dotations aux provisions obèrent le résultat de l'exercice au cours duquel elles sont passées, afin d'éviter que les charges correspondantes n'influent sur les résultats des exercices au cours desquels elles seront effectivement comptabilisées, alors qu'elles ne s'y rapportent pas économiquement. Au cours de ces exercices, la provision est (partiellement ou en totalité) reprise en produits, ce qui neutralise au niveau du résultat la constatation de la charge. Financièrement, les provisions déductibles conduisent à un report dans le temps du paiement d'une partie de l'impôt sur les sociétés. On distingue trois types de provisions : les provisions pour dépréciation d'actifs, les provisions pour risques et charges et les provisions réglementées. Ils reçoivent des traitements comptable, financier et fiscal bien distincts.
Provisions pour dépréciation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Elles constatent une dépréciation de la valeur du patrimoine liée à la dépréciation ou la perte prévisible d'un élément d'actif.
Provision pour hausse des prix
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La provision pour hausse des prix est une libéralité fiscale. Elle peut être constituée en franchise temporaire d'impôt par toutes les entreprises, pour toutes les matières premières, produits et approvisionnements dès lors qu'il est constaté, sur une période ne dépassant pas deux exercices, une hausse des prix des matières premières, produits et approvisionnements, de plus de 10%.
Provisions pour investissement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La provision pour investissement est dotée une libéralité fiscale dont la dotation est d'un montant proportionnel à la participation des salariés. Elle est consacrée dans les 12 mois suivant sa clôture à la réalisation d'investissements. Si cette condition est respectée, la provision est définitivement exonérée. Elle est cependant indisponible pendant cinq ans, au terme desquels elle prend le caractère d'une réserve ordinaire.
Provisions pour risques et charges
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Elles enregistrent une augmentation du passif exigible à plus ou moins court terme, consécutive à une charge qui n'est pas encore effective à la clôture de l'exercice, mais qui est probable et liée à des opérations engagées dans l'exercice.
Provisions réglementées
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Elles résultent de libéralités fiscales et ne sont pas liées à des pertes ou charges futures (elles ne constituent pas à proprement parler des provisions).
Prudence - principe de
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le principe de prudence veut que les charges soient prises en compte dès que leur réalisation est probable, voire éventuelle, mais que les produits ne soient comptabilisés que lorsqu'ils sont réalisés.
Put
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir option de vente.
Q
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"Quasi-capitaux propres  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Quick ratio   Quasi-capitaux propres
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir produits hybrides
Quick ratio
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Appelé également ratio de liquidité général, il est défini comme le rapport de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"actif circulant sur l'exigible à court terme. Il permet de vérifier que les actifs à moins d'un an sont plus importants que les dettes à moins d'un an et permettent donc de les rembourser.
R
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"Rachat d'une entreprise par ses salariés (RES)  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Ramassage en bourse  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Rate of change (ROC) · LIENHYPERTEXTE \l "3"Rating  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Ratio de liquidité générale  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Ratio de liquidité immédiate  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Ratio de liquidité réduite  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Ratio de rotation du crédit clients  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Ratio de rotation du crédit fournisseurs  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Ratio de rotation des stocks  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Recettes  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Réduction de capital  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Réévaluation  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Régime mère-fille  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Règlement différé  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Régularisation (compte de)  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Remboursement anticipé  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Remboursement d'un emprunt - amortissement constant  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Remboursement d'un emprunt - annuités constantes  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Remboursement d'un emprunt - coupon zéro  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Remboursement d'un emprunt - séries constantes  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Remboursement d'un emprunt in fine  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Réméré  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Rendement  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Rentabilité attendue  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Rentabilité de l'entreprise  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Rentabilité des capitaux propres  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Rentabilité d'un investissement  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Rentabilité économique  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Rentabilité exigée par un investisseur  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Rentabilité financière  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Rente - flux croissants  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Rente - notion de  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Report  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Ressources  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Ressources d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Ressources financières  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Résultat  · LIENHYPERTEXTE \l "38"Résultat courant  · LIENHYPERTEXTE \l "39"Résultat d'exploitation  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Résultat économique  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Résultat exceptionnel  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Résultat financier  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Résultat net  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Résultat opérationnel  · LIENHYPERTEXTE \l "45"Résultats normés  · LIENHYPERTEXTE \l "46"Retrait obligatoire  · LIENHYPERTEXTE \l "47"Retraites - provision pour  · LIENHYPERTEXTE \l "48"Return on equity (ROE)  · LIENHYPERTEXTE \l "49"Revolving (crédit)  · LIENHYPERTEXTE \l "50"Risque  · LIENHYPERTEXTE \l "51"Risque conjoncturel  · LIENHYPERTEXTE \l "52"Risque d'un portefeuille  · LIENHYPERTEXTE \l "53"Risque de change  · LIENHYPERTEXTE \l "54"Risque de contrepartie  · LIENHYPERTEXTE \l "55"Risque de liquidité  · LIENHYPERTEXTE \l "56"Risque de marché  · LIENHYPERTEXTE \l "57"Risque de réinvestissement des coupons  · LIENHYPERTEXTE \l "58"Risque de solvabilité  · LIENHYPERTEXTE \l "59"Risque de taux d'intérêt  · LIENHYPERTEXTE \l "60"Risque de transformation  · LIENHYPERTEXTE \l "61"Risque d'inflation  · LIENHYPERTEXTE \l "62"Risque d'un titre financier  · LIENHYPERTEXTE \l "63"Risque économique  · LIENHYPERTEXTE \l "64"Risque intrinsèque  · LIENHYPERTEXTE \l "65"Risque non diversifiable  · LIENHYPERTEXTE \l "66"Risque politique  · LIENHYPERTEXTE \l "67"Risque spécifique  · LIENHYPERTEXTE \l "68"Risque systématique  · LIENHYPERTEXTE \l "69"Risques naturels  · LIENHYPERTEXTE \l "70"ROA  · LIENHYPERTEXTE \l "71"Road show  · LIENHYPERTEXTE \l "72"ROCE : Return On Capital Employed  · LIENHYPERTEXTE \l "73"ROE : Return On Equity  · LIENHYPERTEXTE \l "74"ROI : Return On Investment  · LIENHYPERTEXTE \l "75"ROIC : Return On Invested Capital  · LIENHYPERTEXTE \l "76"Rotation de l'actif économique - ratio de  · LIENHYPERTEXTE \l "77"RSI  Rachat d'une entreprise par ses salariés (RES)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Forme française particulière d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/l.html"LBO (voir Leveraged Buy-Out), le RES qu'on appelle également LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"Management Buy-Out : MBO est mis en place par l'équipe dirigeante avec tout ou partie des salariés, et ce dans un cadre fiscal précis.
Ramassage en bourse
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Lorsqu'un LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investisseur souhaite acquérir une participation significative, voire le contrôle d'une société cotée, il peut utiliser, entre autres, le LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"ramassage en bourse. Cette technique consiste à acheter les titres au cours de bourse à des vendeurs inconnus, et ceci par interventions successives sur le marché. Elle trouve sa limite dans les LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"seuils réglementaires qui, une fois franchis, obligent l'investisseur à révéler son identité et déclarer ses intentions, voire à lancer une offre obligatoire.
Rate of change (ROC)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le rate of change est un indicateur de la vitesse d'évolution des cours. Il se calcule de la manière suivante : ROC (n jours) = 100* [Cours (t) / Cours (t-n)] Le ROC correspond à (1 + le taux de rentabilité sur n jour) ´ 100
Rating
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir notation financière
Ratio de liquidité générale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Egal au rapport de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"actif circulant (à moins d'un an) à l'exigible à court terme, il permet de vérifier que les actifs à moins d'un an sont plus importants que les dettes à moins d'un an et permettent donc de les rembourser.
Ratio de liquidité immédiate
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il est égal au rapport des valeurs mobilières de placement et disponibilités à l'exigible à court terme.
Ratio de liquidité réduite
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Egal au rapport de l'actif circulant (à moins d'un an) hors stocks à l'exigible à court terme, il exprime la liquidité de l'entreprise en excluant les stocks. Il suppose d'une part qu'une partie de ceux-ci, correspondant à la LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur minimale indispensable à l'activité, représente une véritable immobilisation, d'autre part que le volant de stocks conservé par l'entreprise peut s'avérer insuffisamment liquide.
Ratio de rotation du crédit clients
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Egal au rapport de l'encours clients au LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"chiffre d'affaires journalier moyen TTC, il exprime en nombre de jours de chiffre d'affaires, la durée moyenne du crédit accordé par l'entreprise à ses clients (ou autrement dit le délai moyen de paiement de ceux-ci).
Ratio de rotation du crédit fournisseurs
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Egal au rapport de l'encours fournisseurs aux achats journaliers TTC, il exprime en nombre de jours d'achats, la durée moyenne de crédit accordée à l'entreprise par ses fournisseurs (ou le délai moyen de paiement de celle-ci).
Ratio de rotation des stocks
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Egal au rapport des stocks et LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"travaux en cours au chiffre d'affaires journalier moyen HT, il donne le nombre de jours de chiffre d'affaires que représentent les stocks.
Recettes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Elles représentent le montant des ventes qui s'est concrètement traduit en cash.
Réduction de capital
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La réduction de capital consiste à réduire, directement ou indirectement, le montant des capitaux propres au-delà de la politique distribution normale de LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dividendes. Concrètement, elle peut s'effectuer par réduction du nominal de toutes les actions ou par offre de rachat d'une certaine quantité d'actions. Les titres acquis sont alors annulés et le prix de rachat est soustrait des capitaux propres.
Réévaluation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Lorsqu'une LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"filiale est consolidée pour la première fois, on effectue une réévaluation des actifs qui rentrent pour cette valeur dans les comptes consolidés
Régime mère -fille
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le régime mère -fille permet d'éviter une double imposition sur le bénéfice réalisé par une filiale, taxé à son niveau et distribué sous forme de dividende à sa maison -mère puis imposé une deuxième fois au niveau de celle-ci. Lorsqu'une maison mère détient depuis plus de 2 ans une participation supérieure à 5% dans une autre société, les dividendes versés par la filiale et provenant de bénéfices normalement imposés à son niveau remontent en quasi-franchise fiscale au niveau de la maison mère qui ne paye donc pas d'impôt à ce titre.
Règlement différé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Sur le Premier Marché, le mécanisme de règlement différé permet de régler et de livrer certains titres en fin de mois boursier moyennant le paiement d'une commission spécifique. Les transactions y sont fermes en prix et en quantité dès qu'elles sont réalisées. Le règlement et la livraison des titres sont différés à la fin du mois, à moins que l'investisseur qui ne souhaite pas livrer les titres vendus ou payer les titres achetés demande à reporter sa LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"position à la fin du mois suivant moyennant un taux d'intérêt (le report).
Régularisation (compte de)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les postes ' Comptes de régularisation ' qui figurent à l'actif et au passif du LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan concernent les charges et produits comptabilisés pendant l'exercice et qui concernent un exercice ultérieur. Ce sont généralement les charges à répartir sur plusieurs exercices ainsi que les charges ou produits constatés d'avance.
Remboursement anticipé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il s'agit d'un remboursement par anticipation d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt avant son échéance contractuelle. Il peut être assorti d'une pénalité financière au profit du prêteur.
Remboursement d'un emprunt - amortissement constant
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il s'agit d'un remboursement dans le cadre duquel les amortissements (c'est-à-dire les remboursements) du capital sont constants sur chaque période.
Remboursement d'un emprunt - annuités constantes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il s'agit d'un remboursement dans le cadre duquel les amortissements plus les intérêts sont constants sur chaque période.
Remboursement d'un emprunt - coupon zéro
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il s'agit d'un remboursement dans le cadre duquel le capital et les intérêts sont remboursés in fine, c'est-à-dire à l'échéance de l'emprunt.
Remboursement d'un emprunt - séries constantes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir remboursement d'un emprunt - amortissement constant.
Remboursement d'un emprunt in fine
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il s'agit d'un remboursement dans le cadre duquel le capital est remboursé in fine, c'est-à-dire en fin d'échéancier.
Réméré
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Appelé également pension livrée, il s'agit d'un contrat par lequel un investisseur institutionnel ou une entreprise peut échanger, pour une durée déterminée, ses liquidités contre des titres financiers (réméré acheteur).
Rendement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le rendement d'une action est le rapport du dernier dividende versé au cours de l'action; il se calcule donc par rapport à une valeur financière. Ce rendement est global ou brut lorsque le dividende retenu pour son calcul inclut l'avoir fiscal égal à la moitié du dividende net ; il est net lorsque l'avoir fiscal n'est pas pris en compte. Le rendement d'une LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"obligation correspond au rapport de son coupon sur la valeur de l'obligation.
Rentabilité attendue
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Lorsqu'on dresse une droite de marché (' Securities Market Line ' des Anglo-Saxons), celle-ci donne pour n'importe quel titre, en supposant connu son coefficient bêta (autrement dit son risque), la rentabilité attendue.
Rentabilité de l'entreprise
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La rentabilité de l'entreprise se compose de la rentabilité économique et de la rentabilité des capitaux propres dont la différence ne traduit que l'impact de la structure financière. La rentabilité économique est la rentabilité comptable de l'outil industriel alors que la rentabilité des capitaux propres est égal au rapport du résultat net aux capitaux propres.
Rentabilité des capitaux propres
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La rentabilité des capitaux propres, ou rentabilité financière, se mesure par le rapport résultat net/capitaux propres. Elle est égale à la somme de la rentabilité économique et de l'effet de levier. L'analyse de la rentabilité des capitaux propres doit donc séparer nettement ces deux composantes. En effet, si le recours à l'endettement peut permettre d'obtenir une rentabilité des capitaux propres nettement supérieure à la rentabilité économique, il fait aussi peser un risque financier plus lourd sur les actionnaires, dont l'exigence de rentabilité croît d'autant. Sur le long terme, seule une rentabilité économique élevée peut donc permettre de créer de la valeur pour les actionnaires.
Rentabilité d'un investissement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de rentabilité exigé d'un investissement (coût du capital) ne dépend que du risque de l'actif économique et il préexiste à la structure financière. C'est en fonction du risque de cet actif économique que les créanciers et les actionnaires vont déterminer le taux de rentabilité qu'ils vont exiger séparément sur les dettes et les capitaux propres. Ce n'est que par commodité qu'on calcule ce taux en établissant la moyenne pondérée du coût des capitaux propres et du coût de l'endettement net.
Rentabilité économique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La rentabilité de l'actif économique est égale au rapport du résultat d'exploitation après impôt sur l'actif économique. Ce taux est aussi le produit de deux ratios, la marge d'exploitation et le taux de rotation de l'actif économique. Ce taux, qui peut être analysé comme le taux de rentabilité des capitaux propres si l'endettement était nul, est fondamental car il n'est pas affecté par la structure financière de l'entreprise. Toutefois, il s'agit d'un taux comptable qui n'intègre donc pas la notion de risque. Son intérêt dans la prise de décisions financières est donc limité.
Rentabilité exigée par un investisseur
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La rentabilité exigée par un investisseur (k) est égale au taux de l'argent sans risque rF majoré d'une prime de risque uniquement liée au risque non diversifiable, c'est-à-dire au risque de marché. On a donc : k = rF+b x (kM - rF) où kMk = rF+b x (rM - rF) où rM est la rentabilité exigée pour le marché et b le coefficient de sensibilité du titre au marché et (kM - rF)(rM - rF) la prime de risque du marché.
Rentabilité financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir rentabilité des capitaux propres.
Rente - flux croissants
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans le cas de flux croissants chaque année de g %, la valeur d'une rente est égale à F/(t-g) où F est le premier flux et t le taux d'actualisation.
Rente - notion de
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle rente le versement d'un flux identique à l'infini. En appelant F ce flux et t le taux d'actualisation, la valeur de la rente est alors égale au rapport F/t.
Report
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle points de report ou points de swap la différence, lorsqu'elle est positive, entre le taux de change à terme et le taux de change comptant.
Ressources
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans une vision économique du bilan, on appelle ressources l'ensemble des éléments qui vont permettre d'engager les emplois dans le cycle d'exploitation.
Ressources d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Elles sont constituées par les charges contractées non encore payées (crédit fournisseurs) et par les recettes d'exploitation sur des produits non encore livrées (avances sur commandes).
Ressources financières
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Elles correspondent aux deux grands types de capitaux qui financent l'actif économique : les capitaux propres et l'endettement net.
Résultat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle résultat le solde des produits et des charges faisant varier la valeur d'un patrimoine pendant une période donnée : il sera positif, s'il y a enrichissement, négatif en cas d'appauvrissement.
Résultat courant
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le résultat courant est le solde entre le résultat d'exploitation et les charges financières nettes des produits financiers. Il peut être calculé avant ou après impôt.
Résultat d'exploitation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le résultat d'exploitation, ou résultat opérationnel, est le résultat du processus d'exploitation et d'investissement de l'exercice. Il traduit l'accroissement de richesse dégagé par l'activité industrielle et commerciale de l'entreprise. A la différence de l'EBE (Excédent Brut d'Exploitation), qui se concentre sur le cycle d'exploitation, le résultat d'exploitation prend également en compte le processus d'investissement par le biais des charges calculées (dotations aux amortissements et provisions). Ce résultat est ensuite réparti entre les charges financières, l'impôt sur les sociétés, les dividendes et le résultat mis en réserves. Ce concept de résultat d'exploitation, est extrêmement utilisé (notamment dans le calcul de la rentabilité économique car il n'est pas affecté par la structure financière de l'entreprise). Il est très proche de l'EBIT anglo-saxon.
Résultat économique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir résultat d'exploitation
Résultat exceptionnel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il recense les éléments de nature exceptionnelle (procès, incendie, flux résultant d'évènements passés), et en particulier les plus ou moins-values sur cessions d'actifs.
Résultat financier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le résultat financier traduit l'impact du mode de financement au niveau du compte de résultat. Dans une optique financière, on ne retient que les produits et charges qui se rapportent directement à l'activité d'endettement et de placement de l'entreprise en reclassant les autres éléments dans l'activité en exploitation ou en exceptionnel. La plupart des sociétés n'ayant pas une vocation financière, on parle dans la plupart des cas de charges financières nettes des produits.
Résultat net
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le résultat net traduit l'enrichissement ou l'appauvrissement de l'entreprise au cours de l'exercice considéré ; il relève donc d'un concept patrimonial et non de trésorerie. Il s'agit en fait de la part résiduelle du résultat d'exploitation revenant aux actionnaires après que les créanciers et l' Etat ont perçu leur part. Ce résultat net peut donc être distribué sous forme de dividendes, ou mis en réserves (et augmenter ainsi le montant des capitaux propres de l'entreprise).
Résultat opérationnel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir résultat d'exploitation.
Résultats normés
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans le cadre de l'analyse comparative, on établit des ratios, des soldes ou des résultats de l'entreprise étudiée, par rapport à des règles ou à des normes déterminées à partir d'un vaste échantillon d'entreprises (par métier, secteur') dans une optique comparative.
Retrait obligatoire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Appelé également ' squeeze out ', il traduit le souci de simplification de la structure d'actionnariat d'un groupe. Les actionnaires minoritaires peuvent être contraints en France de céder leurs titres au prix proposé par le majoritaire détenant plus de 95% des droits de vote.
Retraites - provision pour
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Elles font partie des provisions pour risques et charges. Les engagements de retraite et assimilés concernent les indemnités de fin de carrière, les régimes de préretraite ou assimilés, les régimes particuliers de retraite, les régimes complémentaires assurant une garantie de ressources et les avantages en matière de soins médicaux, assurances -vie et prévoyance accordés le cas échéant par les contrats de travail et les conventions collectives.
Return on equity (ROE)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir rentabilité des capitaux propres
Revolving (crédit)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce sont des lignes de crédit fonctionnant renouvelées en permanence, souvent étroitement liées au risque des opérations engagées et à leurs garanties spécifiques (escompte, factoring, Dailly).
Risque
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La notion de risque en finance est très proche de celle d'incertitude. Le risque d'un titre financier peut ainsi avoir plusieurs origines. On distingue notamment les risques économiques (politiques, naturels, d'inflation') qui menacent les flux liés aux titres et relèvent du monde économique, et les risques financiers (liquidité, change, taux') qui ne portent pas directement sur ces flux et sont propres à la sphère financière. Quelle que soit sa nature, tout risque se traduit par une fluctuation de la valeur du titre financier. C'est d'ailleurs ce qui distingue la comptabilité pure, qui ne se préoccupe que de taux de rentabilité, et la finance, qui intègre la notion de risque pour déterminer la valeur. Le risque d'un titre financier se mesure à la volatilité de sa valeur (ou de son taux de rentabilité) : plus la volatilité est élevée, plus le risque est fort, et inversement.
Risque conjoncturel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il traduit le risque d'enthousiasme ou de déprime en bourse, une anticipation de hausse ou de baisse de l'activité économique.
Risque d'un portefeuille
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Tant qu'un portefeuille est composé de titres dont les rentabilités ne varient pas toutes de façon exactement parallèle, son risque est inférieur à la moyenne des risques de ces titres. Autrement dit, la théorie du portefeuille démontre qu'en prenant un échantillon de titres, pour une rentabilité donnée, on peut réduire le niveau de risque.
Risque de change
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il traduit le fait qu'une baisse des cours de change peut entraîner une perte de valeur d'avoirs libellés en devises étrangères. De même, la hausse des taux de change peut entraîner une hausse de valeur en monnaie nationale d'engagements libellés en devises étrangères.
Risque de contrepartie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir risque de solvabilité
Risque de liquidité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est le risque de ne pouvoir vendre à son prix un titre financier. Il peut se traduire, soit par une impossibilité effective de le vendre, soit par une décote dite d' illiquidité.
Risque de marché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Pour un titre, c'est le risque corrélé au marché. Il est dû à l'évolution de l'ensemble de l'économie, de la fiscalité, des taux d'intérêt, de l'inflation' Il affecte plus ou moins tous les titres financiers. On l'appelle également risque systématique.
Risque de réinvestissement des coupons
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il traduit le fait que le détenteur d'une obligation ne sait pas à quel taux ses coupons seront réinvestis et ce, sur toute la durée de détention de son titre. Seule l'obligation zéro -coupon lui permet d'être protégé contre ce risque puisqu'il n'y a pas de coupon.
Risque de solvabilité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est le risque pour un créancier de perdre définitivement sa créance dans la mesure où le débiteur ne peut pas, même en liquidant l'ensemble de ses avoirs, rembourser la totalité de ses engagements. Les traders parlent de risque de contrepartie.
Risque de taux d'intérêt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les fluctuations des taux d'intérêt exposent le détenteur de titres financiers au risque de moins-value en capital. C'est paradoxalement un risque de taux dans la mesure où il se traduit pour l'investisseur par un coût effectif ou un manque à gagner en dépit du respect scrupuleux des engagements par l'émetteur.
Risque de transformation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il traduit le fait que les actifs à plus d'un an sont financés par des ressources à court terme au moins pour partie. Il met donc en évidence le risque de liquidité lié au financement à court terme d'investissements à long terme.
Risque d'inflation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est le risque d'être remboursé dans une monnaie dépréciée, d'obtenir un taux de rentabilité inférieur au taux d'inflation.
Risque d'un titre financier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le risque d'un titre financier représente les fluctuations de valeur de celui-ci ou, ce qui revient au même, la volatilité de la rentabilité du titre. Plus cette volatilité est élevée, plus le risque est élevé et inversement. On exprime mathématiquement la volatilité du titre par l'écart -type des rentabilités : elle s'interprète alors comme une mesure de la dispersion des rentabilités autour de la rentabilité moyenne.
Risque économique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il englobe les risques qui menacent les flux liés au titre financier et relèvent du monde économique ou réel (risques politiques, naturels, d'inflation et d'escroquerie').
Risque intrinsèque
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir risque spécifique.
Risque non diversifiable
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir risque systématique.
Risque politique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" C'est le risque lié à une situation politique ou une décision du pouvoir politique : nationalisation sans indemnité suffisante, révolution, exclusion de certains marchés, fiscalité discriminatoire'
Risque spécifique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Appelé également risque intrinsèque ou risque idiosyncrasique, il est indépendant des phénomènes qui affectent l'ensemble des titres. Il résulte uniquement d'éléments particuliers qui affectent tel ou tel titre : c'est la mauvaise gestion de l'entreprise, l'incendie qui détruit son usine ou l'invention technologique qui rend obsolète sa principale gamme de produits'
Risque systématique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir risque de marché.
Risques naturels
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Ce sont les risques liés aux phénomènes naturels, comme ceux d'une tempête, d'un tremblement de terre, d'une éruption volcanique, d'un raz-de-marée qui détruit des actifs.
ROA
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir rentabilité économique.
Road show
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Série de rencontres entre des dirigeants d'une entreprise et des investisseurs pour leur présenter les caractéristiques d'une opération financière en cours (introduction en bourse, augmentation de capital, offre publique d'achat, ...) ou les résultats de l'exercice.
ROCE : Return On Capital Employed
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir rentabilité économique
ROE : Return On Equity
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir rentabilité des capitaux propres.
ROI : Return On Investment
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir rentabilité d'un investissement.
ROIC : Return On Invested Capital
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir rentabilité économique
Rotation de l'actif économique - ratio de
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il est égal au rapport du chiffre d'affaires au montant de l'actif économique. En remarquant que c'est l'inverse de l'intensité capitalistique, il indique le montant de chiffre d'affaires dégagé par euro investi.
RSI
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le RSI (relative strength index), basé sur le rapport entre la moyenne des hausses et des baisses des n derniers jours de cotations, donne une indication sur les tendance de sur-achat et de survente du marché. Il est compris entre 0 (baisse continue sur la période) et 100 (hausse continue sur la période). Pour un RSI à 14 jours, on considère qu'une valeur supérieure à 70 (ou inférieure à 30) est synonyme d'une situation de sur-achat (survente).
S
PRIVATELIENHYPERTEXTE \l "0"Salariés - actionnariat  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Scission  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Scores - méthode  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Second Marché  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Security Market Line  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Sensibilité  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Seuils  · LIENHYPERTEXTE \l "7"SICAV  · LIENHYPERTEXTE \l "8"SIG  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Signaux  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Situation fiscale différée  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Situation fiscale latente  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Situation nette  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Short Term Note Issuance Facilities (SNIF)  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Slow stoch · LIENHYPERTEXTE \l "15"Société anonyme par actions simplifiée  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Solde intermédiaire de gestion  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Solvabilité  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Sources de financement  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Spécialisation des exercices - principe  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Spéculation  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Speculation grade  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Spin off  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Squeeze out  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Stock option  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Stocks  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Stocks - méthode du coût moyen pondéré  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Stocks - méthode FIFO  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Stocks - méthode LIFO  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Strike  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Structure de l'actionnariat  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Structure des taux d'intérêt  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Structure financière  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Structure financière optimale  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Subordonnées - dettes  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Survaleur  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Swap  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Swap cambiste  · LIENHYPERTEXTE \l "38"Swap de taux d'intérêt  · LIENHYPERTEXTE \l "39"Swaption  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Synergie  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Synergie financière  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Système financier  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Systèmes experts  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Système parabolique SAR  Salariés - actionnariat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir actionnariat salarié
Scission
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Une opération de LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"scission consiste à séparer en sociétés distinctes les branches d'activité d'un groupe. Les actions des sociétés nouvellement créées sont distribuées aux actionnaires en échange des actions du groupe d'origine. En pratique, les scissions peuvent avoir lieu soit par attribution automatique des titres de la LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"filiale sous forme de LIENHYPERTEXTE "/fc/distrib.html"distribution de LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dividendes en titres (spin-off), soit par échange facultatif des titres de la filiale contre les titres de la société dans le cadre d'une offre publique de rachat réalisée par la société sur son propre capital (split-off), soit par scission juridique avec disparition de la société préexistante (split-up).
Scores - méthode
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'idée de base de la méthode des scores, ou credit scoring, est de déterminer, à partir des comptes des sociétés, des ratios qui soient des indicateurs avancés (deux à trois ans à l'avance) des difficultés des entreprises. Une fois ces ratios établis, il suffit de calculer leurs valeurs pour une entreprise donnée et de les comparer à la LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur des ratios des entreprises ayant connu des difficultés ou des défaillances. La comparaison ne s'effectue pas ratio par ratio, mais globalement par le biais d'une fonction linéaire des ratios appelée fonction score.
Second Marché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Destiné aux grandes et moyennes entreprises, le Second Marché d' Euronext Paris apparaît souvent comme l'antichambre du Premier Marché. Ses conditions d'accès sont plus souples : LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"capitalisation boursière de 12/15 M¬ , 10% du capital offert au public.
Security Market Line
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir droite de marché
Sensibilité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La sensibilité d'une LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"obligation mesure la variation de sa valeur en pourcentage induite par une variation donnée du taux d'intérêt. Mathématiquement, elle est égale à la valeur absolue de la dérivée de la valeur de l'obligation par rapport au taux d'intérêt, divisée par la valeur de l'obligation.
Seuils
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Toute personne physique ou morale qui vient à posséder directement ou indirectement, seule ou de concert, plus de 5%, 10%, 20%, du tiers, 50% et des deux tiers du capital ou des droits de vote d'une société cotée en France doit informer, sous un délai de 5 jours de bourse, le marché du franchissement du seuil de participation et du nombre total d'actions qu'elle possède ainsi que la société concernée dans un délai de 15 jours. En outre, les sociétés peuvent prévoir dans leurs statuts une obligation complémentaire d'information portant sur les détentions de fractions du capital inférieures à celles prévues, mais elles ne sauraient être inférieures à 0,5%.
SICAV
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les SICAV sont des sociétés anonymes dont le capital est variable. Elles émettent ou rachètent leurs actions à la demande des investisseurs à un prix de vente et de rachat qu'elles sont tenues de publier quotidiennement et qui correspond à la valeur de leurs actifs. Les SICAV monétaires de capitalisation offrent à leur actionnaire une rentabilité par appréciation quotidienne de la valeur liquidative proche de celle du marché monétaire. Selon l'objectif affiché par la SICAV, la progression de la valeur liquidative est plus ou moins régulière, une progression très régulière ne pouvant être obtenue qu'au détriment de la rentabilité. Il existe également des SICAV obligataires et des SICAV actions qui offrent au trésorier d'entreprise la possibilité d'acheter indirectement des obligations ou des actions sans avoir à suivre quotidiennement la gestion de ses lignes.
SIG
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir solde intermédiaire de gestion
Signaux
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir théorie des signaux
Situation fiscale différée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage"
Correspond à une distorsion entre le résultat comptable et le résultat fiscal. Dans certains cas, une différence provisoire apparaît car certaines charges sont liées à des exercices comptable et fiscal différents. On parle alors de différences temporelles. De plus, en comptes consolidés, la valeur comptable d'un actif ou d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"passif peut être différente de sa valeur fiscale. Dans ce dernier cas, on parle de différences temporaires. Selon les cas, ces différences peuvent être sources d'imposition future et donc de passifs d'impôts différés tandis que d'autres peuvent donner lieu à déductions futures et donc à des actifs d'impôts différés.
Situation fiscale latente
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La situation fiscale latente correspond aux impôts que l'entreprise devrait supporter si certaines décisions étaient prises ou si certaines conditions se réalisaient. Il en est ainsi des charges fiscales liées à la distribution éventuelle de réserves (précompte mobilier), des provisions pour investissement, pour fluctuation des cours, des provisions exceptionnelles des entreprises de presse', des produits bénéficiant d'un taux d'imposition réduit à condition qu'ils ne soient pas distribués (plus-values à long terme'). La situation fiscale latente n'est pas comptabilisée au LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan, mais devra en revanche être intégrée lors de l'évaluation patrimoniale de l'entreprise.
Situation nette
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir capitaux propres.
Short Term Note Issuance Facilities (SNIF)
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir NIF.
Slow stoch
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les slow stochs sont les moyennes mobiles sur 3 jours des fast stochs (%K et %D). En pratique, on considère comme signal d'achat (de vente) le fait que le fast stoch croise le slow stoch après avoir entamé un retournement à la hausse (à la baisse). Si les stochs restent " collés " au delà des seuils (25 / 75), il est conseillé de suivre la tendance du marché.
Société anonyme par actions simplifiée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La société anonyme par actions simplifiée est une société commerciale qui accorde à ses actionnaires une grande liberté statutaire. Ces derniers peuvent en effet définir entre eux dans les statuts de la SAS des règles détaillées de gouvernement d'entreprise complètement indépendantes de la répartition du capital. Cette forme juridique est très utilisée lors de la constitution de joint-ventures entre groupes industriels, lors des montages de LIENHYPERTEXTE "/glos/l.html"LBO en partenariat avec des sociétés de capital-LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque. Cependant, la SAS ne peut pas faire appel public à l'épargne.
Solde intermédiaire de gestion
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les soldes intermédiaires de gestion, établis principalement à partir des données de la comptabilité générale, correspondent aux principales étapes de la formation du résultat. Leur étude est essentielle dans le cadre d'une analyse financière. Les principaux sont la production, la valeur ajoutée, l'excédent brut d'exploitation, le résultat d'exploitation, le résultat courant et le résultat net.
Solvabilité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La solvabilité traduit l'aptitude de l'entreprise à faire face à ses engagements en cas de liquidation, c'est-à-dire d'arrêt de l'exploitation et de mise en vente des actifs. Une entreprise peut donc être considérée comme insolvable dès lors que ses capitaux propres sont négatifs : elle doit en effet plus qu'elle ne possède.
Sources de financement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir ressources financières
Spécialisation des exercices - principe
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"autonomie des exercices
Spéculation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La spéculation se caractérise par l'acceptation d'un risque. Le spéculateur est celui qui prend position. Il fait un pari sur l'évolution future d'une valeur. C'est un comportement qui est donc radicalement différent de celui de la couverture. C'est le comportement de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investisseur en général, dans la mesure où, cherchant à prévoir des flux futurs, il spécule sur l'avenir. La spéculation joue un rôle fondamental : assumer des risques que les autres intervenants ne veulent pas supporter. Tout spéculateur minimise ainsi le risque des autres intervenants.
Speculation grade
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les notes financières située entre BB et D ( notation Standard & Poor's ) sont appelées speculative grade (ou non investment grade). Elles correspondent à un niveau de risque élevé qui se traduit par un coût de la dette plus important.
Spin off
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir scission
Squeeze out
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir retrait obligatoire
Stock option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les stocks options sont des options d'achat ou de souscription d'action à un prix fixe distribué généralement aux gestionnaires d'une entreprise afin de leur donner un intérêt direct à l'accroissement de la valeur de l'entreprise. L'octroi de ces titres peut donc être analysé comme un moyen de résoudre les conflits d'agence entre actionnaires et gestionnaires.
Stocks
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les stocks correspondent à des charges d'exploitation contractées non encore consommées ou non encore vendues. On distingue les stocks de matières premières, de marchandises, d'en cours de fabrication et de produits finis.
Stocks - méthode du coût moyen pondéré
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir coût moyen pondéré
Stocks - méthode FIFO
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir FIFO
Stocks - méthode LIFO
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir LIFO
Strike
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir prix d'exercice
Structure de l'actionnariat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'étude de la structure de l'actionnariat, c'est-à-dire l'analyse de la répartition des intérêts financiers et des droits de vote dans une entreprise est particulièrement importante. En effet, l'actionnariat définissant la stratégie de l'entreprise, il est utile de déterminer où se situe le pouvoir dans l'entreprise et d'appréhender les objectifs des différents actionnaires.
Structure des taux d'intérêt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il existe une relation entre les taux d'intérêt d'échéances différentes : en avenir certain, le taux à long terme à n années est la moyenne géométrique des taux à court terme pour les périodes futures. On observe en général une relation positive entre le taux d'intérêt de tout actif financier et sa durée, d'où une courbe des taux ascendante. Mais la courbe des taux peut aussi s'inverser, notamment en période de récession.
Structure financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La structure financière désigne la combinaison de dettes bancaires et financières nettes et de capitaux propres auxquels l'entreprise a recours pour son financement.
Structure financière optimale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Suivant la théorie des marchés en équilibre, et en l'absence de distorsions fiscales, il n'existe pas de structure financière optimale. Une entreprise crée donc de la valeur en optimisant le choix de ses investissements, et non en optimisant sa structure de financement. L'approche traditionnelle concluait au contraire à l'existence d'une structure financière optimale permettant de minimiser le coût de financement de l'entreprise.
Subordonnées - dettes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir dettes subordonnées
Survaleur
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir écart d'acquisition
Swap
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Dans sa définition la plus large, le swap est un échange entre deux entités pendant une certaine période de temps. Les deux intervenants doivent, bien entendu, trouver chacun un avantage à cet échange qui peut porter soit sur des actifs financiers, soit sur des flux financiers. Le mot swap désigne dans le langage courant un échange de flux financiers (calculés à partir d'un montant théorique de référence appelé LIENHYPERTEXTE "/glos/n.html"notionnel) entre deux entités pendant une certaine période de temps. Contrairement aux échanges d'actifs financiers, les échanges de flux financiers sont des instruments de gré à gré sans incidence sur le bilan, qui permettent de modifier des conditions de taux ou de devises (ou des deux simultanément), d'actifs et de passifs actuels ou futurs.
Swap cambiste
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle swap cambiste une transaction de change au comptant assortie d'une transaction à terme sur les mêmes devises mais dans le sens inverse. Il est essentiellement utilisé par les établissements financiers pour gérer leur position de change et les grands groupes pour gérer leur position de liquidité multi- devises. Le swap cambiste peut s'analyser comme un LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"emprunt dans une devise et un prêt dans une autre devise.
Swap de taux d'intérêt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le principe d'un swap de taux d'intérêt est de comparer un taux variable et un taux garanti et de se verser mutuellement les différentiels de taux d'intérêt sans échange en capital. Le swap de taux est particulièrement adapté à la gestion du risque de taux à long terme en entreprise. Le marché des swaps a connu un essor considérable et les banques occupent un rôle déterminant dans l'animation de ce marché. Les trésoriers d'entreprise apprécient la souplesse du swap qui leur permet de choisir la durée, le taux variable de référence et le notionnel. Le swap conclu entre une LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"banque et une entreprise peut être liquidé à tout moment en calculant la valeur actuelle des flux fixes prévus au taux du marché et en la comparant au notionnel initial. L'utilisation du swap est également fréquente pour gérer le risque de taux sur des actifs à taux variable ou à taux fixe.
Swaption
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les swaptions permettent d'acheter ou de vendre le droit de conclure un swap de taux d'intérêt sur une certaine durée ; c'est une option sur un swap. Le swap sous-jacent est précisé initialement. Il est défini par son montant notionnel, son échéance, le taux fixe et le taux variable auxquels il fait référence.
Synergie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle synergie la création de valeur qui peut résulter du rapprochement de deux entreprises. Les synergies peuvent se traduire par des revenus supplémentaires engendrés par le développement de nouvelles activités ou l'existence de complémentarités commerciales. Elles peuvent aussi permettre une diminution des coûts, via la mise en commun d'activités ou la réalisation d'économies d'échelle.
Synergie financière
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Selon la théorie des marchés en équilibre, il ne peut exister de synergies financières. Ainsi, la diversification financière ne crée pas de valeur puisqu'elle ne génère pas directement de flux supplémentaires et qu'elle n'a pas d'influence sur l'exigence de rentabilité des investisseurs. En effet, un investisseur n'acceptera pas de payer plus cher ce qu'il peut faire lui-même sans coût en diversifiant son portefeuille. Il n'existe donc que des synergies industrielles.
Système financier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le système financier permet de mettre en relation les agents économiques excédentaires en ressources avec ceux qui sont déficitaires. Cette mise en relation peut se faire directement ou indirectement ; on parlera alors de finance directe ou de finance indirecte.
Systèmes experts
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les systèmes experts sont des logiciels développés pour conduire des analyses financières en utilisant une base de connaissances composée de règles d'analyse financière, enrichie au fur et à mesure des analyses réalisées. L'objectif des systèmes experts est de développer des méthodes de raisonnement se rapprochant de celles du cerveau humain. C'est le domaine de l'intelligence artificielle. L'objectif est souvent de constituer un outil de détection précoce des défaillances d'entreprise, utilisé notamment par les établissements financiers.
Système parabolique SAR
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le système parabolique SAR est un outil de LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"trading définissant un seuil mobile de retournement de position. Ainsi, le croisement de la courbe des cours et de la courbe des seuils devra déclencher une inversion de position.
T
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"T4M  · LIENHYPERTEXTE \l "1"Tableau de financement  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Tableau de flux de trésorerie  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Tableau de flux  · LIENHYPERTEXTE \l "4"TAM  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Tarification bancaire  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Taux actuariel  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Taux d'actualisation  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Taux de croissance du dividende  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Taux de distribution  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Taux de l'argent sans risque  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Taux de rendement actuariel d'une obligation  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Taux de rendement d'une action  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Taux de rentabilité actuariel  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Taux de rentabilité comptable  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Taux de rentabilité comptable des capitaux propres  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Taux de rentabilité économique  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Taux de rentabilité exigé par l'actionnaire  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Taux de rentabilité exigé par les investisseurs  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Taux équivalents  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Taux facial  · LIENHYPERTEXTE \l "21"Taux indexé  · LIENHYPERTEXTE \l "22"Taux nominal  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Taux proportionnels  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Taux révisable  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Taux terme contre terme  · LIENHYPERTEXTE \l "26"TEC10  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Teneurs de marché  · LIENHYPERTEXTE \l "28"THB  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Théorie de l'habitat préféré  · LIENHYPERTEXTE \l "30"Théorie de la segmentation  · LIENHYPERTEXTE \l "31"Théorie de l'agence  · LIENHYPERTEXTE \l "32"Théorie des mandats  · LIENHYPERTEXTE \l "33"Théorie des marchés en équilibre  · LIENHYPERTEXTE \l "34"Théorie des signaux  · LIENHYPERTEXTE \l "35"Théorie du chaos  · LIENHYPERTEXTE \l "36"Théorie du pecking order  · LIENHYPERTEXTE \l "37"Théorie du portefeuille  · LIENHYPERTEXTE \l "38"Thêta d'une option  · LIENHYPERTEXTE \l "39"TIOP  · LIENHYPERTEXTE \l "40"Titre de créance  · LIENHYPERTEXTE \l "41"Titre financier  · LIENHYPERTEXTE \l "42"Titres hybrides  · LIENHYPERTEXTE \l "43"Titres participatifs  · LIENHYPERTEXTE \l "44"Titres subordonnés à durée indéterminée  · LIENHYPERTEXTE \l "45"Titrisation  · LIENHYPERTEXTE \l "46"TMB  · LIENHYPERTEXTE \l "47"TME  · LIENHYPERTEXTE \l "48"TMM  · LIENHYPERTEXTE \l "49"TMO  · LIENHYPERTEXTE \l "50"TMP  · LIENHYPERTEXTE \l "51"Total Shareholder Return  · LIENHYPERTEXTE \l "52"Tracking stock  · LIENHYPERTEXTE \l "53"Trader  · LIENHYPERTEXTE \l "54"Trading  · LIENHYPERTEXTE \l "55"Transfert de charges  · LIENHYPERTEXTE \l "56"Transformation  · LIENHYPERTEXTE \l "57"Travaux en cours  · LIENHYPERTEXTE \l "58"Trésorerie  · LIENHYPERTEXTE \l "59"Trésorerie et résultat  · LIENHYPERTEXTE \l "60"TRI  · LIENHYPERTEXTE \l "61"True and fair view  · LIENHYPERTEXTE \l "62"TSDI  · LIENHYPERTEXTE \l "63"TSR  · LIENHYPERTEXTE \l "64"Tunnel de taux   T4M
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"T4M ou taux moyen mensuel est un indice de référence du marché monétaire français. Il est égal à la moyenne arithmétique des taux journaliers TMP. Il est calculé par l'Association Française des Banques.
Tableau de financement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le tableau de financement traditionnel explique la variation de trésorerie de l'entreprise à partir de son résultat net, en tenant compte des flux ayant une incidence sur le LIENHYPERTEXTE "/glos/b.html"bilan et en privilégiant les flux dits stables. Il classe les flux en emplois et LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"ressources, et ne tient compte que des flux affectant le bilan. Ce tableau présente toutefois un inconvénient majeur : les notions de capacité d'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"autofinancement et de LIENHYPERTEXTE "/glos/f.html"fonds de roulement fonctionnel, essentielles dans sa présentation, ont un caractère essentiellement comptable.
Tableau de flux de trésorerie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les différents types de tableaux de flux de trésorerie analysent la variation de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"endettement net d'une société en distinguant les flux provenant respectivement des processus d'exploitation, d'LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investissement et de financement. Ils privilégient donc la notion de flux au détriment des concepts plus pérennes d'actif ou de patrimoine. Leur intérêt principal est donc de permettre une analyse dynamique des investissements effectués par l'entreprise, et de leur rentabilité.
Tableau de flux
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir tableau de flux de trésorerie
TAM
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux annuel monétaire ou TAM est un indice de référence du marché monétaire français. Il correspond à un placement mensuel au TMM renouvelé à chaque fin de mois, les intérêts étant capitalisés tous les mois. Il est publié par la Caisse des Dépôts et Consignations.
Tarification bancaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Principale source de rentabilité pour les établissements financiers, la tarification des services bancaires est en continuelle réorganisation. Le secteur tend actuellement à facturer les coûts de traitement administratif au moyen de commissions et à établir les coûts monétaires (c'est à dire le coût des capitaux prêtés) au moyen de taux liés aux marchés financiers. Compte tenu de l'intégration des activités bancaires (crédits, services de règlement et produits proposés en matière de placements), les systèmes de facturation mis en place par les banques revêtent de plus en plus fréquemment un caractère forfaitaire. Les transferts entre établissements financiers de la zone euro sont largement facilités et informatisés sous l'égide de la LIENHYPERTEXTE "/fc/banque.html"Banque Centrale Européenne. Aussi la pratique des dates de LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur traditionnelle est-elle remise en cause. Elle demeure néanmoins le fondement du système de tarification bancaire dans de nombreux pays en Europe Continentale, en particulier la France, l'Italie, l'Espagne et le Portugal. Enfin, la rémunération des dépôts à vue en euros (soldes créditeurs de comptes courants) est encore interdite en France, même si dans le cadre de l'harmonisation européenne, elle devrait être acquise prochainement.
Taux actuariel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voit taux de rentabilité actuariel
Taux d'actualisation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux d'actualisation est utilisé pour déprécier des flux futurs et déterminer leur valeur actuelle c'est à dire leur valeur à la date d'aujourd'hui. La valeur donnée au temps étant le fondement de l'actualisation, ce taux est toujours positif.
Taux de croissance du dividende
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de croissance du dividende par action est un critère important d'appréciation d'une politique de dividende. En effet, un profil de LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dividendes en croissance régulière permet d'offrir une visibilité forte aux actionnaires, ce qui se traduit au niveau du cours boursier. Toutefois, une telle politique pour être crédible doit nécessairement être cohérente avec les bénéfices dégagés par l'entreprise.
Taux de distribution
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de distribution représente le pourcentage du bénéfice de l'exercice distribué aux actionnaires sous forme de dividendes. Il se calcule en rapportant le montant des dividendes nets au bénéfice net, au titre du même exercice. Au-delà de 100%, une entreprise distribue plus que son bénéfice ; elle puise donc le solde dans ses réserves.
Taux de l'argent sans risque
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de l'argent sans risque correspond au taux d'intérêt d'un placement sûr. Il se caractérise par une rentabilité certaine. On prend généralement comme référence le taux des emprunts d' Etat (LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"OAT).
Taux de rendement actuariel d'une obligation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de rendement actuariel d'une obligation est le taux qui annule la différence entre la valeur le prix d'émission et la valeur actuelle des flux futurs qu'elle génère. Ce taux est calculé au jour du règlement et figure obligatoirement dans les brochures d'émission. Pour l'acheteur de l'obligation, le taux actuariel représente le taux de rentabilité qu'il obtiendrait en gardant l'obligation jusqu'à son remboursement et en réinvestissant les intérêts au même taux actuariel.
Taux de rendement d'une action
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de rendement d'une action correspond au rapport du dernier dividende versé au cours de l'action. Il est global ou net, selon que le dividende retenu pour son calcul est global (avec avoir fiscal) ou net (sans avoir fiscal).
Taux de rentabilité actuariel
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de rentabilité actuariel d'un actif financier est le taux d'actualisation qui annule la valeur actuelle nette de l'actif. On parle de taux de rentabilité interne dans le cas d'un investissement industriel. Un investissement est rentable si le taux de rentabilité actuariel interne est supérieur au taux de rentabilité exigé par l'investisseur.
Taux de rentabilité comptable
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de rentabilité comptable est le rapport entre l'accroissement de richesse (le résultat) et les capitaux investis. On distingue la rentabilité comptable de l'actif économique, appelée rentabilité économique, et la rentabilité comptable des LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"capitaux propres. La différence entre ces deux rentabilités provient de l'effet de levier de l'endettement.
Taux de rentabilité comptable des capitaux propres
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux de rentabilité comptable des capitaux propres ou rentabilité financière (return on equity en anglais) est mesuré par le rapport entre le résultat net et les capitaux propres. En pratique, la plupart des analystes financiers extournent du résultat l'amortissement des survaleurs et des éléments non récurrents avant de calculer la rentabilité des capitaux propres.
Taux de rentabilité économique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle taux de rentabilité économique ou return on capital employed le rapport entre le résultat d'exploitation après impôt et l'actif économique. Il correspond à la sécrétion de richesse réalisée par le potentiel productif de l'entreprise. On peut également considérer le taux de rentabilité économique comme le taux de rentabilité des capitaux propres à endettement nul.
Taux de rentabilité exigé par l'actionnaire
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Selon le LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"MEDAF, la rentabilité exigée par un actionnaire est égale au taux de l'argent sans risque majoré d'une LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"prime de risque uniquement liée au risque de marché (ou systématique) de l'action : R = rf +ß x (rm - rf)
Taux de rentabilité exigé par les investisseurs
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Selon le MEDAF, la rentabilité exigée par un investisseur est égale au taux de l'argent sans risque majoré d'une prime de risque uniquement liée au risque de marché de l'actif : R = rf + ² x (rm - rf) Taux de rentabilité interne
Taux équivalents
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Des taux d'intérêt se rapportant à des périodes différentes sont dits équivalents si la valeur future d'une même somme à une même date est la même avec chaque taux.
Taux facial
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux facial ou nominal d'un emprunt permet de calculer les intérêts dus. Il suffit de le multiplier par la valeur nominale de l'emprunt. Il ne prend pas en compte la date effective des flux de trésorerie.
Taux indexé
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le coupon d'une obligation peut être indexé sur n'importe quel indice ou prix, à condition qu'il soit nettement défini à l'avance. On parle alors de titres à taux indexé. Sur le marché monétaire européen, les principaux indices employés sont l'EONIA et l'EURIBOR.
Taux nominal
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir taux facial
Taux proportionnels
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Deux taux sont dits proportionnels s'ils sont dans le même rapport que les périodes auxquelles ils s'appliquent.
Taux révisable
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'émetteur d'un titre à taux révisable se réserve le droit, sous certaines conditions fixées par contrat, de changer le taux de rémunération du titre émis. Entre ces deux révisions, le taux reste fixe. L'exemple le plus connu est celui du livret de caisse d 'épargne, dont le taux est fixé par le gouvernement.
Taux terme contre terme
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le taux terme contre terme correspond au taux implicite obtenu en empruntant une somme pour une certaine durée (par exemple 9 mois) et en la plaçant pour une autre durée (3 mois).
TEC10
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le TEC 10 est l'indice quotidien des rendements des emprunts d'État à long terme correspondant au taux de rendement actuariel d'une obligation du Trésor fictive dont la durée serait de 10 ans. Il est calculé par interpolation linéaire entre les taux de rendement actuariel des deux OAT encadrant le plus près la maturité théorique de 10 ans. Il est publié par le Trésor.
Teneurs de marché
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir market maker
THB
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le THB (taux hebdomadaire des bons du Trésor) est égal au taux de rendement actuariel annuel correspondant au taux d'escompte pondéré constaté lors des adjudications hebdomadaires de bons du Trésor à taux fixe et à intérêts précomptés à 13 semaines. Il est publié par la Caisse des Dépôts et Consignations.
Théorie de l'habitat préféré
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir habitat préféré
Théorie de la segmentation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La théorie de la segmentation affirme qu'il n'y a pas de corrélation entre les taux d'intérêt et les diverses échéances. L'offre et la demande de capitaux s'équilibrent pour les différents marchés de capitaux sans relation les uns avec les autres. Il existe en particulier le marché financier du long terme et le marché monétaire à court terme.
Théorie de l'agence
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La théorie de l'agence ou théorie des mandats remet en cause le postulat représentant l'entreprise comme un acteur unique pour mettre l'accent sur les divergences d'intérêts potentielles entre les différents partenaires (dirigeants, actionnaires et créanciers'). Le comportement de l'entreprise résulte dès lors d'un processus complexe d'équilibrage qui occasionne un certain nombre de coûts appelés coûts d'agence et qui sont nécessaires pour que les dirigeants, par exemple, adoptent un comportement conforme à l'intérêt des actionnaires qui les ont mandatés. La théorie de l'agence ou des mandats correspond donc à une tentative de mise en parallèle de la théorie financière et de la théorie des organisations.
Théorie des mandats
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir théorie de l'agence
Théorie des marchés en équilibre
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir marchés efficients
Théorie des signaux
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La théorie des LIENHYPERTEXTE "/glos/s.html"signaux se fonde sur le fait que l'information est inégalement partagée ou asymétrique, les dirigeants d'une entreprise disposant notamment d'une information supérieure à celle de ses pourvoyeurs de fonds. Dès lors, une politique de communication efficace est nécessaire : les dirigeants doivent non seulement prendre des décisions justes, mais aussi en convaincre le marché. Pour ce faire, ils ont recours au signal, décision financière porteuse de conséquences financièrement négatives pour son initiateur au cas où ce signal se révèlerait erroné. Cette théorie, qui met en évidence l'importance de la crédibilité du signal (d'où la nécessité des sanctions en cas de mensonge), incite à s'interroger sur la perception qu'auront les investisseurs de toute décision financière (et non sur sa seule portée objective).
Théorie du chaos
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir chaos
Théorie du pecking order
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" En 1984, S. Myers a proposé sa théorie du " pecking order ". Selon cette théorie, les entreprises ont des priorités dans le choix des sources de financement. Ainsi elles privilégieront : en premier lieu, l'autofinancement. Elles adaptent leurs objectifs de paiement de dividendes en fonction de leurs opportunités d'investissement ; selon les années, les résultats et les opportunités étant variables, les entreprises devront tirer sur leur trésorerie ; puis, si cela ne suffit pas et qu'il faut faire appel à un financement externe, elles choisiront d'émettre de la dette sans risque, peu risquée. Pour être sûres de pouvoir le faire à tout moment, elles conservent des lignes de crédits ; si les entreprises ne peuvent faire appel à l'endettement classique, elles émettront des titres en partant du moins risqué vers le plus risqué ; enfin si tout ce qui précède s'est révélé insuffisant, des actions seront émises. On voit donc que l'entrepreneur choisit, non pas au hasard, mais sans grand enthousiasme, son financement. Cet ordre de priorité est dicté par la ligne du moindre effort des dirigeants (il ne faut pas aller chercher l'autofinancement) et par une volonté de limiter les coûts d'intermédiation des opérations (l'opération la plus onéreuse étant l'émission d'actions).
Théorie du portefeuille
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La théorie du portefeuille part du principe que la meilleure rentabilité espérée pour un niveau de risque donnée se trouve sur la Capital Market Line qui relie l'actif sans risque au portefeuille du marché. L'investisseur a alors tout intérêt à détenir une fraction de ce portefeuille de marché et à choisir le niveau de risque qui lui convient en plaçant dans l'actif sans risque ou en s'endettant.
Thêta d'une option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le thêta d'une option est égal à l'opposé de la dérivée de la valeur théorique par rapport au temps. Il mesure l'impact du temps sur la valeur d'une option.
TIOP
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Taux du marché monétaire. Il est égal à la moyenne arithmétique des taux offerts sur le marché interbancaire pour une échéance déterminée (entre 1 et 12 mois). On calcule ainsi des taux moyens journaliers et des moyennes mensuelles. Il est publié par l'AFB. Des indices spécifiques faisant référence au PIBOR sont souvent utilisés : P1C (PIBOR un mois capitalisé), P3M (PIBOR 3 mois moyennés) ou P3R (PIBOR 3 mois révisable). Il a été remplacé par l'EURIBOR depuis janvier 1999.
Titre de créance
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir obligation
Titre financier
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un titre financier se caractérise par une série de flux futurs de trésorerie qui sont plus ou moins risqués. On distingue les titres représentatifs de capitaux propres (les actions), les titres représentatifs de l'endettement ( obligations, billets de trésorerie, certificats de dépôt, bons du Trésor,') et les titres optionnels ou conditionnels (options).
Titres hybrides
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les titres hybrides sont des produits financiers qui mélangent les caractéristiques des capitaux propres et des titres de dettes. Parmi ceux-ci, on distingue les obligations convertibles, les obligations remboursables en action, les bons de souscription, les actions privilégiées, les certificats d'investissement. d'investissement, les titres subordonnés à durée indéterminée.
Titres participatifs
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Emis uniquement par les sociétés du secteur public, les sociétés anonymes coopératives et les compagnies d'assurance, les titres participatifs avaient été créés en 1983 par l'État qui souhaitait renforcer les capitaux propres des sociétés qu'il venait de nationaliser en faisant appel au public mais en ne cédant aucun droit de vote. Officiellement considérés comme des LIENHYPERTEXTE "/glos/q.html"quasi capitaux propres, voire comme des capitaux propres, ce sont en fait des titres subordonnés de dernier rang, puisqu'en cas de liquidation de la société, leurs détenteurs ne sont désintéressés qu'après remboursement de toutes les créances. Leur rémunération se composait d'une partie dite fixe, mais qui peut être indexée sur un taux d'intérêt, et éventuellement d'une partie variable par le biais d'une clause de participation au bénéfice net de l'emprunteur ou sur un autre indice de son activité économique. Ce produit est en voie de disparition, et les entreprises ayant émis des titres participatifs, proposent souvent à leurs actionnaires de les échanger contre des actions ordinaires.
Titres subordonnés à durée indéterminée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les titres subordonnés à durée indéterminée (TSDI) sont des émissions subordonnées dont la durée est infinie, le remboursement se faisant au gré de l'émetteur. Dans une version qui a aujourd'hui disparu, une partie du produit de l'émission ne revenait pas à l'emprunteur mais servait de garantie. Elle était investie, en général dans des obligations d'État localisées dans un véhicule ad hoc situé dans un paradis fiscal. Le montant était calculé de manière à assurer le remboursement du principal au bout d'une quinzaine d'années. Pour l'émetteur, ce montage revient à rendre fiscalement déductible le remboursement du capital ! Ces titres présentaient également l'avantage d'être comptabilisés en quasi-capitaux propres. Après avoir toléré plusieurs émissions de ce type, notamment pour les grands groupes détenus par l'État, l'administration a décidé de ne plus délivrer d'agrément fiscal. Depuis, compte tenu de la baisse des taux d'intérêt, les émetteurs de TSDI ont souhaité renégocier les conditions de financement obtenues lors de l'émission des titres.
Titrisation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La titrisation est un montage financier qui permet à une société d'améliorer la liquidité de son bilan. Techniquement, des actifs sélectionnés en fonction de la qualité de leurs garanties sont regroupés dans une société ad hoc qui en fait l'acquisition en se finançant par l'émission de titres souscrits par des investisseurs. L'entité ainsi créée perçoit les flux d'intérêts et de remboursement sur les créances qu'elle a achetées aux banques et les reverse aux investisseurs via le paiement d'intérêts et le remboursement de leurs titres. Initialement cette technique a été utilisée par les établissements de crédit dans le but de refinancer une partie de leurs encours c'est-à-dire transformer en titres négociables des prêts à la clientèle. Actuellement, les spécialistes proposent à certains grands groupes industriels de titriser des créances commerciales de façon récurrente, de titriser des immeubles d'exploitation, stocks... en bref de rendre liquide presque tout le bilan.
TMB
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le THBTMB (taux moyen mensuel des bons du Trésor) est égal à la moyenne arithmétique des THB du mois considéré. Il est publié par la Caisse des Dépôts et Consignations.
TME
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le TME (taux mensuel des emprunts d' Etat) est égal à la moyenne arithmétique des THE sur un mois donné. Il est publié par la Caisse des Dépôts et Consignations.
TMM
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir T4M
TMO
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le TMO (taux mensuel obligataire) est calculé à partir du taux actuariel brut, unitaire et sans frais des émissions obligataires à taux fixe à plus de 7 ans lancées sur le marché domestique français pour un mois donné. Il est publié par la Caisse des Dépôts et Consignations.
TMP
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le TMP (taux moyen pondéré) est un taux au jour le jour du marché monétaire. C'est un taux moyen pondéré par les montants des transactions déclarées, pour un échantillon représentatif d'établissements admis au marché interbancaire. Il est publié par la Banque de France. Il a été remplacé par l'EONIA en janvier 1999.
Total Shareholder Return
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le Total Shareholder Return correspond au taux de rendement rentabilité d'une action sur plusieurs années. Une période donnée et intègre les dividendes reçus et la plus-value réalisée.
Tracking stock
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les tracking stocks sont généralement des actions sans droit de vote émis par la maison mère d'un grand groupe. Ils suivent la performance financière d'une de ses divisions ou d'une de ses filiales. L'investisseur dispose donc d'un niveau d'information analogue à ce qu'il aurait eu si la filiale était cotée. Le recours à cette forme de titre évite donc à la maison mère de céder des actions ordinaires de la filiale qu'elle détient et elle lui permet de garder un contrôle à 100% en droits de vote.
Trader
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'opérateur de marché spécialisé dans la spéculation est appelé trader. Son activité consiste à acheter à bas prix une devise, une obligation, une action voire une option dont il anticipe la hausse et à les vendre lorsqu'il anticipe leur baisse.
Trading
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le trading ou négoce recouvre l'activité de spéculation réalisée par les traders.
Transfert de charges
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le poste de transfert de charge permet de modifier l'allocation des certaines charges d'un exercice qui ne correspondent pas forcement aux coûts des ventes de cet exercice. Les charges peuvent être transférées à un autre poste du compte de résultat ou à un poste du bilan (immobilisations, créances sur des tiers, compte de régularisation pour les charges à répartir sur plusieurs exercices).
Transformation
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La transformation consiste en finance à emprunter à une échéance courte et à placer les fonds ainsi obtenus dans des actifs de plus longs termes. C'est le métier de base de toute banque commerciale qui collecte des dépôts à vue et octroi des prêts.
Travaux en cours
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Il peut arriver que l'activité d'une entreprise s'étende sur plus d'un exercice. Ces travaux de longue durée seront comptabilisés d'une manière particulière. Ainsi, la méthode à l'avancement consiste à comptabiliser, à la clôture de chaque exercice, le chiffre d'affaires et le bénéfice ou les pertes sur le projet en cours proportionnellement à l'avancement des travaux constatés. La méthode à l'achèvement consiste quant à elle à comptabiliser le chiffre d'affaires et les bénéfices sur un projet uniquement quand le projet est achevé ou le dernier lot livré. Cependant la règle de prudence comptable veut que si des pertes sont prévues, celles-ci soient entièrement provisionnées, cette méthode revient donc à ne comptabiliser en cours de projet que les pertes latentes.
Trésorerie
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La trésorerie d'une entreprise à un instant donné est égale à la différence entre ses emplois de trésorerie (placements financiers et disponibles) et son endettement bancaire et financier à court terme. Il s'agit donc du cash dont elle dispose quoiqu'il arrive (même si sa banque décidait de cesser ses prêts à court terme) et quasi immédiatement (le temps seulement de débloquer ses placements à court terme). Enfin, par construction, la trésorerie est égale à la différence entre le fonds de roulement fonctionnel de l'entreprise et son besoin en fonds de roulement.
Trésorerie et résultat
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La variation du besoin en fonds de roulement d'exploitation explique le décalage entre le solde des flux de trésorerie liés à l'exploitation (ETE) et la sécrétion de richesse liée à l'exploitation (EBE). Elle représente en effet les décalages dans le temps provenant des paiements et des variations de stocks. Par contre, en termes d'investissement, il n'y a aucune relation directe entre trésorerie et résultat : le premier la trésorerie appréhende l'investissement lors de son achat tandis que le second résultat étale la charge d'investissement sur toute la période d'utilisation. Enfin, en matière de financement, le tableau de trésorerie n'effectue pas de distinction essentielle entre le remboursement et la rémunération des ressources financières alors que le compte de résultat ne fait apparaître que le prélèvement correspondant à leur rémunération et les impôts.
TRI
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir taux de rentabilité interne
True and fair view
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir image fidèle et sincère
TSDI
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Titre subordonné à durée indéterminée
TSR
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir Total Shareholder Return
Tunnel de taux
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir collar
V
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "1"Valeur actuelle  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Valeur actuelle nette  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Valeur actuelle nette augmentée  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Valeur ajoutée  · LIENHYPERTEXTE \l "5"Valeur de contrôle  · LIENHYPERTEXTE \l "6"Valeur de croissance  · LIENHYPERTEXTE \l "7"Valeur de l'entreprise  · LIENHYPERTEXTE \l "8"Valeur de rendement  · LIENHYPERTEXTE \l "9"Valeur d'équilibre  · LIENHYPERTEXTE \l "10"Valeur et titres financiers  · LIENHYPERTEXTE \l "11"Valeur faciale  · LIENHYPERTEXTE \l "12"Valeur finale  · LIENHYPERTEXTE \l "13"Valeur historique  · LIENHYPERTEXTE \l "14"Valeur intrinsèque  · LIENHYPERTEXTE \l "15"Valeur nominale  · LIENHYPERTEXTE \l "16"Valeur nue d'une obligation convertible  · LIENHYPERTEXTE \l "17"Valeur stratégique  · LIENHYPERTEXTE \l "18"Valeur temps  · LIENHYPERTEXTE \l "19"Valeur de rentabilité  · LIENHYPERTEXTE \l "20"Value at risk  · LIENHYPERTEXTE \l "21"VAN  · LIENHYPERTEXTE \l "22"VAR  · LIENHYPERTEXTE \l "23"Variance  · LIENHYPERTEXTE \l "24"Véga d'une option  · LIENHYPERTEXTE \l "25"Vie moyenne d'un emprunt  · LIENHYPERTEXTE \l "26"Volatilité - dividendes  · LIENHYPERTEXTE \l "27"Volatilité - obligations  · LIENHYPERTEXTE \l "28"Volatilité  · LIENHYPERTEXTE \l "29"Volume  Valeur
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La LIENHYPERTEXTE "/glos/v.html"valeur actuelle, ou valeur, d'un LIENHYPERTEXTE "/glos/t.html"titre financier est la valeur actuelle des flux futurs espérés, actualisés au taux de rentabilité exigé par les investisseurs. La création de valeur est l'objectif de tout dirigeant d'entreprise. Cet objectif est atteint dès lors que les investissements de l'entreprise dégagent une rentabilité supérieure au taux de rentabilité exigé par ses apporteurs de capitaux.
Valeur actuelle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir valeur
Valeur actuelle nette
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La valeur actuelle nette, ou VAN, d'un titre financier est la différence entre la valeur actuelle de ce titre et sa valeur de marché ; elle varie en sens inverse du taux d'actualisation. Dans un marché efficient, les valeurs actuelles nettes sont nulles. La valeur actuelle nette peut également être définie pour un LIENHYPERTEXTE "/glos/i.html"investissement. Elle représente alors la valeur des flux de trésorerie liés à l'investissement, actualisés au taux de rentabilité exigé par le marché compte tenu du LIENHYPERTEXTE "/glos/r.html"risque de cet investissement. Elle représente donc le montant de la création de valeur anticipé sur l'investissement. D'un point de vue purement financier, un investissement peut être entrepris dès lors que sa VAN est positive, puisqu'il créera normalement de la valeur. La VAN sera enfin retenue (de préférence au TRI) lorsqu'il faudra choisir entre deux investissements mutuellement exclusifs.
Valeur actuelle nette augmentée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La valeur actuelle nette augmentée permet de prendre en compte dans la valorisation d'un investissement la valeur des options réelles. Elle est donc égale à la valeur actuelle nette de l'investissement majorée de la valeur des options réelles.
Valeur ajoutée
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La valeur ajoutée traduit le supplément de valeur donné par l'entreprise, dans son activité, aux biens et aux services en provenance des tiers. Elle est égale à la somme de la LIENHYPERTEXTE "/glos/m.html"marge commerciale et de la marge sur consommation de matières, diminuée des consommations de biens et de services en provenance des tiers. La valeur ajoutée est utile pour caricaturer un secteur et constitue une mesure de l'intégration de l'entreprise dans son secteur.
Valeur de contrôle
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Prix qui doit être payé pour prendre le contrôle d'une société cotée ou non. La protection accrue des intérêts des actionnaires minoritaires fait qu'en Europe il est devenu quasiment impossible de ne payer la valeur de contrôle qu'au profit exclusif des actionnaires majoritaires.
Valeur de croissance
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Les valeurs de croissance se caractérisent par un taux de distribution de LIENHYPERTEXTE "/glos/d.html"dividendes très faible, voire le plus souvent nul. Ces entreprises ont en effet besoin de réinvestir leurs bénéfices pour pouvoir soutenir leur développement.
Valeur de l'entreprise
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La valeur de l'entreprise, ou valeur de l'actif économique, correspond à la valeur de marché de l'outil industriel et commercial. Elle est égale à la somme de la valeur de marché des LIENHYPERTEXTE "/glos/c.html"capitaux propres (capitalisation boursière si l'entreprise est cotée) et de la valeur de marché de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/e.html"endettement net.
Valeur de rendement
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle valeurs de rendement les sociétés arrivées à maturité, dont les besoins en investissement sont limités. Ces entreprises auront tendance à verser sous forme de dividendes une part de plus en plus grande de leurs bénéfices.
Valeur d'équilibre
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La valeur d'équilibre d'un titre dans un marché efficient est toujours égale à sa valeur actuelle. Si un déséquilibre existe, les opérations d'LIENHYPERTEXTE "/glos/a.html"arbitrage ont pour objet de ramener la valeur du titre à sa valeur d'équilibre.
Valeur et titres financiers
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" D'un point de vue financier, l'objectif de toute entreprise est de créer de la valeur, c'est à dire être capable de réaliser des investissements dont le taux de rentabilité dégagé est supérieur au taux de rentabilité exigé compte tenu du risque. Si cette condition est remplie, le cours ou la valeur du titre financier progressera; dans le cas contraire, elle régressera.
Valeur faciale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La valeur faciale ou nominale d'un emprunt est une valeur relativement formelle qui sert au calcul des intérêts versés. Dans les cas simples, elle est égale à ce que l'emprunteur perçoit et à ce qu'il rembourse.
Valeur finale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Lors d'une évaluation par la méthode d'actualisation des flux de trésorerie disponible, il est nécessaire de définir une valeur finale ou terminale de l'entreprise obtenue à la fin de l'LIENHYPERTEXTE "/glos/h.html"horizon explicite. Elle peut être calculée soit à partir de l'actif économique de l'entreprise, réévalué ou non, au terme de l'horizon explicite, soit par utilisation de multiples des soldes de gestion, soit par l'actualisation à l'infini d'un flux de trésorerie LIENHYPERTEXTE "/glos/n.html"normatif.
Valeur historique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir nominalisme
Valeur intrinsèque
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle valeur intrinsèque d'une LIENHYPERTEXTE "/glos/o.html"option, la différence entre le cours de l'actif sous-jacent et le prix d'exercice de l'option d'achat. Pour une option de vente, c'est l'opposé. Par définition, la valeur intrinsèque n'est jamais négative.
Valeur nominale
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir valeur faciale
Valeur nue d'une obligation convertible
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La valeur d'une obligation convertible s'analyse comme la somme de la valeur d'une obligation classique et de la valeur d'une option d'achat d'actions. On appelle valeur nue d'une obligation convertible, ou LIENHYPERTEXTE "/glos/p.html"plancher actuariel, la valeur de cette obligation classique. Elle se calcule en actualisant les flux futurs liés à l'obligation au taux du marché.
Valeur stratégique
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La valeur stratégique est la valeur qu'un investisseur industriel est prêt à payer pour une entreprise. Elle résulte de la projection des flux de trésorerie disponibles, augmentés des gains dus aux synergies résultant du rapprochement de cette entreprise avec celle(s) de l'investisseur industriel ou des espoirs d'amélioration de rentabilité future.
Valeur temps
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle valeur temps d'une option l'anticipation d'une augmentation de la valeur intrinsèque. La valeur temps décroît avec le passage du temps, puisque la probabilité que le cours de l'actif sous-jacent dépasse le prix d'exercice devient de plus en plus faible au fur et à mesure que l'on se rapproche de cette date.
Valeur de rentabilité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On regroupe sous le vocable de valeur de rentabilité, les évaluations d'entreprise issues des méthodes DCF et des comparables fondées sur l'anticipation de résultats futurs.
Value at risk
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La value at risk (VAR) représente la perte potentielle maximale d'un investisseur sur la valeur d'un actif ou d'un portefeuille d'actifs financiers compte tenu d'un horizon de détention et d'un intervalle de confiance. Elle se calcule à partir d'un échantillon de données historiques ou se déduit des lois statistiques habituelles.
VAN
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir valeur actuelle nette
VAR
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir value at risk
Variance
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La variance est un outil statistique qui permet de mesurer la dispersion d'une variable par rapport à sa moyenne. Elle est égale à la somme des carrés des écarts à la moyenne pondérée par leur probabilité d'occurrence. Appliquée à la rentabilité financière, elle mesure le risque d'un titre financier.
Véga d'une option
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On peut définir le véga d'une option comme la dérivée de sa valeur théorique par rapport à la volatilité explicite. Toutes choses étant égales par ailleurs, le véga est d'autant plus important que l'option est proche de la monnaie (valeur temps maximale).
Vie moyenne d'un emprunt
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir duration
Volatilité - dividendes
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Un fort taux de distribution implique, toutes choses étant égales par ailleurs, une faible volatilité du cours. En effet, distribuer une part faible ou nulle des bénéfices va se traduire in fine par des plus-values qui seront concrétisées par la vente des actions. A l'inverse, une entreprise qui verse tous ses bénéfices en dividendes aura un cours de bourse qui pourra presque s'assimiler à celui d'une obligation.
Volatilité - obligations
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La volatilité des obligations est principalement liée au risque de taux qui affecte quasiment uniquement les créances à taux fixes. En effet, la valeur d'une obligation varie en sens inverse du taux du marché. Cette sensibilité est d'autant plus forte que le taux facial du titre et le taux du marché sont faibles.
Volatilité
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" La volatilité de la valeur (ou du taux de rentabilité) d'un titre financier caractérise l'amplitude des variations de la valeur (ou de la rentabilité) de ce titre. Cette volatilité se traduit mathématiquement par une variance ou un écart-type. Dans une économie de marché, elle mesure en fait le risque de ce titre : plus un titre financier est risqué, plus son cours est volatil, et réciproquement.
Volume
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Le volume correspond au nombre de titres ou de contrats échangés pendant une journée de cotation. On peut l'exprimer soit en quantité, soit plus fréquemment en masse de capitaux échangés. Le volume peut servir d'indicateur de la qualité de la tendance, un volume important caractérisant la solidité d'un mouvement.
W
PRIVATE· LIENHYPERTEXTE \l "0"W%R · LIENHYPERTEXTE \l "1"WACC  · LIENHYPERTEXTE \l "2"Warm up  · LIENHYPERTEXTE \l "3"Warrants  · LIENHYPERTEXTE \l "4"Window dressing   W%R
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" L'indicateur W%R, basé sur les cours extrêmes d'une période, est assez proche des indicateurs stochastiques. Compris par définition entre -100 (marché fortement baissier) et 0 (marché fortement haussier), on considère qu'un niveau inférieur à -80 (supérieur à -20) est synonyme d'une situation de survente (sur-achat).
WACC
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Weighted Average Cost of Capital, voir coût moyen pondéré du capital.
Warm up
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Lors d'un placement important sur la marché, on appelle LIENHYPERTEXTE "/glos/w.html"warm-up les réunions préliminaires avec les investisseurs réalisées par les banques d'affaires. Ces réunions permettent de prendre la température du marché.
Warrants
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" Voir covered warrant
Window dressing
LIENHYPERTEXTE \l "topofthepage" On appelle opérations de window -dressing, des opérations faites en fin d'année pour embellir les états financiers. La date de clôture d'un exercice comptable étant purement arbitraire, l'entreprise pourra avancer ou retarder la comptabilisation de certaines charges ou produits pour modifier le niveau de résultat. Il est évident que le résultat n'est que déplacé dans le temps, et en aucun cas globalement modifié. Les charges et produits constatés d'avance constituent également une source d'ajustement : une appréciation plus ou moins restrictive a des conséquences directes sur le résultat de l'exercice. De même l'entreprise pourra se désendetter entre le 30 décembre et le 2 janvier pour présenter un niveau de dettes plus léger.
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