Examen de Finance et Economie Internationales
Questions Monétaires Internationales. Examen de janvier 2005 (session 1). Pour
les étudiants de Maîtrise Science économique ? 2h. (Cours d'Hélène ...
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e 3,5%) pour la zone Euro et de 102 (taux dinflation de 2%) pour les Etats-Unis.
Calculez lévolution du taux de change nominal par rapport au dollar (indice et taux de croissance). Y a-t-il appréciation ou dépréciation nominale de lEuro par rapport au dollar ? (justifiez rapidement)
Calculez lévolution du taux de change réel (indice et taux de croissance). LEuro sest-il apprécié ou déprécié en termes réels contre le dollar ? Quelles conséquences peuvent être attendues sur la balance commerciale de la zone Euro à court terme (stabilité des volumes échangés) et à long terme (ajustement des volumes demandés)?
Compte tenu du différentiel dinflation entre les deux régions, pouvait on sattendre à une appréciation ou à une dépréciation nominale de lEuro ? Quelle évolution du taux de change nominal aurait permis de maintenir la compétitivité prix de lEurope (relativement aux Etats-Unis) en n+1 par rapport à lannée n ? Autrement dit, déterminez lindice base un du taux de change nominal (rapport entre le taux de change en n+1 et le taux de change en n) qui aurait permis de maintenir constant (= à 100 en base 100 et à 1 en base 1) lindice du taux de change réel ?
Exercice 4 (environ 8 points). Le trésorier dune grande entreprise observe sur le marché les données suivantes : au comptant EUR/USD = 1,1010 1,1050 et les taux d'intérêt sont les suivants : 3 mois USA = 3,6200 - 3,6220 (%) , 3 mois zone Euro = 2,9960 3,0000 (%).
Reconstituez le taux de change pour un achat à terme, puis pour une vente à terme (justifiez des valeurs choisies).
Par ailleurs, lEUR/USD est coté à 3 mois à 1,2000-1,2040, le trésorier peut-il tirer partie décarts de cours ? Combien peut-il gagner (en USD) sur un montant de 100 000 euros ?
A quelle relation macroéconomique entre taux de change à terme, taux dintérêts et taux de change au comptant conduisent les arbitrages sur le terme (justifiez) ? Sur quelle(s) hypothèse(s) repose cette relation ? Est-elle observée ?
On suppose maintenant une fourchette de cotations à terme unique F t,t+3 = 1,2000-1,2040. Que vont faire des spéculateurs qui anticipent un EUR/USD à 3 mois de 1,15 ? Comment le cours de change à terme va-t-il évoluer ? Comment sappelle la relation qui lie le taux de change à terme et la prévision de change du marché ? Sur quelles hypothèses repose-t-elle ?
EMBED MSPhotoEd.3 Université de Paris X- Nanterre-
Questions Monétaires Internationales
Examen de janvier 2005 (session 1)
Pour les étudiants de Maîtrise Science économique 2h.
(Cours dHélène Raymond)
