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Monnaie et création monétaire - Apses

Enregistrer au journal de la société les opérations relatives à l'acompte sur ..... des créances et dettes en monnaie étrangère à la date de clôture de l'exercice.




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Chapitre 5 : Monnaie et création monétaire

Objectifs du chapitre :
Notions du programme Problématiques
1ère partie : Les formes et les fonctions de la monnaieFonctions de la monnaie, formes de la monnaie, masse monétaireliquidité, monnaie marchandise / monnaie métallique / monnaie fiduciaire /
monnaie scripturale, valeur faciale / valeur intrinsèque,Pourquoi a-t-on besoin de monnaie ?
Quels sont les avantages de la monnaie par rapport au troc ? Quelles formes prend la monnaie ?
La monnaie n'a-t-elle que des fonctions économiques ? ?II- La création monétaire et ses limitescréation de monnaie /destruction de monnaie,Qui crée les billets ? Qui crée la monnaie scripturale ? Pourquoi est-il intéressant pour une banque de faire un crédit ? Pourquoi limite-t-on l'octroi de crédit par les banques ?III- Les fonctions de la banque centraleMarché monétaire, banque centrale, politique monétaire, prêteur en dernier ressorttaux d'intérêts directeurs, taux de réserves obligatoires, inflation, politique monétaire expansive / restrictive
A quoi servent les banques centrales ?
Quelle est la politique monétaire de la BCE ?
Les formes et les fonctions de la monnaie
On a tous besoin de monnaie.
Mais qu'est-ce que c'est précisément ? La monnaie a-t-elle toujours existé ? Non, dans les sociétés primitives, pas de monnaie, mais un système de troc (échanges en nature, sans monnaie). Pourquoi utilise-t-on de la monnaie ?
Instrument d'échange, la monnaie est un actif liquide qui permet de mesurer la valeur des biens et des services et peut être conservé sans perdre de sa valeur. La monnaie a aussi un rôle politique et social.
Nous allons nous demander pourquoi la monnaie existe et à quoi sert-elle ?

Activité 1 : De l’intérêt de la monnaie
Objectifs de l’activité :
avantages de la monnaie par rapport au troc
rôle indispensable de la monnaie dans le développement des échanges
Notion :
Liquidité* : Désigne l'aptitude d'un avoir à être convertible en moyen de règlement, à bref délai et sans coût, sans risque de perte de capital. La monnaie est la liquidité par excellence

Document 1, 2 et 3 page 104-105
Doc1 page 106
Document A : De l'intérêt de la monnaie...

Pourquoi la monnaie fut-elle inventée?
« Désolé, je n'ai rien de plus petit. »

Question : pourquoi la monnaie a-t-elle été inventée ?
(1) Inconvénients du troc :
La réalisation d’un échange fondé sur le troc supposait la réunion d’une double condition :
-> La coïncidence des besoins : Chaque individu doit trouver une personne prête à lui céder ce qui lui manque, mais également espérer qu’il dispose ce que cette personne désire.
l’accord sur l’estimation réciproque de leurs produits : combien de poissons contre une peau de mammouth ?


(2) La monnaie permet des gains à l’échange car les protagonistes n’ont pas à rechercher de partenaires et peuvent acheter ou vendre n’importe quel bien contre de la monnaie.
L’usage de la monnaie évite les coûts de transaction liés à la recherche de partenaires. La monnaie « fluidifie » le fonctionnement du marché en mettant directement en contact offreurs et demandeurs.
La monnaie facilite les échanges : en permettant aux coéchangistes d’évaluer la valeur de leurs biens, exprimée en monnaie qui sert de référence.

la monnaie est-elle « l'actif liquide* par excellence »
Liquidité* : Désigne l'aptitude d'un avoir à être convertible en moyen de règlement, à bref délai et sans coût, sans risque de perte de capital. La monnaie est la liquidité par excellence
’! Liquidité = facilité avec laquelle un actif peut être transformé en moyen d échange.
Dire que quelque chose est liquide, c'est dire qu'il peut être accepté dans les échanges à titre d'intermédiaire, cad dans le but d'être utilisé dans des transactions ultérieures. La monnaie est l'actif (Actif = bien matériel ou monétaire possédé par un agent économique) le plus liquide : par définition, elle est ce qu'il y a de plus liquide, c'est-à-dire qu'elle peut être utilisée à tout moment dans toute transaction.
La monnaie est l’actif le plus liquide car, avec de la monnaie, on peut acheter immédiatement n'importe quel bien ou service. La monnaie est plus liquide que, par exemple, un compte épargne logement : sur ce compte, il y a de l'argent, mais je ne vais pas pouvoir l'utiliser à tout moment pour n'importe quoi : je vais de voir attendre un certain temps et je ne pourrai l'utiliser que pour financer un logement.

(3) L’utilisation de la monnaie a permis et permet un développement considérable des échanges.
Ex : Zone euro 
L’intérêt d’avoir une monnaie unique, pour les pays de la zone euro, est que cela facilite les échanges entre eux. Les agents économiques n’ont plus à faire des opérations de change, par exemple convertir des francs en marks pour acheter des produits allemands.

Remarque : le troc est loin d’avoir disparu :
 HYPERLINK "http://videos.tf1.fr/jt-20h/2011/le-retour-en-force-du-troc-6396835.html" http://videos.tf1.fr/jt-20h/2011/le-retour-en-force-du-troc-6396835.html
-> CRISE économique + préservation de l’environnement + utilisation d’internet qui rend plus facile la recherche de co-échangistes.


Les 3 fonctions économiques de la monnaie
Activité 2 : Les 3 fonctions économiques de la monnaie
A l’aide du Document 2 page 106 et du  Document 4 page 105 (texte 2) :
Expliquez (avec vos propres termes) et illustrez les 3 fonctions économiques de la monnaie.

La fonction d'intermédiaire des échanges.
La monnaie permet de résoudre le problème de la double coïncidence des désirs : lorsqu’on veut vendre un fromage et acheter du café, on n’est plus obligé d’échanger l’un contre l’autre mais on utilise la monnaie comme intermédiaire. Ainsi plus de problème pour échanger.
La monnaie est intermédiaire dans les échanges mais surtout un moyen de paiement ; en clair elle constitue une compensation mettant fin à toute discussion entre les partenaires ; ainsi la monnaie retrouve sont sens étymologique (paier en français du Xe siècle vient du latin pacare de pax, paix et signifie se réconcilier, apaiser ; idem pour le mot finance synonyme de rançon au XIIIe siècle. Se rappeler que « acquitter » signifie littéralement « rendre libre, tranquille »). La monnaie est donc un instrument de règlement d’une transaction ou d’extinction d’une dette. On dit qu’elle a un pouvoir libératoire.

La fonction de réserve de valeur
La monnaie est non périssable, on peut la conserver pour réaliser un achat dans le futur. Lorsqu’on vend quelque chose, on n’est pas obligé d’acheter autre chose tout de suite comme dans le troc. On peut acheter plus tard, dans le futur sans problème.
Rq :
La monnaie est un moyen de paiement pour conserver de la richesse. Mais ce peut-être une piètre réserve de pouvoir d’achat en cas d’inflation. En effet, en cas de hausse des prix, la valeur de la monnaie diminue (on peut acheter moins de choses avec la même somme).
Selon M. Friedman (1912-2006), économiste monétariste « la monnaie est un lieu temporaire de pouvoir d’achat ».
La fonction de réserve de valeur permet de séparer l'acte de vente de l'acte d'achat : je peux mettre en réserve ce que m'a rapporté la vente d'un bien ou d'un service et ne l'utiliser que plus tard quand j'en aurai envie/besoin.
Demain, la monnaie aura toujours la même valeur (mis à part le risque d'inflation : hausse des prix entraîne perte de valeur d'un euro).
Cf doc 4 page 105-> hyperinflation en Allemagne dans les années 1920

La fonction d'unité de compte.
ou étalon de valeur : la monnaie permet d'exprimer la valeur de chaque bien ou service dans la même unité. (1 DVD vaut 20 ¬ / 1 place de ciné : 10¬  : le DVD coûte 2 x Cher que la place de ciné

> En 1923, les Allemands ont utilisé du charbon pour régler leurs billets de banque pour alimenter leur fourneau parce qu ils n avaient plus confiance dans la monnaie. La monnaie officielle ne remplissait plus ses fonctions économiques. En raison de l’hyper inflation, la monnaie n’était plus ni une réserve de valeur, ni une unité de compte (elle permet sa valeur d’heure en heure). Elle ne pouvait donc
plus servir d’intermédiaire dans les échanges.

Monnaie* (lexique) : Ensemble des moyens de paiement directement utilisables (=liquides) par les agents pour régler les transactions et éteindre les dettes sur un espace donné = Tout instrument accepté communément comme mode de paiement dans une société donnée.


Mais la monnaie n'a-t-elle que des fonctions économiques ?

La dimension politique et sociale de la monnaie
Si je vous achète votre I-pod avec des billets des 500 francs, acceptez-vous ? Pourquoi ?
Un billet n’a de la valeur que parce qu’on est sûr que tout le monde (du moins dans la zone concernée) l’accepte. On a confiance dans les billets, voilà pourquoi c’est une monnaie.
Document 3 et 4 page 107
Lorsque quelqu’un, pour vous payer, vous donne des pièces ou des billets, vous les acceptez parce que vous êtes sûrs qu’ensuite vous pourrez aller dans n’importe quel magasin et vous pourrez payer avec = confiance.

La monnaie suppose la confiance. C'est l'institution qui émet la monnaie qui va donner confiance dans sa valeur : si on voit un billet de Monopoly, on n'a pas confiance, alors que si on voit un billet édité par la Banque Centrale Européenne, on sait qu'on peut avoir confiance.
La monnaie est la même pour tous les individus d’une même société ou d’un même Etat. La monnaie unit les individus, car elle renforce la conscience d'appartenir à une même communauté, elle un symbole de cette communauté.

En apposant sur la monnaie l’effigie du roi ou le symbole de la révolution, les pouvoirs publics ont montré qu’ils détenaient suffisamment de puissance pour créer la monnaie, faciliter les échanges économiques et assurer l’essor des richesses créées. Ils ont, par là même, conforté leur légitimité et assis leur pouvoir politique.
Cf l’introduction de l’euro : l’euro a été créé pour des raisons économiques, mais elle doit aussi permettre de développer un sentiment commun d’appartenance à l’Europe (euro participe à la création d’une identité européenne)

Les formes de la monnaie
De la monnaie marchandise à la monnaie scripturale :

Activité 3 : Vers une dématérialisation de la monnaie

Frise chronologique de l’histoire de la monnaie


A l’aide du document ci -dessuset 6 page 117, complétez le tableau en annexe 1 ci-dessous :
Annexe
Définition et caractéristiques ExemplesAnalyse (à compléter)Monnaie marchandise Une marchandise est choisie comme monnaie. devait remplir certaines conditions : elle doit être acceptée par tous donc désirée par tous (liquidité), non périssable (réserve de valeur), divisible (pour pouvoir échanger des petites quantités de biens), assez rare (pour qu'elle est une certaine valeur et qu'on ne doive pas transporter de grandes quantités de monnaie).Fèves de cacao
Morue à terre-neuve
Sucre aux Indes orientales
Sel en Nouvelle Guinée
Thé au TibetConsidérée historiquement comme la première forme de monnaie, elle fut abandonnée car son utilisation n'était pas pratique.Monnaie métallique monnaie dont le support est en métaux précieux (or, argent...)
Lingots, pièces d'or et d'argent dont la valeur dépend du poids en métaux précieux.Les pièces d'or et d'argent avaient un inconvénient majeur: leur disponibilité pouvait être limitée par l'insuffisance des découvertes des mines d'or et d'argent.Monnaie fiduciaire monnaie fondée sur la confiance, car sa valeur intrinsèque est inférieure à sa valeur faciale. Distinction Valeur faciale / valeur intrinsèque
Valeur faciale = valeur inscrite sur la monnaie. Ex un billet de 5 euros a pour valeur faciale 5 euros.
Valeur intrinsèque = valeur du support de la monnaie. Ex un billet de 5 euros a une valeur intrinsèque inférieure à 5 euros car le papier vaut moins de 5 euros.

Sa valeur est liée à la confiance accordée à son émetteur.Pièces
Billet de 50 euros
Remarque : Les pièces de monnaie modernes ne sont pas appelées monnaie métallique car elles ne sont pas fabriquées en métaux précieux, elles n'ont aucune valeur intrinsèque.
On les appelle monnaie divisionnaire, car ce sont des petites sommes de monnaie. Mais certains économistes considèrent qu'elles font partie de la monnaie fiduciaire, qu'elles n'en sont qu'une catégorie particulière.Très vite, l'habitude fut prise d'émettre une quantité de billets pour une valeur supérieure aux quantités d'or déposées dans les banques. Pour pallier les risques de faillite, l'État imposa un cours légal (contrôlé par l’État) puis un cours forcé (valeur des billets déconnectés de leur support métallique).scripturale
monnaie détenue sous forme d'écriture dans les livres de compte des banques.1 500 euros inscrit
sur un compte
auprès du crédit
agricole La monnaie scripturale est aujourd’hui la monnaie la plus utilisée, elle représente environ 95 % de la monnaie en circulation« Paiement électronique »
Valeur monétaire stockée électroniquement.Compte paypal, cartes prépayées (cartes cadeaux ou carte lycéo fourni aux élèves par le conseil régional)le terme « monnaie electronique « est abusif car cette monnaie n’a pas été créée. Elle est la
contrepartie de la monnaie déposée sur un compte ou sur une carte. Il vaut mieux parler de « paiement électronique ».
La monnaie electronique reste, pour l’instant, faiblement utilisée pour plusieurs raisons : problèmes de sécurité, et de confiance du public, stricte réglementation au niveau européen, réticence des pouvoirs publics a étendre son usage.Conclusion : Les formes sous lesquelles se présente la monnaie ont donc évolué et continuent d’évoluer dans le sens de la dématérialisation*. Proposez une définition de ce terme :
On parle d’une dématérialisation de la monnaie car les paiements se font de plus en plus sans utiliser des instruments j" materiels k" comme les billets mais par des écritures de compte a compte en utilisant des moyens électroniques.

Remarques :
(1) Les cartes de crédit, les chèques, les prélèvements bancaires, le porte-monnaie électronique ne sont pas de la monnaie, ce sont simplement des supports, des instruments permettant de faire circuler la monnaie scripturale de banques à banques plus ou moins facilement.
D’ailleurs, ces instruments sont sans valeur, ils dépendent de ce qu’il y a sur les comptes. Si on me vole ma carte bleue et que je n'ai rien sur mon compte, le voleur ne pourra rien en faire !
Le support n’est pas monnaie car il n’est pas réserve de valeur, la valeur ne survient que lorsqu’il est écrit et permet effectivement de transférer de la monnaie d’un compte à un autre. (Image d’un « chauffeur de taxi » qui transporte de la monnaie d’un compte à l’autre)

(2) On utilise le terme de monnaies parallèles, complémentaires ou sociales pour désigner les monnaies de fait, qui, sans avoir cours légal, sont néanmoins acceptées par certains en substitution à une «vraie» monnaie: chèque-restaurant, points issus d'un système d'échange local (SEL), bitcoins...

Vidéo : Dessine-moi l’éco : Le bitcoin est-il une monnaie comme les autres ?
 HYPERLINK "https://www.youtube.com/watch?v=rOYJfRQNibQ" https://www.youtube.com/watch?v=rOYJfRQNibQ

En quoi le bitcoin est une monnaie ?
Le bitcoin est une monnaie virtuelle qui circule sur internet. Il remplit les mêmes fonctions qu'une monnaie traditionnelle :
une unité «le compte, c’est-à-dire qu'il permet de mesurer la valeur d'un bien ou d'un service : on peut par exemple déterminer qu'une paire de chaussettes vaut 2 Bitcoins.
II facilite les échanges : c’est-à-dire qu'on peut l'utiliser pour acheter des biens et des services.
Et il peut être stocké pour être utilisé dans le futur. En ce sens, Bitcoin peut être qualifié de « monnaie », au même titre que l’euro par exemple

Qu’est-ce qui distingue le bitcoin d’une monnaie « classique » comme l’euro ?
- L’euro a un cours légal (= reconnu par les pouvoirs publics et que tout le monde dans la zone Euro est obligé d’accepter d’être payé en euro. )/ rien n’oblige un commerçant à accepterles B. et personne ne garantit qu’ils seront acceptés dans le futur.
Uniquement entre personnes qui acceptent de l’utiliser : on dit que c’est une monnaie « du fait des usages ».

- euro est encadrée par des systèmes centralisés. Par exemple lorsqu’il prend ou perd trop de valeur, la Banque Centrale Européenne intervient pour réguler ces fluctuations. Bitcoin repose au contraire sur un système décentralisé. Sa valeur dépend donc uniquement de l’offre et de la demande : plus les gens achètent de Bitcoins, plus leur valeur va augmenter, et moins les gens vont en acheter plus leur valeur va baisser. C’est donc une monnaie très fluctuante, 1 Bitcoin valait environ 40¬ en mars 2013, 300¬ en novembre 2013 et plus que 430¬ début juin 2014.

- l utilisation de la monnaie est encadrée par des règles.
Par exemple, en France, en cas d utilisation frauduleuse de sa carte de crédit , les banques sont obligées de nous rembourser.
Dans un système décentralisé comme Bitcoin, en cas de fraude, il n’y a aucun recourt légal possible
l’utilisateur peut toutefois souscrire une assurance auprès d’organismes spécialisés pour se faire dédommager en cas de problème.

Bitcoin est conforme à la définition théorique de la monnaie et est la première monnaie sans banque, cependant elle comporte encore des risques importants pour les utilisateurs.

La masse monétaire
Document 4 page 109
lexique
Masse monétaire* :
Ensemble des moyens de paiements immédiats (monnaie) et des placements à vue ou à court terne, facilement et rapidement transformables en liquidités, détenus par les agents non financiers résidents, il s'agit donc de la monnaie en circulation dans l'économie : elle ne comprend pas par exemple les encaisses en billets des banques.
Agrégat monétaire*
Grandeur statistique mesurant un ensemble déterminé de moyens de paiement ou d'actifs monétaires de même nature.
Quels critères sont utilisés pour classer les actifs dans Ml, M2 etM3?
- Degré de liquidité : Désigne l'aptitude d'un avoir à être convertible en moyen de règlement, à bref délai et sans coût, sans risque de perte de capital. La monnaie est la liquidité par excellence. On appelle liquidités, tous les actifs qui sont liquides.
- le risque de perte en capital.

Par exemple, les actions ne sont pas considérées comme de la monnaie parce que leur liquidité (leur transformation en moyens de
paiement) n’est pas immédiate et parce que la vente d’actions comporte un risque de perte en capital.


Pourquoi les autorités monétaires cherchent-elles à mesurer la masse monétaire en circulation ?
Pour contrôler la création monétaire et donc l’inflation.


La création monétaire et ses limites
Le système bancaire est hiérarchisé, il y a une hiérarchie entre les banques commerciales (ou banques de second rang = banque en lien direct avec les particuliers. Elle collecte leur épargne et gère leur dépôt. ex ) et la banque centrale : la BC est la “banque des banques” car elle finance les banques en billets et les règlements entre banques s'effectuent par l'intermédiaire de comptes ouverts à la Banque centrale.

La création monétaire dépend de la forme de la monnaie. Ainsi,
- la monnaie divisionnaire (les pièces) est frappée en France par l'Administration des Monnaies et Médailles, sous le contrôle de la Banque de France. Elle est mise en circulation par celle-ci qui en crédite le Trésor Public ; depuis l’avènement de l’euro, cette monnaie fait l’objet de quotas fixés par la Banque Centrale Européenne (BCE) par pays,

- la monnaie papier (les billets) est généralement fabriquée et mise en circulation par la Banque Centrale du pays d'émission, sur la base de quotas fixés ici également par la BCE,

Mais les pièces et les billets ne représentent plus que 5 % de la quantité de monnaie, donc l'essentiel de la monnaie est de la monnaie scripturale.

Qui crée la monnaie scripturale ?
Les mécanismes de création et de destruction monétaire

Activité 4 : Création de monnaie scripturale par les banques

Attention aux idées reçues : les banques ne sont que des intermédiaires financiers, qui prêtent ce qu'elles reçoivent. (= Les dépôts font les crédits)
Lexique :
On désigne par l’expression « création monétaire » toute opération qui conduit à augmenter le stock de monnaie en circulation et par « destruction monétaire » l’opération inverse. Ce stock de monnaie en circulation, ou « masse monétaire », est constitué des moyens de paiement détenus par les agents économiques non bancaires et utilisables à court terme pour régler leurs dépenses


« Le banquier peut créer de la monnaie sans se faire traiter de faussaire. Il peut prêter ce qu’il n’a pas sans se faire traiter d’escroc. C’est son droit, c’est même l’essentiel de sa fonction. »
Jean-Marie Albertini, Des sous et des hommes, seuil, Paris, 1985.
©Cned-G.Cousseau–2000Lorsqu'un commerçant demande à son banquier de lui faire une avance sur son compte courant, le banquier n'utilise pas de la monnaie préexistante déposée sur un compte de dépôt. Il se contente d'inscrire la somme demandée par son client, et d'autoriser celui-ci à prélever des sommes sur son compte en banque bien que celui-ci soit débiteur. Il y a donc création autonome de monnaie par la simple volonté du banquier qui accorde à ses clients la possibilité d'utiliser ces sommes. La banque a créé de la monnaie uniquement par sa simple volonté, et parce qu'un de ses clients en a manifesté le besoin. Cette monnaie sera mise en circulation et aura la même valeur que toute autre forme de monnaie. Elle ne se distingue en rien, et elle a les mêmes qualités, les mêmes caractéristiques, que la monnaie papier ou les pièces de monnaie.
Enfin, l'entreprise va procéder au remboursement de la banque. (...) Lorsque le client de la banque rembourse son crédit, il y a une destruction de la monnaie scripturale : on annule l'opération initialement réalisée.
La banque (...) voit donc successivement la monnaie qu'elle crée augmenter et diminuer, en fonction des opérations de création et des opérations de remboursement.

Encyclopédie de l'économie et de la gestion, Hachette éducation, 1994
+ Doc 1 page 118

Attention au vocabulaire :
Crédit : somme prêtée par un agent économique à un autre / débit : somme empruntée par un agent économique à un autre.
Un créditeur est quelqu'un qui prête, un débiteur quelqu'un qui emprunte.
On dit donc d'un compte qu'il est créditeur s'il est supérieur à 0, qu'il est débiteur si inférieur à 0, car cela revient à ce que la banque lui avance de l'argent (quand dans le texte on dit que la banque sait que le client est débiteur, cela veut dire que son compte est négatif).

D'où proviennent les sommes prêtées par les banques ?
Lorsqu’une banque vous accorde un prêt, où trouve-t-elle les ressources nécessaires ?
Réponse de sens courant : grâce aux dépôts d’autres agents. (les dépôts font les crédits),
C’est en partie vrai, mais les banques n'ont pas besoin de posséder une somme de monnaie pour la prêter : elles ont donc le pouvoir de créer de la monnaie, elles créent à partir de rien, elles n'ont pas besoin de détenir une somme de monnaie « en caisse » pour vous la prêter :
Expression : Les crédits font les dépôts :
L’expression « les crédits font les dépôts » signifie que les crédits accordés par les banques sont à l’origine de la création monétaire car l’obtention d’un crédit par un agent a pour contrepartie un dépôt de ce client dans la banque qu’il peut utiliser pour régler ses dettes et ses achats. Ainsi, ce dépôt va circuler de banque en banque.

Quelle est la conséquence des crédits sur la quantité de monnaie ?
Quand une banque fait un crédit « à partir de rien » (ex nihilo : Cette qualification repose sur le fait que la monnaie ainsi prêtée à l'emprunteur n'existait pas au préalable) cela augmente la quantité de monnaie en circulation, c'est pour cela qu'on dit que les banques créent de la monnaie.
Réciproquement, une fois le crédit remboursé, la monnaie créée est détruite.
Remboursement des crédits = Destruction de monnaie
Masse monétaire* = quantité de monnaie en circulation à un moment donné dans une économie.
Quand la création monétaire est supérieure à la destruction monétaire ( augmentation de la MM
Quand la création monétaire est inférieure à la destruction monétaire ( diminution de la MM.

Remarque : Tous les crédits ne donnent pas lieu à de la création monétaire.
Lorsque des établissements financiers spécialisés (par exemple spécialisé dans le crédit à la consommation), qui ne sont pas habilités à recevoir des dépôts accordent un crédit, ils ne peuvent le faire que parce qu’ils sont préalablement financés et non pas en créant de la monnaie. Seules les banques qui gèrent les dépôts ont le pouvoir de création monétaire.
Dans le cas d'un crédit entre entreprises : Les entreprises n'ont pas la possibilité de créer de la monnaie. Elles ne peuvent pas émettre de la monnaie scripturale.

Dans le cas d'un crédit bancaire financé sur épargne
Si une banque finance un crédit grâce à une épargne préalable suffisante, elle ne créée donc pas de monnaie puisqu'elle utilise des ressources existantes. Elle est dans ce cas un simple intermédiaire entre les agents à capacités de financement et les agents à besoins de financement. (Les « dépôts font les crédits »)


Les trois sources de création monétaire
Les banques de second rang créent de la monnaie scripturale à l'occasion de trois types d'opérations.

Activité 5 : les 3 sources de création monétaire

Document 2 page 118 et Document 3 page 121
Sources de création monétaire :Modalités Créances sur l’économie elles accordent des crédits aux ménages et aux entreprises
Une banque crée de la monnaie lorsqu’elle accorde un prêt à un client sans que la monnaie soit prélevée sur de l’épargne préalable. Le financement est dit monétaire. Le compte du client est crédité du montant du prêt. Le client dispose d’un dépôt à vue qu’il peut utiliser à tout moment pour régler des achats ou retirer des billets.créances sur le Trésor qd elles accordent un crédit au Trésor public (qui gère les finances de l'État). des crédits accordés à l’État : la banque achète des bons émis par le Trésor public pour financer le déficit budgétaire et dispose, en contrepartie, d’une créance sur le Trésor publiccréance sur l'extérieurelles transforment les devises étrangères en monnaie nationale quand une entreprise française exporte vers les Etats-Unis.
Exemple : Une entreprise qui exporte des produits aux Etats –Unis. Elle vient de recevoir le paiement en dollars de marchandises vendus à un client américain. Elle va vouloir échanger ses devises à la banque contre des ¬ . La banque va créer de l euro en créditant son compte. A l inverse, il y a destruction de monnaie, si on demande à sa banque de débiter notre compte chèque et de nous fournir pour un montant équivalent des devises.
Exercice : Vous rédigerez une synthèse permettant de mettre en évidence les mécanismes de création et de destruction monétaire.
Vous devez utiliser les mots clés suivants : masse monétaire - monnaie scripturale - banques commerciales- crédits / dépôts (éventuellement l’expression « les crédits font les dépôts ») / créances sur…
La création de monnaie est le processus par lequel la masse monétaire s’accroît. La masse monétaire est la quantité de monnaie qui circule à l’intérieur d’un pays (pièces, billets, dépôts). Dans la mesure où la masse monétaire est composée principalement de monnaie scripturale, la création de monnaie est essentiellement une création de monnaie scripturale faite par les banques. Celles-ci créent de la monnaie en accordant des crédits aux entreprises ou aux ménages : on dit que «ce sont les crédits qui font les dépôts». Elles créent de la monnaie en accordant des crédits, et ce sont ces crédits qui entraînent les dépôts dans les banques (il faut considérer l’ensemble des banques). En contrepartie, les banques détiennent des créances sur les agents à qui elles font crédit. En effet, les banques ne sont plus de simples intermédiaires qui prêtent des fonds (crédits accordés aux clients) à partir des dépôts reçus.
Cependant, le pouvoir de création monétaire des banques n'est pas illimité.

Les limites de la création monétaire
Selon vous, pourquoi est-il avantageux pour une banque de faire un crédit ?
Le crédit est la principale source de revenu des banques, car elles touchent un intérêt en contrepartie de l’argent prêté = pourcentage de la somme prêtée qui est versée à la banque pour rémunérer le risque qu'il a pris en prêtant de l'argent. Quelle peut-être la tentation des banques ? Le coût de la création monétaire étant quasi-nul, la tentation est donc grande d’en abuser et d’accorder un maximum de crédits. Mais en réalité le pouvoir de création monétaire des banques n'est pas illimité.

(1ère limite implicite : les demandes de crédits des clients : les banques ne peuvent pas forcer les clients à contracter un crédit.)

Activité 6 : les limites de la création monétaire
Quelques notions pour comprendre :
Monnaie de banque et monnaie banque centrale (MBC) ou monnaie centrale
Le système bancaire est hiérarchisé. Les banques de second rang sont les établissements de crédits qui émettent leur propre monnaie scripturale et qui doivent être capables à tout moment de convertir cette monnaie scripturale en monnaie émise par la Banque centrale qui est seule à avoir cours légal.

L'expression monnaie de banque (ou monnaie de banques de second rang) est parfois employé pour désigner la monnaie scripturale créée par les banques ordinaires, par opposition à la monnaie centrale.

La monnaie centrale (ou monnaie banque centrale) est la monnaie émise par la Banque centrale : Il s’agit de la liquidité bancaire c’st-à-dire des encaisses en billets et des avoirs des banques sur leur compte courant à la banque de France.

Ainsi, chaque banque de second rang émet sa propre monnaie, cette monnaie ne circule qu'au sein du circuit de chaque banque. La monnaie centrale est la seule monnaie acceptée par tous les agents économiques et toutes les banques. En particulier, chaque banque de second rang dispose d'un compte auprès de la Banque centrale. C'est par l'intermédiaire de ces comptes que se règlent les dettes entre banques. La monnaie centrale se compose de la monnaie fiduciaire (=billets) et de la monnaie scripturale émise par la Banque centrale.

La création monétaire ne se fait pas vraiment ex nihilo, au sens où la banque ne peut pas prêter sans risque majeur si elle a « les poches vides ». Elle peut en effet, après avoir accordé des crédits, être affrontée à des problèmes de liquidités = besoin en monnaie centrale. (= refinancement)

Le mécanisme de compensation* :
Chaque jour des millions de chèques sont échangés entre clients de banques différentes: une chambre de compensation, placée sous surveillance de la banque de France, permet d’échanger quotidiennement les chèques que détient A sur B et réciproquement. Seuls les soldes de compensation font l’objet d’un règlement réel (ils sont réglés en monnaie centrale par virements entre les comptes que les banques détiennent auprès de la banque centrale).
D’après Denis Clerc, Déchiffrer l’économie, La découverte, 2001.

Exemple : Schéma = Document 2 page 130 :
La banque A crée de la monnaie en accordant un crédit de 1000 ¬ à M. Dupont (simple jeu d écriture).
M. Dupont dépense tôt ou tard l argent emprunté.
200 ¬ à M. Durant  500 ¬ à un client de la Banque B300 ¬  retirés en liquide client de la même banque, l argent ne sortira pas du circuit de la banque : la banque se bornera à débiter un compter, à en créditer un autre, et l’affaire sera réglée.
Nécessité de « compenser »
Nécessité de se procurer de la monnaie sur le marché interbancaireQue risque une banque qui accorderait beaucoup plus de crédits à ses clients que ne le font ses concurrentes ?
Au moment de la compensation bancaire, elle devra fournir beaucoup de monnaie centrale à ses concurrentes. Or : Monnaie centrale détenue sur un compte à vue à la Banque centrale mais c’est de l’argent non rémunéré, donc elle a intérêt à en garder le moins possible. Peut aussi s’en procurer sur le marché monétaire mais moyennant un intérêt. Elle pourrait aussi faire faillite si les sommes de monnaie centrale qu’elle devait se procurer, devenaient excessives.

Ainsi, la compensation désigne la rencontre quotidienne (qui a lieu à la Banque de France) entre toutes les banques pour solder leurs offres et leurs demandes de monnaie. Par exemple, quand la compensation fait apparaître un excédent au profit d'une banque, celle-ci voit son compte courant à la Banque de France crédité par des virements des banques débitrices.


A l’aide du Document 3 page 119 : vous présenterez les 3 limites de la création monétaire.

Rédaction :
Il existe plusieurs banques qui émettent chacune leur propre monnaie. Toutefois les règlements entre banques s’effectuent dans une monnaie commune : la monnaie centrale. Les banques doivent donc disposer de suffisamment de monnaie centrale pour faire face à plusieurs « fuites »
La compensation bancaire : 1er paragraphe
tout d'abord, elles doivent faire face aux fuites vers les autres banques de second rang : lorsqu'un client d'une banque transfère de l'argent à un autre agent qui est client d'une autre banque, la 1ère banque se retrouve alors endettée envers la seconde ; elle doit transférer l'argent de son client à la seconde banque.

La demande de billets de la part des clients (2ème paragraphe)
Le dépôt à la banque de l'agent économique A n'est d’ailleurs pas une épargne mais un dépôt qu'il peut à tout moment retirer. La banque utilise donc de l'argent qu'elle ne possède pas et qu'elle doit donner à A s'il le réclame pour prêter, elle le fait car elle sait (statistiquement) que tous les déposants ne retireront pas ensemble tous leurs dépôts en même temps. (cf. Chypre )
Chaque fois qu’un client demande des billets à sa banque, celle-ci doit les sortir de sa caisse ou les "acheter" à la banque centrale. Dans le premier cas elle réduit les possibilités de reconduire cette opération (elle a moins de billets qu’avant) et elle se rapproche du second cas. Dans celui-ci, acheter des billets à la Banque centrale cela revient pour cette dernière à débiter le compte de la banque (de la même manière qu’un client qui retire des billets voit son compte à vue débité). Inversement chaque fois que la banque reçoit un dépôt en billets, sa position à la Banque centrale s’améliore.
De même, chaque fois qu’un client demande des devises à sa banque, celle-ci doit les sortir de sa caisse ou les "acheter" à la banque centrale. Dans le premier cas elle réduit les possibilités de reconduire cette opération (elle a moins de devises qu’avant) et elle se rapproche du second cas. Dans celui-ci, acheter des devises à la Banque centrale cela revient pour cette dernière à débiter le compte de la banque. Inversement chaque fois que la banque reçoit un dépôt en devises, sa position à la Banque centrale s’améliore.

Les réserves obligatoires (3ème paragraphe)
Les montants sont faibles, mais les banques doivent disposer à tout moment des quantités nécessaires. Enfin, la banque centrale ne laisse pas la création de monnaie sans aucun contrôle. Chaque banque de la zone euro par exemple dispose d'un compte à la Banque centrale européenne sur lequel elle doit déposer des réserves obligatoires qui correspondent à un certain montant fixe de ses ressources et dont le niveau est défini par la !.


En cas de besoin, elle emprunte des ressources auprès des autres banques (marché interbancaire), auprès de la banque centrale (refinancement), ou auprès du marché (marché des titres de créances négociables, marché des obligations, marché des actions), en s'assurant de toujours disposer d'un montant suffisant de ressources perennes.

Synthèse :






Les fonctions de la banque centrale
Annexe :
Sensibilisation : Extrait de la vidéo C’est pas sorcier : « La banque : les sorciers demandent des comptes »
(18’00 à 24’12)

a. D’où vient l’argent (la monnaie) prêté par les banques ? (Rappels création monétaire)
Elles l’inventent quand elles accordent des crédits.
b. Que se passent-ils quand les banques n’ont pas assez de liquidités ?
Auprès d’autres banques : marché interbancaire
Auprès de la banque centrale
= refinancement
c. Comment s’appelle le taux d’intérêt fixé par la BC ? Est-il fixé par la banque de France ?
Taux d’intérêt directeur. / Décisions de la BCE
d. Que se passe-t-il quand ce taux est bas ?
Ex : 3%
Effet sur les taux pratiqués par les banques commerciales ?5.5
Effet sur les clients ?demandent + de crédits par ex pour acheter des maisons
Danger ?si l’offre ne suit pas, risque d’inflation
e Que fait alors la banque centrale ? Avec quel risque ?
La BC augmente ses taux directeurs si ils restent élevés, cela se répercutent sur les taux pratiqués par las bq comL et donc sur le volume des crédits accordés et donc sur l’activité éco (cons. + invt)
f. Quelles sont les critiques adressées à la Banque centrale européenne (notamment en comparaison avec la banque centrale US) ?
La BCE n’a qu’un seul objF :lutter contre l’inflation. Certains économistes et hommes politiques souhaitent une réforme de cette mission. Cf . la Fed est plus libre de ces taux, elle a en plus de l’objF d’inflation l’obj de croissance
g. Au moment des la crise des Subprimes, quel a été le rôle de la banque centrale européenne ?
Pompier : les banques ne se font plus confiance entre elles sur le marché interbancaire. « A sec »

La banque centrale est un institut d’émission :
La Banque centrale a le monopole de l'émission de monnaie fiduciaire. (Billets) (cf. II)

La banque centrale mène la politique monétaire
Qu’est-ce que la politique monétaire ?
Politique monétaire* = politique économique qui vise à agir sur l’évolution de la masse monétaire et les taux d’intérêt et, ainsi, sur l’inflation, la croissance et l’emploi.

Rappels à l’oral  : pour quelles raisons les banques ont-elles besoin de MBC ?
-Compensation
-Demande de billets
-réserves obligatoires
Remarque :
Article 123 du Traité de Lisbonne (2007) stipule que les Etats membres de la Communauté européenne n’ont plus le droit d’emprunter auprès de leur banque centrale, mais sont dans l’obligation d’emprunter auprès de banques privées

Comment, d’après vous, la banque centrale peut- elle agir (indirectement) sur les crédits accordés et donc sur la création monétaire ?
Idée : banque centrale peut plus au moins faciliter l’accès à la MBC pour agir sur la monnaie en circulation.
Si une banque commerciale n'a pas assez de liquidités (monnaie immédiatement disponible), elle peut s'en procurer sur le marché monétaire (auprès d'autres banques) ou directement auprès de la Banque Centrale.
Un rôle important de la Banque Centrale est donc de refinancer les banques commerciales, c'est à dire de leur fournir des liquidités (de la monnaie scripturale). Ce refinancement n'est pas gratuit, et son taux d'intérêt est déterminé par la Banque Centrale.

Idée : banque centrale peut plus au moins faciliter l’accès à la MBC pour agir sur la monnaie en circulation.


Les principaux instruments de la politique monétaire

Fiche : Comprendre les moyens d'action de la Banque centrale
Document 4 page 121

Notions :
Le refinancement* sur le marché (interbancaire) signifie, pour une banque qui ne dispose pas d'un crédit suffisant à la Banque centrale, emprunter sur le marché monétaire auprès des banques qui disposent d'un compte créditeur à la Banque centrale. Ces banques placent donc à court terme leurs excédents de liquidités. La Banque centrale prête également sur ce marché. Le refinancement a bien entendu un coût pour les banques : le taux d'intérêt, c'est-à-dire le prix du capital.
La liquidité bancaire ou la MBC : billets de banque (monnaie fiduciaire) détenus par les banques commerciales + avoirs détenus par elles sur leur compte à la Banque centrale.
Taux d'intérêt directeur : taux d'intérêt minimum fixé par la Banque centrale et auquel se refinancent les banques.

1- Présentation du marché interbancaire*
’! marché =lieu de rencontre entre une offre et une demande / résultat de cette confrontation = prix
Le marché interbancaire est un marché réservé aux banques. Elles s échangent entre elles des actifs financiers de court terme, entre un jour et un an. Il permet à celles-ci de se procurer les liquidités qui leur sont nécessaires et à d’autres de placer à court terme leurs excédents de liquidités.

A noter
Une banque peut en même temps être prêteuse et emprunteuse sur le marché interbancaire. Par exemple, une banque peut prêter des liquidités aux autres banques sur le marché interbancaire pour une durée de 4 jours. Si le 3ème jour, elle a un besoin important de liquidités (pour honorer ses réserves obligatoires auprès de la Banque Centrale par exemple), elle emprunte pour une seule journée ces fonds sur le marché interbancaire.
Les échanges entre les banques se font au taux du marché interbancaire : le prix de l’argent au jour le jour. Ce prix est calculé en faisant la moyenne des taux pratiqués dans la journée.

( Qui sont les offreurs et les demandeurs sur le marché interbancaire ?
L’offre émane des banques qui ont des liquidités disponibles, elles prêtent des liquidités aux autres banques.
La demande émane des banques qui ont des besoins de financement, elles empruntent des liquidités aux autres banques.
Le prix correspond au taux d’intérêt du marché interbancaire.

->Quel est le rôle de la BCE sur le marché interbancaire ?
La Banque centrale peut intervenir sur ce marché. On parle d’« open market ».
Le rôle de la Banque centrale européenne est d’alimenter le marché interbancaire en liquidités en fonction de ses objectifs, notamment la stabilité des prix. Elle gère la quantité de monnaie en circulation dans l’économie.

La BCE intervient directement sur le marché interbancaire en offrant ou en demandant des liquidités.
(Si la BCE offre une quantité importante de capitaux, le taux de ce marché diminue et les banques ont plus de facilité à se financer. À l’inverse, si la BCE emprunte beaucoup de capitaux, la demande augmente et le taux augmente.

La BCE intervient indirectement sur le marché interbancaire en fixant différents taux
Le taux des réserves obligatoires. La BCE exige que toutes les banques détiennent une part de leurs liquidités sous forme de réserves auprès de la BCE.
 Exemple
Si le taux de réserves obligatoires est de 2 %, une banque qui reçoit un dépôt de 100 euros, doit déposer 2 euros sur son compte à la BCE.En augmentant le taux des réserves obligatoires, la BCE exige des banques qu’elles aient plus de liquidités. Les banques seront donc plus demandeuses sur le marché interbancaire. Inversement, si la BCE diminue le taux des réserves obligatoires, les banques disposent de plus de liquidités à offrir sur le marché interbancaire.

Le taux directeur. Si une banque n’a pas trouvé les liquidités dont elle a besoin auprès des autres banques, elle peut s’adresser directement à la BCE. Dans ce cas, le taux appliqué est le « taux directeur » fixé par la BCE.
A savoir
Le taux directeur s’appelle aussi le « taux de refinancement » car il permet aux banques de se refinancer.
Si la BCE augmente son taux directeur, les banques ont plus de difficultés à trouver des liquidités. Elles ont alors tendance à reporter cette hausse sur les taux des crédits qu’elles accordent aux entreprises et aux particuliers. Le volume de crédits accordés diminué. Cela permet in fine à la BCE de réduire la masse monétaire.
Si la BCE réduit son taux directeur, cela facilite le refinancement des banques.

Document réalisé à partir de :  HYPERLINK "http://www.economie.gouv.fr/facileco/marche-interbancaire" http://www.economie.gouv.fr/facileco/marche-interbancaire
Illustrations :
Vidéo « C'est pas sorcier - Les banques : les sorciers demandent des comptes »

 « Cette semaine la banque centrale a décidé de limiter sa quantité de liquidité : les banques de la zone ¬ ont demandé 223 Mds d ¬ /BCE a prêté 187,5 Mds d ¬  »

Action par les taux directeurs
Si la BCE fixe un taux directeur bas : 3% => les banques commerciales : 5.5% => les clients demandent des crédits
Document 1 page 122
La différence fondamentale entre M. Friedman et J. M. Keynes concerne le rôle de la monnaie dans l’économie.
Pour M. Friedman et les monétaristes, la monnaie n’a pas d’effet sur l’économie réelle mais, si la quantité de monnaie augmente trop vite par rapport à la production, cette création monétaire excessive engendre de l’inflation.

Pour J. M. Keynes et les keynésiens, la monnaie joue un rôle dans l’économie réelle par l’intermédiaire du taux d’intérêt. Une hausse de l’offre de monnaie fait baisser le taux d’intérêt, ce qui stimule la croissance.
La baisse du taux d’intérêt peut stimuler la croissance : lorsque le coût du crédit est faible, les ménages peuvent emprunter pour consommer et les entreprises pour investir. La relance de la demande stimule l’offre, donc la croissance.

La politique de la BCE est plutôt d’inspiration monétariste car son objectif principal est la lutte contre l’inflation.


Activité 7 : La politique monétaire de la Banque centrale

(à rédiger)
Comment la banque centrale peut agir sur la quantité de monnaie en circulation dans l'économie ?
Elle peut tout d’abord obliger les banques à détenir, sous forme de réserves obligatoires (dépôt sur leur compte banque centrale), une fraction des dépôts qu’elles gèrent : en augmentant cette fraction, la banque centrale limite la quantité de crédits que les banques peuvent accorder.
Elle peut également agir en faisant varier les liquidités disponibles sur le marché monétaire (en modulant son offre de monnaie centrale) ainsi que la rémunération qu'elle demande aux banques pour leur en fournir. Cette rémunération correspond au taux directeur : plus il est élevé et plus il devient coûteux pour une banque de se refinancer. Cela peut avoir deux effets : amener la banque à freiner son offre de crédits, d’une part, répercuter le coût de son refinancement sur les crédits qu’elle octroie et décourager ainsi le recours à l’endettement bancaire des agents économiques, d’autre part.

Que doit faire la Banque centrale pour :
Relancer la croissance ? (= politique ________________d’insipiration ________________)
Si la Banque centrale souhaite favoriser la création monétaire, elle facilite le refinancement des banques de second rang : elle étend la liste des créances qu'elle accepte de refinancer, et elle baisse le taux d'intérêt auquel elle prête la monnaie centrale (= baisse des taux d'intérêt directeurs). Ainsi, en prêtant à des taux inférieurs, elle favorise la baisse des taux d'intérêt sur le marché monétaire interbancaire, et cette baisse se répercute sur les taux d'intérêt des crédits que les banques de second rang octroient et génère donc une hausse de la demande de crédits des agents économiques car le coût du crédit est faible. Tout cela favorise alors la création monétaire. En outre, en allongeant la liste des créances qu’elle accepte de refinancer, elle rend le refinancement plus accessible et incite donc les banques à accorder plus de crédits.
Rq : Effet pervers : inflation
Lutter contre l'inflation ? (= politique ________________d’insipiration ________________)
Baisse de l’offre de liquidités et hausse des taux i directeurs _ Hausse des taux i du marché monétaire _Hausse des taux i des crédits à l’économie _ Baisse de la demande de crédits des AE _ Frein à la création monétaire.
Remarque : effet pervers : ralentissement économique

La politique monétaire de la banque centrale européenne
Depuis le 1er janvier 1999, la politique monétaire des pays de la zone euro (dont la France) est menée par le Système européen de banques centrales (SEBC) : cela signifie que toutes les banques centrales nationales des pays membres de la zone euro sont dirigées par une banque centrale unique : la BCE (Banque centrale européenne). Cette BCE est indépendante des pouvoirs publics.

- En quoi les objectifs de la FED et de la ! ? Q° f sur la vidéo
A la différence de la FED, le soutien à l activité économique (croissance et emploi) n est pas un objectif direct de la politique monétaire européenne même si ce soutien n est pas interdit à condition que l objectif de stabilité des prix soit respecté. Il en résulte une politique de la FED sans doute plus pragmatique et réactive au regard de la situation macroéconomique du pays : n’hésitant pas à choisir une politique monétaire clairement expansionniste en période de ralentissement de l’activité et de chômage et inversement restrictive en période inflationniste.

Activité 8 : Réaction face à la crise des subprimes :

Document 2 page 120 et 3 page 121 :
Quelles sont les ressemblances et les différences entre les deux courbes ?

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